三大財(cái)務(wù)報(bào)表的作用(編輯修改稿)
2025-07-27 16:45 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，投資者對(duì)企業(yè)盈利能力應(yīng)該給予最大程度的重視。 損益表把收入與費(fèi)用分成三個(gè)組成部分：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與費(fèi)用、其它業(yè)務(wù)收入與費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收入與費(fèi)用，在新編制報(bào)表中往往只分成營(yíng)業(yè)收入與費(fèi)用和營(yíng)業(yè)外收入與費(fèi)用兩部分。這與價(jià)值投資所站的角度不同，我們要求收入必須是主營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的，這樣的利潤(rùn)才有質(zhì)量，如果說(shuō)來(lái)源于投資性房地產(chǎn)或政府補(bǔ)貼，對(duì)這樣的利潤(rùn)來(lái)源我們明顯應(yīng)該持否定態(tài)度。事實(shí)上單純只有損益表很難滿足價(jià)值投資者的要求，它給了一個(gè)大致的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，故此在實(shí)際企業(yè)分析中我們應(yīng)該從其它方面去了解利潤(rùn)的組成，投資者要跳出財(cái)務(wù)報(bào)表去探究詳細(xì)的利潤(rùn)來(lái)源。 因?yàn)榫拖裰鳡I(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)也不見(jiàn)得就有質(zhì)量，如“交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)目下的收益，就會(huì)被算入主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，可這樣的收入很大程度上是不確定的，也不具有可持續(xù)性，反而可以說(shuō)明管理層心猿意馬不務(wù)正業(yè)，這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)從長(zhǎng)期而言對(duì)公司非但沒(méi)有好處，反而是有害的，立竿見(jiàn)影的影響就是今年的利潤(rùn)基數(shù)擴(kuò)大了，明年股市不能持續(xù)上漲想要保持利潤(rùn)正增長(zhǎng)變得非常困難；況且上市公司“炒股”能力有限，在股市賺錢一般都是在牛市的時(shí)候，遇到熊市很難全身而退，這樣明年的收益可能會(huì)受同樣這部分資產(chǎn)的負(fù)面影響，一正一負(fù)加大業(yè)績(jī)的波動(dòng)起伏，增加投資的不確定性。 看利潤(rùn)表很簡(jiǎn)單，以等式原則從上至下減下來(lái)就對(duì)了，基本上分成三部分：營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本期間費(fèi)用=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+其它利潤(rùn)=利潤(rùn)總額、利潤(rùn)總額所得稅=凈利潤(rùn)，要注意營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額的差距不能太大，否則就要仔細(xì)察看這些利潤(rùn)的來(lái)源，往往這部分的收入都不具有穩(wěn)定性，另外期間費(fèi)用的各項(xiàng)目也應(yīng)該給予足夠關(guān)注，特別是 “管理費(fèi)用”項(xiàng)目，這是很多企業(yè)用來(lái)藏污納垢的地方。 如何看現(xiàn)金流量表？ 現(xiàn)金流量表記錄企業(yè)真金白銀往來(lái)的情況，一般情況下現(xiàn)金流量很難造假，所以自然也成為投資者考察企業(yè)盈利質(zhì)量?jī)?yōu)劣的重要依據(jù)，等式表現(xiàn)為：現(xiàn)金流凈額＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出。企業(yè)現(xiàn)金及等價(jià)物往來(lái)分三個(gè)方面：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，報(bào)表分別從這三個(gè)方面所產(chǎn)生的現(xiàn)金收支情況，以及現(xiàn)金流量?jī)纛~進(jìn)行記錄?？梢宰屚顿Y者了解、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)目前和未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力、償債能力和支付能力，評(píng)估、判斷企業(yè)所獲得利潤(rùn)的質(zhì)量。在看報(bào)表的時(shí)候不要被投資和籌資的作用弄糊涂了，不管是經(jīng)營(yíng)、投資或籌資，總之現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)即為現(xiàn)金凈流入，反之為負(fù)數(shù)即表示現(xiàn)金凈流出。 現(xiàn)金流量表應(yīng)該說(shuō)是損益表的“最佳拍檔”，好像站在損益表旁邊驗(yàn)證它有沒(méi)有說(shuō)謊，在資金鏈上說(shuō)明企業(yè)的錢是如何運(yùn)作的。對(duì)于股市投資者而言現(xiàn)金流量表放在利潤(rùn)表之后，但對(duì)PE（股權(quán)投資）、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）而言，現(xiàn)金流量表才是第一位的，因?yàn)闆](méi)有上市的企業(yè)更容易財(cái)務(wù)造假，中國(guó)的企業(yè)尤甚，一般都有內(nèi)賬、外賬，這是路人皆知的事情，外賬是給稅務(wù)、審計(jì)部門、銀行等看的，當(dāng)然也
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