【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 單、商業(yè)票據(jù)等等。 ④股票融資是指境內(nèi)的企業(yè)以現(xiàn)有資產(chǎn)或以新設(shè)立的公司的名義在境外發(fā)行股票并在境外證券交易所上市的融資活動(dòng)。最近幾年，境外股票融資已成為我國(guó)重要的利用外資手段。 此外，還有項(xiàng)目融資、國(guó)際金融租賃等利用外資的方式。 （2）大量地、長(zhǎng)久地利用外國(guó)資本并不必然陷入債務(wù)奴隸的境地。 外資、外債規(guī)模都會(huì)影響國(guó)際收支的長(zhǎng)期平衡。借用外債，遲早要還本付息，并且要支付外匯。利用外債的規(guī)模過(guò)大，勢(shì)必增加以后平衡外匯收支的難度，甚至于陷入債務(wù)陷阱，失去信譽(yù)。利用外債，要求有相應(yīng)的配套資金，償債時(shí)還需籌措還本付息的外匯資金。如果外債規(guī)模過(guò)大，可能迫使財(cái)政收支和銀行信貸收支失衡，帶來(lái)需求膨脹的后果。因此，需要結(jié)合各國(guó)國(guó)情，對(duì)利用外資情況進(jìn)行管理。如果能夠有效地控制利用外資的規(guī)模使之處于償還能力之下，并引導(dǎo)外資流向資金短缺部門(mén)，提高資金使用效率，大量地、長(zhǎng)久地利用外國(guó)資本并不必然陷入債務(wù)奴隸的境地。 利用外國(guó)資本對(duì)發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)也具有重要的作用。利用外資是我國(guó)改革開(kāi)放的重要戰(zhàn)略措施。它有利于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足，有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于吸收先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)和增加國(guó)家財(cái)稅收入。實(shí)踐也已充分證明，利用外資對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了不可替代的作用。 7．為什么把股份公司與信用聯(lián)系在一起?馬克思對(duì)于股份公司形式在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用為什么給予極高的評(píng)價(jià)? 答：（1）股份有限公司這種組織形式的存在以信用關(guān)系的普遍發(fā)展為前提條件。 股份公司的資本是靠發(fā)行股票集聚的。而股票能夠發(fā)行出去，其前提是必須存在巨大的貨幣資金市場(chǎng)。商品貨幣關(guān)系的拓展，使持有貨幣的公眾極大地增加；與此同時(shí)，信用關(guān)系的迅速發(fā)展使那些只有少量剩余貨幣的公眾改變了只把它們存在箱子底的習(xí)慣，而是尋找有利的投放場(chǎng)所。于是，一個(gè)不僅有大額貨幣資金進(jìn)入，也有為數(shù)眾多的小額貨幣資金進(jìn)入的信用市場(chǎng)形成了。有了這個(gè)市場(chǎng)，以票面金額不大為特征的股票就可成為小額貨幣持有者的投資對(duì)象，當(dāng)然，也不妨礙它們成為大額貨幣資金的投放對(duì)象。信用關(guān)系的發(fā)展，還使得只是短暫不用的貨幣進(jìn)入信用市場(chǎng)，通過(guò)靈活的信用調(diào)劑，得到利用。以小面額為特征的股票還具有可以方便轉(zhuǎn)讓的特點(diǎn)，這就使得短期資金也成為支持股份公司發(fā)展的力量。 股票能成為廣泛的投資對(duì)象，還有一個(gè)重要前提，即股票持有者對(duì)公司的行為只負(fù)有限責(zé)任。當(dāng)開(kāi)發(fā)一個(gè)巨大的事業(yè)時(shí)，有可能進(jìn)行投資的一般公眾，事實(shí)上無(wú)法掌握甚至無(wú)法了解事業(yè)進(jìn)行的狀況。如果還要求任何投資者都負(fù)無(wú)限責(zé)任，則無(wú)法利用進(jìn)入信用市場(chǎng)的大量分散的小額、短期的資金。然而，在一般信用關(guān)系中，貸者對(duì)借者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不負(fù)任何責(zé)任：如果借者無(wú)力歸還，貸者的損失也不過(guò)是貸出的金額。當(dāng)信用關(guān)系在經(jīng)濟(jì)生活中日益成為不可缺少的因素時(shí)，信用關(guān)系中的原則就會(huì)在客觀需要時(shí)移入投資領(lǐng)域，于是就有了既是投資又只負(fù)有限責(zé)任的股份制。并從而克服了大事業(yè)必須由分散的小額資金來(lái)支持，而小額資金所有者如果要他們負(fù)無(wú)限責(zé)任就不可能投資的矛盾。 （2）資本，它有兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是對(duì)資本的所有權(quán)，即資本屬于誰(shuí)；二是資本的職能，即賺取利潤(rùn)的職能，這個(gè)職能只有通過(guò)資本的運(yùn)用才能實(shí)現(xiàn)。這兩者往往是結(jié)合在一起的，即資本家本人運(yùn)用自己的資本，實(shí)現(xiàn)資本的職能；也可能是分離的，如資本家委托旁人經(jīng)營(yíng)，而實(shí)現(xiàn)的資本收益由資本家分一部分給經(jīng)營(yíng)者。股份公司的出現(xiàn)使所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的關(guān)系出現(xiàn)了具有本質(zhì)意義的發(fā)展。 從所有權(quán)來(lái)說(shuō)，一個(gè)股份公司的資本不僅不是一個(gè)人的資本，也不是幾個(gè)人的資本，而是很多人的資本，因而這是一種具有“社會(huì)性”的資本。在這種形勢(shì)下，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)是必然要分離的。如果說(shuō)，一個(gè)資本家獨(dú)資或幾個(gè)資本家合伙，他們可以選擇是自己經(jīng)營(yíng)還是請(qǐng)人經(jīng)營(yíng)，那么在股份制下，眾多的股東是一般不可能自己直接經(jīng)營(yíng)的。 在股份公司發(fā)展的基礎(chǔ)上，經(jīng)理人員形成了一個(gè)階層，他們不是資本的所有者，而只是執(zhí)行資本的職能。在這里，資本的所有權(quán)已不再是發(fā)揮資本職能的前提。資本從私人的變成“社會(huì)的”，資本的所有權(quán)必然要與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，經(jīng)營(yíng)也不再以所有權(quán)為前提，顯然，在這種情況下，改變所有權(quán)制度，即從私有變?yōu)檎嬲墓?，并不?huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)組織的過(guò)程產(chǎn)生不可克服的障礙。所以，對(duì)于股份制的發(fā)展，馬克思認(rèn)為“這是作為私人財(cái)產(chǎn)的資本在資本主義生產(chǎn)方式本身范圍內(nèi)的揚(yáng)棄……是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財(cái)產(chǎn)所必需的過(guò)渡點(diǎn)……和資本所有權(quán)結(jié)合在一起的再生產(chǎn)過(guò)程中的職能……轉(zhuǎn)化為社會(huì)職能的過(guò)渡點(diǎn)”。8．1997年以來(lái)我國(guó)開(kāi)始大力發(fā)展消費(fèi)信用，其意義何在?了解一下我國(guó)商業(yè)銀行目前推出的有關(guān)消費(fèi)信用的貸款有哪些類(lèi)型?大學(xué)生助學(xué)貸款算不算一種消費(fèi)信用? 答：（1）消費(fèi)信用是指對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的，用以滿(mǎn)足其消費(fèi)方面所需貨幣的信用，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的一種信用形式。它是與商品，特別是住房和耐用消費(fèi)品的銷(xiāo)售緊密聯(lián)系在一起的。 在我國(guó)消費(fèi)信用開(kāi)始較晚，目前尚處于起步階段，但在現(xiàn)階段加快發(fā)展消費(fèi)信貸也表現(xiàn)出其特別的積極意義： ①擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1997年到2000年間，我國(guó)有效需求不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到了一定困難，表現(xiàn)在物價(jià)指數(shù)上是相當(dāng)一段時(shí)期的持平甚至負(fù)增長(zhǎng)，加之整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，出口難以有太大作為，因此必須擴(kuò)大內(nèi)需。而當(dāng)時(shí)在短期內(nèi)收入無(wú)法有大的增長(zhǎng)，消費(fèi)信貸便成了重要手段之一。近幾年，雖然我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，但是國(guó)際收支極度不平衡，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求也是當(dāng)務(wù)之急。 ②啟動(dòng)新的消費(fèi)熱點(diǎn)，改善人民生活。