【文章內(nèi)容簡介】 。解釋保證金制度如何保護(hù)投資者規(guī)避其面臨的違約風(fēng)險。保證金是投資者向其經(jīng)紀(jì)人建立保證金賬戶而存入的一筆資金。當(dāng)投資者在期貨交易面臨損失時，保證金就作為該投資者可承擔(dān)一定損失的保證。保證金采取每日盯市結(jié)算，如果保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金，經(jīng)紀(jì)公司就會通知交易者限期內(nèi)把保證金水平補(bǔ)足到初始保證金水平，否則就會被強(qiáng)制平倉。這一制度大大減小了投資者的違約可能性。另外，同樣的保證金制度建立在經(jīng)紀(jì)人與清算所、以及清算會員與清算所之間，這同樣減少了經(jīng)紀(jì)人與清算會員的違約可能。2試述多頭套期保值和空頭套期保值。(一）多頭套期保值多頭套期保值也稱買入套期保值，即通過進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨市場的多頭對現(xiàn)貨市場進(jìn)行套期保值。擔(dān)心價格上漲的投資者會運(yùn)用多頭套期保值的策略，其主要目的是鎖定未來買入價格。（二）空頭套期保值空頭套期保值也稱賣出套期保值，即通過進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨市場的空頭對現(xiàn)貨市場進(jìn)行套期保值。擔(dān)心價格下跌的投資者會運(yùn)用空頭套期保值的策略，其主要目的是鎖定未來賣出價格。多頭套期保值和空頭套期保值其目的都是為了實(shí)現(xiàn)保值，避免風(fēng)險。3解釋為何美式期權(quán)價格至少不低于同等條件下歐式期權(quán)價格？因?yàn)槊朗狡跈?quán)和歐式期權(quán)相比具有提前執(zhí)行的優(yōu)勢，所以美式期權(quán)價格不可能比同等條件下歐式期權(quán)的價格低4簡述股票期權(quán)和權(quán)證的差別。股票期權(quán)與股本權(quán)證的區(qū)別主要在于：（1）有無發(fā)行環(huán)節(jié)；權(quán)證在進(jìn)入交易之市場之前，必須由發(fā)行股票的公司向市場發(fā)行，而期權(quán)無需經(jīng)過發(fā)行環(huán)節(jié)，只需買賣雙方同意，就可直接成交。（2）數(shù)量是否有限；權(quán)證的流通數(shù)量是相對固定的，期權(quán)的數(shù)量是無限的。（3）是否影響總股本；權(quán)證行權(quán)后，公司股本的增減等于行使權(quán)證時所買賣的股票數(shù)量，從而對股票價格有壓低或提升的作用；期權(quán)行權(quán)時所需的股票是從市場購入，對公司的總股本不會產(chǎn)生影響。5請解釋保證金制度如何保護(hù)投資者規(guī)避其面臨的違約風(fēng)險？保證金是投資者向其經(jīng)紀(jì)人建立保證金賬戶而存入的一筆資金。當(dāng)投資者在 期貨交易面臨損失時，保證金就作為該投資者可承擔(dān)一定損失的保證。保證金采 取每日盯市結(jié)算，如果保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金，經(jīng)濟(jì)公司就會通知交易者限期內(nèi)把保證金水平補(bǔ)足到初始保證金水平，否則就會被強(qiáng)制平倉。這一制度大大減少了投資者的違約可能性。另外，同樣的保證金制度建立 在經(jīng)紀(jì)人與清算所、以及清算會員與清算所之間，這同樣減少了經(jīng)紀(jì)人與清算會員的違約可能。6請解釋完美套期保值的含義。完美套期保值一定比不完美的套期保值好嗎？若遠(yuǎn)期（期貨）的到期日、標(biāo)的資產(chǎn)和交易金額等條件的設(shè)定使得遠(yuǎn)期（期貨）與現(xiàn)貨都能恰好匹配，從而能夠完全消除價格風(fēng)險時，我們稱這種能夠完全消除價格風(fēng)險的套期保值為“完美的套期保值”。而不完美的套期保值，則是指那些無法完全消除價格風(fēng)險的套期保值通常不完美的套期保值是常態(tài)8說明與互換有關(guān)的主要風(fēng)險？與互換相聯(lián)系的風(fēng)險主要包括：信用風(fēng)險，市場風(fēng)險由于互換是交易對手之間私下達(dá)成的場外協(xié)議，因此包含著信用風(fēng)險，也就是交易對手違約的風(fēng)險。對利率互換來說，由于交換的僅是利息差額，其交易雙方真正面臨的信用風(fēng)險暴露遠(yuǎn)比互換的名義本金要少得多。對貨幣互換來說，由于進(jìn)行本金的交換，其交易雙方面臨的信用風(fēng)險顯然比利率互換要大一些。