天治鑫利半年定期開(kāi)放債券型證券投資基金第4季度報(bào)告(編輯修改稿)
2025-08-30 11:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 制度執(zhí)行情況良好，未發(fā)現(xiàn)有違背公平交易的相關(guān)情況。 異常交易行為的專項(xiàng)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人管理的所有投資組合未發(fā)生交易所公開(kāi)競(jìng)價(jià)同日反向交易的情形，未發(fā)生所有投資組合參與的交易所公開(kāi)競(jìng)價(jià)同日反向交易成交較少的單邊交易量超過(guò)該證券當(dāng)日成交量的的情形。 報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人未發(fā)現(xiàn)異常交易行為。 報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析年季度債券市場(chǎng)經(jīng)歷了大跌行情，監(jiān)管政策的密集出臺(tái)讓債券市場(chǎng)出現(xiàn)極度恐慌情緒。貨幣政策依然延續(xù)偏緊的態(tài)勢(shì)，貨幣市場(chǎng)利率中樞進(jìn)一步上行。金融去杠桿取得了一定的效果。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速雖然略有下行，但仍然高于市場(chǎng)預(yù)期，年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了超出市場(chǎng)預(yù)期的韌性。金融去杠桿依然還在繼續(xù)，貨幣政策依然“削峰填谷”，流動(dòng)性總體較緊。但影響年季度債券市場(chǎng)最核心的因素還是監(jiān)管政策，一方面監(jiān)管政策的許多細(xì)節(jié)還有待商榷，另一方面監(jiān)管政策的方向還是去杠桿。在此背景下，流動(dòng)性不具備寬松的條件。通脹方面，中東局勢(shì)不穩(wěn)，原油價(jià)格存在較多的不確定性，如果原油價(jià)格進(jìn)一步?jīng)_高，輸入型通脹的壓力將越來(lái)越大。另一方面，近期多地出現(xiàn)極端的雨雪天氣，這可能會(huì)影響春節(jié)前后的蔬菜價(jià)格，邊際上對(duì)會(huì)造成壓力。回到債券市場(chǎng)本身，經(jīng)過(guò)季度收益率的調(diào)整，目前收益率已經(jīng)處在一個(gè)較高的位置，配置價(jià)值顯現(xiàn)。但真正的投資機(jī)會(huì)還得等監(jiān)管細(xì)則明朗之后，在新的監(jiān)管體系里，在具體的執(zhí)行層面，某些特殊時(shí)點(diǎn)，信用債可能還有較大的調(diào)整。結(jié)合本產(chǎn)品的特點(diǎn)和目標(biāo)客戶群，我們堅(jiān)持較為謹(jǐn)慎的配置策略，力爭(zhēng)為持有人帶來(lái)穩(wěn)健可持續(xù)的投資回報(bào)。在此宏觀背景下，天治鑫利半年定期開(kāi)放債券型證券投資基金年四季度的投資運(yùn)作基本根據(jù)這一市場(chǎng)節(jié)奏不斷調(diào)整資產(chǎn)配置。總的來(lái)看，還是低估了監(jiān)管政策對(duì)債券市場(chǎng)的影響，四季度表現(xiàn)一般。 報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)報(bào)告期末，本基金類(lèi)份額凈值為元，類(lèi)份額凈值為元；報(bào)告期內(nèi)本基金類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率為，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為，低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率；類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率為，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為，低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。 報(bào)告期內(nèi)基金持有人數(shù)或基金資產(chǎn)凈值預(yù)警說(shuō)明本報(bào)告期內(nèi)，本基金未出現(xiàn)連續(xù)二十個(gè)工作日持有人數(shù)少于人或基金資產(chǎn)凈值低于萬(wàn)的情況。167。5 投資組合報(bào)告 報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況 序號(hào)項(xiàng)目金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例（）權(quán)益投資其中：股票 基金投資固定收益投資 其中：債券 資產(chǎn)支持證券貴金屬投資金融衍生品投資買(mǎi)入返售金融資產(chǎn) 其中：買(mǎi)斷
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