【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 用雖然2010年有較大幅度下調(diào)，但后2年略有回升，一方面顯示該公司管理水平下降，另一方面也是由于企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用在前4年一直呈下降趨勢(shì)，2005年有小幅度回升，主要原因是公司負(fù)債規(guī)模有所增加。 期間費(fèi)用占銷售收入比較期間費(fèi)用是利潤(rùn)的抵減項(xiàng)目，海螺型材2009至2013年期間費(fèi)用占銷售收入比重低于北新建材，但2010年增加幅度較大，但是低于北新建材，在后兩年中雖有所下降，但仍比北新建材要低。北新建材在2009年下降一定幅度后，處于較穩(wěn)定的狀態(tài)，2011年有小幅度上升?？傮w來(lái)說(shuō)，兩個(gè)公司期間費(fèi)用所占比重比不是很高，對(duì)利潤(rùn)不構(gòu)成很大影響。盈利能力分析結(jié)論：l 營(yíng)業(yè)收入 前4年的收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，2011年比2009年略有下降，而北新建材的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連續(xù)幾年都呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，且收入總額一直高于海螺型材很多，充分顯示了兩家公司市場(chǎng)地位的不同。l 主營(yíng)毛利率前4年北新建材一直高于首鋼，顯示其良好的規(guī)模效益。但2011年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場(chǎng)的變化而起不同的作用，也說(shuō)明北新建材產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降。而北新建材在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持了穩(wěn)定的毛利率，說(shuō)明改公司崇尚的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮了作用，保持了一定的盈利空間。l 期間費(fèi)用 海螺型材近3年一直高于北新建材，主要是因?yàn)?011年海螺型材管理費(fèi)用增加，而北新建材的管理費(fèi)用卻大幅度下降。以后幾年看兩個(gè)公司期間費(fèi)用所占比率波動(dòng)不大，顯示兩個(gè)公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，期間費(fèi)用控制已達(dá)到較高水平。l 海螺型材公司2009—2011年毛利率下降，而期間費(fèi)用下降幅度不是很大，致使其盈利能力下降。何時(shí)能夠走出低谷，取決于公司的經(jīng)營(yíng)。而北新建材的毛利率下降，期間費(fèi)用上升，盈利能力自然大打折扣，主要是受整個(gè)水泥建材行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境影響。北新建材的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比去年同期基本持平，但利潤(rùn)仍然有一定程度的下降。究其原因，除了外部環(huán)境變化影響外，公司重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目相對(duì)進(jìn)入實(shí)施高峰期，不僅影響到生產(chǎn)能力的發(fā)揮，而且加大了管理協(xié)調(diào)難度，也是影響其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要因素之一。（四）資產(chǎn)效率分析1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)間20132012201120102009應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款平均余額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率14021033613164304 海螺型材應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 北新建材應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)間20132012201120102009應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款平均余額2331419014170082075124000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3235352114 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。海螺型材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在前4年中逐年下降，而2009年卻有一定程度的下降；北新建材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2011年有所下降，低于海螺型材，直至20年大幅度上升，并超過(guò)北新建材，2010年略有降低，但仍大于北新建材10個(gè)百分點(diǎn)左右。2．存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝ 海螺型材存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)間20132012201120102009主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨存貨平均凈額6468265223674776639862950存貨周轉(zhuǎn)率 北新建材存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)間20132012201120102009主營(yíng)業(yè)務(wù)成本存貨存貨平均凈額132600114758977667782760300存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。兩家公司都是2009年以前逐年抵增，2011年后則表現(xiàn)逐年抵減，顯示2011年后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)存貨運(yùn)用效率降低，存貨占用資金較多，企業(yè)的盈利能力下降。但北新建材的存貨周轉(zhuǎn)速度一直比海螺型材快。3．存貨分析隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長(zhǎng)，存貨顯示增長(zhǎng)狀態(tài)是屬于正常的，但2009年北新建材的收入下降，而存貨仍然大幅度增長(zhǎng)，顯示其產(chǎn)品有積壓的可能。4．總資產(chǎn)報(bào)酬率為了便于分析，將總資產(chǎn)收益率調(diào)整為以凈利潤(rùn)計(jì)算的結(jié)果。 