【文章內(nèi)容簡介】 多 項目根本不做前期論證就倉促上馬。直到 改革開放以后， 計劃經(jīng)濟逐漸向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，才 逐漸引進西方可行性研究的概念和方法， 汲取西方國家建設項目投資決策的成功經(jīng)驗，并運用于項目建設前期的技術經(jīng)濟分析，注重經(jīng)濟效益和社會效益的考核 [1]。 1981 年，國家計委正式發(fā)布文件，明確規(guī)定：“把可行性研究作為建設前期工作中一個重要技術經(jīng)濟論證階段，納入基本建設程序?！?983 年，國家計委又下達了《關于建設項目進行可行性研究的試行管理辦法》，重申“建設項目的決策和實施必須嚴格遵守國家規(guī)定的基本建設程序”，“可行性研究是建設前期 工作的重要內(nèi)容，是基本建設程序中的組成部分”。同時，國家計委于 1987 年、 1993 年 (其中 1993年是與建設部聯(lián)合頒發(fā)的 )頒發(fā)了《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》第一版、第二版，并于 20xx 年頒發(fā)了《投資項目可行性研究指南 (試用版 )》，為正確進行項目的可行性研究、科學決策項目投資提供了指導原則，標志著我國有了較為完整的評價標準和規(guī)范。 20xx 年 9 月國家發(fā)展和改革委員會依據(jù)《中華人民共和國行政許可法》和《國務院關于投資體制改革的決定》，為了規(guī)范政府對企業(yè)投資項目的核準活動，發(fā)布施行了《企業(yè)投資項目核準暫行辦法》。 國家有關部門也對本系統(tǒng)、本行業(yè)的可行性研究工作做了具體規(guī)范，并要求：可行性研究報告必須實事求是，對項目的要素進行認真的、全面的調(diào)查和詳細的測算分析，做多方案的比較論證；具體論述項目設立在經(jīng)濟上的必要性、合理性、現(xiàn)實性；技術和設備的先進性、適用性、可靠性；財務上的大學碩士學位論文 5 盈利性、合法性；環(huán)境上的可行性；建設上的可行性。為項目法人和領導機關決策、審批，提供可靠的依據(jù) [9]。 同時，國內(nèi)的傅家驥、陶樹仁等專家、學者和企業(yè)的管理人員也對可行性研究的相關問題（如：評價指標體系、評價理論及方法、風險分析方法等）進行了深入細致的 研究和探討 [10][16]。關于可行性研究思路和理念創(chuàng)新的研究、方案比選和優(yōu)化分析方法研究、加強投資估算準確性評價方法研究、融資方案策劃及分析評價方法體系研究、風險分析及風險管理的方法研究、如何從企業(yè)理財?shù)慕嵌冗M行企業(yè)投資項目財務分析、如何評價和處理經(jīng)濟外部性問題、探索可行性研究如何與企業(yè)戰(zhàn)略、管理咨詢等其他專業(yè)咨詢相互融合和滲透等問題還有待于進一步研究 [17]。 研究 目的和意義 可行性研究的作用 [18][23]主要體現(xiàn)在以下幾個方面 （ 1）可作為擬建項目投資決策的依據(jù) 通過可行性研究，可以預 見擬建項目的投資經(jīng)濟效果，從而判斷項目是否可行，為項目決策提供依據(jù)。 （ 2）可作為籌資貸款的依據(jù) 貸款銀行通過對項目可行性研究報告的審查，對擬建項目的經(jīng)濟效益、投資回報、償還能力和回收年限等進行評估，提出意見，避免盲目投資，浪費資金的現(xiàn)象。 （ 3）可作為與有關部門談判和簽訂協(xié)議或合同的依據(jù) 可以根據(jù)可行性研究報告中所確定的產(chǎn)品方案、生產(chǎn)規(guī)模等內(nèi)容，簽訂與供應、生產(chǎn)、銷售有關的協(xié)議或合同。 （ 4）可作為開展設計工作和建設工作的依據(jù) 可行性研究對廠址、規(guī)模、流程和設備等方面進行了較為詳細的論證，為進一步開展設計 工作和建設工作打下了基礎。 （ 5）可作為向當?shù)卣碍h(huán)境保護部門申請建設施工的依據(jù) 大學碩士學位論文 6 可行性研究報告，對項目為地區(qū)經(jīng)濟建設的貢獻及對環(huán)境的影響等進行了說明和論證，因此，它可作為向有關部門申請建設施工的依據(jù)。 （ 6）可作為項目建設的基礎資料的依據(jù) 可行性研究報告還涉及到了對擬建項目所在地的人文和地質(zhì)等狀況的分析。 （ 7）可作為發(fā)展技術，改進設備和開展科學試驗的參考依據(jù) （ 8）可作為項目后期評價的比較依據(jù) 研究內(nèi)容及方法 研究內(nèi)容 本文針對 集團洗煤廠項目 現(xiàn)狀， 運用技術經(jīng)濟理論 及 方法 ，對 集團洗煤廠項目 進行分析研究，探索 集團洗煤廠項目的可行性，從而為集團做出正確決策提供依據(jù) 。 