【文章內(nèi)容簡介】 對待市場，加強(qiáng)對投資的分析和預(yù)測，避免投資損失。 在煤炭投資開發(fā)中，一些企業(yè)一味追求高速度，不顧煤礦建設(shè)規(guī)律，甚至違反基本建設(shè)程序，在沒有精查甚至沒有詳查資料的情況下，采用邊勘探、邊設(shè)計(jì)、邊施工的方式，投資建煤礦。有的甚至逃避政府監(jiān)督，或不經(jīng)核準(zhǔn)，或報(bào)小建大。這些問題使煤礦固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，應(yīng)引起各方面高度關(guān)注1．5 　2005年三月份我國煤儲炭運(yùn)市場分析 1．5．1 煤炭儲運(yùn)現(xiàn)狀概況 煤炭的全社會庫存按照煤炭的流通路徑來分主要有三類：煤礦庫存、流通環(huán)節(jié)庫存(包括煤臺、港口庫存)、用戶(包括電力、冶金等用煤行業(yè))庫存。2005年3月23日,較去年同期增加了150萬噸左右,較歷史同期有50%左右的大幅增長,同時,重點(diǎn)電廠煤炭庫存同比亦有62%的大幅上漲?？傮w看來,2月底全社會總庫存較上月有小幅下降。2月底全社會庫存共10399萬噸,%,%,%。在社會總庫存包括的三類庫存中,用戶庫存、煤礦庫存雙雙下降僅有流通庫存有所增長,這種局面反映出煤炭行業(yè)的供需緊張仍然存在。具體看來,作為煤炭流通的起始環(huán)節(jié)———煤礦庫存同比下降明顯。2月底煤礦庫存為2159萬噸,較年初減少25%,較去年同期減少了13%。我們認(rèn)為煤礦庫存較之其他庫存更為真實(shí)地反映煤炭供求狀況。% 的上升,其中的港口庫存增長幅度高達(dá)78%,這與秦皇島庫存達(dá)到歷史性高點(diǎn)吻合。同屬流通庫存的煤臺庫存同比卻有38% 的下降。流通庫存中的這種此高彼低的格局反映出煤炭需求并未得到滿足。秦皇島庫存的高增很可能是由于港口運(yùn)力不支引起的,港口庫存增高實(shí)際上反映了煤炭運(yùn)輸環(huán)節(jié)仍存在一定程度的瓶頸性,并不能直接反映出終端用戶對煤炭的需求有所減少。同時,港口煤炭的質(zhì)量問題也是造成港口煤炭積壓的原因之一。最近秦皇島港口低熱值煤炭價(jià)格有所下降反映了這一問題。2月底用戶庫存共計(jì)5159萬噸,%.%,用戶庫存環(huán)比增長而同比微降,反映出用戶的煤炭需求并未縮減。不過,%,同比增加62% 。電力庫存的上升，我國電力企業(yè)的庫存標(biāo)準(zhǔn)較低,我國電廠普遍將12天煤炭用量作為正常庫存量,而將5天作為警戒線。2月底電力行業(yè)煤炭庫存僅為1378萬噸,按照日均耗煤180萬噸的水平,庫存夠用8天左右。然而美國電廠的煤炭庫存量卻要求保持在40天左右。即便按照我國12天低標(biāo)準(zhǔn)的正常庫存水平,電力煤炭庫存在2000萬噸也屬正常。同比增加顯著的原因一是去年同期基數(shù)低,二是今年的電力企業(yè)有意識增加了庫存。出現(xiàn)煤炭壓港的不只是秦皇島港，天津、日照等北方主要輸煤港和其他沿海港區(qū)都出現(xiàn)了不同程度的積壓。秦皇島港務(wù)集團(tuán)稱，積壓主因是煤炭需求不旺和部分煤質(zhì)較差，低于動力煤5500大卡（優(yōu)質(zhì)煤標(biāo)準(zhǔn)）的熱值要求。我國工業(yè)用煤占煤炭消費(fèi)總量的90%以上，其中電力、冶金、建材、石油加工業(yè)和化工五大行業(yè)煤炭消費(fèi)量占全部煤炭消費(fèi)量的比重超過75%。2005年電力生產(chǎn)仍將保持較快增長，冶金等高耗能產(chǎn)業(yè)近年來投資的高速增長也將使生產(chǎn)能力進(jìn)一步擴(kuò)張?！?．5．2 鐵路煤炭運(yùn)輸分析 2005年1月,全國原煤生產(chǎn)同比增長32%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鐵路運(yùn)能增長,鐵路短期內(nèi)難以滿足煤炭需求增長的要求。，同比增加1892萬噸，％。,再創(chuàng)歷史新高,創(chuàng)單月歷史最好水平。在中國整個煤炭產(chǎn)業(yè)物流環(huán)節(jié)中，煤炭運(yùn)輸能力的不足，其中是鐵路運(yùn)力不足。在2004年7月19日至8月7日的電力用煤集中搶運(yùn)的20天期間，其中發(fā)電用煤3473萬噸，比突擊搶運(yùn)前增運(yùn)784萬噸，超過增運(yùn)目標(biāo)184萬噸。