【文章內(nèi)容簡介】 的保 障程度高。2償債備付率(DSCR)指在借款償還期內(nèi)，用于計(jì)算還本 付息的資金(EBITDAT“)與應(yīng)還本付息金額(PD)的比值， 表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度指標(biāo)，其計(jì)算式為 DSCR：—ZBrrAO—T“PD式中：EBITAD——息稅前利潤加折舊和攤銷： Tax——企業(yè)所得稅； PD——應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。融資租賃費(fèi)用可視同借款償 還。運(yùn)營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。1 8IDL，T 5435—20093資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)指各期末負(fù)債總額(TL)與資產(chǎn)總 額(TA)的比率，是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險程度及綜合 償債能力的指標(biāo)，其計(jì)算式為LOAR：旦100％ (4．2．7—3) TA式中： TL——期末負(fù)債總額； TA——期末資產(chǎn)總額。項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，在長期債務(wù)還清后，可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。4流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比 反映項(xiàng)目法人償還 流動負(fù)債的能力，其計(jì)算式為流動比率=蓊蒜5速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，反映項(xiàng)目法人在短 時間內(nèi)償還流動負(fù)債的能力，其計(jì)算式為捌|：率=蓊蒹(4．2．75)4．3不確定性分析4 3 1 指分析不確定性因素變化對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，主要包括盈 虧平衡分析和敏感性分析。4 3 2盈虧平衡分析根據(jù)項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、固定成本、 可變成本、稅金等，計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，分析研究項(xiàng)目成本與收入 的平衡關(guān)系。當(dāng)項(xiàng)目收入等于總成本費(fèi)用時，正好盈虧平衡，盈虧平衡點(diǎn)越低，表示項(xiàng)目適應(yīng)產(chǎn)品變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。盈虧平衡點(diǎn)通常用生產(chǎn)能力利用率或者產(chǎn)量表示，其計(jì)算式為19DL／T 5435—2009BEP生。，；=iiiiii面云ij二j；；；ii；：；；；j{i；iiji；ij夏面i麗％(4．3．21)年固定成本BEP產(chǎn)。單位產(chǎn)品銷售價格一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品稅金及附加(4 3．22)兩者之間的換算關(guān)系為BEP產(chǎn)i=BEP牛F＆^d月$設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 (4．3．2—3)對盈虧平衡分析的計(jì)算結(jié)果應(yīng)通過盈虧平衡分析圖表示，見圖4 3 2。圖4 3 2盈虧平衡分析圖(生產(chǎn)能力利用率)4．3．3敏感性分析指分析不確定性因素變化對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響， 找出敏感因素。應(yīng)進(jìn)行單因素和多因素變化對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響分 析，主要分析對內(nèi)部收益率的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)， 結(jié)論應(yīng)列表表示，并繪制敏感性分析圖。根據(jù)發(fā)電工程項(xiàng)目特點(diǎn)， 不確定性因素主要包括建設(shè)投資、年發(fā)電量、年供熱量、售電價 格、供熱價格、燃料價格等。當(dāng)給定內(nèi)部收益率測算電價時，敏感性分析主要指建設(shè)投資、DL，T 5435—2009年發(fā)電量、年供熱量、供熱價格、燃料價格等不確定因素變化時， 對售電價格的影響，找出敏感因素。1 敏感度系數(shù)(SA，)指項(xiàng)目評價指標(biāo)變化率與不確定性因 素變化率之比，其計(jì)算式為s。：竺絲 (4．3．3)“△}?{}?式中：△F／F——不確定性因素F的變化率；△爿／A——不確定性因素，發(fā)生AF變化時，評價指標(biāo)一的相應(yīng)的變化率。 敏感性分析表參見附錄c。2 l|缶界點(diǎn)指單一的不確定因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴?可行的臨界數(shù)值，可采用不確定因素對基本方案的變化率或其對 應(yīng)的具體數(shù)值表示。21DL，T 5435—20095經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析方法5 0．1應(yīng)從資源合理配置的角度，分析項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效率和對 社會福利所作出的貢獻(xiàn)，評價項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。5．0．2項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用的識別應(yīng)符合的要求有：遵循有無對 比的原則；對項(xiàng)目所涉及的所有成員及群體的費(fèi)用和效益做全面 分析；正確識別正面和負(fù)面的外部效果；合理確定效益和費(fèi)用的 空間范圍和時間跨度；正確識別和調(diào)整轉(zhuǎn)移支付。5．0 3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的計(jì)算應(yīng)遵循支付意愿原則和接受補(bǔ)償意 愿原則，經(jīng)濟(jì)費(fèi)用的計(jì)算應(yīng)遵循機(jī)會成本原則。