天治鑫利半年定期開放債券型證券投資基金第4季度報告(編輯修改稿)
2025-08-30 11:10 本頁面
【文章內容簡介】 制度執(zhí)行情況良好，未發(fā)現(xiàn)有違背公平交易的相關情況。 異常交易行為的專項說明報告期內，本基金管理人管理的所有投資組合未發(fā)生交易所公開競價同日反向交易的情形，未發(fā)生所有投資組合參與的交易所公開競價同日反向交易成交較少的單邊交易量超過該證券當日成交量的的情形。 報告期內，本基金管理人未發(fā)現(xiàn)異常交易行為。 報告期內基金投資策略和運作分析年季度債券市場經(jīng)歷了大跌行情，監(jiān)管政策的密集出臺讓債券市場出現(xiàn)極度恐慌情緒。貨幣政策依然延續(xù)偏緊的態(tài)勢，貨幣市場利率中樞進一步上行。金融去杠桿取得了一定的效果。從經(jīng)濟基本面來看，季度宏觀經(jīng)濟增速雖然略有下行，但仍然高于市場預期，年宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了超出市場預期的韌性。金融去杠桿依然還在繼續(xù)，貨幣政策依然“削峰填谷”，流動性總體較緊。但影響年季度債券市場最核心的因素還是監(jiān)管政策，一方面監(jiān)管政策的許多細節(jié)還有待商榷，另一方面監(jiān)管政策的方向還是去杠桿。在此背景下，流動性不具備寬松的條件。通脹方面，中東局勢不穩(wěn)，原油價格存在較多的不確定性，如果原油價格進一步?jīng)_高，輸入型通脹的壓力將越來越大。另一方面，近期多地出現(xiàn)極端的雨雪天氣，這可能會影響春節(jié)前后的蔬菜價格，邊際上對會造成壓力?；氐絺袌霰旧?，經(jīng)過季度收益率的調整，目前收益率已經(jīng)處在一個較高的位置，配置價值顯現(xiàn)。但真正的投資機會還得等監(jiān)管細則明朗之后，在新的監(jiān)管體系里，在具體的執(zhí)行層面，某些特殊時點，信用債可能還有較大的調整。結合本產(chǎn)品的特點和目標客戶群，我們堅持較為謹慎的配置策略，力爭為持有人帶來穩(wěn)健可持續(xù)的投資回報。在此宏觀背景下，天治鑫利半年定期開放債券型證券投資基金年四季度的投資運作基本根據(jù)這一市場節(jié)奏不斷調整資產(chǎn)配置?？偟膩砜?，還是低估了監(jiān)管政策對債券市場的影響，四季度表現(xiàn)一般。 報告期內基金的業(yè)績表現(xiàn)報告期末，本基金類份額凈值為元，類份額凈值為元；報告期內本基金類份額凈值增長率為，業(yè)績比較基準收益率為，低于同期業(yè)績比較基準收益率；類份額凈值增長率為，業(yè)績比較基準收益率為，低于同期業(yè)績比較基準收益率。 報告期內基金持有人數(shù)或基金資產(chǎn)凈值預警說明本報告期內，本基金未出現(xiàn)連續(xù)二十個工作日持有人數(shù)少于人或基金資產(chǎn)凈值低于萬的情況。167。5 投資組合報告 報告期末基金資產(chǎn)組合情況 序號項目金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例（）權益投資其中：股票 基金投資固定收益投資 其中：債券 資產(chǎn)支持證券貴金屬投資金融衍生品投資買入返售金融資產(chǎn) 其中：買斷
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