【文章內(nèi)容簡介】 很靠前，第三位。作為投資母國的地位會快速的上升，他會帶來一些非常重要的變化，資金和搭載在資金上很多的要素，開始真正的雙向流動。到底對中國發(fā)展會帶來什么樣的挑戰(zhàn)我也想不太明白，會出現(xiàn)一些很重要的變化，我把一些基本的情況跟大家報告一下，一個外商投資FDR占我們資本形成總額的比重，從96年以后持續(xù)在降，91年到97年的時候，我們在發(fā)展中國家是很高的。高于發(fā)達國家發(fā)展中國家和中東歐這三類國家的平均水平。所以在90年代中期的時候，我們說我們是最重要的FDR的東道國，這個判斷是對的。也就是降下來了，它國際比較是一個什么樣的狀態(tài)呢，，作為東道國的這種位置，在發(fā)生比較明顯的變化。我們?nèi)绻v看大國來比的話，我定義了一個大國就是5000萬人口以上的。因為大國之間比較有意義，很多小國它比重高，它一個項目就上去了，外資占國內(nèi)資本形成總額的比重發(fā)展中16個大國，，我們是最高的，但是到04年的時候，在16個大國之間，已經(jīng)低于16個大國的平均水平，在國內(nèi)固定投資總額中的比重9個國家比我們高，排在我們前面有巴西，俄羅斯烏克蘭這樣的國家，也有像埃塞俄比亞這樣的國家。這個變化是非常明顯的。當然國內(nèi)討論這個問題的話，會提到一個很特殊的因素，這兩年對外資的討論比較多，議論也比較多，意見也比較多。我算了另外兩個數(shù)，這兩個數(shù)都不是外資管理中統(tǒng)計的，一個是統(tǒng)計局的，這個比重始終就比我們外資口統(tǒng)計的比重要低，但是它也在降，，固定資產(chǎn)投資總額中間，外資作為一個來源的比重，這個是很準的，再一個我們外匯局的國際收支平衡表中間，它有一個外商投資額，，不是一個不清楚的趨勢，三條線劃出來一個非常陡的，從98年以后，就是外資的比重降低了。相應這個降低，外資在中國產(chǎn)出中間的比重，這兩年的變化是非常緩慢的，大概零點幾，這個數(shù)據(jù)，我覺得這個變化是挺重要的。是一個內(nèi)資外資競爭相對優(yōu)勢的一個判斷，這是我們講進入的情況，大概從發(fā)展中國家所有國家最高，已經(jīng)降到發(fā)展中國家的平均水平之下。這是一個變化。十一五期間，2000美元這個坎，對投資非常有意義，會不會有一個很快速的海外投資的增長，這個判斷得算，我在十五第一年在2000年的時候算過一個數(shù)用七個指標，2000年我算一下，十五末期，2005年中國海外投資達到什么規(guī)模，是國際比較的數(shù)據(jù)，本土國際資產(chǎn)總額，再一個出口額，如果出口大的話，跟著從出口轉為投資是非常容易的，再一個GDP的總額，再一個人均GDP，這四項可以算得出來，當時我算了以后，我算了中國到2005年海外投資在70到90億美元，當時是天方夜譚，怎么可能變到70、80億美元，我覺得這個算法有一點意義了，我又算了一次，還是根據(jù)這七個數(shù)字，比如固定資產(chǎn)資本形成總額，在我們這個收入段的發(fā)展中大國，然后我們把國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資的增長作為一個假設，算出來以后再一算，就這么算出來的，算了七八個數(shù)據(jù)以后，大概算到十一五末期的話海外投資的量是很大的，我沒有很確切的把握說這個數(shù)據(jù)，但是量是非常大的，可能比我想象的數(shù)據(jù)要大，中國大概到了這個階段。兩個合起來，進入的速度在放緩，海外投資集聚的增長，可能凈流入遵循這個規(guī)律，到了FDR至少是調整緩解，至少到了這樣一個階段，我提這樣一個可能性的出現(xiàn)。這是海外投資，我們肯定到十一五末期我們是非常重要的發(fā)展中的投資母國，這個判斷應該是沒有問題的。