【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 是保證金賣出交易？保證金賣出交易（也稱賣空交易）也是墊頭交易的一種形式，它是指投資者向經(jīng)紀(jì)人借股票出賣，然后再買回該種股票歸還經(jīng)紀(jì)人的交易活動(dòng)。保證金賣出交易的買主也可以用較少的現(xiàn)款獲取較多的收益，同時(shí)也要承擔(dān)股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。他獲取收益的方法是用保證金向經(jīng)紀(jì)人借入一定數(shù)量的股票，按較高的價(jià)格出手，然后等行情變化，再按較低價(jià)格買回來，歸還經(jīng)紀(jì)人，其中的差價(jià)就是他的收益。如果股票出售后不是下跌而是上漲，那么買主就要遭受損失。因此，一般來說只有在股票行情走勢(shì)看跌時(shí)，投資者才愿意做保證金賣出交易。18. 什么是股票指數(shù)期貨交易？股票指數(shù)期貨交易是一種以股票指數(shù)作為買賣基礎(chǔ)的股票期貨交易。買賣這種期貨合約的人同意承擔(dān)股票市場(chǎng)的價(jià)格上落，而上落的幅度則以指數(shù)為準(zhǔn)。當(dāng)投資者對(duì)股價(jià)未來走勢(shì)看好，預(yù)計(jì)某種股票價(jià)格指數(shù)回上升時(shí)，可通過期貨交易所的價(jià)格是通過公開競(jìng)價(jià)按購買（或出售）時(shí)的實(shí)際指數(shù)加減一個(gè)差額成交的。成交的指數(shù)期貨價(jià)格和實(shí)際指數(shù)之間的這個(gè)差額是由買賣雙方根據(jù)短期股價(jià)變動(dòng)走勢(shì)、市場(chǎng)利率、投資者的心理情況等因素通過公開競(jìng)價(jià)決定的。當(dāng)股票指數(shù)上升時(shí)，做多頭的投資者可以在合約到期或到期時(shí)，比較買入價(jià)為高的價(jià)格售出期貨合約以賺取差額利潤(rùn)。相反，當(dāng)投資者看淡股市，認(rèn)為股市的未來走勢(shì)是下降時(shí)，可以先賣出一個(gè)合約（做空頭），待指數(shù)下降后，再買進(jìn)一個(gè)合約來對(duì)沖。通過高價(jià)賣出，低價(jià)買進(jìn)賺取差額利潤(rùn)。股票指數(shù)期貨交易為現(xiàn)金結(jié)算，買賣雙方以股票指數(shù)作為金融商品進(jìn)行交易，不采用實(shí)物交割，期貨合同在任何時(shí)候都可以買進(jìn)賣出，沒有限制，交割用現(xiàn)金。一般股票指數(shù)期貨交易只按合約價(jià)值交10%的保證金，而進(jìn)行買賣股票時(shí)，投資者卻必須交不低于股票值50%的保證金，另外，經(jīng)紀(jì)人對(duì)指數(shù)期貨交易所收的傭金也比股票交易少。股票指數(shù)期貨交易是以某種股票指數(shù)交易對(duì)象，指數(shù)本身代表了許多股票價(jià)格漲跌的整體走勢(shì)，因此不必象在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行投資那樣，費(fèi)心對(duì)各種股票逐一分析，而可應(yīng)用理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)指數(shù)的整體動(dòng)向進(jìn)行分析以做出中期以上的決策。19. 什么是交叉交易？股票的交叉交易是指同一證券公司，同時(shí)買進(jìn)和賣出同一品種的股票，在交易所市場(chǎng)使交易成立的買賣方法。證券公司進(jìn)行交叉公司，是以大宗買賣為前提的，就是在有大宗賣出（或買進(jìn)）的時(shí)候，預(yù)先找好適當(dāng)?shù)馁I主（或賣主），把它同時(shí)推上市場(chǎng)使買賣成立。當(dāng)一筆大宗買賣（如100萬股或200萬股）將在股票市場(chǎng)推出時(shí)，由于量大有可能引起股市價(jià)格波動(dòng)，從而使交易的價(jià)格超出意料之外。為了避免這種情況發(fā)生，一般可使用交叉交易，因此交叉交易又被稱之為“大宗相對(duì)交易”。