財務(wù)重點基礎(chǔ)知識(編輯修改稿)
2025-07-21 20:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 設(shè)和投產(chǎn)期間資金流入和流出的活動，叫做現(xiàn)金流量。核算基礎(chǔ)是收付實現(xiàn)制。按實際發(fā)生時間計算貨幣資金的收支?，F(xiàn)金流量一般由以下三個部分構(gòu)成： 初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量：包括固定資產(chǎn)投資支出、墊支營運資金支出 營業(yè)現(xiàn)金流量。 P212每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF）=年營業(yè)收入年付現(xiàn)成本所得稅=稅后凈利+折舊終結(jié)現(xiàn)金流量 主要包括：固定資產(chǎn)的殘值收入（指扣除了所需要上繳的稅金等支出后的凈收入）原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回停止使用的土地的變價收入等 現(xiàn)金流量的計算初始現(xiàn)金流量的預測全部現(xiàn)金流量的計算例題 大華公司準備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資10，000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為6，000元，每年的付現(xiàn)成本為2，000元。乙方案需投資12，000元，采用直線折舊法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入2，000元。5年中每年的銷售收入為8，000元，付現(xiàn)成本第1年為3，000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費400元，另需墊支營運資金3，000元，假設(shè)所得稅稅率為40%。試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。解：計算營業(yè)現(xiàn)金流量（1）直線法計提折舊（折舊沒有實際的現(xiàn)金流出企業(yè)，是非付現(xiàn)成本）甲方案折舊=10000/5=2000元乙方案折舊=（120002000）/5=2000元（2）計算營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量=年營業(yè)收入年付現(xiàn)成本所得稅=稅后凈利+折舊年份12345甲方案：銷售收入付現(xiàn)成本折舊稅前利潤所得稅（40%）稅后凈利營業(yè)現(xiàn)金流量600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200乙方案：銷售收入付現(xiàn)成本折舊稅前利潤所得稅（40%）稅后凈利營業(yè)現(xiàn)金流量8000300020003000120018003800800034002000260010401560356080003800200022008801320332080004200200018007201080308080004600200014005608402840項目總的現(xiàn)金流量甲方案： 10000 1 2 3 4 5 3200 3200 3200 3200 3200乙方案: 3000 12000 1 2 3 4 5 3800 3560 3320 30800 2840 2000 3000注意：n t為時間（年）,t=0，1，2，…表示每年年末；n 假定各年的投資在年初一次進行；n 各年營業(yè)凈現(xiàn)金流量看做是各年年末一次發(fā)生；n 終結(jié)現(xiàn)金流量看做是最后一年末發(fā)生。 n 書上例題P213三、決策中使用現(xiàn)金流量的原因在長期投資決策中，以現(xiàn)金流入作為項目的收入，以現(xiàn)金流出作為項目的支出，以凈現(xiàn)金流量作為項目的凈收益，并在此基礎(chǔ)上評價投資項目的經(jīng)濟效益。而不以權(quán)責發(fā)生制的利潤作為評價的依據(jù)，其原因是：n 采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮時間價值因素；n 采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。新建項目投資財務(wù)效益的評價一、新建項目投資財務(wù)效益的靜態(tài)分析法靜態(tài)分析法：指不考慮資金時間價值的分析方法。主要包括：投資收益率法和投資回收期法。（一） 投資收益率：按年收益額應否包括應納所得稅。分為投資利稅率和投資利潤率。投資利稅率：按稅前利潤總額計算的投資收益率。投資利潤率：按年稅后凈利潤計算的投資收益率。實例：某一鋼筋混凝土構(gòu)件廠新建項目包括建設(shè)期間投資借款利息的項目總投資為3，564，000元，還清投資借款以后各年的利潤總額為604，000元，凈利潤為453，000元。要求：計算投資利稅率和投資利潤率。投資收益率法的優(yōu)點：計算簡便，易于理解。缺點：對各個年度收益額變動較大的項目，選擇具有代表性的典型年度非常困難。（二） 投資回收期注意：年收益額+年提取折舊為每年的營業(yè)現(xiàn)金流量。實例：某鋼筋混凝土構(gòu)件廠新建項目的總投資為3，564，000元，項目在還清投資借款以后各年的利潤總額為604，000元，凈利潤為453，000元，年提取折舊為280，000元，要求：計算項目投資回收期。1）按年利潤總額計算的投資回收期：2）按年凈利潤計算的投資回收期為：投資回收期法的優(yōu)點：容易理解，計算簡便，只要算得的投資回收期短于行業(yè)基準投資回收期，就可考慮接受這個項目。 缺點：1） 只注意項目回收投資的速度，沒有直接說明項目的獲利能力；2） 沒有考慮項目整個壽命期內(nèi)各年的盈利水平；3） 沒有考慮資金的時間價值，所以一般只在項目初選時使用。二、新建項目投資財務(wù)效益的動態(tài)分析法（一）項目投資財務(wù)效益評價中考慮時間價值的動態(tài)分析法，主要有：凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、等年值法。（二）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值=未來報酬的總現(xiàn)值–初始投資現(xiàn)值1）計算各年凈現(xiàn)金流量2）將各年凈現(xiàn)金流量都按折現(xiàn)系數(shù)折算成現(xiàn)值，并加總求得凈現(xiàn)值；3）凈現(xiàn)值為正值，表示發(fā)生投資凈收益，有財務(wù)效益，該項目可?。蝗鐑衄F(xiàn)值為負值，表示發(fā)生投資虧損，沒有財務(wù)效益，該項目不可取。計算凈現(xiàn)值時的折現(xiàn)年限，應按擬建項目建設(shè)期加經(jīng)濟壽命期計算。由于各種固定資產(chǎn)質(zhì)料和使用情
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