【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （2）幾何加權(quán)平均法與算術(shù)平均法相同，幾何平均法的計(jì)算也分為兩步：先計(jì)算名義有效匯率，計(jì)算公式如下： ， ，i=1,2,3......n再利用價(jià)格指數(shù)計(jì)算實(shí)際有效匯率。計(jì)算公式如下： ，i=1,2,3......n其中個(gè)字母的含義和算術(shù)加權(quán)平均法的字母含義相同。同算術(shù)平均法相比，幾何平均法具有一致性和對(duì)稱性的特點(diǎn)，但是計(jì)算起來(lái)比較復(fù)雜。國(guó)際貨幣基金組織采取的加權(quán)方法為幾何加權(quán)平均法，權(quán)數(shù)的選擇是采用雙邊貿(mào)易在本國(guó)貿(mào)易中所占比例。 加工貿(mào)易的相關(guān)介紹根據(jù)《中華人民共和國(guó)海關(guān)對(duì)加工貿(mào)易貨物監(jiān)管辦法》（海關(guān)總署令第113號(hào))規(guī)定，加工貿(mào)易，是指經(jīng)營(yíng)企業(yè)進(jìn)口全部或者部分原輔材料、零部件、元器件、包裝物料，經(jīng)加工或裝配后，將制成品復(fù)出口的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括來(lái)料加工和進(jìn)料加工。來(lái)料加工，是指進(jìn)口料件由境外企業(yè)提供，經(jīng)營(yíng)企業(yè)不需要付匯進(jìn)口，按照境外企業(yè)的要求進(jìn)行加工或者裝配，只收取加工費(fèi)，制成品由境外企業(yè)銷(xiāo)售的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。進(jìn)料加工，是指進(jìn)口料件由經(jīng)營(yíng)企業(yè)付匯進(jìn)口，制成品由經(jīng)營(yíng)企業(yè)外銷(xiāo)出口的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。改革開(kāi)放后，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口總額從1981年的25億美元。30多年來(lái)，我國(guó)加工貿(mào)易經(jīng)歷了積極探索與鼓勵(lì)發(fā)展、逐步規(guī)范與快速發(fā)展、加強(qiáng)管理和促進(jìn)發(fā)展三個(gè)階段。伴隨著改革開(kāi)放的步伐，加工貿(mào)易從無(wú)到有，從小到大，實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)、高速度、跨越式發(fā)展。加工貿(mào)易的迅速發(fā)展已成為我國(guó)出口貿(mào)易額增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量。我國(guó)加工貿(mào)易發(fā)展早期是以來(lái)料加工為主，直到1989年進(jìn)料加工進(jìn)出口額首次超過(guò)來(lái)料加工貿(mào)易額，%。此后進(jìn)料加工一直是加工貿(mào)易的主要形式，加工貿(mào)易中進(jìn)料加工貿(mào)易總額不斷擴(kuò)大。2014年進(jìn)料加工額為7937億美元, %。%，%，與上年基本持平。2014年，%。加工貿(mào)易已經(jīng)成為國(guó)際貿(mào)易的主力軍了，是我國(guó)重要的貿(mào)易方式 。加工貿(mào)易由于“兩頭在外”，其優(yōu)勢(shì)和作用十分明顯，客觀存在有利于國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)的更新?lián)Q代，提高企業(yè)的管理水平和產(chǎn)品檔次，增強(qiáng)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，利用加工貿(mào)易的保稅政策，還可節(jié)省資金、降低成本、擴(kuò)大出口能力。因此，加工貿(mào)易對(duì)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著積極而重要的作用，在國(guó)際上廣泛采用，并被譽(yù)為“黃金之路”。我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)（單位：億美元） 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)年鑒我國(guó)加工貿(mào)易的進(jìn)口、出口和進(jìn)出口都始終保持著一定的增長(zhǎng)趨勢(shì),除了2009年相對(duì)于上年有所下降。2009年下降的原因在于，2008年下半年的全球性金融危機(jī)是世界的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迅速的惡化，世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼陷入衰退。