【文章內容簡介】 業(yè)信譽。 第二，有利于盡快形成生產能力。 第三，有利于降低財務風險。 2. 吸收投資的缺點 第一，資金成本較高。 第二，容易分散企業(yè)控制權。 （二）普通股籌資的優(yōu)缺點 1. 普通股籌資的優(yōu)點 第一，沒有固定利息負擔。第二，沒有固定到期日，不用償還。 第三，籌資風險小。 第四，能增加公司的信譽。 第五，籌資限制較少。 2. 普通股籌資的缺點 第一，資金成本較高。 第二，容易分散控制權。 第三，無法享受納稅利益。 第四，現(xiàn)金支付壓力問題——如發(fā)放現(xiàn)金股利。 第五，股票股利問題——導致每股收益下降、每股市價下跌。 （三）長期借款籌資的特點 1. 籌資速度快。 2. 借款彈性較大。 3. 借款成本較低。 4. 長期借款的限制性條款比較多，制約了企業(yè)的生產經營和借款的作用。 （四）債券籌資的優(yōu)缺點 1. 債券籌資的優(yōu)點 第一，資金成本較低。 第二，保證控制權。 第三，可以發(fā)揮財務杠桿作用。 第四，因發(fā)行公司債券所承擔的利息費用可以為公司帶來抵稅利益。 第五，與發(fā)行股票相比，可以相對減輕公司的現(xiàn)金支付壓力。 2. 債券籌資的缺點 第一，籌資風險高。 第二，限制條件多。 第三，籌資額有限。 （五）發(fā)行可轉換債券優(yōu)缺點 1. 發(fā)行可轉換債券優(yōu)點： 第一，籌資成本較低。 第二，便于籌資資金。 第三，有利于穩(wěn)定股票價格和減少對每股收益的稀釋。 第四，減少籌資中的利益沖突 2. 發(fā)行可轉換債券缺點： 第一，股票上揚風險 第二，財務風險 第三，喪失低息優(yōu)勢 3. 發(fā)行可轉換債券的條件（參見大綱 87 頁） （六）融資租賃籌資的優(yōu)缺點 1. 融資租賃籌資的優(yōu)點 第一，籌資速度快。 第二，限制條款少。 第三，設備淘汰風險小。 第四，財務風險小。 第五，稅收負擔輕。 2. 融資租賃籌資的缺點 融資租賃籌資的最主要缺點就是資金成本較高。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多。在企業(yè)財務困難時，固定的租金也會構成一項較沉重的負擔。 （二）長期籌資的主要方式 五、股票籌資 （一）股份有限公司的設立條件 （二）股份有限公司的設立，可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式 （三）股票發(fā)行 六、債券籌資 （一）公司債券的發(fā)行與轉讓 （二）可轉換公司債券的發(fā)行、轉換與償還 第二節(jié) 資金的投放與運用 一、證券投資管理 （一）債券投資管理 1. 債券估價 債券投資的優(yōu)缺點 （ 1 ）債券投資的優(yōu)點 ①本金安全性高。②收入穩(wěn)定性強。③市場流動性好。 （ 2 ）債券投資的缺點 ①購買力風險較大。 ②沒有經營管理權。 2. 決策原則 3. 債券投資的特點 （二）股票投資管理 1. 股票投資的目的和估價 2. 股票投資的優(yōu)缺點（ 1 ）股票投資的優(yōu)點 ①能夠獲得較高的投資收益。②能適當降低購買力風險。③擁有一定的經營控制權。（ 2 ）股票投資的缺點 股票投資的缺點主要是風險大，這是因為： ①求償權居后。 ②股票價格不穩(wěn)定。 ③股利收入不穩(wěn)定。 （三）證券投資組合管理 二、證券投資基金投資管理 （一）證券投資基金的概念及其分類1. 證券投資基金的概念 2. 證券投資基金的分類 （二）開放式基金和封閉式基金的區(qū)別 （三）證券投資基金投資的選擇 （四）證券投資基金投資風險的控制 （五）基金投資的優(yōu)缺點 1. 基金投資的優(yōu)點 （ 1 ）投資基金具有專家理財優(yōu)勢。 （ 2 ）投資基金具有資金規(guī)模優(yōu)勢。 2. 基金投資的缺點 （ 1 ）無法獲得很高的投資收益。 （ 2 ）在大盤整體大幅度下跌的情況下，進行基金投資也可能會損失較多，投資人承擔較大風險。 三、營運資金 營運資金＝流動資產－流動負債 關注現(xiàn)金、應收賬款、存貨的相關總成本，當相關總成本達到最低時所對應的方案為最佳方案。 