【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 于1100伏高壓電容器的化成箔，生產(chǎn)技術(shù)在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。以2010年數(shù)據(jù)為例，公司2010年電極箔產(chǎn)量為3771萬(wàn)平方米左右，其中中高壓化成箔約2243萬(wàn)平方米，腐蝕箔約1528萬(wàn)平方米，規(guī)模居全國(guó)之首。（2）先發(fā)優(yōu)勢(shì)造就的海外優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的高黏性 如上分析，電極箔行業(yè)具有技術(shù)和非技術(shù)壁壘，客戶(hù)黏性高。在調(diào)研了解到，公司中高壓電極箔產(chǎn)品目前全球市場(chǎng)占有率約12%，主要出口到日韓等國(guó)，出口和內(nèi)銷(xiāo)的比率為6：4，出口的產(chǎn)品不僅暢銷(xiāo)，而且價(jià)格還要高于國(guó)內(nèi)。由于公司和海外客戶(hù)建立了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，這些客戶(hù)黏性高，把公司當(dāng)作戰(zhàn)略伙伴對(duì)待而不是一味的壓價(jià)。一個(gè)細(xì)節(jié)問(wèn)題：日本的客戶(hù)在2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)還主動(dòng)詢(xún)問(wèn)公司，目前的價(jià)格是否能夠維持盈利，是否需要提價(jià)。這種情況并非虛構(gòu)，作為具有戰(zhàn)略眼光的企業(yè)，他們希望配套的供應(yīng)商能夠和他們一起成長(zhǎng)，所謂唇亡齒寒，就是這個(gè)道理。另外，在和企業(yè)的員工座談中，他們也無(wú)意中和我們分享了在和日本客戶(hù)交流的趣聞?shì)W事，讓我們也從側(cè)面感受到公司和海外客戶(hù)良好的合作關(guān)系。 （3）持續(xù)研發(fā)投入保持行業(yè)技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者角色 公司重視科技創(chuàng)新和研發(fā)投入，近年來(lái)不斷投入科研經(jīng)費(fèi)，確保研究院運(yùn)行費(fèi)用支出。20082010年公司科研投入合計(jì)達(dá)10024萬(wàn)元。2010年，公司在高純鋁→精箔→腐蝕箔→化成箔→電容器產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)上均取得突破，取得了“解決高壓電子箔亮帶亮線(xiàn)”、“高容量化成工藝（ZH體系）”、“TH14 退火工藝細(xì)化管理”和“高壓電容器1050C長(zhǎng)壽命電解液”等科研項(xiàng)目成果，同時(shí)在車(chē)間進(jìn)行了大規(guī)?；a(chǎn)。未來(lái)采用這些新技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品份額將大幅度增加，其技術(shù)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值將更為顯現(xiàn)。公司目前已授權(quán)的專(zhuān)利合計(jì)達(dá)到89項(xiàng)，多項(xiàng)產(chǎn)品制造工藝及技術(shù)水平達(dá)到了國(guó)內(nèi)和國(guó)際領(lǐng)先水平。如電極箔方面，公司經(jīng)過(guò)幾年的自主開(kāi)發(fā)，在腐蝕比容等關(guān)鍵性能指標(biāo)上獲得重大突破，178。以上，達(dá)到日本同類(lèi)產(chǎn)品水平，腐蝕后表面質(zhì)量良好，無(wú)明顯亮線(xiàn)等缺陷。低壓陽(yáng)極箔化成電壓21V電極箔的靜電容量也可達(dá)到7285uf/cm178。以上，表面和板形良好，達(dá)到國(guó)內(nèi)同類(lèi)最好水平。親水箔方面形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“高性能涂層鋁箔加工新技術(shù)”整體工藝技術(shù)處于內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)水平；電極箔、鋁電解電容器核心技術(shù)“中高壓鋁電解電容器用電極箔腐蝕擴(kuò)面新技術(shù)”和“中高壓鋁電解電容器用陽(yáng)極箔化成技術(shù)”處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先和國(guó)際先進(jìn)水平。引進(jìn)日本合作對(duì)手，進(jìn)一步增強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。另外，調(diào)研中了解到，公司去年引進(jìn)了日本的兩家合作公司以后，也再積極引進(jìn)化成箔相關(guān)的技術(shù)。 