【文章內容簡介】 于1100伏高壓電容器的化成箔，生產技術在國內處于領先地位。以2010年數據為例，公司2010年電極箔產量為3771萬平方米左右，其中中高壓化成箔約2243萬平方米，腐蝕箔約1528萬平方米，規(guī)模居全國之首。（2）先發(fā)優(yōu)勢造就的海外優(yōu)質客戶的高黏性 如上分析，電極箔行業(yè)具有技術和非技術壁壘，客戶黏性高。在調研了解到，公司中高壓電極箔產品目前全球市場占有率約12%，主要出口到日韓等國，出口和內銷的比率為6：4，出口的產品不僅暢銷，而且價格還要高于國內。由于公司和海外客戶建立了長期的戰(zhàn)略合作關系，這些客戶黏性高，把公司當作戰(zhàn)略伙伴對待而不是一味的壓價。一個細節(jié)問題：日本的客戶在2009年經濟危機時還主動詢問公司，目前的價格是否能夠維持盈利，是否需要提價。這種情況并非虛構，作為具有戰(zhàn)略眼光的企業(yè)，他們希望配套的供應商能夠和他們一起成長，所謂唇亡齒寒，就是這個道理。另外，在和企業(yè)的員工座談中，他們也無意中和我們分享了在和日本客戶交流的趣聞軼事，讓我們也從側面感受到公司和海外客戶良好的合作關系。 （3）持續(xù)研發(fā)投入保持行業(yè)技術領導者角色 公司重視科技創(chuàng)新和研發(fā)投入，近年來不斷投入科研經費，確保研究院運行費用支出。20082010年公司科研投入合計達10024萬元。2010年，公司在高純鋁→精箔→腐蝕箔→化成箔→電容器產業(yè)鏈的技術上均取得突破，取得了“解決高壓電子箔亮帶亮線”、“高容量化成工藝（ZH體系）”、“TH14 退火工藝細化管理”和“高壓電容器1050C長壽命電解液”等科研項目成果，同時在車間進行了大規(guī)?；a。未來采用這些新技術生產的產品份額將大幅度增加，其技術優(yōu)勢的價值將更為顯現。公司目前已授權的專利合計達到89項，多項產品制造工藝及技術水平達到了國內和國際領先水平。如電極箔方面，公司經過幾年的自主開發(fā)，在腐蝕比容等關鍵性能指標上獲得重大突破，178。以上，達到日本同類產品水平，腐蝕后表面質量良好，無明顯亮線等缺陷。低壓陽極箔化成電壓21V電極箔的靜電容量也可達到7285uf/cm178。以上，表面和板形良好，達到國內同類最好水平。親水箔方面形成了具有自主知識產權的“高性能涂層鋁箔加工新技術”整體工藝技術處于內領先、國際先進水平；電極箔、鋁電解電容器核心技術“中高壓鋁電解電容器用電極箔腐蝕擴面新技術”和“中高壓鋁電解電容器用陽極箔化成技術”處于國內領先和國際先進水平。引進日本合作對手，進一步增強技術優(yōu)勢。另外，調研中了解到，公司去年引進了日本的兩家合作公司以后，也再積極引進化成箔相關的技術。 設立研發(fā)公司，為公司保持的技術領先提供持續(xù)的研發(fā)支持。2011年1月，公司董事會審議通過設立乳源東陽光鋁業(yè)研發(fā)有限公司，下設乳源東陽光鋁研發(fā)有限公司、乳源東陽光新材料研發(fā)有限公司、乳源東陽光新能源研發(fā)有限公司，進行技術研發(fā)。（4）受益日本產業(yè)轉移，未來將持續(xù)景氣作為電極箔的主要生產國，日本已經逐步開始將此產業(yè)向其他國家轉移?；森h(huán)節(jié)（尤其是中高壓化成箔）是一個以耗電為主的環(huán)節(jié)（平均45度電/平米，即1噸化成箔需18萬度電），且對環(huán)境會造成一定污染。對工業(yè)用電價遠高過中國（，），環(huán)保要求又極為嚴格的日本而言，將此產業(yè)轉移出去的需求迫在眉睫，特別是近些年中國企業(yè)在此工藝環(huán)節(jié)已實現突破，相關技術已沒有必要再進行封鎖，日本更是加快了產業(yè)轉移的速度。這一點可從日本近兩年大幅度增加進口我國無襯背鋁箔以及我國襯背鋁箔的出口數量節(jié)節(jié)攀高得到證實。據日本海關統計，%，%， 2010年16月份總進口量為2258噸，%。