第三節(jié) 收益分配 一、股利政策 1. 剩余股利政策 剩余股利政策的具體應用程序為： ①根據投資機會確定最佳資金結構； ②利用最佳資本結構比重，預計確定企業(yè)投資項目的權益資金需要額； ③盡可能地使用留存收益來滿足投資所需的權益資本數額； ④留存收益在滿足投資需要后尚有剩余時，則派發(fā)現(xiàn)金股利。 剩余股利政策的優(yōu)點是充分利用留存收益這一籌資成本最低的資金來源，保持理想的資本結構，使綜合資本成本最低，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。其缺陷表現(xiàn)在：完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，將使股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。 2. 固定股利政策 這種策略對公司而言有如下好處： ①固定的股利有利于公司樹立良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價格，從而增強投資者對公司的信心。 ②穩(wěn)定的股利有利于投資者安排收入與支出，特別是那些對股利有較強依賴性的股東更是如此。 這種策略對公司而言的主要缺陷表現(xiàn)為： ①公司股利支付與公司盈利相脫離，造成投資的風險與投資的收益不對稱。 ②由于公司盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導致財務狀況惡化，甚至侵蝕公司留存收益和公司資本。 固定股利政策一般適用于經營比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽一般的公司，但該政策很難被長期采用。 3. 固定股利比例政策——固定股利支付率政策 股利支付率＝ 股利/凈利潤 股利＝凈利潤股利支付率 固定股利支付率政策的優(yōu)點是： ①使股利與企業(yè)盈余緊密結合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則。②由于公司的盈利能力在年度間是經常變動的，因此每年的股利也應隨著公司收益的變動而變動，保持股利與利潤間的一定比例關系，體現(xiàn)投資風險與收益的對等。 固定股利支付率政策的不足之處是： ①由于股利波動容易使外界產生公司經營不穩(wěn)定的印象，公司財務壓力較大，不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。 ②公司每年按固定比例從凈利潤中支付股利，缺乏財務彈性。③確定合理的固定股利支付率難度很大。 固定股利支付率政策只能適用于穩(wěn)定發(fā)展的公司和公司財務狀況較穩(wěn)定的階段。 4. 低正常股利加額外股利政策 這種股利政策的優(yōu)點是： ①低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。由于平常股利發(fā)放水平較低，故在企業(yè)凈利潤很少或需要將相當多的凈利潤留存下來用于再投資時，企業(yè)仍舊可以維持既定的股利發(fā)放水平，避免股價下跌的風險；而企業(yè)一旦擁有充裕的現(xiàn)金，就可以通過發(fā)放額外股利的方式，將其轉移到股東的手中，也有利于股價的提高。 ②它既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結合，因而為許多企業(yè)所采用。 低正常股利加額外股利政策的缺點： ①股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)定性，額外股利隨盈利的變化而變化，時有時無，給人漂浮不定的印象； ②如果公司較長時期一直發(fā)放額外股利，股東就會誤認為這是正常股利，一旦取消，極易造成公司“財務狀況”逆轉的負面影響，股價下跌在所難免。 上面所介紹的幾種股利政策中，固定股利政策和低正常股利加額外股利政策是被企業(yè)普遍采用，并為廣大的投資者所認可的兩種基本政策。