金融工程課后習(xí)題_答案20xx(編輯修改稿)
2025-07-15 20:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 4日到8月4日的時間為181天，債券的現(xiàn)金價格為。以連續(xù)復(fù)利計的年利率為。5天后將收到一次付息，其現(xiàn)值為。期貨合約的剩余期限為62天，該期貨現(xiàn)金價格為。在交割時有57天的應(yīng)計利息，則期貨的報價為：?？紤]轉(zhuǎn)換因子后，該期貨的報價為：。：≈88第6章1. 互換的主要種類有：利率互換，指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計算。貨幣互換，在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進(jìn)行交換。同時還有交叉貨幣利率互換、基點互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠(yuǎn)期互換、股票互換等等。2. 國際互換市場迅速發(fā)展的主要原因有：一，互換交易在風(fēng)險管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運(yùn)用。二、在其發(fā)展過程中，互換市場形成的一些運(yùn)作機(jī)制也在很大程度上促進(jìn)了該市場的發(fā)展。三、當(dāng)局的監(jiān)管態(tài)度為互換交易提供了合法發(fā)展的空間。3. 美國中長期國債的天數(shù)計算慣例是A（Actual）/A（Actual）或A/365，即計息期與一年均按實際天數(shù)計或者一年固定以365天計。美國公司債和市政債券的天數(shù)計算慣例是30/360，即一個月按30天計，一年按360天計。美國貨幣市場工具的天數(shù)計算慣例是A（Actual）/360，即計息期按實際天數(shù)計，一年按360天計。4. 互換頭寸的結(jié)清方式有：一、出售原互換協(xié)議，即在市場上出售未到期的互換協(xié)議，將原先利息收付的權(quán)利與義務(wù)完全轉(zhuǎn)移給購買協(xié)議者。二、對沖原互換協(xié)議，即簽訂一份與原互換協(xié)議的本金、到期日和互換利率等均相同，但收付利息方向相反的互換協(xié)議。三、解除原有的互換協(xié)議，即與原先的交易對手協(xié)議提前結(jié)束互換，雙方的權(quán)利義務(wù)同時抵銷。5. 這一說法是錯誤的。如果該對沖交易是與原先的互換交易對手進(jìn)行的，此種對沖又被稱為“鏡子互換”，等價于終止了原先的利率互換，抵消了違約風(fēng)險。如果是與其他交易對手進(jìn)行鏡子互換，只能在利息的現(xiàn)金流上實現(xiàn)對沖，但由于交易對手不同，仍然無法完全抵消對手方違約的風(fēng)險。第7章1. （1）運(yùn)用債券組合：從題目中可知萬，萬，因此億美元億美元所以此筆利率互換對該金融機(jī)構(gòu)的價值為－＝－427萬美元（2）運(yùn)用FRA組合：3個月后的那筆交換對金融機(jī)構(gòu)的價值是由于3個月到9個月的遠(yuǎn)期利率為％的連續(xù)復(fù)利對應(yīng)的每半年計一次復(fù)利的利率為= 所以9個月后那筆現(xiàn)金流交換的價值為%，%。所以15個月后那筆現(xiàn)金流交換的價值為所以此筆利率互換對該金融機(jī)構(gòu)的價值為2. 協(xié)議簽訂后的利率互換定價，是根據(jù)協(xié)議內(nèi)容與市場利率水平確定利率互換合約的價值。對于利率互換協(xié)議的持有者來說，該價值可能是正的，也可能是負(fù)的。而協(xié)議簽訂時的互換定價方法，是在協(xié)議簽訂時讓互換多空雙方的互換價值相等，即選擇一個使得互換的初始價值為零的固定利率。3. （1）運(yùn)用債券組合：如果以美元為本幣，那么萬美元萬日元所以此筆貨幣互換對該金融機(jī)構(gòu)的價值為（2）運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯組合：即期匯率
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