【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 大中型企業(yè)及其他行業(yè)的企業(yè)相比，中小企業(yè)的這一持股比例可以略微高一些。 定 時(shí)：股權(quán)激勵(lì)的期限結(jié)構(gòu)包含行權(quán)期限和行權(quán)進(jìn)度表兩方面內(nèi)容。二、兩個(gè)特殊問題的探討 中小企業(yè)由于多方面的原因，目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的比重非常低，這一方面與中小型企業(yè)股份不能流通等因素有關(guān)，另一方面與中小企業(yè)自身的特點(diǎn)也密不可分。　 1．中小企業(yè)的不穩(wěn)定性所帶來(lái)的問題　　股份期權(quán)制度通過管理層持有股權(quán)而實(shí)現(xiàn)對(duì)其長(zhǎng)期激勵(lì)的目的，這種股權(quán)激勵(lì)持續(xù)時(shí)限較長(zhǎng)，一般在3~5年左右。同時(shí)，由于股權(quán)激勵(lì)的報(bào)酬很大一部分來(lái)自行權(quán)價(jià)格與轉(zhuǎn)讓價(jià)格之間的差價(jià)，而行權(quán)價(jià)與轉(zhuǎn)讓價(jià)同公司前景密切相關(guān)，同時(shí)從受益人的角度來(lái)講取得股權(quán)也需付出代價(jià)，因此，受益人是否愿意參加這種看漲股權(quán)安排存在著條件——公司內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的穩(wěn)定。 但是，就目前情況來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)卻缺乏實(shí)施股權(quán)激勵(lì)所要求的這種公司穩(wěn)定性，這是因?yàn)椋何覈?guó)中小企業(yè)多涉及新興高科技行業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，這些行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品生命周期短，市場(chǎng)未知因素較多，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，造成了企業(yè)壽命較短；我國(guó)中小企業(yè)正處于迅速成長(zhǎng)的階段，企業(yè)的組織形式、經(jīng)營(yíng)范圍等都有可能發(fā)生巨大的變化，因此，合并、分立、投資轉(zhuǎn)向等造成企業(yè)中止的情況時(shí)常發(fā)生；由于我國(guó)中小企業(yè)通常規(guī)模較小，控制權(quán)集中，在經(jīng)營(yíng)決策上較為隨意，往往是企業(yè)主說了算，因此不可避免地會(huì)造成企業(yè)政策變動(dòng)大持續(xù)性較差；“招人難、留人難”一直是困擾中小企業(yè)的一大難題，尤其是管理層的人才流動(dòng)性更大，這在一定程度上也造成了經(jīng)營(yíng)絕策上的不連續(xù)性。 鑒于這些不確定因素的存在，中國(guó)的中小企業(yè)實(shí)施股份期權(quán)有可能會(huì)出現(xiàn)響應(yīng)者寥寥、難以取得預(yù)期激勵(lì)目的的問題，因此，在設(shè)計(jì)股權(quán)安排計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮到中小企業(yè)的這一特點(diǎn)，順應(yīng)受益人的心理采取相應(yīng)的措施，確保股份期權(quán)的實(shí)施能成為一種有效的激勵(lì)手段。 一個(gè)有效的彌補(bǔ)措施是在公司與受益人簽訂的股權(quán)安排合同中完善有關(guān)終止條款。比如：可在合同中補(bǔ)充有關(guān)公司合并、分立的條款，規(guī)定當(dāng)公司合并或分立時(shí)，可根據(jù)一定的計(jì)算方法對(duì)行權(quán)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整后，繼續(xù)執(zhí)行股份期權(quán)計(jì)劃等等。 由于中國(guó)的中小企業(yè)往往是非上市公司，因此公司價(jià)值缺乏資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，即公司的股權(quán)價(jià)格難以進(jìn)行客觀的衡量，這對(duì)股權(quán)安排以及行權(quán)價(jià)格的制定造成了一定困難。同時(shí)由于有限責(zé)任公司(股權(quán)轉(zhuǎn)讓須經(jīng)其他股東同意)、非上市的股份公司(在股東間可隨意轉(zhuǎn)讓；但若要轉(zhuǎn)讓給非股東須經(jīng)半數(shù)以上股東同意)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的不同要求：造成了受益人股權(quán)轉(zhuǎn)讓的困難：股份期權(quán)的獲利能力受限無(wú)疑在一定程度上弱化了股份期權(quán)的激勵(lì)程度：降低了其吸引力。 另外：股權(quán)激勵(lì)實(shí)質(zhì)是一種看漲期權(quán)：但由于宏觀環(huán)境以及政策的不可預(yù)期性：中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員往往會(huì)對(duì)前景不太樂觀。 上述這些都將使股權(quán)激勵(lì)在中小企業(yè)中的推行面臨困境：為此建議采取以下對(duì)策：　　　　首先，從制定具有可操作性的公司回購(gòu)協(xié)議著手：統(tǒng)一行權(quán)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)：嚴(yán)格的公司回購(gòu)計(jì)劃是被激勵(lì)對(duì)象受益的可靠保證；其次，規(guī)范化、程序化的操作將有助于避免黑箱操作，有法律保證的契約更能迎合中國(guó)人求穩(wěn)的心態(tài)；再次，合理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)判標(biāo)準(zhǔn)以及合理的價(jià)格計(jì)算方法將直接影響到被激勵(lì)對(duì)象的公平感、激勵(lì)程度以及自身的工作熱情，并最終對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。中小企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)注意什么問題2010年05月25日 作者：佚名 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 編輯： 在我們的印象里，股權(quán)激勵(lì)一般都是上市公司用得比較多，中小企業(yè)一般很少涉及。