【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 兆瓦小時(shí)，電費(fèi)按目前上海地區(qū)（單一制）電價(jià)表的標(biāo)準(zhǔn)。動(dòng)力費(fèi)=29600*=18648萬(wàn)元 維修費(fèi)。包括客運(yùn)部門(mén)、行政管理部門(mén)和銷(xiāo)售部門(mén)發(fā)生的修理費(fèi)用。根據(jù)長(zhǎng)大干線的預(yù)測(cè)運(yùn)營(yíng)情況，假定維修費(fèi)按折舊額的10%計(jì)算。折舊成本指基本折舊成本，由土建工程折舊成本與機(jī)車(chē)車(chē)輛折舊成本構(gòu)成。 線路固定資產(chǎn)折舊。線路固定資產(chǎn)折舊采用平均年限法。根據(jù)《運(yùn)輸企業(yè)財(cái)務(wù)制度》規(guī)定，線路固定資產(chǎn)折舊年限取30年，凈殘值率為5%。計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)原值=線路工程投資臨時(shí)工程費(fèi)其他費(fèi)用+征地費(fèi)+建設(shè)期利息年折舊率=（1凈殘值率）/折舊年限=（15%）/30=%年折舊額=計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)原值*年折舊率 機(jī)車(chē)車(chē)輛固定資產(chǎn)投資。機(jī)車(chē)車(chē)輛固定資產(chǎn)投資折舊依舊采用平均年限法，根據(jù)《運(yùn)輸企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定》，機(jī)車(chē)車(chē)輛固定資產(chǎn)投資的折舊年限取20年，凈殘值率取4%。年折舊率=（1凈殘值率）/折舊年限=（14%）/20=%年折舊額=機(jī)車(chē)車(chē)輛固定資產(chǎn)投資*年折舊率 攤銷(xiāo)費(fèi)。該項(xiàng)目無(wú)形資產(chǎn)為60000萬(wàn)元，按10年平均攤?cè)氤杀?，年攤銷(xiāo)費(fèi)為6000元。 遞延資產(chǎn)10000元，按5年平均攤?cè)氤杀?，年攤銷(xiāo)費(fèi)為2000萬(wàn)元。折舊費(fèi)和攤銷(xiāo)費(fèi)估算見(jiàn)附表15及附表16。財(cái)務(wù)管理費(fèi)用按照運(yùn)行收入的2%計(jì)提。根據(jù)以上費(fèi)用分類(lèi)估算，編制總成本費(fèi)用表，見(jiàn)附表17。長(zhǎng)大干線磁懸浮交通項(xiàng)目的收益主要來(lái)自于客運(yùn)收入?？瓦\(yùn)收入=客運(yùn)周轉(zhuǎn)量票價(jià)其他收入主要是廣告收入、車(chē)站服務(wù)收入等。其他收入=客運(yùn)收入其他收入率根據(jù)現(xiàn)狀統(tǒng)計(jì)及其他客運(yùn)交通項(xiàng)目可供借鑒的資料，其他收入為客運(yùn)收入的10%左右，因此取其他收入率為10%。則運(yùn)輸收入=客運(yùn)收入（1+其他收入率）=客運(yùn)周轉(zhuǎn)量票價(jià)（1+10%）影響客運(yùn)收入最關(guān)鍵的因素在于旅客票價(jià)的確定，而定價(jià)問(wèn)題反過(guò)來(lái)又影響到旅客周轉(zhuǎn)量的高低。因此如何合理設(shè)計(jì)票價(jià)，關(guān)系到本項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的可靠性和精確性。 旅客票價(jià)的制訂原則1） 以磁懸浮交通項(xiàng)目運(yùn)輸成本為依據(jù)2） 充分考慮客流的構(gòu)成和旅客經(jīng)濟(jì)承受能力3） 考慮票價(jià)的合理比價(jià)關(guān)系，磁懸浮與民航、高速公路以及既有鐵路的票價(jià)之間保持一定的合理的比價(jià)關(guān)系。4） 貫徹國(guó)家價(jià)格政策，充分考慮國(guó)情以及滬杭區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，并綜合上述因素，合理確定票價(jià)，以有利于吸引客流，提高我國(guó)運(yùn)輸業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，尤其是在我國(guó)加入WTO以后的持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。 旅客票價(jià)的定價(jià)方法1） 定量定價(jià)方法主要采用票價(jià)倒推法。方法1假定項(xiàng)目收益率為零，也就是說(shuō)成本剛好收回的情況下去倒推票價(jià)；方法2是假定項(xiàng)目的收益率達(dá)到了交通土建項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率6%的情況下去推算票價(jià)。2） 定性定價(jià)方法分析、比較各種運(yùn)輸方式現(xiàn)行的旅客票價(jià)，作為長(zhǎng)大干線票價(jià)水平的參照系。 旅客票價(jià)的定量計(jì)算方法1 保本票價(jià)：又稱(chēng)資本恢復(fù)費(fèi)用，是指成本剛好收回的情況下倒推所得票價(jià)。在客流量確定的前提下，由長(zhǎng)大干線EXCEL數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)表計(jì)算得出：滬杭票價(jià)為100元（滬嘉票價(jià)取其50%）時(shí)：%滬杭票價(jià)為90元時(shí)：%則由插值法計(jì)算得出，當(dāng)收益率為6%時(shí)，收益票價(jià)=100（10090）*（%0%）/（%%）=85元。