信托工具在mbo中的運用分析(編輯修改稿)
2025-07-22 17:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 獲得，惟一的合理解釋就是利用時間差，套取銀行貸款，獲得法人股用于質(zhì)押。這一過程風險極大?！ ∪绻荒塬@取銀行貸款，只能通過民間借貸的方式來進行。盡管可以實施，但面臨極大的風險，因為根據(jù)我國法律，借貸款業(yè)務必須經(jīng)過專門批準的金融機構(gòu)來進行，民間的借貸合同無效，如果出現(xiàn)法律糾紛，借款人的權(quán)益不受法律保護，而且MBO作為高風險的業(yè)務，其收益必須通過貸款的風險溢價來實現(xiàn)，在我國對貸款利率有嚴格的限制，不能超過基準利率的30％，這樣任何私下的利率協(xié)議出現(xiàn)糾紛時也不受法律的保護。 信托工具在MBO中運用的探討 正是因為現(xiàn)有的MBO面臨著以上的法律風險，而市場又對MBO有著巨大的需求，尋求一種穩(wěn)妥的方式來解決兩者之間的矛盾成為了現(xiàn)階段重要的議題。而信托工具的出現(xiàn)，一定程度上解決了MBO中出現(xiàn)的問題?！ ?一)信托工具的基本特征 按照定義，信托是指委托人基于對受托人的信任將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由其按照委托的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定的目的，進行管理或處分的行為，信托具有如下三個特點： 1．信托合同的受托人必須是經(jīng)有關(guān)部門批準專門經(jīng)營信托業(yè)務的法人?！ ?．信托是以受托人的名義辦理信托業(yè)務，委托人不直接與第三方發(fā)生法律上的權(quán)利和義務。 3．信托不因委托人或受托人的死亡、喪失民事行為能力、解散、破產(chǎn)而終止，具有信托財產(chǎn)獨立化的特性。 (二)信托在MBO中具有的優(yōu)勢 正是因為信托具有的如下特點，使得信托工具引入MBO具有其獨特的優(yōu)勢?！ ?．信托對收購主體合法性的保障 由于MBO本身的敏感性，使得管理層通常不愿意直接出面參與公司的收購，利用信托關(guān)系，可以由管理層與信托公司簽訂信托合約，委托信托公司出面收購公司股票，根據(jù)《信托法》的規(guī)定信托公司必須對信托事項保密，不能向外界透露委托人、受益人和所處理的信托事項，從而在收購過程中的信息披露中不會出現(xiàn)實際的委托人的信息，從而有利于隱藏管理層收購的真實意圖?！ ×硗?，信托公司是依法成立的合法的金融機構(gòu)，作為收購主體不存在法律上的缺陷，基于信托事項投資，而不是以有限責任公司的形式存在，沒有投資比例的限制，對于采取員工持股計劃實施收購的情況，信托可以接受員工的委托成立員工持股信托來實施收購，不存在法律漏洞。 2．信托對融資來源合法性的保障 信托公司作為一個合法的金融機構(gòu)，可以通過資金信托的方式為MBO籌集資金。因為根據(jù)《信托法》信托公司可以受托經(jīng)營資金信托業(yè)務，即委托人將自己合法擁有的資金，委托信托公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分，具體的方式主要有兩種：單獨資金信托和集合資金信托。根據(jù)《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》對此作了具體規(guī)定：單獨資金信托是指信托公司接受單個委托人的委托，依據(jù)委托人確定的管理方式運用信托資金的行為；集合資金信托是指信托公司接受兩個和兩個以上委托人的委托，依據(jù)委托人確定的管理方式運用信托資金的行為?！ 嶋H上無論是單獨資金信托還是集合資金信托，信托公司作為一個金融中介，介入了原有民間借貸的過程，給這種借貸活動提供了合法的要素，使得原有的違規(guī)借貸行為納人了合規(guī)的借貸行為之中。盡管借貸的合同是由信托公司和借款人之間簽訂的，但信托公司只要基于委托人的利益，按照“專業(yè)、謹慎”的原則運作信托資金，最終的貸款風險仍然是借貸雙方來承擔，信托在其中作為監(jiān)督者和管理者，收取管理費用而不用承擔借貸風險?！ ?．信托作為金融中介對整個信托活動的各方利益的保障功能 信托公司作為投資者和管理層信賴的中介，為雙方提供專業(yè)服務，有利于維護各方利益，三方的權(quán)利和
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