與互換相聯(lián)系的市場風(fēng)險主要可分為利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險：五、名詞：增加、（這兩個是奇異期權(quán)中相關(guān)概念）金融互換：兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約P104看漲期權(quán)：賦予其購買者在規(guī)定的期限內(nèi)按約定的價格購買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約P141看跌期權(quán)：看跌期權(quán)賦予其購買者在規(guī)定的期限內(nèi)按約定的價格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約P141期權(quán)價差交易：指持有相同期限,不同協(xié)議價的兩個或多個同種期權(quán)頭寸組合(即同是看漲期權(quán),或者同是看跌期權(quán)),其主要類型有牛市價差組合\能市差價組合\蝶式價差組合.金融工程：指運(yùn)用金融工具重新構(gòu)造現(xiàn)有的金融狀況，使之具有所期望的特性(即收益/風(fēng)險組合特性)”。貨幣時間價值：指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。遠(yuǎn)期合約：指交易雙方約定在未來一個確定的時間，按照某一確定的價格，買賣一定數(shù)量某種資產(chǎn)的協(xié)議或合約。遠(yuǎn)期利率協(xié)議：交易雙方現(xiàn)在約定從未來某一時刻開始到未來另一時刻結(jié)束的時期內(nèi)按協(xié)議規(guī)定的利率(又稱協(xié)議利率)借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。遠(yuǎn)期外匯交易：指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。金融期貨：交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約。股指期貨：指以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。利率互換：交易雙方同意在合約規(guī)定的期間內(nèi)，在一筆象征性的本金的基礎(chǔ)上，互相交換不同性質(zhì)的利率(浮動利率或固定利率)款項(xiàng)的合約。貨幣互換：交易雙方同意在合約規(guī)定的期間內(nèi)，相互交換不同貨幣的本金以及不同性質(zhì)的利率(浮動利率或固定利率)款項(xiàng)的合約。外匯期貨合約：一種交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化的法律契約。合約規(guī)定交易雙方各自支付一定的保證金和傭金，并按照交易幣種、數(shù)量、交割月份與地點(diǎn)等買賣一定數(shù)量的外匯。平價期權(quán)：指期權(quán)履約價與當(dāng)前期權(quán)期貨合約的現(xiàn)價完全相同，即延買期權(quán)和延賣期權(quán)的交割價格與相關(guān)期貨現(xiàn)行市場成交價格持平時的期權(quán)。障礙期權(quán)：期權(quán)的回報依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價格在一段特定時間內(nèi)是否達(dá)到了某個特定的水平。積木分析：指將各種基本金融工具搭配組合或分解，形成一種新的結(jié)構(gòu)，以解決相應(yīng)的金融和財(cái)務(wù)問題。：指高收益率或投機(jī)等級債券，是具有比投資等級低的債券。：指同時購買和賣出某種證券，結(jié)算時間不同。：指債券持有人有權(quán)利，但沒有義務(wù)把債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行者的其他資產(chǎn)。：指只能在期權(quán)到期時執(zhí)行的期權(quán)。：是一種按變化的市場條件周期性地設(shè)置其利率的債券?；睿菏侵高h(yuǎn)期價格與即期價格之間的差異。（4分）無風(fēng)險套利原理：是利用金融市場上價格已知的相關(guān)金融變量信息來確定金融產(chǎn)品未來價格（如遠(yuǎn)期匯率）的一種定價技術(shù)或思路。（3分）這一原理在金融領(lǐng)域的應(yīng)用很廣。（1分）預(yù)期假設(shè)理論：是對有關(guān)期貨價格與現(xiàn)貨價格之間關(guān)系