但這里面帶來一個很的問題，我就點幾個，一個FDR的減少，不等于外資的減少，這是兩個概念，我們現(xiàn)在企業(yè)到海外融資，一年百億美金的規(guī)模還在增長，我們證券市場在吸收外資，它和FDR不完全是一個概念，外資總量還會增長，但是FDR這種比較安全，流動性比較弱，帶來其他資源比較多的外資，那么它的下降和其他類型外資的增長，比如對經(jīng)濟的穩(wěn)定，國際收支的影響，會是什么樣的變化。我覺得這個要好好的研究它，它會發(fā)生一些大的變化，再一個收購兼并的投資，收購兼并的投資，最近國內(nèi)我看，討論挺多，而且討論的挺有感情的這么一種討論的辦法，我的感覺，因為我們做投資，我覺得它是一個實際上是東道國經(jīng)濟實力變化的體系，因為外商在哪些國家用這個綠地投資，就是新建方式的投資，在哪些國家用購并方式的投資，是發(fā)展階段的一個體現(xiàn)，只有對那種國內(nèi)沒有什么好企業(yè)可以并購，而且新的投資會帶來市場很確定的情況下，他才做新建的投資，說白一點，發(fā)達國家在發(fā)展中國家基本綠地投資為主，發(fā)達國家之間是收購兼并的方式，第一新建投資市場非常的擁擠，新建以后擠市場非常不容易的，我收購一個現(xiàn)成的企業(yè)，第二有值得我購并的對象，你要是一個破企業(yè)，要技術沒有技術，要客戶沒有客戶，他不會購并這個企業(yè)的，這也是，我的體會，這個購并的方式增加，實際上是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力相當強以后的表現(xiàn)之一，這是一個變化，再一個就是說這個是國際非常通行的方式，反正發(fā)達國家之間60％都是用并購投資的，％是購并，我們企業(yè)出去是為了賺錢，他是一種衡量以后，經(jīng)濟行為的選擇，當我們國家確實有一些特殊性，特別在國有企業(yè)在購并中間，有一些特殊的行為，這都是不太符合市場規(guī)則的一些行為，這也是一些新的問題，面對一些購并投資。另外外資進來以后，這兩年會出現(xiàn)一個很大的變化，我們很快就可以看到，實際上外國企業(yè)的影響在增長，但是資金不發(fā)生變化。你比如購并，并購很典型的，我們國內(nèi)已經(jīng)有了這樣的案例，現(xiàn)在的外商投資企業(yè)在國內(nèi)再收購一家企業(yè)，但是他是通過國內(nèi)市場上的融資來完成的。產(chǎn)權發(fā)生的變化，沒有資金的跨界限，這種并購和以往是不非常不一樣的，他會帶來什么影響，這個案子在發(fā)達國家是很突出的，就是說，產(chǎn)權在發(fā)生著國別間的轉移了，但是我是在東道國市場上去完成這個收購兼并過程的，并不伴隨有資金的跨界限，很大一個并購項目，股權就變了，變到一個外資企業(yè)，但是沒有資金的流動，他可以脫節(jié)，那就會帶來什么變化，還有我們現(xiàn)在很多服務業(yè)吸收外資，外資量很小，我看過一個企業(yè)，吸收了600個就業(yè)崗位。以前我們想象中間，只要外資進來了，產(chǎn)權變了，資金進來了，就業(yè)發(fā)生了，這種關系都在發(fā)生很模糊的一些變化，你將來怎么評價，就想怎么評價，我們有很多評價外資的好壞的指標，現(xiàn)在好像都在發(fā)生很大的變化，吸引外資要引進技術，過去多年我們吸引外資，引了很多技術，但是我們還在批評，引不進來核心的技術?，F(xiàn)在變了，這種方式叫不叫利用國外技術，我想還是叫利用國外技術，但是和以前的方式又發(fā)生了很大的變化，在我們有些行業(yè)中間，都是原來做貼牌的企業(yè)，上海有個金明機床，去年和今年兩次為海外做貼牌的母公司給收購了，這叫不叫繼續(xù)引進技術，但是它和引進外資沒有關系。再一個現(xiàn)在老講說，內(nèi)子已經(jīng)很充分了，壓力很大了，不要再利用外資了，我想這個觀點你細想還是有要推敲的地方，實際上跨國投資最主要發(fā)生在發(fā)達國家之間，美國資金最多，美國是發(fā)展國家最大東道過，他不是一個很充分的理由講，國內(nèi)是不是有資金，和該不該利用外資這是兩個問題，兩個不完全是一個等價的東西。