【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 具體行業(yè)的規(guī)定，如家具制造、印刷、涂裝、制鞋行業(yè)的專門的揮發(fā)性有機(jī)物排放標(biāo)準(zhǔn)，深圳市早在2009 年啟動(dòng)了針對(duì)VOCs（揮發(fā)性有機(jī)物）的空氣污染治理行動(dòng)，企業(yè)治理費(fèi)用的40%可以獲得政府環(huán)保補(bǔ)貼。全國(guó)層面上，VOCs 污染防治技術(shù)政策已于2013 年5 月24 日起正式實(shí)施，預(yù)計(jì)未來相關(guān)排放標(biāo)準(zhǔn)也有望出臺(tái)，而針對(duì)VOCs 的排污收費(fèi)政策也將不斷推進(jìn)，建立完善排放當(dāng)量核算方法。治理措施方面，未來或?qū)⒀刂訌?qiáng)污染源監(jiān)測(cè)管理、油品升級(jí)降低汽車尾氣HC 排放、源頭控制與典型行業(yè)清潔生產(chǎn)技術(shù)并行、加快推進(jìn)末端治理等四方面展開。根據(jù)《重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》，重點(diǎn)工程方面工業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物治理項(xiàng)目投資需求約400億元，形成相關(guān)減排能力約359 萬噸/年。 工業(yè)水處理工業(yè)廢水是世界范圍內(nèi)水污染的主要原因。工業(yè)生產(chǎn)過程各個(gè)環(huán)節(jié)都可以產(chǎn)生廢水，如冷卻水、洗滌廢水、水力選礦廢水、水力除渣廢水、生產(chǎn)浸出液等。與市政相比，我國(guó)工業(yè)污染沒有得到有效控制或是水環(huán)境仍在不斷惡化的更為重要的原因，近年來比較嚴(yán)重的污染事故幾乎都和工業(yè)廢水有關(guān)。2011 年， 億噸，其中排名位居前五位的行業(yè)依次為造紙、化工、紡織、電力及煤炭。就市場(chǎng)容量而言，選取石化、造紙、紡織、有色、化工、鋼鐵等6 個(gè)工業(yè)行業(yè)為代表，2011 年其COD、%、%?；凇吨袊?guó)節(jié)能減排重點(diǎn)行業(yè)環(huán)境經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》，以及行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況，測(cè)算得到2013~2015年上述6 個(gè)行業(yè)廢水處理投資需求合計(jì)有望達(dá)到1,178 億元，而專業(yè)化委托運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)也有望逐步興起。此外，預(yù)計(jì)“十二五”期間開工建設(shè)的新型煤化工項(xiàng)目總投資額有望達(dá)到約8,300 億元，其中煤制烯烴、煤制天然氣因下游產(chǎn)品的稀缺性、良好的經(jīng)濟(jì)性及管道等配套完善，將是投資熱點(diǎn)。如果按照水處理系統(tǒng)占比3%~5%估算，對(duì)應(yīng)投資需求約為249~415 億元。而考慮到深化大氣污染治理對(duì)于以天然氣為代表的清潔能源會(huì)帶來巨大需求，預(yù)計(jì)2014 年開始相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度有望不斷加快。 土壤修復(fù)自2003 年以來，土壤污染在我國(guó)開始逐漸受到重視，相關(guān)法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)。2011 年2 月，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》，確定了內(nèi)蒙古、江蘇省等14 個(gè)重金屬污染綜合防治重點(diǎn)省份、138 個(gè)重點(diǎn)防治區(qū)域和4,452 家重點(diǎn)防控企業(yè)。中央財(cái)政的相應(yīng)投入將在百億級(jí)別，2010 年已經(jīng)下達(dá)了專項(xiàng)資金15 億元。重點(diǎn)區(qū)域來看，2012 年6 月《湘江流域重金屬污染治理實(shí)施方案》工作方案（2012~2020）發(fā)布，項(xiàng)目總數(shù)927 個(gè)總投資595 億元。