全球的市場(chǎng)需求日趨萎縮、眾多企業(yè)生產(chǎn)停滯破產(chǎn)，造成了我國(guó)加工貿(mào)易的持續(xù)性增長(zhǎng)中斷。不過(guò)，面對(duì)加工貿(mào)易企業(yè)的面臨的困境，國(guó)家出臺(tái)了一系列促進(jìn)政策，先后兩次調(diào)整了加工貿(mào)易限制類(lèi)和禁止類(lèi)項(xiàng)目，在一系列政策的促進(jìn)和支持下，我國(guó)加工貿(mào)易在2009年11月逆轉(zhuǎn)跌勢(shì)，隨后，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口也隨之進(jìn)一步增長(zhǎng)。 近些年來(lái),我國(guó)國(guó)內(nèi)的土地、能源、勞動(dòng)力等成本都普遍的上升,由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與新的國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,我國(guó)加工貿(mào)易內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了比較大得變化, 機(jī)器及設(shè)備、電氣及電子產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品等技術(shù)型和資本密集型加工貿(mào)易所占的比例也有所提高,同時(shí),機(jī)電類(lèi)和高新技術(shù)類(lèi)產(chǎn)品的出口所占比例也逐年提高。另外一方面,民營(yíng)企業(yè)出口所占加工貿(mào)易出口總額的比重也逐步提高，加工貿(mào)易由以外商直接投資企業(yè)為主力軍的單純加工向更多的民營(yíng)企業(yè)參與自主研發(fā)和品牌創(chuàng)新的延伸,明顯的產(chǎn)業(yè)鏈高端發(fā)展趨勢(shì),出口產(chǎn)品的國(guó)際地位提升,附加值快速提高。不過(guò)與此同時(shí),匯改后的人民幣升值和貿(mào)易順差的急速增加都增加了對(duì)外貿(mào)易的不穩(wěn)定性,加劇了加工貿(mào)易進(jìn)出口額的波動(dòng)。 加工貿(mào)易發(fā)展近況 長(zhǎng)期以來(lái)加工貿(mào)易占據(jù)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的半壁江山。20022007年六年間，加工貿(mào)易占當(dāng)年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的比重近50%。但在經(jīng)歷大規(guī)模擴(kuò)張后，近些年來(lái)，我國(guó)加工貿(mào)易額數(shù)字可觀，但其發(fā)展步伐逐漸放緩。特別是08年金融危機(jī)以來(lái)，加工貿(mào)易增速明顯下滑，呈現(xiàn)出增長(zhǎng)速度和占進(jìn)出口總額比重雙雙下降的態(tài)勢(shì)。2010年之前，除個(gè)別年度外，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口增速均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，部分年度的增速甚至超過(guò)20%。2011年我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口同比增速分別為12%%。2012年我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口增速快速下降到個(gè)位數(shù)，%、%。 2013年加工貿(mào)易進(jìn)出口僅增長(zhǎng)1%，%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)下降為負(fù)，%，%。2014年進(jìn)口增長(zhǎng)有一定上升，%，%。近年來(lái)，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)乏力的主要原因有：一，后金融時(shí)代，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。2011年以來(lái)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷擴(kuò)散和蔓延，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚。歐日經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，歐洲陷入持續(xù)的債務(wù)危機(jī)發(fā)酵、高失業(yè)率的窘境，消費(fèi)者信心指數(shù)減弱。