5．0．4經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)濟(jì)費(fèi)用可直接識別，也可通過調(diào)整財(cái)務(wù)效益 和財(cái)務(wù)費(fèi)用得到。經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)濟(jì)費(fèi)用應(yīng)采用影子價格計(jì)算。5．0．5影子價格應(yīng)是能夠真實(shí)反映項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物真實(shí)經(jīng) 濟(jì)價值的計(jì)算價格。影子價格的測算在建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益 分析中占有重要地位。5 0 6項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析采用社會折現(xiàn)率對未來經(jīng)濟(jì)效益 和經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量進(jìn)行折現(xiàn)。項(xiàng)目的所有效益和費(fèi)用(包括不能貨幣化的效果)一般均應(yīng)在共同的時點(diǎn)上予以折現(xiàn)。5 0 7經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析可在直接識別估算經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)效 益的基礎(chǔ)上計(jì)算相關(guān)指標(biāo)；也可在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上將財(cái)務(wù)現(xiàn)金 流量轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用流量計(jì)算相關(guān)指標(biāo)。5．0．8如果項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和效益能夠進(jìn)行貨幣化，應(yīng)在費(fèi)用效 益識別和計(jì)算的基礎(chǔ)上，編制經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表，計(jì)算經(jīng)濟(jì)費(fèi) 用效益分析指標(biāo)，分析項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效率。5 0 9經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)是指按社會折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期 內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，其計(jì)算式為22DL／T 5435—2009ENPV=∑∞一吼(1+∥ (5．0．9)t=l式中： B——經(jīng)濟(jì)效益流量； C——經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量：忸—D廠一第t期的經(jīng)濟(jì)凈效益流量：0——社會折現(xiàn)率； 月——項(xiàng)目計(jì)算期。在經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中，如果經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值不小于零，表明項(xiàng) 目可以達(dá)到符合社會折現(xiàn)率的效率水平，認(rèn)為該項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)資源 配置的角度可以被接受。5．0．10經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)凈效益 流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時的折現(xiàn)率，其計(jì)算式為∑∞一c)，(1+EⅡ浪)～=o (5．0．10)f=l如果經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率不小于社會折現(xiàn)率，表明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)資源 配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。5 0．11經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比(如c)指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)效益流量的現(xiàn)值與費(fèi)用流量的現(xiàn)值之比，其計(jì)算式為∑毋(1+∥如c=掣——一 (5．0 11)∑Cf(1+∥r=】式中：Bf_一第t期的經(jīng)濟(jì)效益：o一第f期的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。如果經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比大于1，表明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。DL，T 5435—20095．0 12在完成經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析之后，應(yīng)進(jìn)一步分析對比經(jīng)濟(jì) 費(fèi)用效益與財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量之間的差異，并根據(jù)需要對財(cái)務(wù)分析與 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析結(jié)論之間的差異進(jìn)行分析，找出受益或受損群 體，分析項(xiàng)目對不同利益相關(guān)者在經(jīng)濟(jì)上的影響程度，并提出改 進(jìn)資源配置效率及財(cái)務(wù)生存能力的建議。24DL，T 5435—20096財(cái)務(wù)分析參數(shù)6．0．1 參數(shù)的測定和選用應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎性和準(zhǔn)確性原則。