【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 寶競(jìng)爭(zhēng)的理財(cái)產(chǎn)品。 互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)發(fā)展的前景是非常廣闊的，目前發(fā)展的規(guī)模速度已經(jīng)超越美國(guó)了，當(dāng)然也存在很多問(wèn)題。正是因?yàn)榘l(fā)展的太快，國(guó)外沒(méi)有太多可借鑒的經(jīng)驗(yàn)，所以也帶來(lái)一系列的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管問(wèn)題，可參考的國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)比較少。 但是總的來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的重要組成部分，眾籌模式的崛起，可能會(huì)取代交易所，未來(lái)可能不需要線下的上交所[微博]、深交所[微博]，這樣的實(shí)體線下交易所可能會(huì)被取代，或者可能會(huì)被重構(gòu)。 記者：如何監(jiān)管作為新生事物的互聯(lián)網(wǎng)金融，目前各方爭(zhēng)議頗多，你認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該如何監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融？ 楊東：我一直在研究金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管問(wèn)題，這要從金融危機(jī)、金融消費(fèi)者保護(hù)、金融服務(wù)為嵌入點(diǎn)，從金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的角度來(lái)看待互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。 一行三會(huì)在密集調(diào)研、組織座談會(huì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的底線、紅線、非法集資等觀點(diǎn)。雖然目前還沒(méi)有出臺(tái)具體的監(jiān)管政策和方向，但是我認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的理念和核心，舉措必須圍繞著金融消費(fèi)者保護(hù)展開(kāi)。圍繞著金融消費(fèi)者保護(hù),筆者提出互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)該有五個(gè)維度：互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷售過(guò)程的監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷售之后的糾紛和解決機(jī)制構(gòu)建；互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制構(gòu)建。 記者：我們知道，互聯(lián)網(wǎng)金融起源于美國(guó)，但是互聯(lián)網(wǎng)金融在在美國(guó)發(fā)展的勢(shì)頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及中國(guó)，這是什么原因呢？ 楊東：第一個(gè)原因是，金融服務(wù)不到位，中國(guó)金融服務(wù)低下，使得中小企業(yè)不能獲得融資，使得老百姓或者富裕階層，不能獲得一個(gè)很好的投資理財(cái)?shù)那馈?第二個(gè)原因，中國(guó)金融的壟斷，一個(gè)是國(guó)有銀行體系的壟斷，導(dǎo)致沒(méi)有真正的民營(yíng)銀行，沒(méi)有真正為民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)服務(wù)的銀行。 第三，像阿里巴巴[微博]等等電子商務(wù)的發(fā)展，為后來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，所以電子商務(wù)的發(fā)展也是導(dǎo)致后來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重 要原因。 第四個(gè)，中國(guó)的金融體制的改革比較落后，利率市場(chǎng)化改革比較落后，導(dǎo)致民間對(duì)資金的需求非常旺盛，同時(shí)也存在巨大的利潤(rùn)空間。 第五，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)經(jīng)濟(jì)有了30多年的高速成長(zhǎng)之后，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程當(dāng)中，爆發(fā)了一種特有的現(xiàn)象，跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，以及目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這兩個(gè)方面的背景，使得對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，對(duì)民間融資有了很強(qiáng)烈的需求。經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)型，但是金融體制不能提供很好的服務(wù)，所以互聯(lián)網(wǎng)金融就起來(lái)了。 記者：眾所周知，美國(guó)的次貸危機(jī)爆發(fā)的根源就在于金融工具的過(guò)度創(chuàng)新，那么我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融在創(chuàng)新的過(guò)程中，應(yīng)該如何吸取美國(guó)次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)呢？ 