日本經(jīng)濟(jì)在2012年前3個(gè)季度雖表現(xiàn)為正增長(zhǎng)，日元匯率卻頻居高位，嚴(yán)重威脅其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖出現(xiàn)積極信號(hào)，但財(cái)政赤字和債務(wù)危機(jī)問(wèn)題依然突出?？傮w上看，全球經(jīng)濟(jì)仍以溫和步伐艱難前行，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程緩慢。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力直接導(dǎo)致居民消費(fèi)需求下降，特別是歐洲市場(chǎng)的消費(fèi)需求的疲弱進(jìn)一步擠壓我國(guó)加工貿(mào)易出口的增長(zhǎng)空間。另一方面，加工貿(mào)易是外商在我國(guó)進(jìn)行直接投資的主要載體。我國(guó)加工貿(mào)易比重的上升的變化，很大程度上是由外資企業(yè)的投資傾向造成的。金融危機(jī)以來(lái)，外商在華直接投資增速下降，我國(guó)實(shí)際利用外資金額增速放緩，2009和2012年竟然出現(xiàn)了兩次負(fù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致外資進(jìn)出口在加工貿(mào)易中的比重下降，并直接引發(fā)以外資為推動(dòng)力的我國(guó)加工貿(mào)易發(fā)展速度的下降和在進(jìn)出口總額中比重的下滑。二、原料用工成本大幅持續(xù)上揚(yáng)，削弱企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。原材料價(jià)格上漲。2010年以來(lái)，%。%。%，%，%，部分基礎(chǔ)原材料價(jià)格有所回調(diào)，但仍處高位。近幾年全國(guó)各大省市連續(xù)上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)。這一調(diào)整大大加大了企業(yè)的勞動(dòng)力成本。加工貿(mào)易相對(duì)集中的東部沿海地區(qū)消費(fèi)水平不斷提高，由此進(jìn)一步推升了企業(yè)用工成本。加上環(huán)保、運(yùn)輸?shù)戎С龅寞B加效應(yīng)和人民幣不斷升值等因素，附加值較低的勞動(dòng)密集型加工貿(mào)易企業(yè)面臨生存壓力，一些企業(yè)被迫倒閉或不得不謀求轉(zhuǎn)產(chǎn)。三、限于配套設(shè)施的發(fā)展，向中西部梯度轉(zhuǎn)移受制約。我國(guó)加工貿(mào)易從東部沿海向中西部?jī)?nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移，需要相應(yīng)的勞動(dòng)力、資源等生產(chǎn)要素的配套發(fā)展。隨著土地、勞動(dòng)力和原材料等生產(chǎn)要素價(jià)格快速上漲，以及國(guó)內(nèi)物流成本居高不下，中西部城市與東南地區(qū)成本差距正逐漸縮小，這制約了加工貿(mào)易向中西部地區(qū)梯度轉(zhuǎn)移的進(jìn)程，一定程度上也挫傷了企業(yè)在國(guó)內(nèi)進(jìn)行梯度轉(zhuǎn)移的信心。隨著我國(guó)人口紅利和勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)的弱化，原本高度集中在我國(guó)沿海地區(qū)的加工貿(mào)易格局也慢慢開(kāi)始向勞動(dòng)力成本更為低廉的東南亞等地區(qū)分流。四、貿(mào)易保護(hù)頻增，貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)加劇。2012年以來(lái)，歐美和發(fā)展中國(guó)家對(duì)我國(guó)的貿(mào)易政策持續(xù)收緊，貿(mào)易摩擦增多，涉案金額巨大。在全球的主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，受貿(mào)易保護(hù)主義影響最重。貿(mào)易摩擦加劇已經(jīng)由傳統(tǒng)制造業(yè)，如紡織服裝、鞋、鋼鐵、汽車(chē)和輪胎等，擴(kuò)大到新興產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)，如太陽(yáng)能、風(fēng)電設(shè)備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。這些都對(duì)我國(guó)加工貿(mào)易產(chǎn)品出口形成圍堵。五，轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略和相關(guān)政策的調(diào)整，推動(dòng)加工貿(mào)易由速度規(guī)模型向質(zhì)量結(jié)構(gòu)型轉(zhuǎn)變。