企業(yè)在進行利潤分配時，應充分考慮各種政策的優(yōu)缺點和企業(yè)的實際情況，選擇適宜的凈利潤分配政策。 二、確定股利支付形式 股份有限公司支付股利的基本形式主要有現(xiàn)金股利和股票股利。 1. 現(xiàn)金股利形式 上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于三個原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來信息。 公司采用現(xiàn)金股利形式時，必須具備兩個基本條件： 第一，公司要有足夠的未指明用途的留存收益 ( 未分配利潤 ) ； 第二，公司要有足夠的現(xiàn)金。 采用現(xiàn)金股利形式的特點是：滿足了大多數股東的要求，但加大了企業(yè)現(xiàn)金流出量，增加了企業(yè)的支付壓力。 2. 股票股利形式 發(fā)放股票股利的優(yōu)點主要有：①企業(yè)發(fā)放股票股利可免付現(xiàn)金，保留下來的現(xiàn)金，可用于追加投資，擴大企業(yè)經營；同時減少籌資費用；②股票變現(xiàn)能力強，易流通，股東樂于接受；③可傳遞公司未來經營績效的信號，增強經營者對公司未來的信心；④便于今后配股融通更多資金和刺激股價。 股票股利不會引起公司資產的流出或負債的增加，而只涉及股東權益內部結構的調整，即在減少未分配利潤項目金額的同時，增加公司股本額，同時還可能引起資本公積的增減變化，而股東權益總額并不改變。 發(fā)放股票股利會因普通股股數的增加而引起每股利潤的下降，每股市價有可能因此而下跌，但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此每位股東所持股票的市場價值總額仍能保持不變。 第十章 內部會計控制 一、內部控制的基本概念 ( 一 ) 內部控制的定義 內部會計控制規(guī)范適用于國家機關、社會團體、公司、企業(yè)、事業(yè)單位和其他經濟組織 ( 以下統(tǒng)稱單位 )。 特點：（1）內控制是一個不斷發(fā)展、變化、完善的過程。（動態(tài)改進，如說五年內執(zhí)行的就不對） （2）內控制由單位中各個層次的人員共同實施（全員參與）。 單位負責人對建立健全和有效執(zhí)行內控制負總責。 （3）內控制在形式上表現(xiàn)為一整套相互監(jiān)督、制約、聯(lián)系的控制方法（制衡有力的管理辦法）。 （4）內控制為實現(xiàn)上述目標提供合理保證。 （二）內部控制的目標 1. 戰(zhàn)略目標 . 促進實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。 2. 經營目標 . 提高經營管理效率。 3. 報告目標 . 保證單位經營管理信息和財務會計資料的真實、完整。 4. 資產目標 . 保護單位各項資產的安全和完整，防止資產流失。 5. 合規(guī)目標 . 保證國家法律、法規(guī)在本單位的貫徹執(zhí)行。 （三）內部控制的主要方法 （7 方面） （大綱 P98 新調整）（1）不相容職務主要包括授權批準與業(yè)務經辦、業(yè)務經辦與會計記錄、會計記錄與財產保管（實物流與經濟流）、業(yè)務經辦與稽核檢查、授權批準與監(jiān)督檢查等職務。（2）關鍵崗位輪換控制。 授權批準按其形式可分為常規(guī)性授權和臨時性授權。 單位內部的各級管理層必須在授權范圍內行使相應職權，經辦人員也必須在授權范圍內辦理經濟業(yè)務。 預算控制的內容涵蓋了單位經營活動的全過程。 預算內資金實行責任人限額審批，限額以上資金實行集體審批。嚴格控制無預算的資金支出。 包括：（1）限制直接接觸（2）定期盤點（3）記錄保護（4）財產保險 包括兩方面的內容， 一方面是要加強對電子信息系統(tǒng)本身的控制，包括：系統(tǒng)組織和管理控制、系統(tǒng)開發(fā)和維護控制、文件資料控制、系統(tǒng)設備、數據、程序、網絡安全的控制以及日常應用的控制。 