中國外運(yùn)煤炭主要集中在“三西”（山西、陜西和內(nèi)蒙古西部），通過北路、中路和南路三個主要通道進(jìn)行。其中，北路大秦線（大同～秦皇島）正實(shí)施擴(kuò)能改造工程，２００５年將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加運(yùn)力５０００萬噸，達(dá)到２億噸。南路侯月線（侯馬～月山）也實(shí)行擴(kuò)能改造工程，進(jìn)行運(yùn)輸線路調(diào)整，以確保侯月線２００５年增加運(yùn)力５０００萬噸，其中煤炭運(yùn)輸增加１０００多萬噸。２００５年的中國鐵路煤炭運(yùn)力依然會很緊張。近年鐵路煤炭運(yùn)輸量約占原煤產(chǎn)量的60%,占鐵路總運(yùn)量45%,%。2004年,%。,%。1．5．3 水路煤炭運(yùn)輸分析 總體上看，2005年我國水運(yùn)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，國際航運(yùn)市場持續(xù)繁榮，國內(nèi)煤電油運(yùn)仍會緊張，港口吞吐量和水路貨運(yùn)量繼續(xù)保持高速增長。具體看，煤炭運(yùn)輸將持續(xù)緊張。由于2005年我國新增發(fā)電機(jī)組7000萬千瓦，對電煤的需求量大大增加，加之鐵路大秦線、侯月線擴(kuò)能及公路運(yùn)輸環(huán)境改善，煤炭外運(yùn)量會有所增加。同時煤炭港口發(fā)運(yùn)量將有較大增長，沿海港口煤炭發(fā)運(yùn)的不平衡狀態(tài)會有所改善，但沿海煤炭運(yùn)力繼續(xù)偏緊，運(yùn)價(jià)可能再次上揚(yáng)。2005年1月份，秦皇島至上海方向23萬噸船舶的煤炭運(yùn)價(jià)由11月份的不足60元/噸回升到70元/噸左右；秦皇島至廣州方向34萬噸船舶的煤炭運(yùn)價(jià)由11月份的不足80元/噸回升到100元/噸左右；同時，江、河等水上煤炭運(yùn)輸?shù)膬r(jià)格也出現(xiàn)了不同程度的上漲。集裝箱運(yùn)輸市場保持繁榮，供求關(guān)系趨于平衡，但2005年港口集裝箱吞吐量增幅會略低于去年，約在22%左右，全國港口集裝箱吞吐量將突破7500萬TEU。另外，港口和航道基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐將進(jìn)一步加快。2005年預(yù)計(jì)完成投資突破400億元，建成投產(chǎn)中級以上泊位近180個，其中萬噸級以上泊位120多個，新增吞吐能力超過3億噸。1．5．4 公路煤炭運(yùn)輸分析 受行業(yè)需求的增長的影響，公路運(yùn)輸行業(yè)投資活躍，%，%，超過六個百分點(diǎn)。2004年以來我國公路運(yùn)輸成本上升，導(dǎo)致公路煤炭運(yùn)輸能力增長低于煤炭生產(chǎn)能力的增長。公路運(yùn)輸成本的上升主要來自于兩個方面：一個方面是石油價(jià)格的上升，受國際石油價(jià)格上升的影響，國家發(fā)展改革委員會三次上調(diào)了成品油零售價(jià)格，價(jià)格上漲幅度接近20%，這直接加深了交通運(yùn)輸業(yè)的成本，交通運(yùn)輸行業(yè)將成本轉(zhuǎn)移到煤炭行業(yè)，這就提高了異地煤炭銷售企業(yè)的成本，降低了他們的競爭力；公路運(yùn)輸成本上升的另外一個原因是，《道路交通安全法》的貫徹實(shí)行。國家隊(duì)與交通安全的重視日益提高，加大了治理運(yùn)輸超載超限，這制約了我國煤炭運(yùn)輸?shù)脑鲩L。1．5．5 煤炭進(jìn)出口運(yùn)輸分析 2004年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國際間散貨貿(mào)易保持高速增長，國際航運(yùn)市場對海上運(yùn)力的需求有增無減。與此同時，2004年國內(nèi)年增長速度接近9%，國內(nèi)礦石需求、煤炭、水泥等運(yùn)輸還將保持快速增長，國際石油價(jià)格大幅度上漲，海上運(yùn)力緊張、海洋運(yùn)輸價(jià)格僅余部上漲。海上煤炭運(yùn)力緊張制約煤炭流通，困擾煤炭供求，而且造成了煤炭價(jià)格上升，侵蝕煤炭經(jīng)營利潤。1．5．6 煤炭運(yùn)輸中存在的問題 運(yùn)輸瓶頸制約嚴(yán)重。