【文章內(nèi)容簡介】 者覺得有點奇怪，便想寫點東西，后來他們又很偶然地發(fā)現(xiàn)了公司年報中的“相關(guān)合作交易”的欄目，這些東西早被許多分析人員和基金經(jīng)理讀過，記者們卻找到了公司財務(wù)總監(jiān)法斯托在關(guān)聯(lián)公司兼職的情況，本想抓些“小辮子”，沒想越攪越渾，事情一發(fā)不可收拾。當(dāng)然，在書中也介紹了一些放空者竭力幫助記者的故事，他們是揭穿黑幕不可缺少的一環(huán)?！　》趴盏恼嬲囆g(shù)在于不僅能夠看空一家公司或一個市場，還得在合適的時機放空，這確實需要“一葉知秋”的本領(lǐng)，乃至運氣使然。對于喜歡人文歷史思索的朋友，還可以看看林達(dá)寫的《總統(tǒng)是靠不住的》（三聯(lián)書店），“水門事件”直接導(dǎo)致了尼克松下臺，而人們是如何放空政府的，可以看其中的詳細(xì)敘述，看后也許會和我有同樣的感慨：現(xiàn)實遠(yuǎn)比故事要離奇，有許多事情非我們?nèi)肆λ??！　　冬斏墓尽贩从车氖橇硪粋€故事。女主人公瑪莎是美國家居時尚的代言人，她的瑪莎斯圖爾特多媒體公司于1999年10月18日開盤交易，發(fā)行價是18美元/股，當(dāng)天開盤價為37美元/股，上漲了107％，但在隨后的6個月里，股價下跌了48％。事情并沒完，她又因內(nèi)幕消息，拋售了一家生物制藥公司的股票，而被法院審判。整個過程也是離奇、精彩，讓人深思。對大多數(shù)投資者來說，與其是主動賣空，不如說是要防天有不測風(fēng)云?！　±飱W高夫最后推薦的六本書都很有價值?！兑痪哦拍旯墒写蟊辣P》經(jīng)常被人提及，自是一本經(jīng)典之作。作者加爾布雷思并不為主流經(jīng)濟學(xué)所接受，可是對社會大眾有影響力，文筆也很淺顯易懂，這本書即將由上海財大出版社譯出，我們靜候佳音。　　《混亂中的困惑》（喬瑟夫迪加維加）收入海南出版社的《投機與騙局》中。這本書在1688年已出版，用的是對話形式來解釋當(dāng)時阿姆斯特丹股票交易市場的運作，但書中所描述的種種現(xiàn)象似乎也發(fā)生在今天的市場中——混亂、瘋狂，充斥著人性弱點的暴露。《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》　　《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》（麥里斯麥基）不單是本投資經(jīng)典，也是一本人類愚行的總記錄，如十字軍東征、“女巫”、占卜術(shù)、催眠術(shù)、圣物崇拜、決斗等歷史故事?！锻稒C與騙局》只收錄南海公司、郁金香和密西西比計劃的幾個大泡沫，相比之下，視野狹小了些。在中國九十年代初的上市狂潮和九十年代末的世界科網(wǎng)泡沫中，我們都會看到南海泡沫的影子。當(dāng)時的“股份公司申請”中有：馬匹保險公司、頭發(fā)貿(mào)易公司、為所有男女主人因為仆人造成的損失而保險的公司以及“經(jīng)營和承攬巨大好處，但是沒有人知道它是什么公司”?！犊蛻舻挠瓮г谀睦铩贰　　豆善笔袌鲲@相實錄》（費雷德施維德）明顯沒有《客戶的游艇在哪里》的譯名那般直奔主題和生動，也就是說港灣里到處是經(jīng)紀(jì)人的游艇，卻不見客戶的游艇。這書事實上講的是金融中介機構(gòu)的盈利之道及隨時可能出現(xiàn)的忽視客戶利益的腐敗，比如基金可以虧得一塌糊涂，但基金經(jīng)理照樣收取管理費等。