【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 償債能力。第二，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高這不僅有利于企業(yè)及時(shí)收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性，而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。西南藥業(yè)股份有限公司2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2005年下降了近40%，2009年的應(yīng)收賬款比2005年升高了，這說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的主要原因是收入增長(zhǎng)乏力，西南藥業(yè)股份有限公司應(yīng)該加強(qiáng)銷售能力。第三， 許拯聲、《財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析指南》、機(jī)械工業(yè)出版社、2006總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要比率。資產(chǎn)管理的任何一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)影響此比率的高低。如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。在這種情況下，企業(yè)應(yīng)該盡快采取相應(yīng)措施，提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利潤(rùn)率。西南藥業(yè)股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2008年達(dá)到最高，然后開始下降。由此可知，該比率下降是因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，使主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，而由于貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)的增加使得總資產(chǎn)在增加，所以導(dǎo)致其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，進(jìn)而說明了該公司資產(chǎn)管理水平的不足。綜合以上分析，導(dǎo)致西南藥業(yè)運(yùn)營(yíng)能力差的最根本原因是公司在資產(chǎn)管理上的能力較差，使存貨和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，因此也導(dǎo)致了公司占用的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，流動(dòng)資金增加，公司盈利能力下降。3. 西南藥業(yè)股份有限公司盈利能力分析盈利能力就是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是投資者取得投資收益，也是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理水平的集中表現(xiàn)。但影響一個(gè)企業(yè)盈利能力的因素很多。企業(yè)盈利能力的好壞，與企業(yè)所處的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有十分重要的關(guān)系。表43西南藥業(yè)股份有限公司盈利能力比率財(cái)務(wù)比率2005年2006年2007年2008年2009年經(jīng)營(yíng)毛利率經(jīng)營(yíng)凈利率總資產(chǎn)報(bào)酬率2．751凈資產(chǎn)收益率表43盈利能力分析比率所示，該公司的經(jīng)營(yíng)毛利率有先升后降的趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)毛利率從2005年開始上升到2007年，再?gòu)?007年開始下降。經(jīng)營(yíng)毛利率從2007年開始上升，是因?yàn)楣拘陆ǖ募几捻?xiàng)目投入使用，使主營(yíng)業(yè)務(wù)成本降低，從而提升了利潤(rùn)空間，使得經(jīng)營(yíng)毛利率上升。但是，西南藥業(yè)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)凈利率也呈先升后降的趨勢(shì)，可以說，該公司成本費(fèi)用控制得適當(dāng)，使得其經(jīng)營(yíng)凈利率有所上升，也在2007年達(dá)到了最大值?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率則是衡量公司投入資產(chǎn)與產(chǎn)出的關(guān)系?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)綜合效果的重要比率。凈資產(chǎn)報(bào)酬率則是反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用凈資產(chǎn)獲得收益的能力。該比率越大，表明股東全部投資獲得的投資回報(bào)水平越高，企業(yè)對(duì)股東全部投資的利用效果越大，盈利能力越強(qiáng)。還可以看出該公司總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率的變化趨勢(shì)。2005年至2007年總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率變化不太明顯，然而從2007年開始到2009年，這兩個(gè)比率迅速上升，其中，%，%%，%，%%，導(dǎo)致這兩個(gè)基本點(diǎn)比率上升的主要是因?yàn)樵摴緝衾麧?rùn)有所上升，該比率的出現(xiàn)上升趨勢(shì)說明了資產(chǎn)的使用效率較高，盈利能力比較強(qiáng)。4. 西南藥業(yè)股份有限公司成長(zhǎng)能力分析成長(zhǎng)能力，又稱發(fā)展能力，是指未來一定時(shí)期企業(yè)發(fā)展的能力，如利潤(rùn)的擴(kuò)大、銷售的增長(zhǎng)、公司規(guī)模的擴(kuò)大的能力。成長(zhǎng)能力分析，通常是通過對(duì)企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率與往年相比所進(jìn)行的縱向觀察，判斷企業(yè)在未來一定時(shí)期的動(dòng)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)的一種財(cái)務(wù)分析。成長(zhǎng)能力分析對(duì)于判斷企業(yè)未來一定時(shí)期的發(fā)展、行業(yè)地位、面臨的發(fā)展機(jī)遇與盈利發(fā)展變化具有重要意義。表44西南藥業(yè)股份有限公司成長(zhǎng)能力比率財(cái)務(wù)比率2005年2006年2007年2008年2009年主營(yíng)收入增長(zhǎng)率主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率主營(yíng)收入增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)在市場(chǎng)上生存與發(fā)展的空間越大，企業(yè)增長(zhǎng)能力也越強(qiáng)。從表44可以看出，西南藥業(yè)股份有限公司在2006年各項(xiàng)比率都下降，然而從2007年開始，該公司的各項(xiàng)比率有開始上升，這是因?yàn)樗帢I(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)穩(wěn)定，原料藥價(jià)格有所上升，盈利空間也相應(yīng)提高。