鐵路部門介紹，我國跨省區(qū)煤炭調(diào)運(yùn)量約占煤炭消耗總量的1/3,多年來鐵路部門一直把煤炭運(yùn)輸作為重點(diǎn)，在運(yùn)力增長有限的情況下煤炭運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)了較快增長，目前煤炭運(yùn)輸占到鐵路貨運(yùn)能力的45%以上。由此也造成與其他物資爭運(yùn)力的矛盾日益突出。大秦、侯月兩線通過改造，使運(yùn)往華東地區(qū)的下水煤的能力有較大增長，但石太、京原等其他運(yùn)煤通道基本無新增能力，均處于超負(fù)荷狀態(tài)。晉東南煤炭外運(yùn)能力十分緊張，特別是增加鐵路直達(dá)華東、中南地區(qū)的煤炭運(yùn)力比較困難。第二部分 我國煤炭行業(yè)產(chǎn)需預(yù)測2．1 2005年我國煤炭行業(yè)月度產(chǎn)需預(yù)測 2．1．2 煤炭產(chǎn)量預(yù)測 ２００５年全國煤炭供求總體偏緊，新增需求為１．５億噸，而原煤價(jià)格將比２００４年上漲１０％。２００５年統(tǒng)計(jì)煤炭供應(yīng)量為１９．８億噸。產(chǎn)煤大省山西、內(nèi)蒙古、河南、陜西和河北等七省，除山西方面表示，將在原有基礎(chǔ)上增加５００萬噸煤炭的外調(diào)供給量。其他六省都表示，本省煤礦產(chǎn)量增加面臨困難，并表示產(chǎn)煤應(yīng)該優(yōu)先滿足本省的需求。鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦約占全部原煤產(chǎn)量的３４％左右,鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦比國有煤礦更能夠承受價(jià)格壓力，在價(jià)格波動中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦的實(shí)際產(chǎn)量并不會發(fā)生多大的變化。1至2月份,累計(jì)新增資源24509萬噸,%,其中,生產(chǎn)煤炭24188萬噸,%；進(jìn)口321萬噸,%；出口1207萬噸,。2月當(dāng)月,新增資源11257萬噸,%。2月份,。%,主要原因是2004年1月份春節(jié)因素影響,同時電力和鋼鐵耗煤行業(yè)增長基本保持一致。如果持續(xù)保持30%以上的增長,將超過主要耗煤行業(yè)增長水平。2．1．3 煤炭需求預(yù)測 2．1．3．1 煤炭需求總量預(yù)測 供需矛盾減小，行業(yè)增長趨緩，行業(yè)景氣度進(jìn)入中后期。受電力行業(yè)和鋼鐵行業(yè)投資的高速增長的帶動，預(yù)測2005年煤炭需求增長率達(dá)到12%左右；，增量的三分之二來自國有煤礦，但大部分煤礦的產(chǎn)能利用率仍將超過103%?？傮w來看，供需仍然緊張，缺口為3000萬噸左右，較2004年有所緩和。我國工業(yè)用煤占煤炭消費(fèi)總量的９０％以上，其中電力、冶金、建材、石油加工及煉焦業(yè)和化工五大行業(yè)煤炭消費(fèi)量占全部煤炭消費(fèi)量的比重超過７５％。由于２００５年電力生產(chǎn)仍將保持較快增長，冶金等高耗能產(chǎn)業(yè)近年來投資的高速增長也將使生產(chǎn)能力進(jìn)一步擴(kuò)張。,冶金、建材、化工等重點(diǎn)行業(yè)耗煤總量也將增加5000萬噸以上,預(yù)計(jì)全國煤炭需求總量在21億噸以上。２００５年煤炭產(chǎn)銷基本平衡；優(yōu)質(zhì)煤炭供應(yīng)偏緊，低熱值煤炭供大于求；鐵路直達(dá)煤炭供應(yīng)偏緊，下水到沿海地區(qū)的煤炭增加。2005年,全國煤炭的消耗量預(yù)計(jì)加6%。每年21億噸的煤炭消耗剛好滿足需要。2．1．3．2 電力行業(yè)煤炭需求預(yù)測 ２００５年電力需求增長會低于２００４年的增長率；以１３％的電力增長計(jì)算，相應(yīng)的新增電煤需求８６００萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，這大約相當(dāng)于１２０４０萬噸的原煤。進(jìn)入今年以來，煤炭供求緊張形勢進(jìn)一步加劇。，國內(nèi)煤炭需求將在21億噸以上，供需缺口大幅增加。2．1．3．