不過，從另一個角度來說，聰明的人不應(yīng)該“買股票”，而是要么“賣股票”，要么做“交易中介”。也就是說，自己搞家公司上市或者為別人包裝上市，這樣就避免了投資風(fēng)險。中國的絕大多數(shù)券商的死亡之旅是與自營有關(guān)，他們自己充當(dāng)了交易主體，把自己的風(fēng)險全部暴露卻無法防范。如果這些券商僅經(jīng)營經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即使沒有賺大錢的投行業(yè)務(wù)，生存應(yīng)該是沒有問題的?！墩f謊者的撲克牌》《營救華爾街》《世紀(jì)大拍賣——俄羅斯轉(zhuǎn)軌的內(nèi)幕故事》 《悲觀博士考夫曼論貨幣價值》　　《說謊者的撲克牌》的作者邁克爾劉易斯是個極機智的寫手。他曾是所羅門兄弟公司的債券交易員，把自己的所見所聞敘述出來，有黑色幽默風(fēng)格，讓人忍俊不禁。所羅門公司是80年代華爾街極富個性的公司，它出了很多人才，后來又演繹了許多故事。例如，已超過路透社的財經(jīng)信息商彭博創(chuàng)始人、紐約市市長布隆伯格就出自所羅門公司，當(dāng)時年已不惑的他被炒魷魚，不得不自創(chuàng)事業(yè)?！墩f謊者的撲克牌》寫到1988年、1991年所羅門公司因操縱政府債券丑聞而差點倒閉，后被巴菲特解救，故事情節(jié)可見《華爾街黑幕》（四川人民出版社），作者是馬丁邁耶，海南出版社推出了他的很多著作。邁耶的文風(fēng)應(yīng)屬通俗財經(jīng)類，可總透露一股陳腐味，讓人難以卒讀。如果把他的著作與伯恩斯坦比較，高下立見?！　舐劦闹鹘侵皇敲防f瑟，他是所羅門公司的董事和王牌債券交易員，《說謊者的撲克牌》就是以他登場亮相為開頭的。巴菲特接手所羅門后，對公司的交易文化頗為感冒，梅利韋瑟不得不離開，創(chuàng)辦了后來轟動一時的美國長期資本管理公司，于是又成為《營救華爾街》一書的主角。當(dāng)公司面臨破產(chǎn)，很想出資營救的巴菲特最終沒有動手，可能是與他對梅利韋瑟的交易文化不以為然有關(guān)?！稜I救華爾街》和《一個美國資本家的成長》的作者同是羅杰洛文斯坦，他將復(fù)雜晦澀的長期資本管理公司的前因后果寫得如此扣人心弦，真是有本事。坊間還有一本英國作者尼古拉斯鄧巴的《創(chuàng)造金錢》（上海人民出版社），說的也是長期資本管理公司興衰錄，遜色不少。長期資本管理公司的失敗應(yīng)該說是曾讓華爾街傳統(tǒng)交易員目瞪口呆的“金融工程”之王們的滑鐵盧，它讓人們真正反思所謂的科學(xué)在充滿人性與偶然性的金融市場能走多遠(yuǎn)？　　給長期資本管理公司這只駱駝壓上最后一根草的是俄羅斯金融崩潰，而由《金融時報》女記者弗里蘭寫的《世紀(jì)大拍賣——俄羅斯轉(zhuǎn)軌的內(nèi)幕故事》是介紹這場災(zāi)難前因后果最清楚的書?！　∷_門公司還出了一個大人物考夫曼，他是80年代美國金融市場頭牌宏觀經(jīng)濟分析員，當(dāng)時的影響力不亞于格林斯潘。海南版有他的自傳《悲觀博士考夫曼論貨幣價值》，書名實在不引人注目，內(nèi)容其實非常扎實且好讀，是思維縝密的人的上品讀物。　　但另一位歐洲的老投機家科斯托拉尼對考夫曼不以為然?！八偸窃诿缆?lián)儲的決定之后發(fā)表其利息預(yù)測，這每個學(xué)徒都能做到。