2013 年7 月，發(fā)改委連續(xù)核準(zhǔn)企業(yè)債支持重金屬污染治理，衡陽(yáng)弘湘國(guó)資發(fā)行16 億元7 年期企業(yè)債用于石鼓區(qū)重金屬治理，郴州新天投資發(fā)行15 億元公司債用于湘江重金屬治理。展望2014 年，政策進(jìn)一步出臺(tái)落實(shí)值得期待，例如土壤污染治理的專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃、配套的技術(shù)導(dǎo)則/管理辦法/實(shí)施方式等，從而推動(dòng)土壤修復(fù)市場(chǎng)全面提速。另外，從2013 年Q13 環(huán)保板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況來看，工程設(shè)備類公司營(yíng)業(yè)收入、%、%（%）。單季度來看，13Q3 %，顯著高于13Q13Q2 %、%，而13Q3 %的增速也要明顯高于12Q3 %，板塊業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)明顯，特別是大氣上市公司由于霧霾治理深入帶來改造等訂單興起并開始兌現(xiàn)到業(yè)績(jī)表現(xiàn)上。結(jié)合上市公司新增訂單情況及后續(xù)結(jié)算進(jìn)度，預(yù)計(jì)環(huán)保板塊2013 年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望在Q13 基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升20%~30%。綜合考慮上述景氣程度延續(xù)和有望新增市場(chǎng)機(jī)遇的細(xì)分領(lǐng)域，環(huán)保投資有望進(jìn)一步加速、以及維爾利、東江環(huán)保等公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的出現(xiàn)，預(yù)計(jì)環(huán)保板塊2014 年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)將在2013 年基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升，從而為行情演繹提供堅(jiān)實(shí)支撐。通過對(duì)上面宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與環(huán)保行業(yè)前景的分析，預(yù)計(jì)以下上市公司在2014年可以有較好的發(fā)展前景以及投資機(jī)會(huì)。東江環(huán)保創(chuàng)立于1999年，是廣東省內(nèi)一家立足于工業(yè)廢物處理、市政廢物處理以及配套環(huán)境工程服務(wù)業(yè)務(wù)的綜合性高科技固廢垃圾處理企業(yè)。公司秉承“保護(hù)環(huán)境，再造資源”的環(huán)保理念，努力打造符合低碳經(jīng)濟(jì)特色的綜合性高科技固廢處理品牌。19992005公司成立之初即專注于收集和利用工業(yè)企業(yè)產(chǎn)生的具有再利用價(jià)值的工業(yè)廢物生產(chǎn)資源化產(chǎn)品，形成了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的基本雛形。20052006在國(guó)家環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)下，公司根據(jù)《全國(guó)危險(xiǎn)廢物和醫(yī)療廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，與法國(guó)威立雅共同出資設(shè)立合營(yíng)公司東江威立雅，開始在惠州投資建設(shè)廣東省首家綜合性危廢示范中心，奠定了公司在國(guó)內(nèi)工業(yè)廢物處理領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。20062008公司積極探索新業(yè)務(wù)和收入增長(zhǎng)點(diǎn)，開始投資建設(shè)深圳地區(qū)的首個(gè)填埋氣綜合利用項(xiàng)目，確立了以市政廢物處理作為公司的另一支柱業(yè)務(wù)。隨后，公司通過承攬香港生活垃圾清運(yùn)服務(wù)，投資建設(shè)湖南邵陽(yáng)生活垃圾衛(wèi)生填埋場(chǎng)和昆明建筑廢棄物處理及資源化利用等一批市政項(xiàng)目，建立了一條完整的從末端治理到循環(huán)利用的市政廢物處理產(chǎn)業(yè)鏈。