中國(guó)企業(yè)走出去的國(guó)外政治風(fēng)險(xiǎn)及其防范(編輯修改稿)
2025-07-19 03:55 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 7日，尤尼科掛牌出售，中海油計(jì)劃出價(jià)130億美元、全現(xiàn)金購(gòu)買。3月初中海油開始與尤尼科高層接觸，并向尤尼科提交了“無(wú)約束力報(bào)價(jià)”。尤尼科當(dāng)時(shí)的市值還不到百億美元。但很快，隨著國(guó)際原油價(jià)格飆升，尤尼科股價(jià)迅速上漲，中海油內(nèi)部對(duì)這一收購(gòu)看法出現(xiàn)分歧。在中海油意見還沒有統(tǒng)一之時(shí)，美國(guó)第二大石油公司雪佛龍4月宣布以160億美元加股票的形式收購(gòu)尤尼科，收購(gòu)計(jì)劃包括25%的現(xiàn)金（44億美元）、75%的股票交換，以及接收尤尼科的16億美元債務(wù)。6月10日，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)雪佛龍的收購(gòu)計(jì)劃。6月17日，美國(guó)聯(lián)邦眾議員查德?龐勃（RichardPombo）和鄧肯?亨特（DuncanHunter）致函布什總統(tǒng)，要求以國(guó)家安全為由全面審議中海油收購(gòu)尤尼科的計(jì)劃。中海油收購(gòu)難度加大。7月20日，尤尼科董事會(huì)決定接受雪佛龍公司加價(jià)之后的報(bào)價(jià)，并推薦給股東大會(huì)。2005年8月2日，中海油宣布撤回收購(gòu)尤尼科的報(bào)價(jià)。至此，這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月之久，中國(guó)迄今為止涉及金額最多、規(guī)模最大的海外收購(gòu)，以中海油的主動(dòng)退出而告終?！ ≈泻Ｓ褪召?gòu)尤尼科失利，主要是對(duì)海外政治風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。具體來(lái)說(shuō)，有以下幾點(diǎn)： ?。?）目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)的政治障礙是競(jìng)購(gòu)失敗的最主要原因在中海油提出收購(gòu)案時(shí)，東道國(guó)美國(guó)的政治反應(yīng)尤為強(qiáng)烈。收購(gòu)交易宣布后，在美國(guó)出現(xiàn)了前所未有的政治上的反對(duì)聲音，甚至要取消或更改美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)多年來(lái)行之有效的程序。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起和壯大，使視中國(guó)為強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的美方感到無(wú)比擔(dān)心和恐懼。尤其是這筆收購(gòu)涉及到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的能源行業(yè)，觸動(dòng)了美國(guó)人最敏感的能源神經(jīng)，也很自然被貼上中國(guó)實(shí)施能源走出去戰(zhàn)略的標(biāo)簽，這些都導(dǎo)致美國(guó)一些公眾和政府機(jī)構(gòu)的警惕。美國(guó)能源部長(zhǎng)、財(cái)政部長(zhǎng)先后表示美國(guó)政府出于國(guó)家安全考慮，要嚴(yán)格審查這起收購(gòu)案。接著美國(guó)參眾兩院通過了能源法案新增條款，要求政府在120天內(nèi)對(duì)中國(guó)的能源狀況進(jìn)行研究，研究報(bào)告出臺(tái)21天后，才能夠批準(zhǔn)中海油對(duì)尤尼科的收購(gòu)。這一法案的通過基本排除了中海油競(jìng)購(gòu)成功的可能。由此可見，目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)國(guó)內(nèi)的政治和政策障礙，是這次中海油公司并購(gòu)美國(guó)尤尼科公司失敗的最主要原因。 ?。?）制度環(huán)境差異。中美兩國(guó)的政治制度與經(jīng)濟(jì)體制存在根本差異，兩國(guó)公司之間的收購(gòu)活動(dòng)不可避免地伴隨有政治風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)過程也更加艱難。另外，中海油國(guó)有企業(yè)的身份使其收購(gòu)目的令人生疑：到底是接受母公司的財(cái)政支持，完成中國(guó)石油的戰(zhàn)略任務(wù)；還是以上市公司的身份，完全市場(chǎng)化地參與收購(gòu)。美方始終認(rèn)為這起收購(gòu)是國(guó)家行為，所以采取政治手段橫加干涉，使得中海油最終迫于強(qiáng)大的政治壓力退出收購(gòu)?！ 。?）國(guó)企背景被泛政治化。中國(guó)政府與國(guó)有企業(yè)之間不透明的關(guān)系則是競(jìng)購(gòu)失敗的一個(gè)不可忽略原因。中海油對(duì)尤尼科的競(jìng)購(gòu)引起了華盛頓的激烈反應(yīng)。中海油是一家香港上市公司，70%的股份歸未上市的母公司所有，母公司的全部股份則為一個(gè)中央政府機(jī)構(gòu)所有。這個(gè)機(jī)構(gòu)就是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱國(guó)資委），它是中國(guó)政府認(rèn)定的“戰(zhàn)略”行業(yè)中的約190家主要企業(yè)的控股股東。這種關(guān)系足以讓許多人相信，中國(guó)海洋石油公司不過是中國(guó)政府的一個(gè)部門。此外，中海油嚴(yán)重依賴國(guó)有母公司提供的補(bǔ)貼，這不可避免地令人質(zhì)疑其獨(dú)立性。由于中國(guó)政府和企業(yè)的關(guān)系復(fù)雜而含糊不清，因而使外國(guó)政界和競(jìng)購(gòu)對(duì)手有了合理原因，來(lái)強(qiáng)烈反對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)收購(gòu)?fù)鈬?guó)公司?！ 『Ｍ狻爸袊?guó)因素”給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)尤尼斯收購(gòu)失敗只是中國(guó)企業(yè)走出去過程中的一個(gè)較為典型的案例。除此之外的國(guó)外政治風(fēng)險(xiǎn)可以從表2說(shuō)明： 如果說(shuō)幾乎所有的企業(yè)都可能會(huì)碰到這些風(fēng)險(xiǎn)之外，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)特殊的政治風(fēng)險(xiǎn)，就是中國(guó)企業(yè)受到“中國(guó)因素”的影響會(huì)比其他國(guó)家的影響更大?！ ≡诟母镩_放的三十多年時(shí)間里，中國(guó)先是實(shí)行開放政策，接著是與世界經(jīng)濟(jì)“接軌”，一方面改革經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制與體制，使其適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)體系；另一方面是加入世界貿(mào)易組織等國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織，融入世界經(jīng)濟(jì)體系；當(dāng)外部世界突然發(fā)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多地現(xiàn)身國(guó)際商業(yè)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)、中國(guó)學(xué)生和旅游者越來(lái)越多地出現(xiàn)在各國(guó)的高等學(xué)府時(shí)，“中國(guó)因素”便成了一個(gè)熱門話題。美國(guó)和歐洲國(guó)家為約束中國(guó)而頒布的一些新的規(guī)則不能被中國(guó)所接受，而
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