人民幣升值對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響分析(編輯修改稿)
2025-07-14 15:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 加速。我國(guó)股市也從近千點(diǎn)左右的水平漲到目前的三千點(diǎn)左右，行情到目前為止還在進(jìn)一步的發(fā)展。這對(duì)廣大的投資者的投資熱情的激發(fā)是相當(dāng)有利的，對(duì)投資者投資信心的恢復(fù)起到了強(qiáng)大促進(jìn)作用。（2）股權(quán)分置改革以來，我國(guó)股市陷入了長(zhǎng)期的低迷，使我國(guó)股市的融資功能受到了摧毀性的打擊，新股在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)停止發(fā)行。而人民幣升值帶來行情的走暖，市場(chǎng)的融資功能得以重新恢復(fù)，使得許多在香港上市的公司如中國(guó)人壽60162中國(guó)平安60131中國(guó)鋁業(yè)601600等得以回歸A股市場(chǎng)。（3）有利于我國(guó)股市的市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展，隨著一大批的上市公司的上市，我國(guó)股票市場(chǎng)的總市值己突破萬億的規(guī)模，而對(duì)一個(gè)成熟的股票市場(chǎng)來說，具有一個(gè)相當(dāng)?shù)囊?guī)模是非常重要的。市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大可以減少一些機(jī)構(gòu)操縱股市的能力，讓市場(chǎng)的力量得到較為真實(shí)的體現(xiàn)，這對(duì)我國(guó)股市長(zhǎng)期以來受到各種力量操縱市場(chǎng)難題的解決有一定的積極作用。2．人民幣升值預(yù)期對(duì)股市產(chǎn)生的不利影響（1）人民幣升值將吸引“熱錢”流人，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。在未來的一段時(shí)間里，境外“熱錢”將繼續(xù)流入中國(guó)境內(nèi)，而在潛在的高額雙重收益的誘惑下，外資“熱錢”將繼續(xù)流人中國(guó)境內(nèi)。中國(guó)的貿(mào)易順差和大量外資流入將使中國(guó)外匯儲(chǔ)備繼續(xù)快速增長(zhǎng)，一方面增加中央銀行的貨幣發(fā)行量，另一方面增加人民幣升值的預(yù)期。這些因素都將導(dǎo)致國(guó)際投機(jī)資金持續(xù)性流入。（2）人民幣升值也影響貨幣政策的實(shí)施。今年以來，中國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)過快的主要原因之一是大量境外投機(jī)資本流入所致，使央行一手發(fā)放人民幣購(gòu)買外匯，一手發(fā)行票據(jù)回籠人民幣，以控制貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度。投機(jī)者手中的這些貨幣將主要投向高流動(dòng)性和易變現(xiàn)性資產(chǎn)中，如股票、債券和房地產(chǎn)，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的不良影響。如果這樣的政策長(zhǎng)期實(shí)行下去，將使境外投機(jī)者手中的人民幣越來越多，而國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的可使用貨幣卻越來越少，這樣一種資金持有結(jié)構(gòu)顯然是對(duì)中國(guó)國(guó)家宏觀調(diào)控是不利的。（3）由于人民幣升值的壓力，中國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)將越來越難長(zhǎng)期承受目前中央銀行預(yù)防性的緊縮貨幣政策所造成的不利影響。今年以來，中央銀行先后四次調(diào)高準(zhǔn)備金的比率，以抑制目前國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性泛濫的問題。存款準(zhǔn)備金率短期內(nèi)的連續(xù)上調(diào)，凍結(jié)了大量的超額準(zhǔn)備金。央行的緊縮銀根的政策從一定程度上影響了近期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的走勢(shì)。在投機(jī)性外資的沖擊下，央行目前的貨幣政策和中國(guó)的外匯管理政策面臨巨大的壓力。股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌和低迷使企業(yè)發(fā)行股票融資越來越困難，近期申購(gòu)新股收益率越來越低，如果這種趨勢(shì)再延續(xù)下去，不要說增發(fā)和配股困難，就是新股發(fā)行也有可能發(fā)不出去，股票市場(chǎng)融資功能在下降。這將提高國(guó)債和企業(yè)債券的融資成本，增加國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)和企業(yè)的資金
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