2008年至今公司組建環(huán)境工程服務(wù)分公司，收購(gòu)兩家環(huán)保技術(shù)服務(wù)公司，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)體系，在全國(guó)范圍內(nèi)提供環(huán)境工程的技術(shù)咨詢、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理、以及環(huán)境影響評(píng)價(jià)和環(huán)境檢測(cè)等服務(wù)，使公司成為一家綜合性固廢處理環(huán)保服務(wù)商。目前，公司堅(jiān)持以服務(wù)為導(dǎo)向的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，對(duì)各單元業(yè)務(wù)的客戶進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源共享，通過提供優(yōu)質(zhì)的一站式服務(wù)，穩(wěn)步提升市場(chǎng)地位；通過實(shí)施資源化產(chǎn)品的升級(jí)換代，開拓多樣化和精細(xì)化路線，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高資源化產(chǎn)品的附加值；加快深圳龍崗工業(yè)危廢處理基地、粵北危廢中心、清遠(yuǎn)和湖北廢舊家電拆解及綜合利用基地、昆明建筑廢棄物和深圳下坪餐廚垃圾處理及資源化利用項(xiàng)目、以及重慶煤礦乏風(fēng)減排項(xiàng)目的建設(shè)，積極完善業(yè)務(wù)鏈和區(qū)域布局，使公司逐步成為綜合性固廢處理環(huán)保服務(wù)商。公司自成立以來，采取積極的市場(chǎng)拓展策略，大力推動(dòng)各單元業(yè)務(wù)的區(qū)域布局和市場(chǎng)開發(fā)，在全國(guó)廢物污染源最集中的廣東省建設(shè)運(yùn)營(yíng)了多個(gè)廢物處理項(xiàng)目，工業(yè)廢物收集網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣州、深圳、惠州和東莞等17 個(gè)城市。此外，公司著眼于長(zhǎng)三角、華中和華北等地區(qū)廣闊的市場(chǎng)空間，業(yè)務(wù)區(qū)域布局已延伸至香港、江蘇昆山、山東青島、河北廊坊、云南昆明、重慶松藻、湖南邵陽(yáng)、湖北武漢和北京，初步形成立足廣東、覆蓋長(zhǎng)三角和華中、輻射全國(guó)的核心市場(chǎng)布局。圖1：過去五年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng) 圖2：過去五年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)圖3：過去五年各項(xiàng)業(yè)務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入情況圖4：過去五年各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率變化情況以上資料來源：信達(dá)證劵公司過去五年中營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率為20%，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率26%。說明公司業(yè)績(jī)?cè)谶^去的5年中處于穩(wěn)步上升階段。從過去五年中各項(xiàng)業(yè)務(wù)占比營(yíng)業(yè)收入的情況來看，公司主要營(yíng)業(yè)收入來自于工業(yè)廢物資源化利用，年平均占比在60%左右。同時(shí)，隨著公司以廣東省為核心輻射全國(guó)的市政廢物處理處置業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，該項(xiàng)目占比營(yíng)業(yè)收入的比例不斷升高，年復(fù)合增長(zhǎng)率33%。另外，從各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率變化角度來看，在過去五年中，工業(yè)廢物處理處置是毛利率最高的業(yè)務(wù)，平均約70%。