著名的所羅門兄弟公司用大量金錢和公關(guān)旅行把他支撐起來，以便日后發(fā)表分析，從而能把證券市場引向這個或那個方向，幸運的是他今天早已被人遺忘了，但肯定沒被那些由于他的預(yù)言而損失錢財?shù)娜藗冞z忘”?！堕T口的野蠻人》 《大交易》　　里奧高夫推薦的第二十五本投資經(jīng)典是《門口的野蠻人》（布賴恩伯勒和約翰希利亞爾），機械工業(yè)出版社的版本是新譯本，中譯本早在1997年由海南出版社出版，書名是《大收購》，在九十年代初就有了。我還記得當(dāng)時讀完此書的感受，真是回腸蕩氣，對大收購的魅力佩服不已。為了爭奪RJR和納貝斯克公司這塊掌上明珠，由公司自己的管理團隊、KKR公司團隊與第一波士頓團隊三方爭奪。由于這個案子幾乎匯集了所有的華爾街大投行（如所羅門、摩根士坦利、高盛等公司），所以這場收購戰(zhàn)夠經(jīng)典的。書中給人印象最深的是貪得無厭的公司管理層，如果讓他們MBO的話，讀者會很不痛快。其實，這本書也可以作為席卷中國大地的MBO熱潮的教科書，讓人們真正清楚認(rèn)識到MBO在什么條件下才能發(fā)生，尤其是它需要透明公正，這就是引來競爭團隊競價交易?！　∵@場發(fā)生在1988年的歷史上最著名的大收購的贏家是KKR團隊，其核心是科爾伯格─克拉維斯─羅伯茨公司（簡稱KKR）。一戰(zhàn)成名的他們也因此遭到不少非議，上海財大版的《新金融資本家》就是后來為他們辯護之作，這本書寫得并不很優(yōu)秀，但對喜歡購并的人來說，可讀?！　‘?dāng)時身為KKR團隊的布魯斯瓦瑟斯坦后來也寫了一本書叫《大交易》，就不同凡響了，他當(dāng)然也提及那場大收購，可是對收購與反收購的歷史、戰(zhàn)略及技術(shù)闡述得更多。把這書和《門口的野蠻人》一并閱讀，能獲得理智與情感的平衡?！稒C構(gòu)投資與基金管理的創(chuàng)新》《非理性繁榮》《金融新秩序》《經(jīng)濟過熱、經(jīng)濟恐慌及經(jīng)濟崩潰》　　摩根士坦利網(wǎng)站上推薦了《資產(chǎn)配置的藝術(shù)》、《市場，烏合之眾和崩潰》、《機構(gòu)投資與基金管理的創(chuàng)新》、《非理性繁榮》、《巴菲特文集》、《投資革命》、《經(jīng)濟過熱、經(jīng)濟恐慌及經(jīng)濟崩潰》、《瘋狂的歲月：60年代華爾街牛市的戲劇崩潰結(jié)局》、《聰明的投資人》、《客戶的游艇在哪里》、《投資存亡戰(zhàn)》、《投機的藝術(shù)》、《股票作手回憶錄》、《隆巴德街：金融市場的象征》、《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》、《混亂中的困惑》十六本經(jīng)典書籍，我們上面還未介紹的中譯本有三?！稒C構(gòu)投資與基金管理的創(chuàng)新》的作者大衛(wèi)史文森是耶魯基金的投資主管，他從1985年到2001年將10多億美元的資金運作到107億美元，保持了凈（除去費用）％的驕人業(yè)績。此書中譯本封面其貌不揚，書名也無新意，當(dāng)時我在書店里翻閱看看目錄，估計不錯?；貋砗蠹?xì)讀，拍案叫絕，覺得它是機構(gòu)投資者必讀書。大衛(wèi)史文森曾師從諾獎獲得者托賓，早年在華爾街工作，后又返回母校耶魯理財,兼職耶魯大學(xué)商學(xué)院。如此理論與實踐相結(jié)合，既能像教科書那般系統(tǒng)，又有實戰(zhàn)者有血有肉的體會，能不力透紙背？看完此書后，我一直想將它介紹給《Value》讀者，現(xiàn)在終于如愿?！　