企業(yè)財(cái)務(wù)資金時(shí)間價(jià)值概念1(編輯修改稿)
2024-07-24 07:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 90元的價(jià)格出售,要求計(jì)算該投資人持有期投資收益率。 持有期收益率 ③貼現(xiàn)債券（貼水債券，預(yù)扣利息到期還本債券）持有期收益率的計(jì)算公式： 貼現(xiàn)債券持有收益率 [例題]某人2004年7月1日按950元購買丙公司2004年1月1日發(fā)行的5年期貼現(xiàn)債券,期內(nèi)不計(jì)息，到期還本，2005年1月1日以980元的價(jià)格出售,要求計(jì)算該投資人持有期投資收益率?！ 〈鸢福撼钟衅谑找媛省 。?）若考慮時(shí)間價(jià)值：求貼現(xiàn)率的過程 同到期收益率的計(jì)算方法。 ?。?）短期債券到期收益率 ?。?）長(zhǎng)期債券到期收益率：求貼現(xiàn)率的過程，采用逐步測(cè)試法結(jié)合內(nèi)插法來計(jì)算?！ ∪?、債券的估價(jià) ?。海▊旧淼膬?nèi)在價(jià)值） 未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 當(dāng)債券價(jià)值高于購買價(jià)格，可以購買 教材[例76]一般情況下的債券估價(jià) 某債券面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年，某企業(yè)要對(duì)這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為12%，問債券價(jià)格為多少時(shí)才能進(jìn)行投資?！ 瘍r(jià)值=100(P/A，12%，5)+1000(P/F，12%，5)= ，企業(yè)才能購買?！ 〗滩腫例77] 某企業(yè)擬購買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券面值為1000元，期限5年，票面利率為10%，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為8%，該債券發(fā)行價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購買？ 債券價(jià)值=(1000+100010%5)(P/F，8%，5)=1020 即債券價(jià)格必須低于1020元時(shí)，企業(yè)才能購買?！ 〗滩腫例78] 某債券面值為1000元，期限為5年，以折現(xiàn)方式發(fā)行，期內(nèi)不計(jì)利息，到期按面值償還，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為8%，其價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購買。 債券價(jià)值=1000（P/F，8%，5）=681 該債券的價(jià)格只有低于681元時(shí)，企業(yè)才能購買?！ 。号c股票投資相比，債券投資風(fēng)險(xiǎn)比較小，本金安全性高，收入穩(wěn)定性強(qiáng)，但其購買力風(fēng)險(xiǎn)較大，且投資者沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)?！ 〗滩腫例71] A公司欲在市場(chǎng)上購買B公司曾在1999年1月1日平價(jià)發(fā)行的債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整) 要求： （1）假定2003年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，若A在此時(shí)欲購買B債券，則債券的價(jià)格為多少時(shí)才可購買? （2）假定2003年1月1日的B的市價(jià)為900元，此時(shí)A公司購買該債券持有到到期時(shí)的投資收益率是多少? 解析： （1）債券價(jià)值= V=1100247。（1+8%）=1019(元) 債券價(jià)格低于1019元時(shí)，可以購買 ?。?）投資收益率i=[100+（1000900）]247。900=22% 教材[例題72] 已知：A公司擬購買某公司債券作為長(zhǎng)期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為6%。 現(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元投資人要求的報(bào)酬率為6%； 乙公司債券的票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價(jià)格為1050元； 丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本?！ 〔糠仲Y金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下： 5年 5% 6% 7% 8% （P/F, i,5） （P/A, i,5) 要求及答案： ?。?） 計(jì)算A公司購入甲公司債券的價(jià)值和收益率?！ 〖坠緜膬r(jià)值=10008%(P/A，6%，5)+1000(P/F，6%，5) =80+1000=+=(元) 設(shè)利率為7% 10008%(P/A，7%，5)+1000(P/F，7%，5)=328+713=1041元 所以甲公司債券的收益率=7% （2） 計(jì)算A公司購入乙公司債券的價(jià)值和收益率?！ 」緜膬r(jià)值=(10008%5+1000)(P/F，6%，5) =1400= 設(shè)利率為5% ?。?0008%5+1000）（P/F，5%，5）=1400=（元） 所以乙公司債券的收益率=% ?。?） 計(jì)算A公司購入丙公司債券的價(jià)值?！ ”緜膬r(jià)值=1000（P/F，6%，5）=1000=，評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司做出購買何種債券的決策?！ ∮捎诩坠緜膬r(jià)值高于其買價(jià)，所以甲公司債券具有投資價(jià)值；而乙公司和丙公司債券的價(jià)值均低于其買價(jià)
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