其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，過去五年出現(xiàn)毛利率大幅增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)是公司的貿(mào)易及其他業(yè)務(wù)，但是此項(xiàng)業(yè)務(wù)占比公司營(yíng)業(yè)收入的比重非常小，而且趨于穩(wěn)定，基本維持在2%左右。工業(yè)危廢資源化利用業(yè)務(wù)目前，公司旗下?lián)碛邪尘幚砘亍⒔瓥|華瑞處理基地、惠州處理基地、昆山處理基地、韶關(guān)東江處理基地、清遠(yuǎn)家電拆解項(xiàng)目在內(nèi)的6家資源化利用項(xiàng)目。沙井處理基地的年危廢處理能力在10萬噸左右，從項(xiàng)目發(fā)展情況來看，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)可能性不大。東江華瑞處理基地是公司與Heritage Technology合作共同開發(fā)的TBCC(銅源型飼料添加劑)生產(chǎn)企業(yè)。目前，擁有兩條TBCC生產(chǎn)線?；葜萏幚砘啬壳疤幱谥性囯A段，年危廢處理能力大約5000噸，公司計(jì)劃到2014年擴(kuò)大至10000噸。昆山處理基地位于長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的中心，依托嘉興等地的工業(yè)企業(yè)危廢網(wǎng)絡(luò)，從事回收蝕刻液、電鍍污泥和PBC污泥，生產(chǎn)銅鹽類資源化產(chǎn)品。預(yù)計(jì)年危廢處理量60000噸。韶關(guān)東江處理基地是公司根據(jù)區(qū)域戰(zhàn)略布局規(guī)劃，以子公司韶關(guān)東江為項(xiàng)目實(shí)施主體，在粵北建成的資源化產(chǎn)品深加工基地。該基地已建成并已完成環(huán)保驗(yàn)收，主要產(chǎn)品為陰極銅。清遠(yuǎn)家電拆解項(xiàng)目是工業(yè)危廢資源化與工業(yè)危廢處理與處置相結(jié)合的綜合項(xiàng)目。其PCB處理能力6000噸/年、廢鉛酸蓄電池處理規(guī)模9000噸/年、含銅蝕刻廢液處理規(guī)模15000噸/年。工業(yè)廢物處理處置業(yè)務(wù)工業(yè)危廢處理處置業(yè)務(wù)方面，公司目前的三個(gè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目分別為廣東省危廢示范中心、清遠(yuǎn)廢舊家電拆解以及深圳龍崗區(qū)工業(yè)危廢基地。此外，公司還擁有兩個(gè)在建項(xiàng)目（粵北危廢中心一期、湖北家電拆解基地）。廣東省危廢示范中心系根據(jù)原國(guó)家環(huán)?？偩钟“l(fā)的《全國(guó)危險(xiǎn)廢物和醫(yī)療廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》和廣東省人民政府頒布的《廣東省環(huán)保規(guī)劃綱要（20062020）》統(tǒng)一部署，以合營(yíng)公司東江威立雅為項(xiàng)目實(shí)施主體，在惠州投資建設(shè)的工業(yè)廢物處理基地。該基地是廣東省第一家由國(guó)家環(huán)保部根據(jù)“三同時(shí)”原則驗(yàn)收的綜合性危廢示范中心，也是目前我國(guó)處理能力最完備、技術(shù)最先進(jìn)的危廢中心之一。其處理工序均嚴(yán)格按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，經(jīng)處理后的焚燒尾氣達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)并實(shí)現(xiàn)污水零排放。清遠(yuǎn)廢舊家電拆解基地目前，該基地的無害化處理能力分別為：廢日光燈管處理能力180萬根/年；含金屬?gòu)U液處理能力30000噸/年；以及收集、暫存、轉(zhuǎn)運(yùn)處理能力30000噸/年。深圳龍崗區(qū)工業(yè)危廢基地該項(xiàng)目擁有6000噸/年的物化處理能力以及13500噸/年的穩(wěn)定化/固化處理能力。目前，項(xiàng)目處于滿產(chǎn)狀態(tài)，2013年8月份已完成環(huán)保驗(yàn)收?；洷蔽U中心水淬渣項(xiàng)目該項(xiàng)目預(yù)計(jì)處置危險(xiǎn)廢物30萬噸，主要設(shè)施包括：廢物運(yùn)輸系統(tǒng)、物化處理車間、穩(wěn)定和固化車間、回收及綜合利用設(shè)施、安全填埋以及污水處理系統(tǒng)。