∪绻怀鲆馔獾脑?，羅伯特希勒一定會獲得諾獎，因為他太出色了?！斗抢硇苑睒s》還沒出版幾年，已被業(yè)內(nèi)人士紛紛推薦為經(jīng)典，殊為不易。羅伯特希勒的套路很多，底子是行為金融學(xué)，他的研究方向值得跟蹤。希勒作過一個很有意義的調(diào)查，他詢問機構(gòu)和個人投資者，1987年10月的全球股市大崩盤是什么原因?qū)е碌?？促使他們拋售的原因又是什么？答案都是一樣的，既不是?jīng)濟消息，也不是政治新聞，影響最深的就是價格變化本身。債券和股票價格前期下跌的影響比媒體上任何其他新聞的影響都要大得多，也就是說，投資者拋售的主要原因是別人也在拋售！　　《非理性繁榮》有許多讓人耳目一新的見解。如“龐氏騙局”原來是指金融詐騙，即用高息誘惑人們投資某個不存在或沒價值的項目、然后把錢揮霍一空的古老騙術(shù)。但希勒把它推廣至由于貪欲和恐懼而引起自發(fā)的金融泡沫，并非人為操縱，這是非常深刻的。遺憾的是，每次泡沫崩潰后，人們總是試圖找到金融操縱之手。對，在很多的情況下，金融市場總會出現(xiàn)這樣那樣的操縱，但人們自身的貪婪和盲從經(jīng)常是投機失敗的主要原因?！　∠＠盏牧硪槐緯督鹑谛轮刃颉?，對二十一世紀(jì)的各方面風(fēng)險管理作出了金融創(chuàng)新安排，分析框架很是壯闊，在世界各地好評如潮。我們曾將它評為《Value》2003年10本最佳商業(yè)圖書，并作了推介?！　　督?jīng)濟過熱、經(jīng)濟恐慌及經(jīng)濟崩潰》的作者金德爾伯格應(yīng)該是希勒的前輩了，副標(biāo)題“金融危機史”很清楚地點明了內(nèi)容。此書的特點是細(xì)微，史料眾多，看后讓人覺得金融危機不是偶然而是必然的，只要金融市場繼續(xù)存在下去?！　∧Ω刻估扑]的五本書沒有大陸版。從《市場、烏合之眾和崩潰》的書名可以看出，它也是一本對歷史上的金融市場繁榮與崩潰進行剖析的書，作者羅伯特門斯特在高盛工作了五十多年?！动偪竦臍q月：60年代華爾街牛市的戲劇崩潰結(jié)局》，美國60年代的股市類似于90年代的股市，多頭樂觀氣氛濃厚，股市新概念層出不窮，如“漂亮50”股票、多元化綜合類的企業(yè)集團極度受寵等等，最終以70年代初的大熊市告終。《投資存亡戰(zhàn)》早在1935年已出版，現(xiàn)在仍然在投資領(lǐng)域流行。亞馬遜書店的介紹是：該書作者加德里伯在華爾街擔(dān)當(dāng)經(jīng)紀(jì)人40多年，享有豐富的投資經(jīng)驗，他以自己切身的體會告訴投資者：“投資沒有捷徑和快速致富的公式，并將自己對市場的一些真實體會和第一手經(jīng)驗提供給讀者”。里伯這本書的語言淺顯活潑，所以第一版就賣出25萬冊以上，比它早一年出版需要很高的智力閱讀的格雷厄姆的《證券分析》暢銷得多。作為一個1929年大崩潰的幸運兒（在災(zāi)難來臨前，他把自己的和他的委托人的股票全賣了），里伯強調(diào)：“止損是惟一一個人們可以教給你的，而且永遠(yuǎn)正確的市場準(zhǔn)則”?！锻稒C的藝術(shù)》比《投資存亡戰(zhàn)》早出版5年，作者菲利普卡萊特是美國先鋒基金（1928年）的創(chuàng)辦人，曾被巴菲特譽為“如果有一個投資顧問名人榜的話，他應(yīng)在前十名之列”。卡萊特非常勤奮，101歲還到辦公室上班。他有許多獨特的觀點，如不喜歡發(fā)放股息的公司，因為這說明它們不知道如何投資，只能還給股東。