湖南錫礦山初步財務(wù)預(yù)測040817(編輯修改稿)
2024-07-25 01:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 12000噸，按照北礦和南礦產(chǎn)能分布進(jìn)行生產(chǎn)，2005年－2014年維持不變；2. 采選成本：（1） 直接材料：按照2001－2004年平均值推算；（2） 直接人工：按照2001－2004年實際發(fā)生額看，由于生產(chǎn)率的提高，呈下降趨勢，考慮到工資上漲的因素，按照2001－2004年平均值推算；（3） 制造費用：按照2001－2004年實際發(fā)生額看，由于生產(chǎn)率的提高，呈下降趨勢，考慮制造費用的構(gòu)成：人工、維簡費、資源稅和其他，人工具有向下的剛性，維簡費和資源稅按照出礦量提取，因此只有其他的制造費用可能存在降低的可能性，考慮到這部分降低的空間有限，因此2005－2014年假設(shè)維持2004年的水平不變。（四）、精銻的冶煉1. 精銻產(chǎn)量：根據(jù)錫礦山目前的產(chǎn)能，每年自產(chǎn)精銻20000噸，假設(shè)在不新增投資的情況下，冶煉的產(chǎn)能不變，在2005－2014年維持該產(chǎn)量不變；2. 冶煉成本：（1） 直接材料：– 生產(chǎn)精銻所需精礦數(shù)量：按照精銻的產(chǎn)量以及冶煉回收率計算得到；– 外購精礦的數(shù)量：除自身生產(chǎn)的精礦外，其余的精礦全部外購；– 外購精礦的價格：按照2001－2003年精銻和精礦價格變化的規(guī)律推算精礦的價格變化；– 其他材料的價格：按照2001－2004年平均材料的價格進(jìn)行推算；（2） 直接人工：由于生產(chǎn)效率的提高，2001－2004年的人工基本維持在一個恒定的水平，綜合生產(chǎn)率提高導(dǎo)致單位人工降低，以及工資上漲的需求，假設(shè)2005－2014年直接人工維持在2001－2004年的平均水平；（3） 制造費用：按照2001－2004年實際發(fā)生額看，由于生產(chǎn)率的提高，呈下降趨勢，考慮制造費用的構(gòu)成：人工、固定資產(chǎn)折舊和其他，人工具有向下的剛性，而產(chǎn)量的增加導(dǎo)致每噸分?jǐn)偟墓潭ㄙY產(chǎn)折舊的減少，而其他的制造費用相對穩(wěn)定，因此從整體上看，產(chǎn)量的增加將導(dǎo)致制造費用的降低，但由于缺乏制造費用明細(xì)，固定資產(chǎn)折舊占制造費用的比例不清楚，因此我們只能根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量的增加導(dǎo)致制造費用的減少的趨勢推算精銻的制造費用，由于2005－2014年精銻的產(chǎn)量不變，因此制造費用也將維持恒定，但考慮到北煉破產(chǎn)后回購對成本的影響，如果北煉能在2006年以前順利破產(chǎn)，而且回購固定資產(chǎn)所需資金為固定資產(chǎn)凈值的10％，則在2006年后每年能減少50萬固定資產(chǎn)折舊；3. 精銻成本：按照外購精礦和自產(chǎn)精礦的冶煉成本和數(shù)量加權(quán)分別計算北煉和南煉生產(chǎn)精銻的綜合成本。（五）、氧化銻的冶煉1. 氧化銻產(chǎn)量：根據(jù)錫礦山目前的產(chǎn)能，每年自產(chǎn)氧化銻28000噸，假設(shè)在不新增投資的情況下，冶煉的產(chǎn)能不變，在2005－2014年維持該產(chǎn)量不變；2. 冶煉成本（1） 直接材料：– 自產(chǎn)精銻的成本：按照北煉和南煉自產(chǎn)精銻的成本和價格加權(quán)計算得到；– 外購精銻的價格：按照2001－2003年購入精銻和售出氧化銻價格變化的規(guī)律推算精銻的價格變化；– 加工氧化銻所需精銻的總量：按照氧化銻產(chǎn)量、以及氧化銻中銻金屬的含量，以及冶煉回收率計算得到；– 外購精銻的數(shù)量：自身生產(chǎn)的精銻除直接銷售外，其余的精銻用于加工成氧化銻，不足部分外購；– 其他材料的價格：按照2001－2004年平均材料的價格進(jìn)行推算；（2） 直接人工：由于生產(chǎn)效率的提高，2001－2004年的人工呈下降趨勢，綜合生產(chǎn)率提高導(dǎo)致單位人工降低，以及工資上漲的需求，假設(shè)2005－2014年直接人工維持在2001－2004年的平均水平；（3） 制造費用：按照2001－2004年實際發(fā)生額看，由于生產(chǎn)率的提高，呈下降趨勢，具體預(yù)測方法參照精銻生產(chǎn)中的相關(guān)描述。