楊東：先看看兩者之間的共同點(diǎn)：美國(guó)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融都是場(chǎng)外的，不受監(jiān)管的；美國(guó)金融的產(chǎn)品創(chuàng)新是混同的，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，比如余額寶，也是； 都是涉眾的。我們應(yīng)該充分了解美國(guó)金融危機(jī)的特點(diǎn)來(lái)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管。 教訓(xùn)：第一，我們應(yīng)該對(duì)場(chǎng)外的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管，包括金融產(chǎn)品的登記 備案； 第二，消費(fèi)者保護(hù)，產(chǎn)品不能是欺詐消費(fèi)者的，不能不遵守金融產(chǎn)品銷售的一些原則；第三，設(shè)立對(duì)金融保護(hù)的 機(jī)構(gòu)或監(jiān)管部門。還有一點(diǎn)是我特別提出來(lái)的，應(yīng)該強(qiáng)化金融保護(hù)部門的權(quán)力，要統(tǒng)合監(jiān)管，監(jiān)管規(guī)則要統(tǒng)一。 記者：在我國(guó)，由于眾籌模式屬于新生事物，現(xiàn)有的法律法規(guī)對(duì)這方面的規(guī)定幾乎是一紙空白，作為法學(xué)教授，你對(duì)于未來(lái)的相關(guān)立法有什么建議？ 楊東：我國(guó)資本市場(chǎng)在市場(chǎng)化過(guò)程中，市場(chǎng)機(jī)制、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在變化，完善法制建設(shè)，推動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用以適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在需要。應(yīng)在《證券法》修改中，放松市場(chǎng)準(zhǔn)入審批，加強(qiáng)交易過(guò)程中的信息披露、規(guī)范交易的監(jiān)管，適當(dāng)強(qiáng)化證券業(yè)協(xié)會(huì)的職能，提高自律管理的權(quán)威性，引導(dǎo)場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外市場(chǎng)健康運(yùn)行。 通過(guò)導(dǎo)入“集合投資計(jì)劃”擴(kuò)大證券概念，在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展中實(shí)現(xiàn)“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”基礎(chǔ)上的“功能監(jiān)管”，填補(bǔ)金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管的空白和漏洞，是構(gòu)建我國(guó)金融服務(wù)法體系的基礎(chǔ)。 記者：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，以及像天使街這樣的眾籌平臺(tái)公信力不斷提升情況下，中國(guó)會(huì)不會(huì)迎來(lái)一個(gè)“全民眾籌”時(shí)代？ 楊東：這個(gè)是肯定的。當(dāng)前已經(jīng)對(duì)PE產(chǎn)生了一定的戰(zhàn)略影響，很多做PE的他們也開(kāi)始做眾籌了。做眾籌的人，也必須要走到線下，跟私募 PE結(jié)合起來(lái)。這是雙向的，線上線下相互滲透。 記者：跟我們分享一下您的研究現(xiàn)狀以及今后的研究計(jì)劃、方向？ 楊東：我是研究2008年金融危機(jī)之后的金融法體系和金融監(jiān)管的重構(gòu)，主要是從金融消費(fèi)者保護(hù)和金融服務(wù)兩個(gè)關(guān)鍵詞開(kāi)展研究的。發(fā)現(xiàn)各國(guó)的金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)法制的發(fā)展趨勢(shì)就是，以《金融服務(wù)法》取代證券法、期貨法、金融衍生品法等。 于2013年8月和2014年2月分別出版了50萬(wàn)字的《金融消費(fèi)者保護(hù)統(tǒng)合法論》和60多萬(wàn)字的《金融服務(wù)統(tǒng)合法》，提出對(duì)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系的重構(gòu)，以及整個(gè)金融法體系的重構(gòu)。 從我對(duì)金融危機(jī)的研究，金融消費(fèi)保護(hù)和金融服務(wù)的統(tǒng)合理論研究，寫完這兩本著作以后，2013 年上半年，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如雨后春筍，迅速崛起。我個(gè)人的理解是互聯(lián)網(wǎng)金融就是一個(gè)大融合，這是從金融大統(tǒng)合的角度理解，這與中國(guó)人民大學(xué)陳雨露校長(zhǎng)提出的“大金融理論”一脈相承。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)和金融的大融合， 所以監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該有一個(gè)大金融的思維，必須有金融統(tǒng)合監(jiān)管和統(tǒng)合規(guī)則的思路。 