他也不覺得了解上市公司的管理層有什么必要，“管理只是有許多的現(xiàn)金需要安排”。盡管身為投資顧問，他卻告誡人們：“沒有人因別人的忠告而獲得財富”?！　惗氐穆“偷麓蠼质墙鹑谑袌龅陌l(fā)源地，是昨日的華爾街?！堵“偷麓蠼郑贺泿攀袌龅南笳鳌返淖髡甙徒芴厥且幻?jīng)濟學(xué)家和歷史學(xué)家、英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志的前編輯。“書中對銀行系統(tǒng)從經(jīng)紀(jì)人、貨幣到信用等各個角度進行了描述。這些關(guān)于隆巴德大街當(dāng)年貨幣市場的觀察、內(nèi)情和真相，直到一個多世紀(jì)后的今天，仍在我們耳邊回想起許多警世之言”。亞馬遜網(wǎng)如是評論?！　〗鸬聽柌駥Π徒芴貥O為重視，認(rèn)為是他首先提出了“最后貸款人”解決金融危機的重要性，并圍繞巴杰特的觀點在《經(jīng)濟過熱、經(jīng)濟恐慌及經(jīng)濟崩潰》中寫了整整一章。　　《資產(chǎn)配置的藝術(shù)》是本新書，作者為摩根士丹利個人投資部首席策略師?！　∵@些書在亞馬遜書店有售，有興趣引進版權(quán)的內(nèi)地出版社也可一試。當(dāng)然，其中也許已有內(nèi)地版，若是，請告知我。《賊巢》 　　我們計劃推薦的55本投資理財經(jīng)典，上篇(2005年3月《Value》）已介紹了一半多，下面，我們按類別繼續(xù)進行?！皞饔?、小說類”還有兩本書值得一述?！顿\巢》也名《股市大盜》，在90年代初出版時，曾風(fēng)靡一時，作者是兩位《華爾街日報》記者，也暴得大名。《賊巢》描寫的是80年代的垃圾債券之王米爾肯等人是如何發(fā)跡的以及因為內(nèi)幕交易而徹底崩潰。事實上，80年代的垃圾債券市場類似于90年代的納斯達(dá)克，為創(chuàng)新型的中小企業(yè)提供了大量的資金，并且為企業(yè)購并添磚加瓦。也許問題正出在后面一點，80年代是美國許多老企業(yè)被“解構(gòu)”的時代，這引起了諸多社會矛盾，那些購并者成了“強盜”，被指責(zé)為貪婪無恥。當(dāng)80年代的盛宴結(jié)束后，需要有人承擔(dān)責(zé)任，風(fēng)頭最足的米爾肯自然首當(dāng)其沖?！　v史是非常有趣的，現(xiàn)在大多數(shù)人都認(rèn)為《賊巢》的指控是不公正的，米爾肯也恢復(fù)了大部分名譽，他被視為一個受到政府官僚們不公正對待的空想家。盡管如此，米爾肯的故事仍值得一讀。坊間還有一本《強人的聚會》（經(jīng)濟科學(xué)出版社），也是寫這個主題的?！兑粋€華爾街癮君子的自白》　　《一個華爾街癮君子的自白》則是90年代中后期股市躁動時期的產(chǎn)物，作者詹姆斯克拉默是華爾街的對沖基金經(jīng)理和財經(jīng)網(wǎng)站The 。克拉默的文筆略顯油滑，但比起同時期許多類似的華而不實的著作，他的最大特點是誠實。在特大牛市中，賺錢的概率非常大，一般人都會洋洋自得，而不是把成功歸于“天助”。克拉默卻在實戰(zhàn)中發(fā)現(xiàn)了市場的殺機和兇險，最后總結(jié)道：“我很幸運，出色不如走好運”。另外，由于克拉默置身于投資圈和股評界，他在書中也談到了一些圈子里的人情世故以及不少騙子無賴行徑，這與中國股市有很大的相似處。美中不足的是這本書的書名，也許是為了暢銷吧，但“癮君子”確與書中所述的作者