交叉交易是以大宗買賣為前提的，因此，個(gè)人投資者參與的事例很少，參與的大多是企業(yè)公司、銀行、信托投資公司等機(jī)構(gòu)投資者，因此可以說交叉交易的頻度是觀察機(jī)構(gòu)投資者動(dòng)向的一個(gè)晴雨表。20. 辦理委托買賣股票的基本程序如何？股票投資者憑本人身份證和本人股票帳戶可在證券交易所的任何一家會(huì)員公司辦理委托買賣股票的手續(xù)。其基本程序如下：（1） 顧客填寫委托單。填寫代理買入或賣出有價(jià)證券委托單。委托單上包括委托人姓名、股票代號(hào)、委托人（投資者）想買入或賣出的股票名稱、數(shù)量、價(jià)格、委托有效期限等內(nèi)容。委托的價(jià)格形式有兩種：一是市價(jià)委托，即按市場(chǎng)價(jià)格買進(jìn)或賣出股票；二是限價(jià)委托，即按委托人提出的價(jià)格條件買進(jìn)或賣出股票。從92年2月起上海證券交易所已取消市價(jià)委托形式，一律采用限價(jià)委托形式。在委托期限方面，上海證券人委托之時(shí)起至當(dāng)日營(yíng)業(yè)終止時(shí)間有效；5日內(nèi)有效指從委托之日起至第5個(gè)營(yíng)業(yè)日（含委托當(dāng)日）內(nèi)有效。（2） 證券商受理。受托機(jī)構(gòu)外柜臺(tái)人員根據(jù)委托人填寫的委托單，經(jīng)審核有關(guān)要素（如姓名有沒有漏填，股票帳戶號(hào)碼有沒有填錯(cuò)等）無誤后，辦理受托手續(xù)，并按照價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先的順序?qū)⑽腥说墓善睅ぬ?hào)，和委托購買股票的品種、數(shù)量、價(jià)格等指令通過電話、電腦專線或傳真等方式傳輸其在證券交易所內(nèi)經(jīng)紀(jì)人。（3） 進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)。證券商場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人接到買賣股票指令后，即根據(jù)委托人的要求和交易近況，以最有利委托人并能夠成交的價(jià)格進(jìn)行申報(bào)競(jìng)價(jià)。證券商在交易所的申報(bào)競(jìng)價(jià)方式主要有3種：I. 口頭申報(bào)競(jìng)價(jià)；II. 填單申報(bào)競(jìng)價(jià)；III. 計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)。目前上海證券交易所是采取計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)方式。計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)就是證券商通過計(jì)算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行股票交易。交易程序主要分申報(bào)輸入、撮合成交、成交信息反饋三個(gè)部分。l 申報(bào)輸入。證券商將買賣指令輸入計(jì)算機(jī)終端并通過計(jì)算機(jī)的聯(lián)機(jī)系統(tǒng)，將申報(bào)指令傳給交易所、交易所的電腦主機(jī)接到申報(bào)指令后，發(fā)出已接受的通知，并由證券商打印“買賣申報(bào)回報(bào)單”l 撮合成交。證交所電腦主機(jī)按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的程序進(jìn)行自動(dòng)配對(duì)。l 成交信息反饋。一旦交易所電腦主機(jī)處理成交，就即向成交雙方的證券商發(fā)出信號(hào)通知成交成果，成交雙方必須立即至中介人經(jīng)紀(jì)人處在“場(chǎng)內(nèi)成交單”上簽蓋印章，并取回回執(zhí)聯(lián)，場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)結(jié)束。IV. 成交后電腦自動(dòng)過戶。