方法2 收益票價(jià)：是指項(xiàng)目的投資收益率達(dá)到交通項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率6%時(shí)倒推得到的收益率。在客流量確定的前提下，由長(zhǎng)大干線EXCEL數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)表計(jì)算得出：滬杭票價(jià)為220元（滬嘉票價(jià)取其50%）時(shí)：%滬杭票價(jià)為240元時(shí)：%則由插值法計(jì)算得出，當(dāng)收益率為6%時(shí)，收益票價(jià)=220+（240220）*（6%%）/（%%）=227元。票價(jià)與投資回收期的關(guān)系滬杭票價(jià)160180200220240260280滬嘉票價(jià)8090100110120130140投資回收期本表假定滬杭之間的客流量占全部客流量的85%，滬嘉之間的客流量占全部客流量的15%。由于嘉興位于滬杭之間，因此滬嘉段票價(jià)取滬杭段票價(jià)的一半。 各種客運(yùn)方式旅客票價(jià)的比較鐵路與高速公路旅客票價(jià)的比較：滬杭之間鐵路硬座的票價(jià)分別為29元，高速公路硬座票價(jià)分別為 。比價(jià)為：40元左右。結(jié)論：根據(jù)以上票價(jià)水平，考慮磁懸浮列車(chē)在旅行速度、舒適程度、服務(wù)質(zhì)量等方面的優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素的制約，取票價(jià)為：滬杭段：200元， 滬嘉段：100元。 運(yùn)輸收入根據(jù)以上分析，估算運(yùn)輸收入，運(yùn)輸收入估算表見(jiàn)附表19。其他數(shù)據(jù)：稅金：本項(xiàng)目的稅金及附加有營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。參考《關(guān)于鐵道部實(shí)行經(jīng)濟(jì)承包責(zé)任制的方案》有關(guān)規(guī)定，鐵路運(yùn)輸企業(yè)營(yíng)業(yè)稅，按運(yùn)輸收入5%的稅率計(jì)征；城市維護(hù)建設(shè)稅，按營(yíng)業(yè)稅的5%計(jì)征；教育費(fèi)附加按營(yíng)業(yè)稅的2%計(jì)征。營(yíng)業(yè)稅金與附加=運(yùn)輸收入*5%*（1+5%+2%）=運(yùn)輸收入*%鐵路行業(yè)基準(zhǔn)收益率：6%廣告收入、車(chē)站其他服務(wù)收入累計(jì)占客運(yùn)收入的10%。根據(jù)總成本費(fèi)用估算表和運(yùn)輸收入估算表，編制本項(xiàng)目的損益表，損益表見(jiàn)附表110。本項(xiàng)目所得稅稅率為33%，不繳納特種基金，不提取盈余公積金，轉(zhuǎn)為未分配利潤(rùn)。本項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率為6%。根據(jù)以上報(bào)表，編制全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表以及自有資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）見(jiàn)附表113財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（自有資金）見(jiàn)附表114 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折線率。是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)。所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：% %所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：% 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。按行業(yè)基準(zhǔn)收益率6%，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到 建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。當(dāng)FNPV0時(shí)說(shuō)明項(xiàng)目可以接受。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值通過(guò)現(xiàn)金流量表求得。所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（IC=6%）：全部投資為241, 所得稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（IC=6%）：全部投資為75, 投資回收期（PT）。投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間。它是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)。投資回收期根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算求得。