另一方面，要運用電子信息技術手段建立控制系統(tǒng)，減少和消除內部人為控制的影響，確保內部控制的有效實施。 二、內部會計控制制度設計 （設計有效，執(zhí)行有效） （一）內部會計控制制度設計的原則 . 新調整 1. 合法性原則 2. 全面性原則 3. 重要性原則 4. 有效性原則 5. 制衡性原則 6. 適應性原則 7. 成本效益原則 （二）有關方面在內部控制中的職責作用 P100. 單位負責人對建立健全和有效執(zhí)行內控制負總責。 （三）內部會計控制制度設計的基本要求 、查處為輔 。 三、內部會計控制制度的評價 （一） 評價機構的建立 建立內部會計控制評價機構。應根據單位的經營規(guī)模、機構設置、經營性質、制度狀況等設置評價機構，并考慮以下原則： 1. 能獨立行使對內部會計控制系統(tǒng)建立與運行過程及結果進行監(jiān)督的權力。 2. 具備監(jiān)督與評價內部會計控制系統(tǒng)相適應的權威性。 3. 與單位其他職能機構 在監(jiān)督與評價內部會計控制系統(tǒng)方面進行 協(xié)調，在工作中能夠相互配合、相互制約、相互促進。 4. 在效率上能夠滿足單位對內部會計控制系統(tǒng)進行監(jiān)督與評價所提出的有關要求。 5. 能夠得到單位負責人的支持，并采取有效措施保證內部會計控制系統(tǒng)評價工作有效開展。 （二）評價的步驟 1. 對內部會計控制制度的建立和執(zhí)行情況進行調查，并做出初步評價。 2. 對內部會計控制制度進行符合性測試。 3. 對內部會計控制制度進行評價。 4. 編寫內部會計控制制度評價報告。 四、內部會計控制的內容 （一）貨幣資金控制 （1）建立貨幣資金業(yè)務的崗位責任制，明確相關部門和崗位的職責權限。 （2）出納人員不得兼任稽核、會計檔案保管和收入、支出、費用、債權債務賬目的登記工作。 （3）配備合格人員， 進行崗位輪換。 （4）建立回避制度。 單位負責人的直系親屬不得擔任本單位會計機構負責人，會計機構負責人的直系親屬不得擔任本單位出納人員。 單位不得由一人辦理貨幣資金業(yè)務的全過程。 （1）明確審批人的授權批準方式、權限、程序、責任和相關控制措施。審批人不得超越審批權限。 （2）明確經辦人辦理貨幣資金業(yè)務的職責范圍和工作要求。 審批人應當根據貨幣資金授權批準制度的規(guī)定，在授權范圍內進行審批，不得超越審批權限。經辦人應當在職責范圍內，按照審批人的批準意見辦理貨幣資金業(yè)務。對于審批人超越授權范圍審批的貨幣資金業(yè)務，經辦人員有權拒絕辦理，并及時向審批人的上級授權部門報告。（3）嚴格按照 ① 支付申請 ② 支付審批 ③ 支付復核 ④ 辦理支付的程序辦理貨幣資金的支付業(yè)務，并及時準確入賬。 （4）重要貨幣資金支付業(yè)務，實行集體決策和審批。 并建立責任追究制度，防范貪污、侵占、挪用貨幣資金等行為。 （5）嚴禁未經授權的部門和人員辦理貨幣資金業(yè)務和直接接觸貨幣資金。 （1）實行現(xiàn)金庫存限額管理制度。 （2）明確現(xiàn)金開支范圍并嚴格執(zhí)行。（3）現(xiàn)金收入及時存入銀行，嚴格控制現(xiàn)金坐支；嚴禁擅自挪用、借出貨幣資金。 （4）貨幣資金收入及時入賬，不得私設 “ 小金庫 ”，不得設立賬外設賬，嚴禁收款不入賬。 （5）定期盤點現(xiàn)金，做到賬實相符。單位應當定期（每天）和不定期地進行現(xiàn)金盤點，確?，F(xiàn)金賬面余額與實際庫存相符。發(fā)現(xiàn)不符，及時查明原因，作出處理。 （1）單位應當嚴格遵守銀行結算紀律， 不準簽發(fā)沒有資金保證的票據或遠期支票，套取銀行信用；不準簽發(fā)、取得和轉讓沒有真實交易和債權債務的票據，套取銀行和他人資金；不準無理拒絕付款，任意占用他人資金；不準違反規(guī)定開立和使用銀行賬戶。 （2）單位應當指定專人（出納以外）定期核對銀行賬戶，每月至少核對一次，編制銀行存款余額調節(jié)表，使銀行存款賬面余額與銀行對賬單調節(jié)相符。如調節(jié)不符，應查明原因，及時處理。 財務專用章應由專人保管，個人名章應由本人或其授權人員保