財(cái)務(wù)分析 工作需要在大量預(yù)測的基礎(chǔ)上進(jìn)行，對參數(shù)不能簡單套用，而是 要在充分分析論證的基礎(chǔ)上，根據(jù)項(xiàng)目的具體情況合理選定相應(yīng) 參數(shù)。每個參數(shù)均有其自身的有效期，都需要適時進(jìn)行調(diào)整。6．0 2財(cái)務(wù)分析參數(shù)包括計(jì)算、衡量項(xiàng)11效益與費(fèi)用的計(jì)算參數(shù) 和判定項(xiàng)目合理性的判據(jù)參數(shù)。6．0 3計(jì)算參數(shù)包括項(xiàng)目運(yùn)營期、資本金、流動資金估算的有關(guān) 參數(shù)、資產(chǎn)折舊及攤銷的有關(guān)參數(shù)、總成本費(fèi)用估算的有關(guān)參數(shù)、 稅率和利率等，參見附錄D。6．0．4判據(jù)參數(shù)包括財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率、利息備付率、償債備付率、 資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和速動比率，參見附錄D。DL，T 5435—2009附錄A (資料性附錄)財(cái)務(wù)分析輔助報表A 1流動資金估算見表A．1。表A．1流動資金估算表輔助報表1 人民幣單位：萬元 計(jì) 算 期序號 項(xiàng) 目 合計(jì)1 2 3 4l 流動資產(chǎn)1l 應(yīng)收賬款l 2 存貨l 2I 原材料l 2 2 燃料I 2 3 其他l 3 現(xiàn)金2 流動負(fù)債2l 應(yīng)付賬款3 流動資金 流動資金本年增加4額A．2投資使用計(jì)劃與資金籌措見表A．2。表A 2投資使用計(jì)劃與資金籌措總表輔助報表2 1 人民幣單位：萬元計(jì) 算 期 序號 項(xiàng) 目 合計(jì)2 3項(xiàng)日總投資 建設(shè)投資(靜態(tài)投1 1資+價差預(yù)備費(fèi))DL，T 5435—2009表A 2(續(xù))計(jì) 算 期 序號 項(xiàng) 目 合計(jì)l 2 3 4建設(shè)期利息l 3 流動資金2 資金籌措21 項(xiàng)目資本金 用于建設(shè)投資21 2 用于流動資金2 2 債務(wù)資金2 21 長期借款2 2 2 流動資金借款2 2 3 其他短期借款2 3 其他A 3投資使用計(jì)劃與資金籌措明細(xì)見表A．3。表A 3投資使用計(jì)劃與資金籌措明細(xì)表輔助報表2．2 人民幣單位：萬元序號 項(xiàng) 目 合計(jì) 計(jì) 算 期I 2 4建設(shè)投資使用計(jì)劃 逐年建設(shè)投資使用比例％l 2 逐年建設(shè)投資使用 額度建設(shè)投資資金籌措 [資奉金]％21 l 投資方1 投資方2 [債務(wù)資金]2 2％2 2l 借款1DL，T 5435—2009表A 3(續(xù))計(jì) 算 期 序號 項(xiàng) 目 合計(jì)2建設(shè)期借款利息2 2】其中承諾費(fèi)借款22 2 2 建設(shè)期借款利息 其中承諾費(fèi) 建設(shè)期利息音計(jì)4 流動資金41 自有流動資金4 2 流動搔金借款5 工程動態(tài)總投資5l 其中：固定資產(chǎn)投資5 2 無形資產(chǎn)投資5 3 其他資產(chǎn)投資A．4借款還本付息計(jì)劃見表A．4。表A．4借款還本付息計(jì)劃表輔助報表3 人民幣單位：萬元 計(jì) 算 期序號 項(xiàng) 目 合計(jì)l 2 3 41 借款ll l 期初借款余額 當(dāng)期還本付息】2 其中：還本 付息2 借款22I 期初借款余額 當(dāng)期還本付息2 2 其中；還本 付息DL，T 5435—2009表A 4(續(xù))計(jì) 算 期 序號 項(xiàng) 目 合計(jì)2 3 43 流動資金借款3l 期初借款余額 當(dāng)期還本付息3 2 其中；還本 付息4 短期借款41 期初借款余額 當(dāng)期還本付息4 2 其中：還本付息 借款合計(jì) 期初借款余額 當(dāng)期還本付息 其中：還本付息 計(jì)算 利息各付率指標(biāo) 償債各付率A．5資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷估算見表A．5。表A 5資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷估算表輔助報表4 人民幣單位：萬元 計(jì) 算 期序號 項(xiàng) 目 合計(jì)I 2 31 固定資產(chǎn)合計(jì) 原值1 2 折舊費(fèi) 凈值2 無形資產(chǎn)合計(jì)DL，T 5435—2009表A 5(續(xù))計(jì) 算 期 序號 項(xiàng) 目 合計(jì)1 321 原值2 2 攤銷費(fèi)2 3 凈值3 其他赍產(chǎn)合計(jì)31 原值3 2 攤銷費(fèi)3 3 凈值A(chǔ)．6成本費(fèi)用估算(純凝發(fā)電項(xiàng)目)見表A．6。表A．6成本費(fèi)用估算表(純凝發(fā)電項(xiàng)目)輔助報表5 1 人民幣單位：萬元 計(jì) 算 期序號 項(xiàng) 目 合計(jì)2 3 4發(fā)電部分 年發(fā)電量11OWb廠用電量l 2GWh售電量I 3GwlI2 生產(chǎn)成本21 燃料費(fèi)2 2 水費(fèi)2 3 材料費(fèi)2 4 工資及福利費(fèi)2 5 折舊費(fèi)2 6 攤銷費(fèi)2 7 修理費(fèi)2 8 脫磕劑費(fèi)用30DL／T 5435—2009表A．6(續(xù))計(jì) 算 期 序號 項(xiàng) 目 合計(jì)2 3 4脫硝劑費(fèi)用210 排污費(fèi)用21l 其他費(fèi)用212 保險費(fèi) 其他發(fā)電單位成本3元，M、Ⅳh4 財(cái)務(wù)費(fèi)用4l 長期借款利息4 2 流動資金利息4 3 短期借款利息44 其他5 總成本費(fèi)用5l 固定成本 可變成本 經(jīng)營成本(52 5—62 6—4)注：本表的成本為不含增值稅成本。A 7總成本費(fèi)用估算(熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目)見表A 7。表A．7總成本費(fèi)用估算表(熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目)輔助報表5．2 人民幣單位：萬元 計(jì) 算 期序號 項(xiàng) 目 合計(jì)l 2 3 4年發(fā)電量1GWh廠用電量2GWh售電量3GWh31DL，T 5435—2009表A 7(續(xù))計(jì)