目前和經(jīng)驗(yàn)豐富的實(shí)務(wù)屆人士正在撰寫三本著作：《互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)與防范：金融消費(fèi)者保護(hù)讀本》、《眾籌：實(shí)戰(zhàn)、風(fēng)險(xiǎn)、技巧》、《眾籌金融：實(shí)踐操作和風(fēng)險(xiǎn)防范》等三本理論聯(lián)系實(shí)踐的著作。其他方面，建立了中國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)研究基地、中國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)30 人論壇，和黃震教授等一起建立了金融315 網(wǎng)站，致力于金融消費(fèi)者保護(hù)的公益事業(yè)；目前和金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、商學(xué)等領(lǐng)域?qū)W者以及實(shí)務(wù)屆專家共同籌建互聯(lián)網(wǎng)金融研究院和眾籌研究院，致力于互聯(lián)網(wǎng)金融等金融創(chuàng)新的研究事業(yè)和公益事業(yè)。 個(gè)人簡(jiǎn)介 楊 東 中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)、教授、博士生導(dǎo)師、日本一橋大學(xué)法學(xué)博士、亞太法學(xué)研究院副院長(zhǎng)、金融法研究所副所長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究所所長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員。中國(guó)證監(jiān)會(huì)[微博]中日資本市場(chǎng)法合作項(xiàng)目協(xié)調(diào)專家、第四、五屆中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司專家委員會(huì)委員、中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)常務(wù)理事兼副秘書長(zhǎng)、中國(guó)銀行法學(xué)研究會(huì)理事、中國(guó)保險(xiǎn)法學(xué)研究會(huì)理事等。在《Hong Kong Law Journal》、《中國(guó)法學(xué)》、《政法論壇》、《法律科學(xué)》、《法學(xué)家》、《法學(xué)評(píng)論》、《清華法學(xué)》、《人民日?qǐng)?bào)》等發(fā)表《Consumer Protection and Reform of China’s Financial Law》、《論金融法的重構(gòu)》、《市場(chǎng)型間接金融： 集合投資計(jì)劃統(tǒng)合規(guī)制論》、《論金融法制的橫向規(guī)制趨勢(shì)》、《后金融危機(jī)時(shí)代金融統(tǒng)合法研究》、《論金融衍生品消費(fèi)者保護(hù)的統(tǒng)合法規(guī)制——高盛“欺詐門”事件的啟示》、《中國(guó)企業(yè)并購(gòu)制度與實(shí)證分析》、《互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)金融法體系變革》、《互聯(lián)網(wǎng)金融的革命性意義》、《互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制研究》等中外論文60 多篇，并出版《金融消費(fèi)者保護(hù)統(tǒng)合法論》、《金融服務(wù)統(tǒng)合法論》、《互聯(lián)網(wǎng)金融第三浪：眾籌崛起》等120 多萬(wàn)字的著作。 持續(xù)獲得國(guó)家社科基金、教育部等多項(xiàng)課題，獲得學(xué)術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)近10 項(xiàng)； 提出的“金融統(tǒng)合法”理論、“市場(chǎng)型間接金融”理論、“眾籌金融”理論， 為立法界、學(xué)術(shù)界以及政府和實(shí)務(wù)界所矚目，是最早研究互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)金融、眾籌金融的監(jiān)管和法律的學(xué)者之一。天使投資 M8H52015年中國(guó)新經(jīng)濟(jì)年會(huì)1月14日在京舉行，年會(huì)邀請(qǐng)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、不同行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)家以及監(jiān)管部門，碰撞求解新經(jīng)濟(jì)之路，分享互聯(lián)網(wǎng)金融、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等洶涌“聲浪”。新華網(wǎng)記者 黃博陽(yáng) 攝 新華網(wǎng)北京1月14日電 2015年中國(guó)新經(jīng)濟(jì)年會(huì)今日在京舉行，年會(huì)邀請(qǐng)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、不同行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)家以及監(jiān)管部門，碰撞求解新經(jīng)濟(jì)之路，分享互聯(lián)網(wǎng)金融、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等洶涌“聲浪”。 年會(huì)上揭曉了2014年度“十大新經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵詞”，包括創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新潮、BAT生態(tài)圈、中概股上市潮、O2O、互聯(lián)網(wǎng)金融等。 