精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第八章(編輯修改稿)
2024-08-28 16:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 5% 而且 要求的投資報酬率 20%, 那么股票價格為多少 ? – P0 = 2 / (.2 .05) = $ –在此例中為什么不是分子的 $2 去乘 ()? 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 股票價格對股利增長率的敏感度 0501001502002500 5 5 G r ow th R ateStock PriceD1 = $2。 R = 20% 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 例 Gordon Growth 公司 I ? Gordon Growth 公司預(yù)期下一期將支付 $4的股利 股利將每年以 6%的增長率增長 . 要求的投資報酬率為 16%. ? 正確的價格是多少 ? – P0 = 4 / (.16 .06) = $40 –注意：我們已經(jīng)有了下一年的預(yù)期股利，所以我們不用通過 1+g來計算股利增長率 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 例 – Gordon Growth 公司 II ? 預(yù)期 4年后的價格是多少 ? – P4 = D4(1 + g) / (R – g) = D5 / (R – g) – P4 = 4(1+.06)4 / (.16 .06) = ? 在已 暗含有投資報酬率下 , 4年期內(nèi) ,價格會有什么變化 ? – = 40(1+收益率 )4。 收益率 = 6% – PV = 40。 FV = 。 N = 4。 CPT I/Y = 6% ? 價格以股利的增長率同樣增長 . 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 股票價格對投資報酬率的敏感度 , R 0501001502002500 5 5 5 G r ow th R ateStock PriceD1 = $2。 g = 5% 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 非固定增長情形 ? 假設(shè)某公司 將在第一年以 20%增長率 ,第二年 15%的增長率增長股利 . 以后 股利將每年不確定的以 5%比率增長 . 如果最后的股利為 $1, 而且要求的投資報酬率為 20%, 那么該支股票的價格為多少 ? ? 回憶 一下 :我們
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