長(zhǎng)虹風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃書(shū)(編輯修改稿)
2025-08-16 07:44 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 用于固定資產(chǎn)投資。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)比率為2/3時(shí)比較理想，企業(yè)自由資本中有1/3用于流動(dòng)資產(chǎn)，在遇到危險(xiǎn)時(shí)不至于拍賣(mài)固定資產(chǎn)來(lái)清償。從算式得，企業(yè)有3/4的資產(chǎn)用于流動(dòng)資產(chǎn)。二經(jīng)營(yíng)效率分析： 經(jīng)營(yíng)效率分析通過(guò)對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)現(xiàn)。１．存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷(xiāo)貨成本/平均存貨 =（+）/2 = = 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =360/ =428存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)率越快，存貨的占用越低，流動(dòng)性就越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度越快，顯示出良好的短期償債能力與盈利能力，一般在9以上最為理想，但并非越高越好，需要根據(jù)本企業(yè)歷史資料或行業(yè)平均水平判斷。2．應(yīng)收賬款次數(shù)=銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收帳款 =（+）/2 = =應(yīng)收賬款天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =360/ =應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，公司應(yīng)收賬款回收就越快，管理效率高。同時(shí)反映應(yīng)收賬款的可靠性。否則，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多地呆滯在應(yīng)收賬款上，必然影響正常的資金 周轉(zhuǎn)。但是大量使用分期付款方式，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，大量的銷(xiāo)售使用現(xiàn)金結(jié)算方式的企業(yè)使用這一指標(biāo)不一定能反映真實(shí)情況。3．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷(xiāo)售收入總額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =銷(xiāo)售收入總額/｛（期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資產(chǎn)余額）/2｝ ={（+）/2} = =周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。四川長(zhǎng)虹公司明顯周轉(zhuǎn)次數(shù)過(guò)少。三盈利能力分析：1．銷(xiāo)售毛利率，資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率，投資收益率以及主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率可以反映企業(yè)的盈利能力。銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利/銷(xiāo)售收入 = =%銷(xiāo)售毛利率越大，說(shuō)明在銷(xiāo)售收入中成本所占比重就越小，產(chǎn)品的獲利能力就越高，銷(xiāo)售毛利率一般水平。2．資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額 =( + ) = =%資產(chǎn)收益率很低3．凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益 =（12602624033920+）/2 = =%企業(yè)凈資產(chǎn)收益率超過(guò)10%說(shuō)明企業(yè)盈利能力良好，成長(zhǎng)性不錯(cuò)，%，因此該公司股票對(duì)于投資者而言吸引力很差。4．投資收益率=投資收益/平均投資額 =（）/（+）/2 =（）/ =投資收益越高，說(shuō)明公司的獲利能力越強(qiáng)，該公司的股票就越具有投資價(jià)值。但長(zhǎng)虹的很低。四投資收益分析：1．每股收益=凈利潤(rùn)/總股本 =31116517/1898211418 =2．市盈率=每股市價(jià)/每股收益 =（1898211418* =五托賓Q指標(biāo)分析：托賓Q值=（股權(quán)市場(chǎng)價(jià)格+長(zhǎng)、短期債務(wù)賬面價(jià)值合計(jì)）/總資產(chǎn)賬面價(jià)值 =（*1898211418+16662027593）/29264651627 =由結(jié)果可知：四川長(zhǎng)虹公司的托賓Q值小于1，表明了市場(chǎng)上對(duì)其的估價(jià)水平低于其自身的重置成本，長(zhǎng)虹的市場(chǎng)價(jià)值較低,這多少是由于其自身經(jīng)營(yíng)狀況所決定的。由此可見(jiàn)，長(zhǎng)虹的經(jīng)營(yíng)狀況不可樂(lè)觀。六風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及后果的估計(jì)（1）風(fēng)險(xiǎn)的非技術(shù)性估計(jì)根據(jù)以上的分析可以得知，企業(yè)的償債能力比較低，由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生是屬于偶爾發(fā)生，如果風(fēng)險(xiǎn)管理工作處理不好預(yù)期未來(lái)也可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，那么基于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和經(jīng)常性可以用“概率中等”來(lái)描述。（2）風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)性估計(jì)利用各種財(cái)務(wù)比率根據(jù)Z score 風(fēng)險(xiǎn)分析公式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分析：X1=（流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債）/總資產(chǎn) =（ ）/ =%X2=留存利潤(rùn)/總資產(chǎn) =（可供分配的利潤(rùn)—法定盈余公積—法定公益金）—法定盈余公積—法定公積金 =31116517*（1—30%） / = %X3=利息與稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn) =（+）/ =%X4=股份市值/總債務(wù) =*12602624034/16662027593 =X5=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn) = =%Z=*X1+*X2++*X4+X5=*%+*%+*%+*+=%+%+%++=因此Z值有90%的把握判斷企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)健全度，因Z=≦，所以其破產(chǎn)機(jī)會(huì)約有90%。七 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)估計(jì) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)“技術(shù)開(kāi)發(fā)合同的風(fēng)險(xiǎn)”。在研究開(kāi)發(fā)過(guò)程中，雖經(jīng)研究開(kāi)發(fā)各方的主觀努力，但在現(xiàn)有技術(shù)水平和技術(shù)條件下，確由于無(wú) 法預(yù)見(jiàn)、無(wú)法防止、無(wú)法
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