從我國的出口情況看，2009年至今，我國出口的無襯背鋁箔的數量也呈現了十分明顯的增長趨勢。上面說的是通過國際貿易進行產業(yè)轉移，也存在到能源成本低的國家進行FDI的方式進行轉移?？偟膩碚f，日本等國的產業(yè)轉移將在較長時間段內會給中國企業(yè)帶來較大的投資機遇。而東陽光鋁作為日本企業(yè)在此領域合作的唯一中國公司，無疑是未來日本廠商合作的首選。二、釬焊箔業(yè)務蓄勢待發(fā) 釬焊箔介紹 纖焊箔是一種深加工鋁合金復合材料，釬焊箔下游主要為汽車、機械和電站。電站市場與機械領域相對穩(wěn)定,市場容量的增長也比較平穩(wěn)（火電站的釬焊箔消耗約是1 兆瓦需1 噸鋁箔,未來5 年預計總需求為30 萬噸）。未來增長潛力最大， 對技術要求最高的主要是在汽車領域。 在汽車領域纖焊箔主要用于汽車熱交換系統的空調和水箱散熱器兩個部件。與傳統的銅質材料相比，鋁制產品不僅價格便宜，冷卻效果好，還可以減輕汽車熱交換器重量40%，符合汽車輕量化發(fā)展方向。目前發(fā)達國家汽車基本上都采用全鋁熱交換系統，中國汽車的水箱散熱器鋁化率約為55%，空調鋁化率為85%。未來中國汽車產量以及熱交換系統鋁化率的提高，將產生巨大的市場需求。汽車業(yè)發(fā)展將拉動釬焊箔的需求我國新車產量增長繼續(xù)強勁。2010 年中國汽車銷量為1826 萬輛，預計2011 年約1900 萬輛。中國汽車工業(yè)協會常務副會長董揚于今年10 月預計 十二五 期間中國汽車產業(yè)將以年均１０％至１５％的增速發(fā)展。按每輛汽車8 公斤的纖焊箔需求量測算，未來汽車產量12%以上的增長推算，2013 。不考慮更換需求,國內汽車釬焊箔需求約25 萬噸/年。巨大保有量帶來的維修需求也是一塊很大的市場。從實際使用來看,水箱是易損部件,全球水箱基本是中國制造，截止2011 年11 月， 億輛，全球汽車保有量今年已突破10 億輛，巨大保有量對應的維修需求也不容小視。再者，考慮到海外汽車廠商以及零配件產業(yè)逐步往中國轉移,未來中國市場面對的將是全球汽車產業(yè),那么汽車釬焊箔市場有望達到88萬噸/年。牽手日本，將填補珠三角和日系車市場空缺目前國內生產纖焊箔的公司上海薩博、無錫銀邦、常鋁股份等主要集中在長三角區(qū)域，產品多供應給德系、美系汽車。而在日系車生產銷售基地珠三角區(qū)域，除東陽光鋁還沒有生產纖焊箔的企業(yè)。調研中公司透露，未來公司產品將主要針對日系車市場。為此公司也做了一些戰(zhàn)略上的布局。2010年1月，%股權和乳源精箔20%股權，引入了日本的三井物產株式會和古河斯凱株式會兩家戰(zhàn)略投資者，為公司釬焊鋁箔項目提供技術支持。 三井物產是世界最大的綜合商社，它作為三井財團的母體已經培育出了眾多世界級的企業(yè)如豐田、東芝、索尼、三井住友銀行、商船三井、三井造船等等，為日本的產業(yè)結構調整做出了巨大貢獻，被認為是“產業(yè)組織者”。同時，日本資源貧乏，幾乎全部靠進口。三井物產作為日本代表性的商社，是日本資源戰(zhàn)略的優(yōu)秀執(zhí)行者，為確保資源、能源安全地按期到貨，三井物產從戰(zhàn)后不就即開始將大量的資本、技術、設備投入到中東、印尼、澳大利亞、拉美、中國等地，大規(guī)模開采資源和能源，不僅確保了國內供應，還有余力出口創(chuàng)匯。 古河斯凱主要從事軋制、擠壓、鑄造鍛造、表面加工、加工等鋁材產品的生產、銷售，是日本最大的鋁材制品供應商，其在釬焊箔的技術處于國際領先水平。 此次股權轉讓后，原來的兩個子公司進行了吸收合并，合并后的子公司為乳源東陽光精箔有限公司（見圖2標注②），合并后子公司的產能得到進一步的提升。目前東陽光鋁已擁有釬焊箔2萬噸的年生產能力（，主要是中低端），同日方合作的相關產品已認證通過后，未來產品將打入本田、豐田等日系汽車商，進一步拓展國內外市場。公司方面也表示后期擬進一步拓寬與日方同類企業(yè)的全面合作，提升產品品質，拓展產品市場，提高抗風險能力。三、行業(yè)標桿分析：東陽光鋁 公司概況