3 鋼鐵行業(yè)煤炭需求預(yù)測 鋼鐵方面，２００５年全社會鋼材消費(fèi)強(qiáng)度呈現(xiàn)下降趨勢，國內(nèi)市場鋼材消費(fèi)總體上已經(jīng)由前幾年的高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)槠椒€(wěn)較快增長。而從鋼鐵行業(yè)用煤需求看，總體上講，我國鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場需求。去年我國鋼材市場實(shí)際消費(fèi)增長率為１３％，增幅比上年下降１２．８個百分點(diǎn)。鋼鐵工業(yè)協(xié)會預(yù)測，今年全社會鋼材需求強(qiáng)度將呈下降趨勢。國際鐵礦石價(jià)格大幅度上漲，國家抑制房地產(chǎn)業(yè)盲目發(fā)展，這些都將使鋼材消耗下降，最終減低煤炭需求。預(yù)計(jì)2005鋼鐵行業(yè)增加需求3000萬噸左右2．1．3．4化工行業(yè)煤炭需求預(yù)測 1995～2004 年，化工煤炭消費(fèi)量呈現(xiàn)下降趨勢，但是2004年化工煤炭出現(xiàn)跳躍性增長，與化工主要耗煤產(chǎn)品合成氨和農(nóng)用化肥產(chǎn)量有一定的線性相關(guān)性，我們以煤炭消費(fèi)量為因變量，合成氨和農(nóng)用化肥產(chǎn)量為自變量，可以做出線性回歸方程， Y = *X + *Z據(jù)此模型，我們對1995～2005年的煤炭消費(fèi)量進(jìn)行驗(yàn)證，結(jié)果如下表，效果顯著。表21 1995~2005年化工行業(yè)煤炭消費(fèi)驗(yàn)證表 單位 萬噸時間實(shí)際值預(yù)測值19958168828119968231746719977622797219987738790719997600718920007654732220017200763020027000739320036750751720049000828320059204圖21 化工行業(yè)煤炭需求量和實(shí)際量的擬合圖 對預(yù)測方程的檢驗(yàn)結(jié)果為：，，這說明該方程的估計(jì)結(jié)果是可以接受的。2．1．4煤炭價(jià)格走勢預(yù)測 國內(nèi)煤炭代表價(jià)格秦皇島煤炭價(jià)格在2005年前三月呈高位盤整趨勢。 三月底,秦皇島煤炭價(jià)格出現(xiàn)了低熱值煤炭價(jià)格有所下跌的趨勢。2005年3月29日,發(fā)熱量在5000大卡以下的普通優(yōu)混和開灤優(yōu)混的價(jià)格較上周分別下跌5 元、15元。但發(fā)熱量在5000大卡以上的大同優(yōu)混和山西優(yōu)混的價(jià)格仍與上周相同,并未出現(xiàn)下跌現(xiàn)象。而與年初的價(jià)格相比,3月底秦皇島煤炭價(jià)格仍有5———10元不等的上漲幅度。另外,我們觀察到江蘇煤炭市場上的山西煤炭價(jià)格在三月中旬有所上升,晉優(yōu)末、晉普末兩個品種上漲了10元/噸。商品煤價(jià)格已平均上漲了20％，其中精煤價(jià)格上漲了130元／噸；電煤每噸上漲了25元；市場煤則平均每噸上漲了40元。2005年訂貨會上山西省簽訂的煤炭訂貨價(jià)格與2004年9月份實(shí)際結(jié)算價(jià)相比，平均提高41．45元／噸，其中電煤提高34．95元／噸，冶金用煤提高86．15元／噸，化工用煤提高56．01元／噸，其它用煤每噸提高45．74元。2005年國內(nèi)煤炭價(jià)格仍將呈現(xiàn)需求拉動型特征，全年原煤價(jià)格將比2004年上漲10％以上，其中一季度原煤價(jià)格同比漲幅超過15％。12月，%。,價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。秦皇島市場交易的的山西優(yōu)質(zhì)原煤，港口的平倉價(jià)格由今年1月上旬的440元/噸左右，回落到了430元/噸左右，同期江、浙、滬、粵等主要煤炭消費(fèi)地區(qū)的市場煤價(jià)也下滑了1020元/噸左右。煤炭價(jià)格按品種和地區(qū)分化的趨勢已顯現(xiàn)。煤炭價(jià)格在競爭中總體繼續(xù)有所攀升的同時，工業(yè)中間投入不斷增加，煤炭成本不斷升高。一季度，，%。一季度，，%，,市場煤、電煤兩種價(jià)格差仍未縮小。 　　煤炭成本升幅繼續(xù)高于價(jià)格升幅，同時新開征的稅費(fèi)或