雖然我國(guó)加工貿(mào)易規(guī)模很大，但由于研發(fā)能力嚴(yán)重不足，僅僅扮演著處于全球產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)最單薄的角色。為促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)，我國(guó)有關(guān)部門(mén)先后多次調(diào)整出口退稅政策，調(diào)整《加工貿(mào)易禁止類(lèi)和限制類(lèi)商品目錄》、完善加工貿(mào)易企業(yè)分類(lèi)管理制度、實(shí)行銀行保證金臺(tái)賬管理和建立加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入制度等，使主要從事“兩高一資”和低附加值、低技術(shù)含量的勞動(dòng)密集型初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)的加工貿(mào)易企業(yè)利潤(rùn)空間收窄，一些原本依靠政策優(yōu)惠獲得微利的加工貿(mào)易企業(yè)失去了生存條件，退出加工貿(mào)易市場(chǎng)。從而使加工貿(mào)易發(fā)展速度放緩、相對(duì)規(guī)模縮小，而一般貿(mào)易比重不斷上升。多重因素疊加作用下，我國(guó)加工貿(mào)易增長(zhǎng)持續(xù)乏力。加工貿(mào)易是我國(guó)利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要方式，是擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)貿(mào)易和增加稅收的重要途徑，對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都發(fā)揮了重要作用。在我國(guó)已經(jīng)具備了一定的工業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)裝備、有了廣闊的國(guó)際市場(chǎng)和雄厚外匯儲(chǔ)備后，無(wú)需再過(guò)分關(guān)注和追究加工貿(mào)易的數(shù)量增長(zhǎng)和規(guī)模擴(kuò)張，應(yīng)更強(qiáng)調(diào)加工貿(mào)易的動(dòng)態(tài)效應(yīng)和發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)，為調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式發(fā)揮更大作用。 第三章 匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)加工貿(mào)易的影響的理論分析匯率波動(dòng)貿(mào)易效應(yīng)的古典理論主要由兩部分來(lái)組成,托馬斯孟( Tomas Mun)的匯率變動(dòng)觀點(diǎn)與大衛(wèi)休謨(David Hume)的 價(jià)格 黃金流動(dòng)機(jī)制 。匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的理論最早可以追溯到重商主義者托馬斯孟的論述。托馬斯孟在討論貿(mào)易差額如何影響匯率變動(dòng)后指出,匯率的變動(dòng)同樣也會(huì)影響貿(mào)易差額的變動(dòng)。他認(rèn)為,壓低匯率必然引起匯率上升,而本國(guó)貨幣匯率上升,這就說(shuō)明在對(duì)外貿(mào)易中用于購(gòu)買(mǎi)外國(guó)商品的本國(guó)貨幣量會(huì)相對(duì)的減少,而外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)本國(guó)商品的時(shí)候卻要付出更多的貨幣,因此國(guó)內(nèi)就會(huì)有更多的貨幣流人。即使如此,托馬斯孟仍然堅(jiān)持認(rèn)為保持貨幣的穩(wěn)定是至關(guān)重要的。由于歷史條件的限制,托馬斯孟并沒(méi)有能對(duì)他所處的金本位時(shí)期的貨幣貶值對(duì)貿(mào)易發(fā)展的影響機(jī)制作出合理而清晰的解釋,也沒(méi)有能分析匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易在數(shù)量上的影響。大衛(wèi)休謨對(duì)金本位制下匯率對(duì)貿(mào)易發(fā)展影響的研究進(jìn)行了發(fā)展,并提出了 價(jià)格 黃金流動(dòng)機(jī)制 :如果一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)了貿(mào)易收支的逆差,則國(guó)際儲(chǔ)備就會(huì)下降,從而減少本幣的供給,進(jìn)而將會(huì)降低本國(guó)價(jià)格的水平,使本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上更具競(jìng)爭(zhēng)力,改善了貿(mào)易收支,這整個(gè)過(guò)程一直會(huì)持續(xù)到貿(mào)易逆差消失為止。