我們將根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量的增加導(dǎo)致制造費用的減少的趨勢推算精銻的制造費用，由于2005－2014年氧化銻的產(chǎn)量不變，因此制造費用也將維持恒定；3. 氧化銻成本：由精銻成本、其他材料成本、直接人工和制造費用加總得到。（六）、鋅廠1. 說明鋅廠產(chǎn)出的產(chǎn)品有二種：精鋅鋅錠和硫酸；目前，硫酸的生產(chǎn)能力為7萬噸；冶煉原材料－鋅精礦全部為外購，主要供應(yīng)方為江西、湖南等一些礦山，并與其建立了比較穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。收入?。?） 產(chǎn)量 精鋅：，但考慮到鋅精礦的供應(yīng)全部為外購，而目前供應(yīng)市場較為緊張，故保守假設(shè)以后幾年的精鋅產(chǎn)量為3萬噸。 硫酸：在訪談中，我們了解到精鋅產(chǎn)量與硫酸產(chǎn)量呈1：2的比例，即每產(chǎn)出一噸精鋅，就同時伴生出2噸硫酸，因此，我們假設(shè)以后幾年的硫酸產(chǎn)量為6萬噸。（2） 單價:主要依據(jù)和五礦有色、錫礦山相關(guān)人員以及外部訪談結(jié)果 進(jìn)行假設(shè)； 鋅：假設(shè)2005年市場售價單價為10100元/噸，2006年的市場售價單價為10000元/噸，2007年為9500元/噸，2008年及后續(xù)年份穩(wěn)定在9500元/噸水平； 硫酸：根據(jù)化工產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定的特性，我們按照過去3年的平均值預(yù)測（244元/噸）；2. 鋅錠的冶煉單位成本：按直接人工、直接材料、制造費用分別假設(shè)（1） 直接材料 生產(chǎn)鋅錠所需精礦數(shù)量：按照鋅錠的產(chǎn)量以及冶煉回收率計算得到；在20012003年中，鋅的冶煉回收率在穩(wěn)步提高，%的水平；因此，%的水平。 外購鋅精礦：按照2001－2003年鋅錠和精礦價格變化的規(guī)律推算精礦的價格變化； 其他材料的價格：按照2001－2003年平均水平進(jìn)行推算（2） 人工工資：通過分析錫礦山提供的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)其20012003的直接人工工資保持15%左右的速度增長增長較快，高達(dá)50%左右。同時，錫礦山方面也指出其2004年以后工資的增長不會出現(xiàn)繼續(xù)高速增長，而應(yīng)一個比較合理的水平。因此，我們選用2004年的計劃工資與2003年的增長率人作為20052014年的平均增長率。另外，我們也根據(jù)鋅廠生產(chǎn)的鋅錠和硫酸的經(jīng)濟(jì)總價值來匹配其人工工資。（3） 除間接人工外的其它制造費用：由于鋅廠的人工工資由于錫礦山總公司工資政策的變化而保持增長。但除間接人工外的其他制造費用，將由于產(chǎn)量的穩(wěn)定而維持在一定水平上；因此，我們將以間接人工外的其它制造費用在20012003的平均水平來推算20052014年的費用水平； 外購鋅精礦：按照2001－2003年購入鋅精礦價格變化的規(guī)律推算鋅精礦的價格變化；另外，隨著生產(chǎn)率的提高，鋅的回收率這些年也在穩(wěn)步提高，綜合考慮目前回收率水平和行業(yè)綜合水平，我們以2003年的回收率來假設(shè)2005－2014年的鋅回收率水平。 由于硫酸是鋅精礦冶煉中的伴生品，直接成本很低，因此，我們按照2001－2003年的平均水平進(jìn)行假設(shè)；其他材料的價格：按照2001－2003年平均材料的價格進(jìn)行推算；（3） 直接人工精鋅：由于生
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