精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第八章(編輯修改稿)
2025-08-28 16:02 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 5% 而且 要求的投資報(bào)酬率 20%, 那么股票價(jià)格為多少 ? – P0 = 2 / (.2 .05) = $ –在此例中為什么不是分子的 $2 去乘 ()? 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 股票價(jià)格對(duì)股利增長(zhǎng)率的敏感度 0501001502002500 5 5 G r ow th R ateStock PriceD1 = $2。 R = 20% 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 例 Gordon Growth 公司 I ? Gordon Growth 公司預(yù)期下一期將支付 $4的股利 股利將每年以 6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng) . 要求的投資報(bào)酬率為 16%. ? 正確的價(jià)格是多少 ? – P0 = 4 / (.16 .06) = $40 –注意：我們已經(jīng)有了下一年的預(yù)期股利，所以我們不用通過(guò) 1+g來(lái)計(jì)算股利增長(zhǎng)率 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 例 – Gordon Growth 公司 II ? 預(yù)期 4年后的價(jià)格是多少 ? – P4 = D4(1 + g) / (R – g) = D5 / (R – g) – P4 = 4(1+.06)4 / (.16 .06) = ? 在已 暗含有投資報(bào)酬率下 , 4年期內(nèi) ,價(jià)格會(huì)有什么變化 ? – = 40(1+收益率 )4。 收益率 = 6% – PV = 40。 FV = 。 N = 4。 CPT I/Y = 6% ? 價(jià)格以股利的增長(zhǎng)率同樣增長(zhǎng) . 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 股票價(jià)格對(duì)投資報(bào)酬率的敏感度 , R 0501001502002500 5 5 5 G r ow th R ateStock PriceD1 = $2。 g = 5% 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 非固定增長(zhǎng)情形 ? 假設(shè)某公司 將在第一年以 20%增長(zhǎng)率 ,第二年 15%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)股利 . 以后 股利將每年不確定的以 5%比率增長(zhǎng) . 如果最后的股利為 $1, 而且要求的投資報(bào)酬率為 20%, 那么該支股票的價(jià)格為多少 ? ? 回憶 一下 :我們
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