南方益和保本混合型證券投資基金第4季度報告(編輯修改稿)
2025-08-16 12:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 定的聘任日期和解聘日期。.證券從業(yè)的含義遵從行業(yè)協(xié)會《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。 管理人對報告期內(nèi)基金運作遵規(guī)守信情況的說明 本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和《南方益和保本混合型證券投資基金基金合同》的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。本報告期內(nèi)，基金運作整體合法合規(guī)，沒有損害基金份額持有人利益?；鸬耐顿Y范圍、投資比例及投資組合符合有關(guān)法律法規(guī)及基金合同的規(guī)定。 公平交易專項說明 公平交易制度的執(zhí)行情況本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格執(zhí)行《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，完善相應制度及流程，通過系統(tǒng)和人工等各種方式在各業(yè)務環(huán)節(jié)嚴格控制交易公平執(zhí)行，公平對待旗下管理的所有基金和投資組合。 異常交易行為的專項說明本基金于本報告期內(nèi)不存在異常交易行為。本報告期內(nèi)基金管理人管理的所有投資組合參與的交易所公開競價同日反向交易成交較少的單邊交易量均未超過該證券當日成交量的。 報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明 報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析年四季度，美元總體走弱、人民幣走強，美股、港股等海外市場頻繁創(chuàng)出新高。統(tǒng)計局披露的月份數(shù)據(jù)為，高位震蕩；與此同時，美國、歐盟、日本的景氣指數(shù)均處于年以來的較高位置，全球呈現(xiàn)同步復蘇格局，驅(qū)動中國出口向好。四季度權(quán)益市場震蕩。上證綜指收于，較上季度末下跌；創(chuàng)業(yè)板指收于，較上季度下跌。風格上，年初以來的分化行情繼續(xù)演繹，受益于消費升級、競爭格局改善的行業(yè)和股票漲幅較好。 四季度債券市場震蕩下行。一年期國債、信用債到期收益率分別較上季度末上升、。 四季度本基金按照操作策略，在基金凈值提升、市場具備結(jié)構(gòu)性行情的情況下，小幅提升了股票倉位。在風格上本基金的核心股票倉位投向低估值、高分紅、具有安全邊際的價值股，同時積極尋找具有競爭優(yōu)勢的白馬股投資機會。債券投資上，本基金以短久期、高流動性、高評級的債券適當加杠桿進行配置來獲取穩(wěn)定的持有收益，在四季度收益率上升的情況下收到的沖擊較小。展望年一季度，我們對后市保持謹慎樂觀的態(tài)度。首先，機構(gòu)對股票的配置需求旺盛。基本養(yǎng)老金入市加快，保險資金面臨再配置壓力，陸港通、納入股等，都為股帶來增量資金。同時，居民對股票的配置需求將會提升。對比中美居民的資產(chǎn)配置，中國居民對股票的配置比例明顯偏低，未來隨著政策引導，房地產(chǎn)投資屬性下降，我們預計中國居民配置股票的比例將會提升?？偟膩砜?，我們認為結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。隨著股投資者結(jié)構(gòu)改變，外資逐步進入、絕對收益類資金增長，以及監(jiān)管的法制化、未來退市制度的出臺，股藍籌股的估值將從折價轉(zhuǎn)變?yōu)橐鐑r。 回顧年表現(xiàn)較好的行業(yè)和股票，我們發(fā)現(xiàn)推動股價上漲的主要是盈利驅(qū)動，較年的上漲更為扎實，持續(xù)性更強。從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的角度來看，隨著人均提升，消費對經(jīng)濟的拉動力逐步提升，反映到股市上，我們認為未來股的波動率有望下降。我們認為，當前股整體估值合理，波動率下降之后有望走出慢牛行情?？偟膩砜?，我們認為下一階段對市場風格和走勢的判斷將逐步讓位于對個股業(yè)績的研究。債券方面，我們認為，在去杠桿的背景下，貨幣政策將維持偏緊態(tài)勢，一季度本基金債券投資仍以持有收益為主。 報告期內(nèi)基金
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