目前我國(guó)大部分消費(fèi)者對(duì)耐用消費(fèi)品的需求已經(jīng)基本滿(mǎn)足，但又難以進(jìn)入下一個(gè)階段對(duì)汽車(chē)住房等奢侈品的消費(fèi)。因此必須借助消費(fèi)信貸，形成消費(fèi)能力，加快啟動(dòng)消費(fèi)熱點(diǎn)，提前進(jìn)入下一個(gè)消費(fèi)階段，提高生活水平。 ③配合各項(xiàng)改革順利進(jìn)行。當(dāng)前我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)許多改革措施，對(duì)個(gè)人生活形成沖擊。例如住房改革取消了實(shí)物分房；教育產(chǎn)業(yè)化要求每個(gè)享受高等教育的人都必須交納學(xué)費(fèi)等等。商業(yè)銀行適時(shí)推出的住房貸款和教育貸款起到了很好效果。如果沒(méi)有消費(fèi)信貸作為各項(xiàng)改革的潤(rùn)滑劑，改革就很難平穩(wěn)進(jìn)行。 ④促進(jìn)商業(yè)銀行資產(chǎn)多元化。目前我國(guó)商業(yè)銀行也面臨著“脫媒”現(xiàn)象的威脅，對(duì)企業(yè)貸款業(yè)務(wù)逐漸萎縮，尤其是我國(guó)商業(yè)銀行壞賬增多，銀行不得不惜貸。消費(fèi)信貸成為了商業(yè)銀行又一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于資產(chǎn)多元化，分散風(fēng)險(xiǎn)。 （2）目前，我國(guó)商業(yè)銀行推出的有關(guān)消費(fèi)信用的貸款有以下幾種： ①個(gè)人住房貸款：個(gè)人住房貸款、個(gè)人再交易住房貸款（二手房）、個(gè)人住房公積金貸款、個(gè)人住房組合貸款、個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓貸款、個(gè)人商業(yè)用房貸款。 ②個(gè)人消費(fèi)類(lèi)貸款：國(guó)家助學(xué)貸款、個(gè)人消費(fèi)額度貸款、個(gè)人住房裝修貸款、一般商業(yè)性助學(xué)貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款、個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款、個(gè)人權(quán)利質(zhì)押貸款。 ③個(gè)人助學(xué)貸款。 （3）助學(xué)貸款是我國(guó)的新型教育輔助政策，主要是解決我國(guó)貧困學(xué)生教育問(wèn)題的，適用的對(duì)象是在校的全日制本專(zhuān)科學(xué)生。這些學(xué)生可以向銀行申請(qǐng)助學(xué)貸款，此貸款是一種信用貸款，無(wú)需擔(dān)保，申請(qǐng)的條件是學(xué)生的學(xué)生證、身份證、貧困證明。我國(guó)的助學(xué)貸款也屬于消費(fèi)信貸的一種，是關(guān)于教育消費(fèi)的信貸，是學(xué)生借助自身的信用資源和預(yù)期的未來(lái)收入，利用自己的信用資源完成學(xué)業(yè)的一種提前消費(fèi)行為。在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等網(wǎng)站，國(guó)家助學(xué)貸款業(yè)務(wù)歸入個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。第三章 金融 1．如果你是國(guó)內(nèi)某高校金融學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生，你是否能夠在美國(guó)高校找到“對(duì)口”的專(zhuān)業(yè)? 答：國(guó)內(nèi)高校的金融學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生，能夠在美國(guó)高校找到對(duì)口專(zhuān)業(yè)。在美國(guó)高校，金融學(xué)主要分為微觀金融學(xué)（Finance）、宏觀金融學(xué)（Macro Finance）以及金融學(xué)和其他學(xué)科的交叉學(xué)科。 微觀金融學(xué)科通常設(shè)在商學(xué)院的金融系內(nèi)，主要含公司金融、投資學(xué)和證券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)（Securities Market Microstructure）三個(gè)大的方向。 宏觀金融學(xué)（Macro Finance）是與微觀金融學(xué)相關(guān)的宏觀問(wèn)題研究的領(lǐng)域。