本文的研究思路見圖 1― 1 所示： 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和相關理論研究 效益評價 風險評價 綜合評價 現(xiàn)狀實地調(diào)查 分析研究 項目管理及可行性的理論方法準備 結(jié)論分析 圖 1― 1 論文的研究框架 Study frame for thesis 大學碩士學位論文 7 研究方法 本文采用的是規(guī)范式的研究方法，運用 預測方法、技術經(jīng)濟 理論及相關 的方法，對一個特定 項目 進行研究。 通過對以往文獻回顧、出版的統(tǒng)計資料以及 集團 內(nèi)部的數(shù)據(jù)的分析，預測煤炭 產(chǎn)品需求 的發(fā)展趨勢。 以合理確定項目的建設規(guī)模，并運用項目可行性研究和項目評價的方法評價項目的可行性。 大學碩士學位論文 8 2 項目可行性研究的相關理論 項目可行性研究概述 隨著現(xiàn)代科學技術、市場經(jīng)濟的高度發(fā)展，可行性研究已經(jīng)成為項目管理中一個必不可少的環(huán)節(jié)，可以提高項目決策的科學化水平，防止和減少決策失誤而導致的經(jīng)濟損失和資源浪費；為項目實施和管理提供合理依據(jù)，可以説，做好可行性研究對資源優(yōu)化配置和戰(zhàn)略科學決策至關重要，關系經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和社會全面進步。 可行性研究是我國于 20 世紀 80 年代從國外引進的工程學名詞，是工程建設項目投資決策前進行技術經(jīng)濟分析論證的一種科學方法和工具。 1983 年 2 月原國家計委將建設項目可行性研究工作正式列入我國基本建設程序，并執(zhí)行 至今。 項目可行性研究 ： 在項目 投資 決策之前， 在 對擬建項目 相關 的社會、經(jīng)濟、環(huán)境、技術等各方面情況進行深入調(diào)查研究 基礎上，擬定各種可能的 建設或 技術方案 并 進行系統(tǒng)分析 和 論證，對項目建成后的社會、經(jīng)濟、生態(tài)效益進行科學的預測和評價，來考察擬建項目技術上的先進性、社會經(jīng)濟生態(tài)上的合理性和有效性、建設上的可能性和可行性， 從而 為投資項目評估和 最終 決策提供 科學的 依據(jù) [1][ 22] [23] [26]。 可行性研究方法是以預測為前提，以投資效果為目的，從技術上、經(jīng)濟上、管理上進行全面綜合分析研究的方法 ； 可行性研究的基本任務，是對新建或改建項目的主要問題，從技術 、 經(jīng)濟 、社會 角度進行全面的分析研究，并對其投產(chǎn)后的經(jīng)濟效果 和社會效果 進行預測，在既定的范圍內(nèi) 對 方案 進行 論證 和抉擇 ，以便最 佳 合理地利用資源，達到預定的社會效益和經(jīng)濟效益。 可行性研究工作，主要集中在項目建設的投資前期。它主要包括以下四個階段的工作 [20]： (1)機會可行性研究階段； (2)初步可行性研究階段； (3)詳細可行性研究（可行性研究）階段； (4)評價與決策階段。 大學碩士學位論文 9 方案靜態(tài)評價法 在不考慮資金的時間價值情況下，對方案進行評價的方法，稱為靜態(tài)評價法。 它主要包括投資回收期法、投資效果系數(shù)法、追加投資回收期法等。 [18][19][20][25] 投資回收期法 投資回收期又稱為投資返本年限，它是指項目從初始投資起到項目投產(chǎn)后所獲得的凈收益將項目的全部投資收回為止所需要的時間，通常以年為單位。 如果項目為一次性投資，當年受益，而且每年的凈收益相等或大致相等，則投資回收期為： tTCR PtFPN ?????? (2－ 1) 式中： N—— 投資回收期 (年 )； P—— 投資總額； F—— 年凈 收益； R—— 年銷售收入； C—— 年經(jīng)營成本； T—— 年上繳稅金； t —— 建設期 (年 ) 靜態(tài)投資回收期法可作為投資方案評價的輔助指標。將它與部門或行業(yè)的基準投資回收期指標 (Nb)相比較，如果 N＜ Nb，可以認為該方案的經(jīng)濟性較好，可以采用；如果 N＞ Nb，則認為該方案不可取。 投資效果系數(shù)法 投資效果系數(shù)是指項目達到設計生產(chǎn)能力正式投產(chǎn)后，一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益與總投資的比率，計算公式為： P CRPFE ??? (2－ 2) 式中： E—— 投資效果系數(shù)； 大學碩士學位論文 10 F—— 年凈收益； R—— 年銷售收入； C—— 年總成本； P—— 總投資。 如果在生產(chǎn)期內(nèi)，各年凈收益相差較大，則可求出各年凈收益的均值，以其作為一個正常年份的凈收益，再與總投資相比。計算出來的投資效果系數(shù) E，應與本行業(yè)或部門的基準投資效果系數(shù) E0 進行比較，當 E≥ E0 時，可以考慮接受該項目或方案，否則不可接受。 方案動態(tài)評價法 凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值法又稱為 NPV 法。