建筑業(yè)上市分析(編輯修改稿)
2024-07-14 05:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 由于中國海域?qū)ν夂献鏖_采油氣業(yè)務(wù)的專營權(quán)由中海油享有因此中海油明確的發(fā)展規(guī)劃決定了海洋石油工程行業(yè)的空間和前景根據(jù)中海油2003 年7 月公布的最新510 年中長期發(fā)展規(guī)劃到2010 年國內(nèi)原油總產(chǎn)量要達到4000 萬噸天然氣150 億立方米油氣當(dāng)量5500 萬噸其中渤海油田要達到2900 萬噸油氣當(dāng)量3000 萬噸成為中國第二油田而截止2002 年中海油油氣產(chǎn)量為3208 萬噸油當(dāng)量這意味著在未來8 年內(nèi)中海油的油產(chǎn)量復(fù)合增長率約為7% 而從全球油服務(wù)業(yè)增長周期可以看出油專業(yè)服務(wù)公司包括工程船舶服務(wù)的業(yè)務(wù)收入增長率一般高于油生產(chǎn)公司78%左右因此為滿足中海油2003 年2010 年油氣產(chǎn)量復(fù)合增長率7%的要求海洋石油工程建設(shè)市場未來8 年復(fù)合增長率應(yīng)在15%左右海油工程作為中海油的控股子公司其產(chǎn)值約為中海油資本支出的1/3 在國內(nèi)海洋石油工程領(lǐng)域享有90%以上份額其壟斷性由于業(yè)主因素以及運營成本因素在相當(dāng)長時間內(nèi)難以打破因此與競爭激烈的土木建筑業(yè)相比海油工程的盈利能力甚為可觀國泰君安證券 行業(yè)動態(tài)月報國泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL gtjaresearch@43圖1 油服務(wù)業(yè)收入與油需求增長周期化工石油新一輪增長期中國化工石油建設(shè)行業(yè)正處于新一輪增長期這種增長主要是由對化工石油產(chǎn)品的旺盛需求和中國目前自給率不足所推動2002 年中國乙烯生產(chǎn)能力為541 萬噸而需求各種合成材料折合乙烯當(dāng)量為1411 萬噸自給率由1995 %% 公斤遠(yuǎn)低于世界人均占有量13 公斤的平均水平根據(jù)預(yù)測中國2005 年乙烯當(dāng)量需求量將增加至1730 萬噸2010 年乙烯需求量將達到2190 萬噸龐大的需求和日漸降低的自給率將促使化工石油建設(shè)市場的持續(xù)繁榮根據(jù)規(guī)劃2005 年前國家計劃投資310 億元改造原有18 套乙烯裝置未來10 年內(nèi)國內(nèi)還將新建惠州乙烯揚巴乙烯上海乙烯天津乙烯福建乙烯蘭州乙烯六大乙烯項目總投資達185 億美元其中前三項計劃于2005 年前完成根據(jù)行業(yè)估計乙烯投資可帶動5 倍左右下游化工石油工業(yè)投資其中含20%30%工程建設(shè)產(chǎn)值未來5 年中與乙烯有關(guān)的化工石油建設(shè)市場產(chǎn)值就有約270 億元/年再加上其他化工石油工業(yè)建設(shè)每年的化工石油建設(shè)市場產(chǎn)值接近300 億元如表3 所示化工石油建設(shè)的壟斷性雖不及海洋石油施工但其盈利能力亦遠(yuǎn)高于土木建筑業(yè)2003 年上市的中油化建在化工石
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