目前上海證券交易所的電腦主機(jī)在自動(dòng)配對(duì)成交的同時(shí)，也自動(dòng)進(jìn)行過戶，即將賣出方的原股東股票劃到買入方新股東名下，省卻了以前過戶靠手工操作的許多繁瑣的手續(xù)。V. 交割清算。當(dāng)場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)結(jié)束后，首先在證券交易所內(nèi)進(jìn)行一級(jí)清算，即證券交易的中介人依據(jù)“場(chǎng)內(nèi)成交單”將證券商之間買賣股票的種類數(shù)量和價(jià)款分別予以軋抵，其應(yīng)收、應(yīng)付的股票和差額在事先約定的時(shí)間內(nèi)，在證券商的清算帳戶上進(jìn)行劃撥，辦理交割。其次，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人把當(dāng)日委托買賣成交的情況用電腦或傳真告知各自的證券商，打印出“交割憑單”。其三，各證券商的柜臺(tái)人員根據(jù)成交通知單，通知各自的委托人，讓其憑證本人身份證股票帳戶和委托買入或賣出時(shí)的“委托單”憑證前來辦理清算交割手續(xù)，即二級(jí)交割。對(duì)其買賣的股票和價(jià)款進(jìn)行收付了結(jié)，從而完成清算交割的全部過程?！敖桓顟{單”中的主要內(nèi)容有：l 委托單號(hào)（即為股東編號(hào)）、申報(bào)時(shí)間l 電腦編號(hào)（即反映當(dāng)日第幾筆成交的順序號(hào)）l 申請(qǐng)編號(hào)（場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人在自己席位上的電腦終端向交易所主機(jī)申報(bào)買賣的順序號(hào)）l 公司名稱l 經(jīng)紀(jì)人號(hào)l 成交日期l 成交時(shí)間l 成交證券l 成交數(shù)量l 成交價(jià)格l 成交金額l 標(biāo)準(zhǔn)傭金l 印花稅l 過戶費(fèi)用l 應(yīng)收（付）金額l 經(jīng)辦簽章其中傭金過戶費(fèi)上海證券交易所規(guī)定買賣成交雙方委托人均需向證券商交納，傭金起點(diǎn)為5元，上海市內(nèi)買賣股票為成交金額的5‰，市外委托買賣股票為成交金額的6‰；過戶費(fèi)起點(diǎn)為1元，按成交股票面額的1‰計(jì)算。另外，經(jīng)上海市人民政府批準(zhǔn)，上海市稅務(wù)局于1991年10月28日起對(duì)股份轉(zhuǎn)讓書據(jù)征收成交金額3‰的印花稅，即凡持有“交割憑單”的均需按規(guī)定交納交納印花稅。21. 什么叫整數(shù)委托與零數(shù)委托？整數(shù)委托是指委托買賣的數(shù)額是以一個(gè)交易單位為起點(diǎn)或交易單位的倍數(shù)的委托。零數(shù)委托則指委托買賣的數(shù)額不滿一個(gè)交易單位的委托。根據(jù)上海、深圳證券交易所規(guī)定，進(jìn)入交易所委托交易的數(shù)額必須是整數(shù)委托。22. 投資人如何選定委托價(jià)格？能否合理地確定委托價(jià)格，是投資者進(jìn)入股市的第一個(gè)重要環(huán)節(jié)，關(guān)系到投資者能否以有利的價(jià)格及時(shí)買入或賣出股票。委托價(jià)格一般分為市價(jià)委托和限價(jià)委托兩種方式。市價(jià)委托是指委托人要求證券商按市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的最高買入或最低賣出價(jià)買入或賣出股票；限價(jià)委托是指委托人要求證券商按委托人限定的價(jià)格買入或賣出股票。市價(jià)委托在證券交易所的競(jìng)價(jià)買賣順序中最優(yōu)先；在同樣都是采取市價(jià)委托的情況下，委托時(shí)間在前的優(yōu)先。當(dāng)證券交易所為了防止股票市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)生暴漲（跌）現(xiàn)象，規(guī)定股票每日市價(jià)漲（跌）停的幅度，且幅度較小時(shí)，為了有利于及時(shí)買進(jìn)或賣出股票，投資人在確定委托價(jià)格時(shí)采用市價(jià)委托比較有利。