當然這兩年外資，我看04年的數(shù)據(jù)，發(fā)達國家吸收了大部分FDR占到70％，他和本土資金缺乏無關，他一定是外資中間搭載其他很多的東西。我就說，現(xiàn)在十一五期間對外開放會發(fā)生一些比較重要的變化，很多重要的問題，需要研究，我有一個想法，我們可能還是要繼續(xù)保持一種謙虛開放吸收學習的這樣一個精神狀態(tài)，20多年，這個開放為中國帶來的益處是非常大的，而且現(xiàn)在全球化再深化，無非全球化提供的各種機會重組，各個片斷上要素變得更多，可能這種開放吸收，學習提高基本的態(tài)度我們還是不能夠變化的。另外監(jiān)管更困難，這個我不細講了。這個對監(jiān)管對當局帶來非常大的新的課題。外資問題討論的很多，批評的意見也很多，但是現(xiàn)實實際上都變了，十年之前的理由還在一批評現(xiàn)在的問題，針對性有點不夠強了。剛才吳老師講了，在改革中間有很多過于籠統(tǒng)的判斷，沒有具體的分析，我覺得在對外開放中間也有這樣的問題，可能還是需要一些更細致具體的分析，吳老師要講持之有據(jù)然后才能言之有理。謝謝。 以下為論壇學術委員會成員王建(中國宏觀經(jīng)濟學會常務副秘書長)發(fā)言。王?。簞偛艆抢蠋熤v的主要是對過去20年的改革進行了反思，我們這個更多的是帶有一些展望性質的，我覺得吳老師講的非常好，我也是放開膽子也是講一些想法，向吳老師學習。我覺得目前出現(xiàn)在這場關于改革取向的討論，應該是遲早會出現(xiàn)的，中國的改革，雖然一開始小平同志提出來掛起來不爭論，但是也有一些爭論，但是它可能在改革當中的一些具體的設計方案方面爭論比較多，根本性的大的爭論我覺得好像是，可能會在今后出現(xiàn)的更多一點。因為中國的改革它的特點是從市場開始的，改革如果分層次的話，由底層的產(chǎn)權體制，中層的市場架構，和上層的意識形態(tài)和政治體制所構成的，中國的改革特點，就是從中層切入，我們先搞市場，然后90年代中期以后，進入到的產(chǎn)權制度的改革，那么到現(xiàn)在為止，就是90年代中期剛開始我們是抓大放小，到現(xiàn)在我認為，進入到放大的時候，比如我們銀行開始股份化，去年我看到一個講話，我們賣了一千多億，國有企業(yè)出售幾十個，將近100個大型企業(yè)進行的股權制的改造，從抓大放小，進入到放大的階段，把競爭性領域里面的大型國企推向市場，產(chǎn)權制度的改革，進入到一個新的層次，所以中國的改革我認為從目前來說，它的形態(tài)就市場體系和底層的產(chǎn)權制度，它都發(fā)生了非常大的變化。那么按照下一步改革來說，就是沒有被觸動很少被觸動的就是上層架構的政治體制和意識形態(tài)。觸動到這個地方的時候，這個就帶有根本性了，所以我覺得，就是這一場大討論這一場激烈的爭論，實際上不僅是學者的事，更是當權者的事，能不能夠下面進一步推動這個改革，我覺得這個是政治體制改革意識形態(tài)方面的變化，這個是對我們的一個非常大的考驗。另一個呢，就是在傳統(tǒng)體制下面，我們是不存在需求約束問題的，過去通過行政手段，抑制住了消費，但是投資始終是在膨脹的，在傳統(tǒng)體制下，改革以后中國經(jīng)濟進入到轉軌狀態(tài)，轉軌狀態(tài)這個國有企業(yè)不講積累，消費又成了一個需求的主導方面，所以呢，在傳統(tǒng)經(jīng)濟和轉軌過程當中，都不存在著需求不足的問題，但是到目前，我們看到了中國經(jīng)濟發(fā)展中的瓶頸。因為馬克思主義的經(jīng)濟學說的很清楚。