金融學網上作業(yè)參考答案(編輯修改稿)
2025-07-07 01:49 本頁面
【文章內容簡介】 個溢價比雖然不高，但我們要想一想，這十幾個點的收益是在別人投資候我們占據著大股東的情況下的收益，如果凈核算下來也是一個不小的數目。 再有，一位參與國有銀行引資談判的外方高層說，最終確定的股權轉讓價格是談判雙方協商的結果，只要雙方都認可這個價格，并且不存在強買強賣的情形，就不能說這是在賤賣國有銀行。并且外資參股之后，這些銀行的國有股權仍然占很大比例，更應該關注的是這些國有股權將來的價格。即使當前向外資轉讓股權的溢價水平不高，這些銀行上市后，如果IPO價格以及市場交易價格大大高于戰(zhàn)略投資者的參股價格，在境外戰(zhàn)略投資者受益的同時，占大頭的國有股權的持有者——財政部(國家)—將是最大的受益者。 還有我國的政策是，單一銀行的外資占比不能超過25％，單個外資投資者不超過20％，并且對投資者不是誰都可以的，要符合五個標準：投資所占股份比例不低于5%；股權持有期在三年以上；派駐董事；入股中資同質銀行不超過兩家；技術和網絡支持。 就像我們改革開放的初期，我們對外商的投資給予了很大的優(yōu)惠政策，那么現在呢？我們還需要招商引資嗎？當然不需要。我們國家的政治穩(wěn)定經濟繁榮并且有大量的剩余勞動力造成我們的工資水平低，各方面在國際上都很有競爭力。我們的銀行也如此，股份賣的便宜與否，受益的多少，我認為不是國家的目的，而我們的金融企業(yè)向國際化又邁出了一大步，這才是主要的。 ，外資沒有花費任何溢價，占了很大的便宜。，沒有對中資銀行無形資產價值進行評估和計算。 對這種認為國有銀行被廉價地賤賣乃至威脅金融安全的觀點，幾乎所有的當事者都做出了回應，中國銀行董事長肖鋼說：引進戰(zhàn)略投資者和公開發(fā)行上市(IPO)是國有商業(yè)銀行改革的兩個環(huán)節(jié)，雖都涉及定價，但機制、對象、策略有很大不同，兩種情況很難直接比較。從定價機制看，引進戰(zhàn)略投資者的定價是一對一談判，IPO定價則是公開向國際機構投資者和社會公眾推銷；從定價對象看，戰(zhàn)略投資者和公眾投資者性質不同、作用不同。戰(zhàn)略投資者愿意與引資企業(yè)長期業(yè)務合作，共擔風險，往往要承諾較長的股票鎖定期，承諾競爭回避。公眾投資者更多考慮股票投資收益，可能長期持股，也可能短期投機。因此，戰(zhàn)略投資者在IPO前入資的認股價格一般要低于IPO價格；從定價策略看，引入國際知名機構作為戰(zhàn)略投資者有助于提高引資企業(yè)無形資產，提升引資企業(yè)形象和市場價值。因此，在引資定價過程中，按國際通行慣例，通常都要考慮無形資產的價值。又說：如果不改革，國有商業(yè)銀行資本金嚴重不足、不良資產增加、財務信息不真實，連生存都難以為繼，這才是真正威脅國家金融安全和經濟安全的最大隱患。交通銀行董事長蔣超良在報社記者時說：交行和匯豐的合作，不是零和游戲，而是雙贏戰(zhàn)略，不能從匯豐賺錢就得出我們虧本的結論。，此前外資入股中資銀行，，我們的定價水平是比較高的。而且，匯豐入股使我行資本充足率及時達標，相應提高了我行IPO的定價基礎，匯豐概念對我行IPO的成功和股價后市穩(wěn)定都起到重大作用。另外，剛才我也提到了，股價上升受益的不僅是匯豐，國有股的增值更大。應該說，我們和匯豐的合作成效顯著。通過合作，交行既引進了資金，更引進了管理、技術、人才和品牌，經營管理水平顯著提升，與匯豐的合作是符合交通銀行長遠利益的。 建設銀行董事長郭樹清回答得更干脆：中國金融業(yè)改革的必要性和緊迫性怎么估計也不會過高。不把金融體系整治好，國家經濟的持續(xù)快速增長就可能中斷，甚至可能遭遇危機。戰(zhàn)略投資者的進入，可以加快公司治理結構建設，改變39。官商39。文化，改變傳統的經營模式，可以使我們少走彎路。我們應該有一個清醒的認識，中國現有的銀行既不是金山也不是廢墟。如果不真正從機制上脫胎換骨，那么國內許多銀行所具有的價值不僅不能夠為正值，反之可能為負值。一個負價值的企業(yè)或行業(yè)，股票是發(fā)不出去的，更談不上賣得貴了還是賤了。 銀行賤賣論之爭從一個側面凸顯了國有銀行改革攻堅之復雜、之艱難，也從另一個側面提示人們，金融改革等不得也急不得，對于種種可能出現的失誤甚至是風險，應以殫精竭慮之心充分評估，應以如履薄冰之心小心操作。但是，它卻不能引導出這樣的結論：即困難已大到難以克服，市場化改革的路走錯了。一句話，國有銀行改革既需要大智慧、大魄力，也需要大胸懷、大視野。材料分析資本市場是指證券融資和經營一年以上中長期資金借貸的金融市場，包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等其融通的資金主要作為擴大再生產的資本使用，因此稱為資本市場。作為資本市場重要組成部分的證券市場，具有通過發(fā)行股票和債券的形式吸收中長期資金的巨大能力，公開發(fā)行的股票和債券還可在二級市場自由買賣和流通，有著很強的靈活性。資本市
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