海螺型材總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)間20132012201120102009凈利潤(rùn)資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額412454413473401784400414418000總資產(chǎn)報(bào)酬率%%%%% 北新建材總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)間20132012201120102009凈利潤(rùn)資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額708761632713516909382204289000總資產(chǎn)報(bào)酬率13%11%10%11%11%總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率。海螺型材的總資產(chǎn)報(bào)酬率呈波動(dòng)起伏之勢(shì)，尤其是2011年下降了10個(gè)百分點(diǎn)，低于了北新建材。北新建材的總資產(chǎn)報(bào)酬率在前4年中保持了較穩(wěn)定的狀態(tài)，2011年有一定程度的降低。資產(chǎn)效率分析結(jié)論：l 隨著水泥建材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈和市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了重大變化，受國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響，水泥建材需求增幅放緩，導(dǎo)致存貨增加，企業(yè)存貨運(yùn)用效率降低，存貨占用資金較多，盈利能力下降。l 短期借款變化的主要原因是：本期因原材料等價(jià)格的持續(xù)上漲，產(chǎn)品銷售價(jià)格的持續(xù)下跌，為保證公司正常生產(chǎn)需要，采購(gòu)資金增加，而致使公司本期與上期相比增加短期銀行貸款50000萬(wàn)元；同時(shí)，按財(cái)政部有關(guān)規(guī)定，公司將已貼現(xiàn)且尚未到期的商業(yè)承兌匯票20000萬(wàn)元轉(zhuǎn)入短期借款反映。l 總資產(chǎn)變化的主要原因是：本期凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)入及本期短期借款增加所致。（四）償債能力分析1．流動(dòng)比率海螺型材流動(dòng)比率時(shí)間20132012201120102009流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率 北新建材流動(dòng)比率時(shí)間20132012201120102009流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率流動(dòng)比率是短期償債能力分析的核心指標(biāo)。海螺型材的流動(dòng)比率在2012年較2010年有所增加后，一直呈逐年降低的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明公司的短期償債能力逐年減弱，除了各年流動(dòng)負(fù)債的提高速度快于流動(dòng)資產(chǎn)的提高速動(dòng)，致使流動(dòng)比率逐年降低外，還可能存在引起流動(dòng)比率變動(dòng)的深層原因。北新建材的流動(dòng)比率變化趨勢(shì)一致，但總體水平要低于海螺型材，說(shuō)明其短期償債能力高于海螺型材。2．速動(dòng)比率海螺型材速動(dòng)比率時(shí)間20132012201120102009流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率 北新建材速動(dòng)比率時(shí)間20132012201120102009流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，該指標(biāo)衡量企業(yè)的短期償債能力，是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。海螺型材的速動(dòng)比率除2010年有所上升外，一直呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明其流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的走弱，短期償債能力有所下降。北新建材的總體趨勢(shì)比較穩(wěn)，但指標(biāo)的絕對(duì)值低于，說(shuō)明其流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力比海螺型材強(qiáng)，短期償債能力也比海螺型材強(qiáng)3．資產(chǎn)負(fù)債率（期末數(shù)）海螺型材資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間20132012201120102009資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率%%%%% 北新建材資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間20132012201120102009資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%資產(chǎn)負(fù)債率是長(zhǎng)期償債能力分析的核心指標(biāo)。從圖表中可以看出，海螺型材的資產(chǎn)負(fù)債率前4年有一定范圍的波動(dòng)，但總體還是呈上升趨勢(shì)，特別是2011年的資產(chǎn)負(fù)債率大大超過(guò)了前幾年的水平，這一方面說(shuō)明公司的負(fù)債籌資能力提高；另一方面說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。首鋼的資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年小幅度增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，且一直高于北新建材的資產(chǎn)負(fù)債率，說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力低于北新建材。償債能力分析結(jié)論：l 兩家公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均屬正常。北新建材公司的水平高于海螺型材公司，這與兩家公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略有較大關(guān)系。l 北新建材的償債能力處于同行業(yè)中游，償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小。l 短期償債能力減弱的原因是報(bào)告期短期借款增加所致。第四部分 綜合評(píng)價(jià)（1） 公司存在問(wèn)題經(jīng)過(guò)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析后,我對(duì)該公司有了一定程度的了解,總體來(lái)說(shuō)該公司整體經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況還可以,由于其處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較迅速的安徽省,所以海螺型材股份公司有著一定的發(fā)展?jié)摿土己玫?