這正是我們目前所看到的現(xiàn)象，這可能也是在爭論當中會出現(xiàn)的一個方面，就是我們對目前這種情況，我們是倒退回原來的平均主義呢，我們還是堅持市場化的取向呢，消除社會不公的問題，也是在理論上和實踐上要選擇的一個非常大的一個問題，我覺得這個是不能用這個辦法的，現(xiàn)在市場經(jīng)濟，他們的主要是在國家的層面上，通過財政的再分配手段，建立了現(xiàn)代的轉移支付體系，解決這個問題，我們現(xiàn)在的問題面臨的就是說，當我們分配關系發(fā)生變化的時候，初次分配關系微觀分配關系發(fā)生變化的時候，我們的宏觀的財政的轉移支付，這個構建的速度太慢，必然會出現(xiàn)一個改革之間的步驟不配套，有快有慢，然后具體到經(jīng)濟運行上有表現(xiàn)這樣一個問題。所以呢，這個問題還是要通過進一步的改革來推動的，那么過去我們通過改革是成功的釋放了農(nóng)業(yè)和工業(yè)生產(chǎn)當中束縛的生產(chǎn)力，這個應該說是從供給方面講的，我覺得目前這個改革的任務，已經(jīng)基本上告一段落了。我們成功的釋放了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)當中的潛力，釋放了工業(yè)生產(chǎn)當中的潛力，雖然說還沒有完全釋放完畢，但是應該說從體制上要做的事已經(jīng)做了，未來越來越大的事情，是怎么創(chuàng)造需求，使中國的需求增長，能夠和我們的供給增長能夠同步，這個也是集中到了宏觀管理方面的新的改革的要求，也不斷的在提出來，我不知道我概括的對不對，我認為如果我們對改革中國未來的改革方向做一個判斷，我們就可以說，改革的重點將會從市場體系的底層和中層轉向上層，將從微觀為主轉為宏觀為主，將會從供給為主轉向需求為主，是不是會出現(xiàn)這樣的一個變化。這個前面是就改革這方面而說的，就發(fā)展來說呢，我們現(xiàn)在新出現(xiàn)的變化，新階段，所謂新階段，就是在相當長的一段時間保持一個特征，在相當長的一段時間，都有一個發(fā)展的趨向，如果說是一個新階段的話，那就是在90年代以來，中國經(jīng)濟開始出現(xiàn)了重化工業(yè)的取向，這個問題有爭論的，特別吳老師是激烈的在批評中國的重化工業(yè)發(fā)展的取向，我們也不說它的在理論上應該是怎么去看待，但是客觀上發(fā)生的這種變化，是一個不爭的事實。90年代初期的時候，工業(yè)當中輕重工業(yè)是各對半，但是去年重工業(yè)的比重已經(jīng)差不多上到了70％了，這個在客觀上說，中國也是出現(xiàn)了這樣的一種傾向，就是重工業(yè)大力增長的傾向，有了這么一個階段性的特征，輕工業(yè)是以農(nóng)產(chǎn)品為主要加工原料的，重工業(yè)是以能源和礦產(chǎn)品為主要加工原料的，所以進入到重工業(yè)的發(fā)展的主導傾向這樣一個階段呢，中國的工業(yè)化對資源的需求指向就從地表以上轉到了地表以下，但是中國在地表以下資源的蘊藏，實際上是并不豐富的，再加上我們這個人口眾多，經(jīng)濟規(guī)模小的時候，這個問題并不是很顯著，但是到現(xiàn)在我們經(jīng)濟體量這么大，靠國內(nèi)的資源支撐中國經(jīng)濟的發(fā)展，這就顯得非常的緊迫了，緊張了。95年，我看是中國資源需求的一個轉折點，因為這一年我們從貿(mào)易來看，是第一次出現(xiàn)了初級產(chǎn)品的凈進口，在當年是29億美元，但是到了04年已經(jīng)增加到了767億美元，而去年我估計，應該是過千億美元了。它的貿(mào)易逆差，就是初級產(chǎn)品的貿(mào)易逆差去年應該過千億了。從去年的進口看呢，％，但是初級產(chǎn)品進口增長26％，，所以我覺得，十五是中國經(jīng)濟的一個轉折點，這個轉折點轉折在什么地方呢，就是我們中國的經(jīng)濟增長開始進入到了大量依靠國際資源才能夠支撐的這樣一個新時代。那么還有一個特點是什么呢，就是我們雖然在90年代特別是九五十五以來，中國