【文章內(nèi)容簡介】 2390923資產(chǎn)總計(萬元)9271914權(quán)益總計(萬元)9271914 海南航空公司銷售百分比表資產(chǎn)占收入百分比（%）負(fù)債與所有者權(quán)益占收入百分比（%）貨幣資金(萬元)短期借款(萬元)應(yīng)收賬款(萬元)應(yīng)付票據(jù)(萬元)預(yù)付款項(萬元)應(yīng)付賬款(萬元)應(yīng)收利息(萬元)預(yù)收賬款(萬元)應(yīng)收股利(萬元)應(yīng)付職工薪酬(萬元)其他應(yīng)收款(萬元)應(yīng)交稅費(萬元)存貨(萬元)應(yīng)付利息(萬元)其他流動資產(chǎn)(萬元)應(yīng)付股利(萬元)流動資產(chǎn)合計(萬元)其他應(yīng)付款(萬元)固定資產(chǎn)(萬元)一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債(萬元)流動負(fù)債合計(萬元)合計合計需要增加的資金從表中可以看出，這些資金占用在現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)上；，即應(yīng)付賬款、短期借款、其他流動負(fù)債所產(chǎn)生的資金來源。這樣。需要增加的資金數(shù)量=（A/F0B/F1）（F1F0） A：隨銷售變化的資產(chǎn) B：隨銷售變化的負(fù)債 F0：基期銷售收入總額 F1：計劃銷售收入總額 A/F0：基期隨銷售變動的資產(chǎn)占銷售額的百分比 B/F1：基期隨銷售變動的負(fù)債占銷售額的百分比按照上面的公式，，%。對外籌資數(shù)量2013年預(yù)計實現(xiàn)的凈利潤支付股利后，剩余部分將留存在企業(yè)內(nèi)部，可解決一部分資金需求。也就是說，一部分資金需求可以通過內(nèi)部得到解決。外部籌資需要量=（A/F0B/F1）（F1F0）F1P（1R）P：銷售凈利率R：股利發(fā)放率 。 股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關(guān)的事項，所采取的較具原則性的做法，是關(guān)于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用于再投資的策略問題。它有狹義和廣義之分。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈余和普通股股利支付的比例關(guān)系問題，即股利發(fā)放比率的確定。而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發(fā)放比例的確定、股利發(fā)放時的資金籌集等問題。公告日期分紅年度分紅方案（每10股派息）股權(quán)登記日除權(quán)除息日紅股上市日2013/6/3201212013/6/62013/6/72013/6/132012/6/620112012/6/112012/6/122011/5/2320102011/5/262011/5/272003/7/2520022003/7/302003/7/312002/6/520012002/6/102002/6/11公告日期分紅方案分紅總額（萬元）支付率2013年10股派1元（含稅）%2012年（含稅）%2011年（含稅）%2010年不分配不轉(zhuǎn)增————通過以上表格可得出結(jié)論，海南航空采用的是現(xiàn)金股利方式與股票股利方式并用，并且采取剩余股利支付政策。在制定股利政策時，企業(yè)的投資機會和資金成本是兩個重要的影響因素。在其也有良好的投資機會時，為了降低資金成本，企業(yè)通常會采用剩余股利政策。剩余股利政策主張企業(yè)的盈余首先用于可接受投資項目的資金需要，在滿足了可接受投資項目的資金需要之后，若還有盈余，則企業(yè)才能將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。通過以上的財務(wù)分析和分紅配股分析，海南航空公司近些年來一直處于高負(fù)債的經(jīng)營狀態(tài)。在這種分配政策下，股利成為公司的投資機會的函數(shù)，隨著投資資金的需求變化而變化。只要存在有利的投資機會，就應(yīng)當(dāng)首先考慮其資金需要，然后再考慮公司剩余與收益的分配需要。這種政策的優(yōu)點是能充分利用籌資成本最低的資金來源，保持理想的資金結(jié)構(gòu)，是綜合資金成本最低。其缺點是不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。現(xiàn)金流量在資本預(yù)算中發(fā)揮著極為重要的作用，是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入和支出增加的數(shù)量，它是評價投資方案是否可行時必須事先計算的一個基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)，企業(yè)無論是把資金投在企業(yè)內(nèi)部形成各種資產(chǎn)，還是投向企業(yè)外部形成聯(lián)營投資，都需要用特定指標(biāo)對投資的可行性進行分析，而這些指標(biāo)的計算都是以投資項目的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的，現(xiàn)金流量主要有三部分構(gòu)成，分別是初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。