設(shè)立研發(fā)公司，為公司保持的技術(shù)領(lǐng)先提供持續(xù)的研發(fā)支持。2011年1月，公司董事會(huì)審議通過(guò)設(shè)立乳源東陽(yáng)光鋁業(yè)研發(fā)有限公司，下設(shè)乳源東陽(yáng)光鋁研發(fā)有限公司、乳源東陽(yáng)光新材料研發(fā)有限公司、乳源東陽(yáng)光新能源研發(fā)有限公司，進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。（4）受益日本產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，未來(lái)將持續(xù)景氣作為電極箔的主要生產(chǎn)國(guó)，日本已經(jīng)逐步開(kāi)始將此產(chǎn)業(yè)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移?；森h(huán)節(jié)（尤其是中高壓化成箔）是一個(gè)以耗電為主的環(huán)節(jié)（平均45度電/平米，即1噸化成箔需18萬(wàn)度電），且對(duì)環(huán)境會(huì)造成一定污染。對(duì)工業(yè)用電價(jià)遠(yuǎn)高過(guò)中國(guó)（，），環(huán)保要求又極為嚴(yán)格的日本而言，將此產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出去的需求迫在眉睫，特別是近些年中國(guó)企業(yè)在此工藝環(huán)節(jié)已實(shí)現(xiàn)突破，相關(guān)技術(shù)已沒(méi)有必要再進(jìn)行封鎖，日本更是加快了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的速度。這一點(diǎn)可從日本近兩年大幅度增加進(jìn)口我國(guó)無(wú)襯背鋁箔以及我國(guó)襯背鋁箔的出口數(shù)量節(jié)節(jié)攀高得到證實(shí)。據(jù)日本海關(guān)統(tǒng)計(jì)，%，%， 2010年16月份總進(jìn)口量為2258噸，%。從我國(guó)的出口情況看，2009年至今，我國(guó)出口的無(wú)襯背鋁箔的數(shù)量也呈現(xiàn)了十分明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。上面說(shuō)的是通過(guò)國(guó)際貿(mào)易進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，也存在到能源成本低的國(guó)家進(jìn)行FDI的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)移。總的來(lái)說(shuō)，日本等國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將在較長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)會(huì)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)較大的投資機(jī)遇。而東陽(yáng)光鋁作為日本企業(yè)在此領(lǐng)域合作的唯一中國(guó)公司，無(wú)疑是未來(lái)日本廠(chǎng)商合作的首選。二、釬焊箔業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā) 釬焊箔介紹 纖焊箔是一種深加工鋁合金復(fù)合材料，釬焊箔下游主要為汽車(chē)、機(jī)械和電站。電站市場(chǎng)與機(jī)械領(lǐng)域相對(duì)穩(wěn)定,市場(chǎng)容量的增長(zhǎng)也比較平穩(wěn)（火電站的釬焊箔消耗約是1 兆瓦需1 噸鋁箔,未來(lái)5 年預(yù)計(jì)總需求為30 萬(wàn)噸）。未來(lái)增長(zhǎng)潛力最大， 對(duì)技術(shù)要求最高的主要是在汽車(chē)領(lǐng)域。 在汽車(chē)領(lǐng)域纖焊箔主要用于汽車(chē)熱交換系統(tǒng)的空調(diào)和水箱散熱器兩個(gè)部件。與傳統(tǒng)的銅質(zhì)材料相比，鋁制產(chǎn)品不僅價(jià)格便宜，冷卻效果好，還可以減輕汽車(chē)熱交換器重量40%，符合汽車(chē)輕量化發(fā)展方向。目前發(fā)達(dá)國(guó)家汽車(chē)基本上都采用全鋁熱交換系統(tǒng)，中國(guó)汽車(chē)的水箱散熱器鋁化率約為55%，空調(diào)鋁化率為85%。未來(lái)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量以及熱交換系統(tǒng)鋁化率的提高，將產(chǎn)生巨大的市場(chǎng)需求。汽車(chē)業(yè)發(fā)展將拉動(dòng)釬焊箔的需求我國(guó)新車(chē)產(chǎn)量增長(zhǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁。2010 年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量為1826 萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)2011 年約1900 萬(wàn)輛。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)董揚(yáng)于今年10 月預(yù)計(jì) 十二五 期間中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將以年均１０％至１５％的增速發(fā)展。按每輛汽車(chē)8 公斤的纖焊箔需求量測(cè)算，未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)量12%以上的增長(zhǎng)推算，2013 。不考慮更換需求,國(guó)內(nèi)汽車(chē)釬焊箔需求約25 萬(wàn)噸/年。巨大保有量帶來(lái)的維修需求也是一塊很大的市場(chǎng)。從實(shí)際使用來(lái)看,水箱是易損部件,全球水箱基本是中國(guó)制造，截止2011 年11 月， 億輛，全球汽車(chē)保有量今年已突破10 億輛，巨大保有量對(duì)應(yīng)的維修需求也不容小視。再者，考慮到海外汽車(chē)廠(chǎng)商以及零配件產(chǎn)業(yè)逐步往中國(guó)轉(zhuǎn)移,未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)面對(duì)的將是全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè),那么汽車(chē)釬焊箔市場(chǎng)有望達(dá)到88萬(wàn)噸/年。牽手日本，將填補(bǔ)珠三角和日系車(chē)市場(chǎng)空缺目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)纖焊箔的公司上海薩博、無(wú)錫銀邦、常鋁股份等主要集中在長(zhǎng)三角區(qū)域，產(chǎn)品多供應(yīng)給德系、美系汽車(chē)。而在日系車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售基地珠三角區(qū)域，除東陽(yáng)光鋁還沒(méi)有生產(chǎn)纖焊箔的企業(yè)。調(diào)研中公司透露，未來(lái)公司產(chǎn)品將主要針對(duì)日系車(chē)市場(chǎng)。為此公司也做了一些戰(zhàn)略上的布局。2010年1月，%股權(quán)和乳源精箔20%股權(quán)，引入了日本的三井物產(chǎn)株式會(huì)和古河斯凱株式會(huì)兩家戰(zhàn)略投資者，為公司釬焊鋁箔項(xiàng)目提供技術(shù)支持。 三井物產(chǎn)是世界最大的綜合商社，它作為三井財(cái)團(tuán)的母體已經(jīng)培育出了眾多世界級(jí)的企業(yè)如豐田、東芝、索尼、三井住友銀行、商船三井、三井造船等等，為日本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整做出了巨大貢獻(xiàn)，被認(rèn)為是“產(chǎn)業(yè)組織者”。同時(shí)，日本資源貧乏，幾乎全部靠進(jìn)口。三井物產(chǎn)作為日本代表性的商社，是日本資源戰(zhàn)略的優(yōu)秀執(zhí)行者，為確保資源、能源安全地按期到貨，三井物產(chǎn)從戰(zhàn)后不就即開(kāi)始將大量的資本、技術(shù)、設(shè)備投入到中東、印尼、澳大利亞、拉美、中國(guó)等地，大規(guī)模開(kāi)采資源和能源，不僅確保了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，還有余力出口創(chuàng)匯。 古河斯凱主要從事軋制、擠壓、鑄造鍛造、表面加工、加工等鋁材產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，是日本最大的鋁材制品供應(yīng)商，其在釬焊箔的技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平。 此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，原來(lái)的兩個(gè)子公司進(jìn)行了吸收合并，合并后的子公司為乳源東陽(yáng)光精箔有限公司（見(jiàn)圖2標(biāo)注②），合并后子公司的產(chǎn)能得到進(jìn)一步的提升。目前東陽(yáng)光鋁已擁有釬焊箔2萬(wàn)噸的年生產(chǎn)能力（，主要是中低端），同日方合作的相關(guān)產(chǎn)品已認(rèn)證通過(guò)后，未來(lái)產(chǎn)品將打入本田、豐田等日系汽車(chē)商，進(jìn)一步拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。公司方面也表示后期擬進(jìn)一步拓寬與日方同類(lèi)企業(yè)的全面合作，提升產(chǎn)品品質(zhì)，拓展產(chǎn)品市場(chǎng)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。三、行業(yè)標(biāo)桿分析：東陽(yáng)光鋁 公司概況