人民幣升值對我國股票市場的影響分析(編輯修改稿)
2025-07-14 15:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 加速。我國股市也從近千點左右的水平漲到目前的三千點左右，行情到目前為止還在進一步的發(fā)展。這對廣大的投資者的投資熱情的激發(fā)是相當有利的，對投資者投資信心的恢復起到了強大促進作用。（2）股權(quán)分置改革以來，我國股市陷入了長期的低迷，使我國股市的融資功能受到了摧毀性的打擊，新股在相當長的一段時間內(nèi)停止發(fā)行。而人民幣升值帶來行情的走暖，市場的融資功能得以重新恢復，使得許多在香港上市的公司如中國人壽60162中國平安60131中國鋁業(yè)601600等得以回歸A股市場。（3）有利于我國股市的市場規(guī)模的發(fā)展，隨著一大批的上市公司的上市，我國股票市場的總市值己突破萬億的規(guī)模，而對一個成熟的股票市場來說，具有一個相當?shù)囊?guī)模是非常重要的。市場規(guī)模的擴大可以減少一些機構(gòu)操縱股市的能力，讓市場的力量得到較為真實的體現(xiàn)，這對我國股市長期以來受到各種力量操縱市場難題的解決有一定的積極作用。2．人民幣升值預期對股市產(chǎn)生的不利影響（1）人民幣升值將吸引“熱錢”流人，影響金融市場的穩(wěn)定。在未來的一段時間里，境外“熱錢”將繼續(xù)流入中國境內(nèi)，而在潛在的高額雙重收益的誘惑下，外資“熱錢”將繼續(xù)流人中國境內(nèi)。中國的貿(mào)易順差和大量外資流入將使中國外匯儲備繼續(xù)快速增長，一方面增加中央銀行的貨幣發(fā)行量，另一方面增加人民幣升值的預期。這些因素都將導致國際投機資金持續(xù)性流入。（2）人民幣升值也影響貨幣政策的實施。今年以來，中國貨幣供應量增長過快的主要原因之一是大量境外投機資本流入所致，使央行一手發(fā)放人民幣購買外匯，一手發(fā)行票據(jù)回籠人民幣，以控制貨幣供應增長速度。投機者手中的這些貨幣將主要投向高流動性和易變現(xiàn)性資產(chǎn)中，如股票、債券和房地產(chǎn)，這對中國經(jīng)濟產(chǎn)生一定的不良影響。如果這樣的政策長期實行下去，將使境外投機者手中的人民幣越來越多，而國內(nèi)金融機構(gòu)和企業(yè)的可使用貨幣卻越來越少，這樣一種資金持有結(jié)構(gòu)顯然是對中國國家宏觀調(diào)控是不利的。（3）由于人民幣升值的壓力，中國股票市場和債券市場將越來越難長期承受目前中央銀行預防性的緊縮貨幣政策所造成的不利影響。今年以來，中央銀行先后四次調(diào)高準備金的比率，以抑制目前國內(nèi)的流動性泛濫的問題。存款準備金率短期內(nèi)的連續(xù)上調(diào)，凍結(jié)了大量的超額準備金。央行的緊縮銀根的政策從一定程度上影響了近期債券市場和股票市場的走勢。在投機性外資的沖擊下，央行目前的貨幣政策和中國的外匯管理政策面臨巨大的壓力。股票市場的持續(xù)下跌和低迷使企業(yè)發(fā)行股票融資越來越困難，近期申購新股收益率越來越低，如果這種趨勢再延續(xù)下去，不要說增發(fā)和配股困難，就是新股發(fā)行也有可能發(fā)不出去，股票市場融資功能在下降。這將提高國債和企業(yè)債券的融資成本，增加國家財政負擔和企業(yè)的資金
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