同時(shí),假如一國(guó)貿(mào)易逆差使得該國(guó)貨幣下跌至鑄幣的輸出點(diǎn)以下,就會(huì)引起國(guó)際黃金流動(dòng),造成其國(guó)內(nèi)貨幣數(shù)量的減少、進(jìn)口減少、出口增加、物價(jià)和收人下跌,從而糾正貿(mào)易的逆差。但是,這種價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制需要一個(gè)基本的既定條件,哪就是進(jìn)出口價(jià)格彈性條件。大衛(wèi)休謨關(guān)于匯率變動(dòng)可以通過(guò)價(jià)格機(jī)制的作用而自動(dòng)調(diào)節(jié)貿(mào)易收支的論述,對(duì)后來(lái)的匯率和貿(mào)易相互作用理論產(chǎn)生了巨大的影響。1923年,英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾佛雷德?馬歇爾初次提出進(jìn)出口需求彈性的定義。但是他的研究并未成為一個(gè)成熟的理論，還僅僅在停留在研究的初級(jí)層面。1937年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊羅賓遜在其出版的《就業(yè)理論論文集》一書(shū)的《外匯》篇中,以馬歇爾的局部均衡分析方法為理論基礎(chǔ),擴(kuò)展、深化了彈性論的范疇,系統(tǒng)地分析了一國(guó)匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口國(guó)的影響,以及一國(guó)推行貨幣貶值政策時(shí)進(jìn)出口需求彈性和進(jìn)出口供給彈性對(duì)貿(mào)易收支的影響,從而正式創(chuàng)建了彈性論。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿巴???勒納在馬歇爾研究成果的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步分析了貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生的影響，繼而形成了著名的馬歇爾勒納條件。該條件指出，在其他情況不變時(shí)，如果進(jìn)出口對(duì)實(shí)際匯率有足夠的彈性的話，實(shí)際貶值將有利于經(jīng)常賬戶的改善。一個(gè)國(guó)家的貨幣相對(duì)于其他國(guó)家的貨幣貶值，能否改善該國(guó)的貿(mào)易收支狀況，主要取決于貿(mào)易商品的需求和供給彈性，主要涉及到以下四個(gè)彈性：（1） 他國(guó)對(duì)該國(guó)出口商品的需求彈性（2） 出口商品的需求彈性（3） 進(jìn)口商品的供給彈性（4） 進(jìn)口商品的供給彈性（他國(guó)對(duì)貶值國(guó)出口商品的進(jìn)口供給彈性）根據(jù)彈性理論，假設(shè)一個(gè)國(guó)家沒(méi)有達(dá)到充分就業(yè)的狀態(tài)，該國(guó)則具有充足的閑置生產(chǎn)資源使出口商品的供給是擁有完全彈性。在這一前提下，貶值效果便取決于需求彈性。即進(jìn)出口需求價(jià)格彈性的絕對(duì)值之和決定了貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響。需求彈性指的是價(jià)格變動(dòng)所引發(fā)的進(jìn)出口需求數(shù)量的變動(dòng)幅度。若需求數(shù)量的變動(dòng)程度大于價(jià)格的變動(dòng)，需求彈性大于 1； 若需求數(shù)量的變動(dòng)程度小于價(jià)格的變動(dòng)，則需求彈性小于 1。假設(shè)用 Dx表示其他國(guó)家對(duì)一國(guó)的出口商品需求彈性，用Dm表示進(jìn)口需求彈性，那么:當(dāng)Dx+Dm 〉1時(shí)，本幣貶值會(huì)改善貿(mào)易收支。當(dāng)Dx+Dm〈 1時(shí)，本幣貶值會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易收支狀況惡化。 當(dāng)Dx+Dm = 1時(shí)，本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支沒(méi)有顯著影響。工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)出口多是高彈性的工業(yè)制成品，所以在一般情況下，貨幣貶值的作用較大。相反，發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)出口多是低彈性的商品，所以貨幣貶值的作用不大。