靜態(tài)投資回收期（PT）：從建設(shè)期算起（全部投資）為 根據(jù)基礎(chǔ)報(bào)表，編制借款還本付息估算表，見(jiàn)附表111 資金來(lái)源與運(yùn)用表，見(jiàn)附表112本項(xiàng)目長(zhǎng)期借款2049486萬(wàn)元，貸款利率4%。建設(shè)期內(nèi)不還本付息，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)按償還能力先付息后還本。用于本項(xiàng)目還款的資金來(lái)源有：利潤(rùn)、折舊費(fèi)和攤銷(xiāo)費(fèi)以及其他可用于還款的資金。借款償還期是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，將可用作還款的利潤(rùn)、折舊等收益，償還借款本息所需要的時(shí)間。國(guó)內(nèi)債券和外資貸款按照發(fā)行及貸款條件償還。借款償還期：從借款還本付息估算表中計(jì)算求得，借款償還期從建設(shè)期算起。說(shuō)明本項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)，具有較強(qiáng)的償還借款本息的能力。為分析項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)的資金運(yùn)用情況，編制了資金來(lái)源與運(yùn)用表。從該表中可以看出，項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)， 萬(wàn)元，， 萬(wàn)元，企業(yè)提取盈余公積金0萬(wàn)元。以上說(shuō)明項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況良好。 不確定性分析（1） 盈虧平衡分析1） 保本運(yùn)量在運(yùn)價(jià)不變的前提下，可保證各年度收支相等的客運(yùn)量為保本運(yùn)量。各年度的保本運(yùn)量為下表所示。2） 保本運(yùn)價(jià) 在運(yùn)量不變的前提下，可保證各年度收支相等的票價(jià)為保本運(yùn)價(jià)。計(jì)算結(jié)果(2)敏感性分析由于評(píng)價(jià)中采用的數(shù)據(jù)都是來(lái)自預(yù)測(cè)和估算，在一定程度上存在不確定性。例如，基本數(shù)據(jù)的誤差，未知的或受條件限制，存在不能以數(shù)量表示的因素，不現(xiàn)實(shí)或不準(zhǔn)確的假設(shè)、技術(shù)、工藝的變化或重大突破，經(jīng)濟(jì)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化等等，因此，需要分析不確定性因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，以估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可靠性，故需要進(jìn)行敏感性分析。根據(jù)本項(xiàng)目的特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)以運(yùn)量、運(yùn)營(yíng)成本和固定資產(chǎn)投資等因素變化對(duì)評(píng)價(jià)主要指標(biāo)影響較大，考慮可能變化幅度為177。20%和177。10%，敏感性分析結(jié)果如下表。變動(dòng)百分?jǐn)?shù)20%10%0%10%20%總投資%%%%%運(yùn)營(yíng)收入%%%%%經(jīng)營(yíng)成本%%%%%根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果繪制敏感性分析圖如下：通過(guò)敏感度分析計(jì)算可以看出：本項(xiàng)目對(duì)總投資和運(yùn)營(yíng)收入十分敏感，經(jīng)營(yíng)成本次之。當(dāng)上述三因素分別獨(dú)立向不利方向變動(dòng)20%時(shí)，本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均低于鐵路項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)收益率6%，由此可見(jiàn)，本項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，建議論證期間加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析及控制的研究。 風(fēng)險(xiǎn)分析長(zhǎng)大干線磁懸浮交通項(xiàng)目是一項(xiàng)投資巨大、技術(shù)先進(jìn)的大型建設(shè)項(xiàng)目。盡管德國(guó)、日本等西方國(guó)家對(duì)此進(jìn)行了大量研究，但是世界各國(guó)均無(wú)直接的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)為我所借鑒。結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，就長(zhǎng)大干線磁懸浮列車(chē)而言，面臨著多方面的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國(guó)家整體角度出發(fā)，考察本項(xiàng)目的實(shí)施對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，并通過(guò)效益、費(fèi)用分析法對(duì)項(xiàng)目的國(guó)民