一文讀懂a(chǎn)bs如何計(jì)算大額風(fēng)險(xiǎn)暴露(編輯修改稿)
2025-06-11 23:43 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 15億），因此需要穿透到最終債務(wù)人。在這個(gè)案例中，每個(gè)最終債務(wù)人在ABS產(chǎn)品上的大額風(fēng)險(xiǎn)暴露均為20億。對(duì)比（4）（5）可以發(fā)現(xiàn)，在其他條件相同的情況下，A銀行投資平層ABS產(chǎn)品時(shí)，投資額100億，每個(gè)最終債務(wù)人大額風(fēng)險(xiǎn)暴露20億；投資ABS優(yōu)先級(jí)時(shí)，投資額為20%*500*4/5=80億，其單個(gè)最終債務(wù)人大額風(fēng)險(xiǎn)暴露也為20億。投資優(yōu)先級(jí)的大額風(fēng)險(xiǎn)暴露顯然更高，與其風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)不相匹配。不過(guò)好在只要ABS產(chǎn)品可以穿透，其最終穿透結(jié)果對(duì)于銀行大額風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的影響一般而言都是很小的，因此這個(gè)區(qū)別影響不大。?考慮是否存在附加風(fēng)險(xiǎn)暴露附加風(fēng)險(xiǎn)暴露是指發(fā)起人、管理人、流動(dòng)性提供者或信用保護(hù)提供者等主體的違約行為可能造成的損失產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)暴露。商業(yè)銀行應(yīng)將上述主體分別作為交易對(duì)手，分別計(jì)算相應(yīng)的附加風(fēng)險(xiǎn)暴露，并計(jì)入對(duì)該交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)暴露。附加風(fēng)險(xiǎn)暴露按照投資金額計(jì)算。正式稿補(bǔ)充提到“如果商業(yè)銀行能夠證明發(fā)起人或管理人與基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了破產(chǎn)隔離，可以不計(jì)算其附加風(fēng)險(xiǎn)暴露”，確保了附加風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)算準(zhǔn)確合理，不進(jìn)行重復(fù)計(jì)算。對(duì)于ABS產(chǎn)品而言，載體之一的信托具有明確的破產(chǎn)隔離功能；載體之二的資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃雖然沒(méi)有法律明確規(guī)定，但我們認(rèn)為在大額風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)算方面也可以視作具有破產(chǎn)隔離功能。因此，ABS產(chǎn)品理論上均可以不計(jì)算發(fā)起人和管理人的附加風(fēng)險(xiǎn)暴露。對(duì)于流動(dòng)性提供者、信用保護(hù)提供者，對(duì)應(yīng)ABS產(chǎn)品中常見的有差額支付承諾、擔(dān)保、流動(dòng)性支持等增信手段，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)按照投資金額來(lái)計(jì)算以增信提供者為交易對(duì)手方的大額風(fēng)險(xiǎn)暴露。探討：市場(chǎng)上常見的各類ABS產(chǎn)品如何計(jì)量大額風(fēng)險(xiǎn)暴露？我們討論對(duì)于ABS大額風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)量最重要的兩個(gè)屬性：1）基礎(chǔ)資產(chǎn)是債權(quán)還是收益權(quán)？（影響基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)算）；2）有沒(méi)有外部增信？（影響附加風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)算）1）基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)算?債權(quán)類ABS產(chǎn)品能否穿透？由于具有特定的基礎(chǔ)資產(chǎn)，具備穿透條件。即便是循環(huán)購(gòu)買型產(chǎn)品，在特定時(shí)點(diǎn)上的基礎(chǔ)資產(chǎn)也是固定的，也具備穿透條件。如何計(jì)量？個(gè)人債權(quán)類資產(chǎn)單筆金額極小，僅須按產(chǎn)品計(jì)量大額風(fēng)險(xiǎn)暴露，超限概率幾乎為零；部分單筆金額較大的企業(yè)債權(quán)類資產(chǎn)（特別是銀行CLO），如由資產(chǎn)實(shí)力較弱的銀行投資，則需要穿透到最終債務(wù)人計(jì)量。但一方面由于資產(chǎn)池內(nèi)筆數(shù)不多穿透也可以實(shí)現(xiàn)，另一方面計(jì)量后超限的概率也非常小。
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