這就是說(shuō)，發(fā)展中國(guó)家只有改變進(jìn)出口的商品結(jié)構(gòu)，由出口低彈性的初級(jí)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為出口高彈性的制成品，才能通過(guò)匯率的變化來(lái)改善國(guó)際收支的狀況。有時(shí)候，一國(guó)貨幣實(shí)際貶值后，該國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目會(huì)立即惡化，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月時(shí)間之后，這種情況才會(huì)好轉(zhuǎn)。其路徑曲線的最初部分就會(huì)類(lèi)似于英語(yǔ)字母“J”實(shí)際貶值對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的長(zhǎng)期影響經(jīng)常項(xiàng)目（用國(guó)內(nèi)產(chǎn)出單位表示）時(shí)間J曲線結(jié)束實(shí)際貶值開(kāi)始 J曲線開(kāi)始（見(jiàn)下圖），這即是我們所說(shuō)的J曲線。貨幣貶值后，以國(guó)內(nèi)產(chǎn)品衡量的經(jīng)常項(xiàng)目會(huì)立即出現(xiàn)惡化（從點(diǎn)1到點(diǎn)2），這是因?yàn)槎鄶?shù)進(jìn)出口合同是在幾個(gè)月前簽訂的。在貶值的最初幾個(gè)月內(nèi)，進(jìn)出口額反應(yīng)的仍是以前依據(jù)老的匯率而做出的購(gòu)買(mǎi)決定。貶值的主要影響是，提高了用國(guó)內(nèi)產(chǎn)品衡量的預(yù)定進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)值。由于以國(guó)內(nèi)產(chǎn)品衡量的出口價(jià)并未變動(dòng)，而以國(guó)內(nèi)產(chǎn)品衡量的進(jìn)口值上升了，所以經(jīng)常項(xiàng)目在最初階段會(huì)出現(xiàn)惡化。即使舊的進(jìn)出口合同已經(jīng)執(zhí)行完畢，新的交易要完全適應(yīng)相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)也需要一定時(shí)間。從生產(chǎn)方面來(lái)看，出口產(chǎn)品制造商需要建立新的工廠，招聘新的工人，對(duì)于需要進(jìn)口中間產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者來(lái)說(shuō)，節(jié)約中間投入需要轉(zhuǎn)用新的生產(chǎn)技術(shù)，其進(jìn)口調(diào)整也是逐漸發(fā)生的。在消費(fèi)方面也同樣存在著時(shí)滯。例如，要擴(kuò)大國(guó)外對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的消費(fèi)，需要在國(guó)外建立新的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，這也是需要花費(fèi)時(shí)間的。由于調(diào)整過(guò)程存在時(shí)滯，因此經(jīng)常項(xiàng)目的改善是逐漸發(fā)生的。圖中從點(diǎn)2到點(diǎn)3 的運(yùn)動(dòng)過(guò)程說(shuō)明了這一點(diǎn)。只有在點(diǎn)3之后，經(jīng)常項(xiàng)目才超過(guò)了貶值前的水平。當(dāng)實(shí)際貶值引起的調(diào)整最終完成時(shí)，經(jīng)常項(xiàng)目余額的增長(zhǎng)也將逐漸停止?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)，J曲線過(guò)程中產(chǎn)生的滯后影響只要有：認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯、供應(yīng)時(shí)滯和存貨時(shí)滯。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，對(duì)于多數(shù)工業(yè)國(guó)家，J曲線持續(xù)時(shí)間在6個(gè)月到一年之間，所以從點(diǎn)3一般會(huì)在發(fā)生貶值后的一年之內(nèi)到達(dá)，之后經(jīng)常項(xiàng)目會(huì)繼續(xù)改善。不同的國(guó)家，其時(shí)滯長(zhǎng)短也不同。一般來(lái)說(shuō)，有著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的階段的國(guó)家,其時(shí)滯時(shí)間通常較短。而經(jīng)濟(jì)處于相對(duì)飽和階段的國(guó)際的