而當(dāng)證券交易所對(duì)在股票市場(chǎng)漲跌價(jià)格采取開放的情況下，投資人為了有利于控制成交價(jià)格，避免以不利的價(jià)格買入或賣出股票所造成的風(fēng)險(xiǎn)，投資人在委托價(jià)格時(shí)采取限價(jià)委托比較有利。當(dāng)投資人采用限價(jià)委托情況下，一般來說在買入股票時(shí)填某一價(jià)格以下比較好，其好處是：l 確定了買入價(jià)的上限，能避免以過高的價(jià)格買入股票。l 委托的價(jià)格范圍較大，某一價(jià)格以下（包括某一價(jià)格在內(nèi)）所有的價(jià)格都在委托指令的范圍內(nèi)。如果只填某一價(jià)格而沒有“以下”兩字，就意味著除了這一價(jià)格之外低于此價(jià)的其他價(jià)格都不在委托指令范圍之內(nèi)，這樣委托人將會(huì)失去很多有利的成交機(jī)會(huì)。在賣出股票時(shí)填某一價(jià)格以上比較好，其道理同上，只是方向相反。23. 投資人如何選定委托有效期？委托有效期是指委托人委托證券商買入或賣出股票時(shí)加以限定的期限，超過了這一期限，委托指令就自然失效。根據(jù)上海和深圳證券交易所規(guī)定委托有效期分為當(dāng)日有效期和5日有效兩種。當(dāng)日有效，是指委托人從委托之時(shí)起，到當(dāng)日交易所營(yíng)業(yè)終了的時(shí)間內(nèi)有效。當(dāng)日沒有成交，委托自然失效。5日有效，是指委托人從委托之時(shí)起到第5個(gè)交易所營(yíng)業(yè)終了的時(shí)間內(nèi)有效。投資者可根據(jù)股票市價(jià)的行情波動(dòng)和自己買（賣）股票所確定的委托價(jià)格來選擇委托有效期。在委托有效期內(nèi)，投資者有權(quán)提出變更和撤消委托的要求，但限于未成交之前。委托失效后，如投資者仍有買（賣）股票意向，仍可重新辦理委托。當(dāng)證券交易所限定股票買賣每日市價(jià)漲（跌）停的幅度，且幅度較小時(shí)，投資者選用“5日有效”的委托期限比較有利，因?yàn)椋海?） 5日內(nèi)的最高價(jià)或最低價(jià)算得出來，在投資者掌握之中，沒有風(fēng)險(xiǎn)。委托期限長(zhǎng)可增加成交可能性，節(jié)省一次次排隊(duì)辦委托的時(shí)間。（2） 證交所股票交易配對(duì)成交按價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先的順序，在價(jià)格相同的情況下，則只考慮時(shí)間優(yōu)先，因?yàn)?天前辦的委托當(dāng)然比當(dāng)天辦的委托優(yōu)先成交，因此采用5日有效比當(dāng)日有效能享受“時(shí)間優(yōu)先”的機(jī)會(huì)。當(dāng)證券交易所對(duì)股票市場(chǎng)漲跌價(jià)格采取放開的情況下，投資者選用當(dāng)日有效比較有利，因?yàn)楣蓛r(jià)漲跌放開后，5日內(nèi)的價(jià)格變化莫測(cè)，難以預(yù)料。24. 什么是證券交易所的場(chǎng)內(nèi)交易？證券交易所是集中競(jìng)價(jià)，進(jìn)行股票及其他有價(jià)證券交易的場(chǎng)所。證券交易所的場(chǎng)內(nèi)交易，是指證券交易所證券集中交易的人，主要是證券集中競(jìng)價(jià)交易的活動(dòng)。參與證券交易所證券集中交易的人，主要是證券交易所會(huì)員公司派駐場(chǎng)內(nèi)的交易人員。他們中有的以經(jīng)紀(jì)人的身份，按照投資者的委托要求，在場(chǎng)內(nèi)申報(bào)競(jìng)價(jià)，力爭(zhēng)使買賣盡快成交；有的以公司代表人的身份 ，按照公司發(fā)出的指令，進(jìn)行申報(bào)競(jìng)價(jià)，為公司完成自營(yíng)買賣。25. 交易所的股票開盤價(jià)是怎么確定的？股票開盤價(jià)是指某種股票在每個(gè)營(yíng)業(yè)日開市后的第一筆成交價(jià)格。根據(jù)上海證券交易所規(guī)定，在每市開市后的半小時(shí)