所謂凈現(xiàn)值法是指研究項目 (方案 )在計算期內(nèi)的現(xiàn)金流量總值 (凈現(xiàn) 金收益總值 )。凈現(xiàn)值法是指項目 (方案 )在研究年限內(nèi)，逐年的凈現(xiàn)金流量按某一預定的折現(xiàn)率換算成等值的現(xiàn)值之和，然后再來比較各方案凈現(xiàn)值之和的大小，其數(shù)值大的方案(項目 )就是最優(yōu)的方案。 這里的項目凈現(xiàn)值之和代表的是項目支付一切成本之后，在保證預定收益率的條件下，可以凈賺的錢?；蛘哒f從現(xiàn)金流量的角度看，指的是所有現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值之和與所有現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之和的差。其計算公式為： ?? ??? nt ct tiFPCOCINP V 0 ),/()( (2 一 3) ???nt ct tiFPF0 ),/( 式中： NPV—— 凈現(xiàn)值； n—— 項目的使用 (研究 )年限； CI—— 現(xiàn)金流入量； CO—— 現(xiàn)金流出量； Ft—— 第 t 年的凈現(xiàn)金流量； 大學碩士學位論文 11 (P／ F， ic， t)—— 現(xiàn)值系數(shù)； i c—— 基準收益率 (MARR)。 用凈現(xiàn)值法評價方案的決策準則為： (1)當 NPV＞ 0 時，表明方案的收益水平大于基準收益率水平。即是說，除了能夠保證預定收益外，還可以獲得額外收益，方案可行。 (2)當 NPV＜ 0 時，表明方案的收益率水平小于基準收益率水平，方案不可行。但并不一定是方案必然產(chǎn)生虧損。 (3)當 NPV=0 時，表明方 案的收益率水平等于基準收益率水平，此方案可行與否要視具體情況而定。例如：當投資資金來源于借貸資金，且借貸利率與基準收益率相當時，凈現(xiàn)值為零，表明歸還本利之后，自己無利可圖，故項目應為不可行；當投資資金來源于自有資金，或者資金來源于借貸資金，但借貸利率小于基準收益率，且沒有更好的投資機會時，項目為可行。 凈現(xiàn)值率法 凈現(xiàn)值率法又稱為現(xiàn)值指數(shù) (Prat Value Index)法，它是在凈現(xiàn)值法的基礎上發(fā)展起來的，可以作為 NPV 法的一種補充，能幫助投資者更好地了解投資的獲利能力。凈現(xiàn)值率法的計算公 式為： ),/(/ 0 tiFPPNP VNP V R nt t??? (2― 4) 其中，∑ Pt 為全部投資額的現(xiàn)值之和。 凈現(xiàn)值率反映了方案的相對經(jīng)濟效益，凈現(xiàn)值率越大，投資的經(jīng)濟效益就越好。因此，在對多方案進行選擇時，應選擇 NPVR 大的方案為優(yōu)。 用凈現(xiàn)值率法評價方案決策的準則是： (1)當 NPVR＞ 0 時，方案可行。 (2)當 NPVR＜ 0 時，方案不可行。 (3)當 NPVR=0 時，視具體情況而定，一般可以考慮接受。 當分別用 NPV 法和 NPVR 法判別的最優(yōu)方案相互出現(xiàn)矛盾時，確定最優(yōu) 方案的選擇，將視具體情況而定，一般將 NPVR 作為輔助指標。大學碩士學位論文 12 但當各種方案的投資額懸殊很大或資金缺乏時，用 NPVR 法確定方案更恰當一些。 內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率又稱為內(nèi)部報酬率，使項目或方案在計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值為零的收益率稱為項目或方案的收益率，即使 ?? ??? nt ct tiFPCOCINP V 0 0),/()( (2― 5) 或 ?? ??nt ct tiFPFNP V 0 0),/( (2― 6) 成立時的 *cc ii? ， 即為內(nèi)部收益率，用 IRR 表示。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是表示項目的獲利能力，代表的是項目的投資在項目的經(jīng)營過程中獲利的利率，它顯示了項目對貸款利率可以承擔的最大能力，也就是說， IRR 實際上代表的是償還借款的能力。在具體利用內(nèi)部收益率法對方案或項目進行評價時，是將計算出來的IRR 與部門或行業(yè)的基準收益率 MARR(也可以是貸款率 )相比較： (1)當 IRR＞ MARR 時，表示方案或項目的內(nèi)部盈利能力大于行業(yè)規(guī)定的基準盈利能力，方案可行； (2)當 IRR＜ MARR 時，表明方案或項目的內(nèi)部盈利能力小于行業(yè)規(guī)定的基準盈利能 力，方案不可行； (3)當 IRR=MARR 時，表明方案或項目的內(nèi)部盈利能力與行業(yè)規(guī)定的基準盈利能力相等。方案是否可行，要視具體情況而定，一般可以接受。 IRR 的具體計算步驟為： 首先