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和權(quán)益增長(zhǎng)率分別反映公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的變化情況。該公司的這兩個(gè)比率，從2007年到2009年都呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這說明該公司資產(chǎn)投入逐年增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，從而增加利潤(rùn)空間。綜上所述，西南藥業(yè)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)的成長(zhǎng)能力一般，而固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)從總體上呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，說明公司在這五年間都在進(jìn)行資產(chǎn)擴(kuò)張，投資規(guī)模在不斷增大。隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的成長(zhǎng)能力以及盈利能力應(yīng)有所增強(qiáng)，而事實(shí)恰恰相反，西南藥業(yè)公司的盈利能力近幾年來差異較大，因此，成長(zhǎng)能力不太樂觀，該公司的資產(chǎn)擴(kuò)張是否存在一定的盲目性，應(yīng)提高警惕。（二）、財(cái)務(wù)報(bào)表的行業(yè)比較分析2009年，對(duì)于原料藥行業(yè)來說，仍處于原輔料、水電價(jià)格上漲，環(huán)保投入增加，糧食能源等成本費(fèi)用持續(xù)升高的狀態(tài)，原料藥企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將依然激烈。本文試圖通過對(duì)重慶桐君閣、三精制藥和行業(yè)上市公司的平均數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)比率分析，為西南藥業(yè)公司提供一些借鑒之處。本文中行業(yè)平均比率是通過西南藥業(yè)、重慶桐君閣、三精制藥、吉林通化等公司的2009年度報(bào)告計(jì)算出財(cái)務(wù)比率求平均值得出的。償債能力比率行業(yè)比較表45不同公司2009年償債能力比率財(cái)務(wù)比率西南藥業(yè)桐君閣三精制藥行業(yè)平均值流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)債資產(chǎn)比短債資產(chǎn)比利息保障倍數(shù)通過表45的對(duì)比，西南藥業(yè)公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均高于行業(yè)平均值和桐君閣，低于三精制藥，表明公司短期償債能力好于行業(yè)平均值。西南藥業(yè)公司的短債資產(chǎn)比表現(xiàn)正常，但是資產(chǎn)負(fù)債率和長(zhǎng)債資產(chǎn)比高于行業(yè)平均值和三精制藥，利息保障倍數(shù)低于行業(yè)平均值和華海藥業(yè)，說明XY公司的長(zhǎng)期償債能力在行業(yè)中處于落后水平，長(zhǎng)期償債能力較弱。營(yíng)運(yùn)能力行業(yè)比較表46不同公司2009年?duì)I運(yùn)能力比率財(cái)務(wù)比率西南藥業(yè)桐君閣三精制藥行業(yè)平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從表46可以看出，西南藥業(yè)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值，說明其應(yīng)收賬款回收較慢，應(yīng)收款的管理水平較低。該公司的存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于三精藥業(yè)、行業(yè)平均值，說明其存貨的流動(dòng)性差，存貨的管理效率低，存貨積壓，銷售形勢(shì)不好，同時(shí)也說明其總資產(chǎn)和固定資產(chǎn)管理水平很低，西南藥業(yè)應(yīng)注意提高其資產(chǎn)使用效率。盈利能力行業(yè)比較表47行業(yè)2009年盈利比率財(cái)務(wù)比率西南藥業(yè)桐君閣三精制藥行業(yè)平均值經(jīng)營(yíng)毛利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率從表47可以看出，西南藥業(yè)公司的經(jīng)營(yíng)毛利率高于桐君閣但低于行業(yè)平均值，而經(jīng)營(yíng)凈利率也只是略微高于行業(yè)平均值，這說明其盈利能力不足，該公司應(yīng)提高銷售收入，控制成本費(fèi)用支出。同時(shí)該公司的凈資產(chǎn)收益率略微高于行業(yè)平均值，說明其盈利能力仍然不足。西南藥業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率低于行業(yè)平均值，這也進(jìn)一步說明企業(yè)資產(chǎn)管理處于一個(gè)較低的水平。成長(zhǎng)能力行業(yè)比較表48行業(yè)2009年成長(zhǎng)能力比率財(cái)務(wù)比率西南藥業(yè)桐君閣三精制藥行業(yè)平均值主營(yíng)收入增長(zhǎng)率主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率如表48所示，西南藥業(yè)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都高過行業(yè)水平，目前醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境良好，利潤(rùn)空間相對(duì)穩(wěn)定。該公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于桐君閣和三精制藥以及行業(yè)平均值,表明該公司對(duì)總資產(chǎn)的投資擴(kuò)張比較快。西南藥業(yè)公司的股東權(quán)益增長(zhǎng)率高于行業(yè)平均值，說明其負(fù)債水平增長(zhǎng)不快。五、結(jié)論與建議通過對(duì)西南藥業(yè)公司的償債能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面進(jìn)行了詳細(xì)的分析，我們知道了該家公司財(cái)務(wù)的基本情況，明確了公司的優(yōu)勢(shì)和出現(xiàn)的問題。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)將日益成為一個(gè)國(guó)際性的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)企業(yè)將面對(duì)大型跨國(guó)企業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，所以要不斷提高科技創(chuàng)新能力，提高生產(chǎn)效率，合理控制成本，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系。（一）、對(duì)西南藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)論經(jīng)過對(duì)西南藥業(yè)公司的分析，綜合來看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展較好，口碑形象也較好，公司能夠不斷開