宏觀金融學(xué)又可以分為兩類(lèi)：一是微觀金融學(xué)的自然延伸，包括以國(guó)際資產(chǎn)定價(jià)理論為基礎(chǔ)的國(guó)際證券投資和公司金融（International Asset Pricing And Corporate Finance）、金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)（Financial Market And Intermediations）等等。這類(lèi)研究通常設(shè)在商學(xué)院的金融系和經(jīng)濟(jì)系內(nèi)。第二類(lèi)是國(guó)內(nèi)學(xué)界以前理解的“金融學(xué)”，包括“貨幣銀行學(xué)”和“國(guó)際金融”等專(zhuān)業(yè)，涵蓋有關(guān)貨幣、銀行、國(guó)際收支、金融體系穩(wěn)定性、金融危機(jī)的研究。這類(lèi)專(zhuān)業(yè)通常設(shè)在經(jīng)濟(jì)系內(nèi)。 伴隨社會(huì)分工的精細(xì)化，學(xué)科交叉成為突出現(xiàn)象，金融學(xué)概莫能外。實(shí)踐中，與金融相關(guān)性最強(qiáng)的交叉學(xué)科有兩個(gè)：一是由金融和數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)、工程學(xué)等交叉而形成的“金融工程學(xué)（Financial Engineering）”；二是由金融和法學(xué)交叉而形成的“法和金融學(xué)（Law and Finance）”。 因此，如果在國(guó)內(nèi)高校學(xué)習(xí)金融學(xué)的學(xué)生，可以根據(jù)自身專(zhuān)業(yè)特色來(lái)選擇在美國(guó)的“對(duì)口專(zhuān)業(yè)”，如學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)和國(guó)際金融學(xué)的同學(xué)可以選擇經(jīng)濟(jì)系，學(xué)習(xí)證券投資的同學(xué)可以選擇商學(xué)院的金融系，而學(xué)習(xí)金融工程的同學(xué)也可以選擇對(duì)應(yīng)的金融工程專(zhuān)業(yè)。 2．中文的“金融”與英文的finance有何異同?為什么對(duì)一些學(xué)術(shù)概念往往有不同的理解和不同的使用方法?應(yīng)如何面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí)? 答：（1）中文的“金融”的理解。 “金融”是由中國(guó)字的“金”與“融”組成的詞匯。在中國(guó)的日常生活中，它的范圍大體包括：與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣流通，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系，短期資金拆借市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，保險(xiǎn)系統(tǒng)，以及國(guó)際金融等領(lǐng)域。如用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)來(lái)概括，通常所理解的金融，就是指由這諸多部分所構(gòu)成的大系統(tǒng)；這個(gè)大系統(tǒng)既包括宏觀運(yùn)行機(jī)制，也包括微觀運(yùn)行機(jī)制。這可以認(rèn)為是“寬”口徑的金融。 也有一種理解認(rèn)為“金融”僅指資本市場(chǎng)，僅指資本市場(chǎng)的微觀運(yùn)行機(jī)制。相對(duì)于上述的日常習(xí)慣觀念，這樣的觀念狹窄得多，僅指這個(gè)范圍內(nèi)的微觀運(yùn)行機(jī)制。這可以認(rèn)為是“窄”口徑的金融。 （2）西方人對(duì)finance的理解。 西方人對(duì)finance的詮釋?zhuān)篌w可歸納為三種口徑： ①最寬泛的是詮釋為：貨幣的事務(wù)、貨幣的管理、與金錢(qián)有關(guān)的財(cái)源等。這是最為普通的用法。具體包括三個(gè)方面：政府的貨幣資財(cái)及其管理，歸之為public finance，即“國(guó)家財(cái)政”；工商企業(yè)的貨幣資財(cái)及其管理，歸之為corporate finance，即“公司理財(cái)”；個(gè)人的貨幣資財(cái)及其管理，歸之為personal budget，即個(gè)人收支。這種詮釋所概括的范圍大于“金融”在中國(guó)涵蓋的范圍。 ②最狹窄的詮釋?zhuān)航鹑诟爬伺c資本市場(chǎng)有關(guān)的運(yùn)作機(jī)制以及股票等有價(jià)證券的價(jià)格形成。在國(guó)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)界，這樣的用法通行。近年來(lái)，在我國(guó)開(kāi)始流行的對(duì)“金融”的狹義解釋?zhuān)磥?lái)源于國(guó)外對(duì)finance的這種用法。 ③介于兩者之間的口徑的詮釋為：貨幣的流通、信用的授予、投資的運(yùn)作、銀行的服務(wù)等。一些國(guó)際組織采用這樣的統(tǒng)計(jì)口徑。（3）把中文的“金融”與西文的finance相比較，如圖31所示。圖31 “金融”與“finance”詞義涵蓋范圍比較從圖可以看出，“金融”與“finance”并無(wú)完全的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的過(guò)程中，中文的金融與西文的finance所包含的內(nèi)容都在不斷演進(jìn)。所以，中文“金融”與西文finance不能強(qiáng)行使之簡(jiǎn)單恒等。 （4）對(duì)于一些學(xué)術(shù)概念往往有不同的理解，這是因?yàn)楹芏喔拍畹慕缍ê屠斫馐艿胶芏嘁蛩氐挠绊?。從不同的角度、不同的學(xué)科背景、不同的研究背景和不同的理論流派來(lái)看，往往就會(huì)形成不同的看法，對(duì)學(xué)術(shù)概念的內(nèi)涵和外延就有了不同的界定。 （5）對(duì)于學(xué)術(shù)概念的不同理解，往往難以存此廢彼，定于一尊，必須相互理解，相互尊重。很多學(xué)術(shù)概念的不同理解也并不是完全的排斥關(guān)系，通常會(huì)有某些共同點(diǎn)，有可以相互吸收的合理的部分。 3．金融范疇的形成經(jīng)歷了怎樣的發(fā)展過(guò)程?現(xiàn)代金融涵蓋了哪些領(lǐng)域? 答：（1）金融范疇的形成源于貨幣和信用的發(fā)展。 在現(xiàn)代資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之前，貨幣范疇的發(fā)展同信用范疇的發(fā)展保持著相互獨(dú)立的狀態(tài)。流通中的貨幣形態(tài)其大輪廓是：最初的實(shí)物形態(tài)；爾后的金屬鑄幣形態(tài)；再后的信用貨幣形態(tài)。信用的產(chǎn)生是與財(cái)富非所有權(quán)轉(zhuǎn)移的調(diào)劑需要相聯(lián)系的。在前資本主義社會(huì)，信用一直是以實(shí)物借貸和貨幣借貸兩種形式并存。隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展，作為財(cái)富凝結(jié)的貨幣在借貸中日益占據(jù)了重要地位。信用的發(fā)展，對(duì)于貨幣的流通確實(shí)起過(guò)強(qiáng)大的作用，但總的看來(lái)，貨幣與信用仍然保持著相互獨(dú)立的狀態(tài)。 隨著資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在西歐產(chǎn)生了現(xiàn)代銀行。銀行家簽發(fā)允諾隨時(shí)兌付金銀鑄幣的銀行券。銀行券流通的規(guī)模迅速擴(kuò)大，越來(lái)越多地代替鑄幣執(zhí)行流通手段和支付手段職能。同時(shí)，在銀行存款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，形成了既不用鑄幣也不用銀行券的轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系和在這個(gè)體系中流通的存款貨幣。一戰(zhàn)后，在發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家中，貴金屬鑄幣全部退出流通。到20世紀(jì)30年代，則先后實(shí)施了徹底不兌現(xiàn)的銀行券流通制度。這時(shí)，貨幣的流通與信用的活動(dòng)，則變成了同一的過(guò)程。任何信用活動(dòng)也同時(shí)都是貨幣的運(yùn)動(dòng)：信用擴(kuò)張意味著貨幣供給的增加，信用緊縮意味著貨幣供給的減少，信用資金的調(diào)劑則時(shí)時(shí)影響著貨幣流通速度和貨幣供給在部門(mén)之間、地區(qū)之間和微觀經(jīng)濟(jì)行為主體之間的分布。 當(dāng)貨幣的運(yùn)動(dòng)和信用的活動(dòng)雖有多方面聯(lián)系卻終歸保持著各自獨(dú)立發(fā)展的過(guò)程時(shí)，這是兩個(gè)范疇；而當(dāng)兩者密不可分地結(jié)合到一起，則產(chǎn)生了一個(gè)由這兩個(gè)范疇長(zhǎng)期相互滲透所形成的新范疇，這個(gè)新范疇就是金融。 （2）伴隨著貨幣與信用相互滲透并逐步形成一個(gè)新的金融范疇的過(guò)程，金融范疇也同時(shí)向投資和保險(xiǎn)等領(lǐng)域覆蓋。 投資（investment），其古典形式，是個(gè)人出資或合伙集資經(jīng)營(yíng)農(nóng)工商業(yè)，將本求利。而伴隨著金融范疇的形成過(guò)程，投資也發(fā)生了質(zhì)的飛躍——形成了以股票交易為特征的資本市場(chǎng)。 保險(xiǎn)（insurance），包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（property