但隨著股權(quán)激勵(lì)這種激勵(lì)方式為越來(lái)越多的人所了解，很多中小企業(yè)都引進(jìn)這種長(zhǎng)期激勵(lì)模式?！　≈行∑髽I(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的、方式和一般的國(guó)有大型企業(yè)、上市公司不一樣，因此在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的時(shí)候就要根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，有針對(duì)性的進(jìn)行開發(fā)和設(shè)計(jì)。下面以不久前剛完成的一家咨詢客戶為例，說明股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該要重點(diǎn)關(guān)注哪些問題。　　貝克公司是一家規(guī)模不大的IT企業(yè)，公司已經(jīng)成立10年，夫妻兩人創(chuàng)業(yè)，公司從最初代理美國(guó)一家公司的二維掃描器起家，員工由3人發(fā)展到目前的上百名，年銷售收入超5000萬(wàn)，利潤(rùn)超1000萬(wàn)。公司發(fā)展過程中，經(jīng)歷了從貿(mào)易到系統(tǒng)集成，再進(jìn)入以軟件開發(fā)為主的三個(gè)發(fā)展階段。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，銷售出身的老板感覺越來(lái)越難以管理眾多龐大的員工隊(duì)伍，尤其去年發(fā)生的核心骨干離職單干，并成為公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的事件，讓老板覺得必須下大力氣對(duì)加強(qiáng)對(duì)公司的管理，才能保證公司保持良性發(fā)展的軌道?！　〗?jīng)過對(duì)公司的訪談，我們發(fā)現(xiàn)該企業(yè)主要存在以下幾個(gè)問題：企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不明晰，員工不清楚企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，對(duì)企業(yè)的歸屬感較低；員工薪酬相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要高，但仍低于行業(yè)內(nèi)中大型的軟件開發(fā)企業(yè)；公司股份都是夫妻雙方持有，員工打工心態(tài)嚴(yán)重，公司治理有較強(qiáng)的家族企業(yè)特征；員工流失率偏高，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，績(jī)效考核比較松，等等。　　針對(duì)上述問題，我們提出，企業(yè)要大發(fā)展，必須要有穩(wěn)定的人才隊(duì)伍，而要有穩(wěn)定的人才隊(duì)伍，引進(jìn)股權(quán)激勵(lì)不失為一種有效的手段，股權(quán)激勵(lì)主要作用有：一是統(tǒng)一股東和經(jīng)營(yíng)者的價(jià)值取向，使兩者利益趨于一致；二是使經(jīng)營(yíng)者更關(guān)注于企業(yè)的長(zhǎng)期利益，避免短視行為；三是穩(wěn)定管理隊(duì)伍，降低管理成本，激發(fā)骨干的工作激情，創(chuàng)造優(yōu)秀成績(jī)，鼓勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)向共同的目標(biāo)前進(jìn)?？蛻艚邮芰宋覀兊淖稍兘ㄗh，著手進(jìn)行變革?！　≈行∑髽I(yè)的股權(quán)激勵(lì)，要關(guān)注幾個(gè)方面的事情。　　一是股權(quán)激勵(lì)工具的選擇?！　⊥ǔ５墓蓹?quán)激勵(lì)模式有很多種，包括股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票、限制性股票、業(yè)績(jī)單位，等等。選擇何種激勵(lì)方式呢？這個(gè)主要是根據(jù)客戶的具體情況來(lái)選擇。對(duì)貝克公司來(lái)說，老板最大的心愿就是挽留核心的人才，共謀一番大事業(yè)，既然這樣，就必須拿出足夠的誠(chéng)意來(lái)，讓員工得到實(shí)實(shí)在在的實(shí)惠，和公司一起長(zhǎng)期發(fā)展。為此，我們建議貝克公司采用限制性股票的方式，讓員工真正成為公司的股東，從治理層面上改善公司的管理模式和決策方式?！　《枪善眱r(jià)格的確定?！　∫话銇?lái)說，內(nèi)部員工股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，都是以凈資產(chǎn)來(lái)作價(jià)的。但貝克公司是一家以軟件開發(fā)為主的智力密集型企業(yè)，固定資產(chǎn)不多，凈資產(chǎn)不到2000萬(wàn)元，但同時(shí)公司盈利能力很強(qiáng)，凈資產(chǎn)回報(bào)率達(dá)到50%.如果以凈資產(chǎn)作價(jià)，對(duì)大股東來(lái)說無(wú)疑是虧的。如何界定股票的價(jià)格呢？我們認(rèn)為，影響股票價(jià)格的兩個(gè)因素，一個(gè)是凈資產(chǎn)，一個(gè)是盈利能力。為此我們以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，并參考同類上市公司的市盈率，確定該企業(yè)的股價(jià)。這個(gè)解決方案，得到客戶的認(rèn)可?！　∪琴?gòu)股資金來(lái)源問題?！　≈行∑髽I(yè)的激勵(lì)對(duì)象，在企業(yè)成長(zhǎng)階段，每年所獲得的薪金待遇并不豐厚，在短時(shí)間內(nèi)拿出幾十萬(wàn)的現(xiàn)金購(gòu)買股票，是比較困難的。為此，我們引進(jìn)分期付款計(jì)劃，由大股東個(gè)人先借資給激勵(lì)對(duì)象，未來(lái)3年內(nèi)從激勵(lì)對(duì)象的獎(jiǎng)金或分紅里扣款償還，順利解決了出資問題。　　四是員工參與度低的問題?！　≈行∑髽I(yè)和大企業(yè)不一樣，由于其競(jìng)爭(zhēng)力有限，經(jīng)營(yíng)不是很規(guī)范，因此并不是推出股權(quán)激勵(lì)方案，就會(huì)受到熱烈歡迎的。我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，絕大部分的員工，甚至得高層管理人員，對(duì)