一、網(wǎng)絡(luò)信息安全 隨著網(wǎng)絡(luò)空間重要性的不斷上升，社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生活、生產(chǎn)等活動(dòng)的重心逐漸轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)上，各國(guó)均開(kāi)始重視網(wǎng)絡(luò)空間戰(zhàn)略。在此背景下，網(wǎng)絡(luò)空間安全已經(jīng)成為國(guó)際關(guān)系的核心要素，也將成為未來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、政治、軍事的核心。 2014年2月27日，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組宣告成立，習(xí)近平總書記在主持召開(kāi)中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)，要總體布局統(tǒng)籌各方創(chuàng)新發(fā)展，努力把我國(guó)建設(shè)成為網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)。體現(xiàn)了中國(guó)最高層全面深化改革、加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)的意志，顯示出在保障網(wǎng)絡(luò)安全、維護(hù)國(guó)家利益、推動(dòng)信息化發(fā)展的決心。 2014全國(guó)“兩會(huì)”期間，網(wǎng)絡(luò)安全又首次列入政府工作報(bào)告，上升到國(guó)家戰(zhàn)略層次。 網(wǎng)絡(luò)信息安全已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中最基礎(chǔ)和最重要的問(wèn)題。作為互聯(lián)網(wǎng)大國(guó)，中國(guó)正視差距、立足現(xiàn)實(shí)，規(guī)劃積極有效的網(wǎng)絡(luò)空間安全防御型戰(zhàn)略，提升基本的應(yīng)對(duì)能力，逐漸扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略上的被動(dòng)局面，掌握主動(dòng)權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。 這一年，中國(guó)在一系列世界級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)盛會(huì)上接連發(fā)出“中國(guó)聲音”，自信闡釋互聯(lián)網(wǎng)治理的立場(chǎng)和主張；這一年，“凈網(wǎng)2014”系列行動(dòng)出重拳，依法治網(wǎng)常態(tài)化；這一年，中國(guó)出臺(tái)了“寬帶中國(guó)“戰(zhàn)略，并加速實(shí)施落實(shí)；這一年，我們搭臺(tái)舉辦首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，凝聚全球共識(shí)……中國(guó)正向著構(gòu)筑晴朗網(wǎng)絡(luò)空間的目標(biāo)，穩(wěn)步疾行。 二、4G正式商用 2014年，中國(guó)4G商用化順利起步。中國(guó)電信[微博]業(yè)謀變的節(jié)奏加快，虛擬運(yùn)營(yíng)商、鐵塔公司成立……讓市場(chǎng)各方猜想無(wú)限。 不到一年時(shí)間，4G用戶總數(shù)達(dá)到9000萬(wàn)，4G網(wǎng)絡(luò)的基站總數(shù)也超過(guò)70萬(wàn)個(gè)，4G終端款式已經(jīng)有600多款，4G資費(fèi)在不斷下降，三大運(yùn)營(yíng)商也在紛紛向產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)竞茫?G正以超出所有人預(yù)期的速度在成長(zhǎng)。 4G商用一歲了，如果要用關(guān)鍵詞來(lái)概括這一年的發(fā)展，“大躍進(jìn)”和“略尷尬”則代表了發(fā)展中的喜憂參半。傲嬌一年，TDLTE發(fā)展強(qiáng)勁，超出預(yù)期?！爸袊?guó)力量”在全球呈崛起之勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈迅速跟進(jìn)，國(guó)產(chǎn)終端商、設(shè)備商等帶來(lái)彎道超車的機(jī)會(huì)；苦等一年，F(xiàn)DD牌照仍未一錘定音，尷尬收尾。 其實(shí)，無(wú)論是運(yùn)營(yíng)商還是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，卯足勁拼的最終是用戶，可是與4G產(chǎn)業(yè)鏈熱火朝天形成對(duì)比的是4G消費(fèi)并未如預(yù)期爆發(fā)?！巴P(guān)4G連接，一覺(jué)醒來(lái)你的房子都快成移動(dòng)公司的”調(diào)侃言猶在耳，資費(fèi)高、覆蓋不好、終端設(shè)備少、耗電嚴(yán)重、通話延遲等都成了用戶消費(fèi)4G的攔路虎。 不過(guò)，2014年是政策大年，這些政策和機(jī)制在2015年真正發(fā)揮作用。在智能手機(jī)風(fēng)靡和移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的催化下，2015年必然會(huì)是4G綻放碩果的一年。 三、中概股上市潮 2014年9月，阿里巴巴[微博]在萬(wàn)眾矚目下登陸紐交所，在憑借250億美元的融資額成為IPO巨無(wú)霸的同時(shí)，也將中國(guó)企業(yè)的第五波赴美上市潮推向高潮。 微博、途牛網(wǎng)、聚美優(yōu)品、京東、阿里巴巴、智聯(lián)招聘、迅雷[微博]、9158母公司天鴿互動(dòng)、聯(lián)眾、陌陌、藍(lán)港互動(dòng)……赴美上市大戲一場(chǎng)接著一場(chǎng)。 這是