負債經(jīng)營對企業(yè)的積極作用(編輯修改稿)
2025-07-17 12:22 本頁面
【文章內容簡介】 從財務理論角度考察，各流派對負債的認識在一定程度上有一致的地方，即認為債務有抵稅、激勵、不會分散控制權、降低代理成本和傳遞積極信號的好處。當然這些積極作用對企業(yè)負債經(jīng)營起一定的刺激作用。從對經(jīng)營負債的理解可以看出負債經(jīng)營不等于企業(yè)負債，負債經(jīng)營是一種積極、進取的企業(yè)負債。（一）保持企業(yè)控制權。 在企業(yè)面臨新的籌資決策時，如果以發(fā)行股票等方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散，影響到現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權。而負債籌資在增加企業(yè)資金來源的同時不影響到企業(yè)的控制權，有利于保持現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制。（二）使企業(yè)得到財務杠桿效益，提高企業(yè)資本金收益率。在投資利潤率大于債務利息率的情況下，在安全范圍內負債比例越大，企業(yè)的資本、金 收益越大。（三）使企業(yè)獲得節(jié)稅收益企業(yè)負債應按期支付利息，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)會計制度中的有關規(guī)定，負債利息應在稅前支付。在同樣經(jīng)營利潤的條件下，負債籌資與權益籌資相比，由于債務利息具有稅 前扣抵作用，從而使上繳的所得稅減少，企業(yè)因此可獲得潛在的利益。（四）負債經(jīng)營可以減少貨幣貶值的損失在通貨膨脹的情況下，利用舉債擴大生產(chǎn)規(guī)模比自我積累資本更有利。因為企業(yè)實際償還的負債是以賬面價值計算的，債務人償還資金的實際價值比沒有發(fā)生通貨膨脹的賬面價值要小，即此時債務人可以將貨幣貶值的風險轉嫁到債權人身上。（五）減少通貨膨脹的風險在通貨膨脹的環(huán)境中，貨幣貶值，物價上漲，而企業(yè)負債的償還仍然以 賬面價值為標準而不考慮通貨膨脹因素。這樣，企業(yè)實際償還款項的真實價值低于其所借入款項的真實價值，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。（六）負債經(jīng)營可以使企業(yè)保持適宜的現(xiàn)金流財務管理的目標不是為了獲得大量的現(xiàn)金，而是為了在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉的前提下，保持最適宜的現(xiàn)金流量，讓全部資金都能有效運作，獲取最大效益。采用負債經(jīng)營后，當企業(yè)獲得大量利潤并有現(xiàn)金凈流入量時，既可以用多余現(xiàn)金償還債務，降低財務費用，維護企業(yè)信譽，又可以將閑置現(xiàn)金進行合適的投資，非常靈活方便。（七）可以降低綜合資金成本企業(yè)借入資金，不論盈虧均應按期償還本息，對于債權人來說風險較小。同時，企業(yè)還付息外，不再承擔其他經(jīng)濟責任，不像發(fā)行股票那樣，在稅后還要支付一筆不小的股利，而企業(yè)支付的債務利息是在稅前成本中列支的，可起到抵免所得稅的作用。因此，比較而言，債務資金成本一般低于權益資本成本，從而有利于降低綜合資金成本。除此以外，負債經(jīng)營的積極作用還表現(xiàn)在其他方面，如使企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)技術革新，迅速調整產(chǎn)品結構，占領市場，可使因資金不足而處于停頓的企業(yè)恢復運轉等。三、負債經(jīng)營
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