項(xiàng)目建成后，將是粵北唯一的危廢綜合處置中心，可處理28種危險(xiǎn)廢物及19種嚴(yán)控廢物，同時(shí)也是一個(gè)集中處置、功能齊全、規(guī)?；?jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的環(huán)保型工業(yè)園區(qū)。湖北家電拆解基地2012年該項(xiàng)目在湖北省家電以舊換新指定拆解處理企業(yè)公開招標(biāo)中成功中標(biāo)，取得湖北省家電以舊換新指定拆解處理企業(yè)資格。目前，公司在武漢設(shè)立了聯(lián)絡(luò)處，正進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的前期準(zhǔn)備工作。市政垃圾處理公司目前擁有包括香港市政垃圾清運(yùn)、昆明市建筑垃圾綜合利用、深圳下坪生活垃圾填埋場(chǎng)以及湖南邵陽(yáng)垃圾填埋場(chǎng)在內(nèi)的4個(gè)市政垃圾處理項(xiàng)目。香港市政垃圾清運(yùn)公司通過香港東江全資收購(gòu)力信服務(wù)，開始從事香港沙田、大浦、葵青和西貢區(qū)的生活垃圾清運(yùn)工作。深圳下坪生活垃圾填埋場(chǎng)市政垃圾填埋日處理量3500噸；市政污泥日處理量1000噸；滲濾液日處理量1000噸；餐廚垃圾日清運(yùn)處理40噸。昆明市建筑垃圾綜合利用工程昆明市政府于2010年選定的五華區(qū)、西山區(qū)和高新技術(shù)開發(fā)區(qū)建筑垃圾綜合利用項(xiàng)目。目前來看，該項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)情況與當(dāng)初政府承諾相差較大，主要是廢料入場(chǎng)情況。原計(jì)劃每年200萬噸建筑廢料，后來變更為100萬噸。但是，實(shí)際建筑垃圾廢料進(jìn)廠量?jī)H在40萬噸左右。湖南邵陽(yáng)生活垃圾填埋場(chǎng)該項(xiàng)目投產(chǎn)于2011年下半年，目前日處理垃圾規(guī)模在500噸左右。再生能源利用深圳下坪垃圾填埋發(fā)電該項(xiàng)目發(fā)電系統(tǒng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)1日可處理填埋氣13 萬立方米，產(chǎn)生電量21萬千瓦時(shí)， 萬余戶居民家庭使用，項(xiàng)目整體可削減18億立方米填埋氣對(duì)大氣環(huán)境的污染。 萬立方米， 萬千瓦時(shí)，可供2 萬余戶居民家庭使用， 億立方米填埋氣對(duì)大氣環(huán)境的污染。深圳老虎坑生活垃圾填埋場(chǎng)發(fā)電發(fā)電系統(tǒng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)1 萬立方米， 萬千瓦時(shí)，可供2 萬余戶居民家庭使用。重慶煤礦乏風(fēng)瓦斯解體CDM項(xiàng)目該項(xiàng)目每年可解體乏風(fēng)瓦斯1700 萬立方米，折合18 萬噸二氧化碳減排量。工業(yè)、市政廢物處理雙管齊下，多渠道發(fā)展根據(jù)國(guó)家倡導(dǎo)的優(yōu)化環(huán)保企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，實(shí)施多層次、多渠道、多功能和全方位服務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略，公司積極拓展業(yè)務(wù)鏈，形成多業(yè)并舉、關(guān)聯(lián)帶動(dòng)和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的運(yùn)作格局，在全面提高業(yè)務(wù)能力的同時(shí)，有效增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。目前，公司業(yè)務(wù)橫跨工業(yè)和市政兩大領(lǐng)域，從工業(yè)廢物的收集、資源化利用到處理處置；從生活垃圾填埋場(chǎng)的管理、填埋氣發(fā)電到CDM 項(xiàng)目；從餐廚垃圾處理到市政污泥處理，公司已建立起一條針對(duì)固體廢物進(jìn)行“減量化、無害化、資源化”處理的完整業(yè)務(wù)鏈。同時(shí)公司還有能力為相關(guān)企業(yè)提供環(huán)境工程的咨詢、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、以及環(huán)境影響評(píng)價(jià)和環(huán)境檢測(cè)