建筑業(yè)上市分析(編輯修改稿)
2024-07-14 05:52 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 由于中國(guó)海域?qū)ν夂献鏖_(kāi)采油氣業(yè)務(wù)的專營(yíng)權(quán)由中海油享有因此中海油明確的發(fā)展規(guī)劃決定了海洋石油工程行業(yè)的空間和前景根據(jù)中海油2003 年7 月公布的最新510 年中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃到2010 年國(guó)內(nèi)原油總產(chǎn)量要達(dá)到4000 萬(wàn)噸天然氣150 億立方米油氣當(dāng)量5500 萬(wàn)噸其中渤海油田要達(dá)到2900 萬(wàn)噸油氣當(dāng)量3000 萬(wàn)噸成為中國(guó)第二油田而截止2002 年中海油油氣產(chǎn)量為3208 萬(wàn)噸油當(dāng)量這意味著在未來(lái)8 年內(nèi)中海油的油產(chǎn)量復(fù)合增長(zhǎng)率約為7% 而從全球油服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)周期可以看出油專業(yè)服務(wù)公司包括工程船舶服務(wù)的業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率一般高于油生產(chǎn)公司78%左右因此為滿足中海油2003 年2010 年油氣產(chǎn)量復(fù)合增長(zhǎng)率7%的要求海洋石油工程建設(shè)市場(chǎng)未來(lái)8 年復(fù)合增長(zhǎng)率應(yīng)在15%左右海油工程作為中海油的控股子公司其產(chǎn)值約為中海油資本支出的1/3 在國(guó)內(nèi)海洋石油工程領(lǐng)域享有90%以上份額其壟斷性由于業(yè)主因素以及運(yùn)營(yíng)成本因素在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)難以打破因此與競(jìng)爭(zhēng)激烈的土木建筑業(yè)相比海油工程的盈利能力甚為可觀國(guó)泰君安證券 行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào)國(guó)泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL gtjaresearch@43圖1 油服務(wù)業(yè)收入與油需求增長(zhǎng)周期化工石油新一輪增長(zhǎng)期中國(guó)化工石油建設(shè)行業(yè)正處于新一輪增長(zhǎng)期這種增長(zhǎng)主要是由對(duì)化工石油產(chǎn)品的旺盛需求和中國(guó)目前自給率不足所推動(dòng)2002 年中國(guó)乙烯生產(chǎn)能力為541 萬(wàn)噸而需求各種合成材料折合乙烯當(dāng)量為1411 萬(wàn)噸自給率由1995 %% 公斤遠(yuǎn)低于世界人均占有量13 公斤的平均水平根據(jù)預(yù)測(cè)中國(guó)2005 年乙烯當(dāng)量需求量將增加至1730 萬(wàn)噸2010 年乙烯需求量將達(dá)到2190 萬(wàn)噸龐大的需求和日漸降低的自給率將促使化工石油建設(shè)市場(chǎng)的持續(xù)繁榮根據(jù)規(guī)劃2005 年前國(guó)家計(jì)劃投資310 億元改造原有18 套乙烯裝置未來(lái)10 年內(nèi)國(guó)內(nèi)還將新建惠州乙烯揚(yáng)巴乙烯上海乙烯天津乙烯福建乙烯蘭州乙烯六大乙烯項(xiàng)目總投資達(dá)185 億美元其中前三項(xiàng)計(jì)劃于2005 年前完成根據(jù)行業(yè)估計(jì)乙烯投資可帶動(dòng)5 倍左右下游化工石油工業(yè)投資其中含20%30%工程建設(shè)產(chǎn)值未來(lái)5 年中與乙烯有關(guān)的化工石油建設(shè)市場(chǎng)產(chǎn)值就有約270 億元/年再加上其他化工石油工業(yè)建設(shè)每年的化工石油建設(shè)市場(chǎng)產(chǎn)值接近300 億元如表3 所示化工石油建設(shè)的壟斷性雖不及海洋石油施工但其盈利能力亦遠(yuǎn)高于土木建筑業(yè)2003 年上市的中油化建在化工石
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