海南航空公司準(zhǔn)備購入一批設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力，計劃投資預(yù)計需要投資69491556萬元，使用壽命為5年，5年后有殘值91556萬元，5年中每年的銷售收入為48644090萬元，付現(xiàn)成本第一年為100000萬元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費10000萬元，另需墊支營運資金250000萬元，該企業(yè)的所得稅為30%，資金成本為8%。（1）初始現(xiàn)金流量：69491556250000=69241556（萬元）（2）營業(yè)現(xiàn)金流量：每年的折舊額=（6949155691556）/5=13880000（萬元） 單位：萬元12345銷售收入付現(xiàn)成本折舊稅前利潤所得稅凈利潤營業(yè)現(xiàn)金流量486440901000001388000034664090103992272426486338144863486440901100001388000034654090103962272425786338137863486440901200001388000034644090103932272425386338130863486440901300001388000034634090103902272424386338123863486440901400001388000034624090103872272423686338116863（3）終結(jié)現(xiàn)金流量：91556+250000=341556（萬元） 單位：萬元012345固定資產(chǎn)投資運營資金墊支營業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值運營資金回收69491556250000381448633813786338130863381238633811686391556250000現(xiàn)金流量合計6974155638144863381378633813086338123863386458419凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=未來報酬的總現(xiàn)值—初始投資 NPV ==38144863*(P/S,8%,1)+38137863*(P/S,8%,2)+38130863*(P/S,8%,3)+ 38123863*(P/S,8%,4)+ 386458419*(P /S,8%,5)69741556 =++++26302360069741556 =內(nèi)含報酬率令=0當(dāng)K=18%時，NPV= 當(dāng)K=20%時，NPV=—用插值法求得： 內(nèi)涵報酬率=%現(xiàn)值指數(shù) PI==38144863*(P/S,8%,1)+38137863*(P/S,8%,2)+38130863*(P/S,8%,3)+ 38123863*(P/S,8%,4)+ 386458419*(P /S,8%,5)/69741556=投資回收期PP=收回前的年分?jǐn)?shù)+=1+6541170/38137863= 會計收益率ARR= = =%根據(jù)投資決策的相關(guān)指標(biāo)計算，%大于企業(yè)的資本成本，，期限較短，%大于必要報酬率。綜上所述，該投資項目可行。實訓(xùn)總結(jié)在這個學(xué)期里，我們開展了財務(wù)管理課程，期末學(xué)校跟著安排我們進行財務(wù)管理實訓(xùn)。這次實訓(xùn)在期末進行，時間從12月16號至12月27號，大概持續(xù)十天。這次實訓(xùn)的目的是為了進一步鞏固我們按模塊教學(xué)所掌握的《財務(wù)管理》操作技能知識，全面檢驗我們財務(wù)會計核算綜合運用技能，加強我們動手能力和實踐操作能力，并為今后從事財務(wù)管理打下良好基礎(chǔ)，而特別開展的。這次實訓(xùn)要求我們能以企業(yè)的財務(wù)報表等核算資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進行研究和評價，以分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，并能為評價和改進財務(wù)財務(wù)管理工作及為未來進行經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息。實訓(xùn)內(nèi)容分為以下幾個部分：公司財務(wù)分析、資金需要量預(yù)測、公司股利政策分析、資本預(yù)算、財務(wù)預(yù)算。首先我們需要在財經(jīng)類網(wǎng)站上查詢各大上市公司的經(jīng)營狀況，然后瀏覽財務(wù)報表，進行公司的各項財務(wù)分析，分析公司的各項能力，并進行杜邦分析；根據(jù)公司資產(chǎn)負(fù)債表進行公司資金需要量的預(yù)測、分析公司股利政策；再根據(jù)利潤表進行營業(yè)現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金流量計算表的編制及各指標(biāo)的計算，從而完成公司下一經(jīng)營周期的資本預(yù)算；最后，根據(jù)老師提供的材料和數(shù)據(jù)進行財務(wù)預(yù)算，生成預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表。根據(jù)組內(nèi)分工，在進行