中國企業(yè)走出去的國外政治風險及其防范(編輯修改稿)
2025-07-19 03:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 7日，尤尼科掛牌出售，中海油計劃出價130億美元、全現(xiàn)金購買。3月初中海油開始與尤尼科高層接觸，并向尤尼科提交了“無約束力報價”。尤尼科當時的市值還不到百億美元。但很快，隨著國際原油價格飆升，尤尼科股價迅速上漲，中海油內(nèi)部對這一收購看法出現(xiàn)分歧。在中海油意見還沒有統(tǒng)一之時，美國第二大石油公司雪佛龍4月宣布以160億美元加股票的形式收購尤尼科，收購計劃包括25%的現(xiàn)金（44億美元）、75%的股票交換，以及接收尤尼科的16億美元債務(wù)。6月10日，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會批準雪佛龍的收購計劃。6月17日，美國聯(lián)邦眾議員查德?龐勃（RichardPombo）和鄧肯?亨特（DuncanHunter）致函布什總統(tǒng)，要求以國家安全為由全面審議中海油收購尤尼科的計劃。中海油收購難度加大。7月20日，尤尼科董事會決定接受雪佛龍公司加價之后的報價，并推薦給股東大會。2005年8月2日，中海油宣布撤回收購尤尼科的報價。至此，這場長達8個月之久，中國迄今為止涉及金額最多、規(guī)模最大的海外收購，以中海油的主動退出而告終?！ ≈泻Ｓ褪召徲饶峥剖Ю?，主要是對海外政治風險估計不足。具體來說，有以下幾點： ?。?）目標企業(yè)所在國的政治障礙是競購失敗的最主要原因在中海油提出收購案時，東道國美國的政治反應(yīng)尤為強烈。收購交易宣布后，在美國出現(xiàn)了前所未有的政治上的反對聲音，甚至要取消或更改美國外國投資委員會多年來行之有效的程序。中國經(jīng)濟的崛起和壯大，使視中國為強大競爭對手的美方感到無比擔心和恐懼。尤其是這筆收購涉及到國家經(jīng)濟安全的能源行業(yè)，觸動了美國人最敏感的能源神經(jīng)，也很自然被貼上中國實施能源走出去戰(zhàn)略的標簽，這些都導(dǎo)致美國一些公眾和政府機構(gòu)的警惕。美國能源部長、財政部長先后表示美國政府出于國家安全考慮，要嚴格審查這起收購案。接著美國參眾兩院通過了能源法案新增條款，要求政府在120天內(nèi)對中國的能源狀況進行研究，研究報告出臺21天后，才能夠批準中海油對尤尼科的收購。這一法案的通過基本排除了中海油競購成功的可能。由此可見，目標企業(yè)所在國國內(nèi)的政治和政策障礙，是這次中海油公司并購美國尤尼科公司失敗的最主要原因?！ 。?）制度環(huán)境差異。中美兩國的政治制度與經(jīng)濟體制存在根本差異，兩國公司之間的收購活動不可避免地伴隨有政治風險，收購過程也更加艱難。另外，中海油國有企業(yè)的身份使其收購目的令人生疑：到底是接受母公司的財政支持，完成中國石油的戰(zhàn)略任務(wù)；還是以上市公司的身份，完全市場化地參與收購。美方始終認為這起收購是國家行為，所以采取政治手段橫加干涉，使得中海油最終迫于強大的政治壓力退出收購?！ 。?）國企背景被泛政治化。中國政府與國有企業(yè)之間不透明的關(guān)系則是競購失敗的一個不可忽略原因。中海油對尤尼科的競購引起了華盛頓的激烈反應(yīng)。中海油是一家香港上市公司，70%的股份歸未上市的母公司所有，母公司的全部股份則為一個中央政府機構(gòu)所有。這個機構(gòu)就是國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（簡稱國資委），它是中國政府認定的“戰(zhàn)略”行業(yè)中的約190家主要企業(yè)的控股股東。這種關(guān)系足以讓許多人相信，中國海洋石油公司不過是中國政府的一個部門。此外，中海油嚴重依賴國有母公司提供的補貼，這不可避免地令人質(zhì)疑其獨立性。由于中國政府和企業(yè)的關(guān)系復(fù)雜而含糊不清，因而使外國政界和競購對手有了合理原因，來強烈反對中國國有企業(yè)收購?fù)鈬??！ 『Ｍ狻爸袊蛩亍苯o中國企業(yè)帶來的風險尤尼斯收購失敗只是中國企業(yè)走出去過程中的一個較為典型的案例。除此之外的國外政治風險可以從表2說明： 如果說幾乎所有的企業(yè)都可能會碰到這些風險之外，對于中國來說，還有一個特殊的政治風險，就是中國企業(yè)受到“中國因素”的影響會比其他國家的影響更大?！ ≡诟母镩_放的三十多年時間里，中國先是實行開放政策，接著是與世界經(jīng)濟“接軌”，一方面改革經(jīng)濟運行機制與體制，使其適應(yīng)世界經(jīng)濟體系；另一方面是加入世界貿(mào)易組織等國際經(jīng)濟組織，融入世界經(jīng)濟體系；當外部世界突然發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)越來越多地現(xiàn)身國際商業(yè)市場和資本市場、中國學生和旅游者越來越多地出現(xiàn)在各國的高等學府時，“中國因素”便成了一個熱門話題。美國和歐洲國家為約束中國而頒布的一些新的規(guī)則不能被中國所接受，而
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