宏觀調(diào)控背景下的股市與樓市(編輯修改稿)
2025-06-08 18:26 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 本市場(chǎng)的大門(mén)在 2022年底之前一直洞開(kāi)； 政策的機(jī)會(huì)主義傾向： 動(dòng)態(tài)不一致理論 。 2022年開(kāi)發(fā)企業(yè)融資活動(dòng)一覽表 境內(nèi)融資 (單位為億人民幣 ) 境外融資 (單位為億美元 ) 企業(yè) 融資方式 融資金額 時(shí)間 (月 ) 企業(yè) 融資方式 融資金額 時(shí)間 (月) 天房 債券 8 3 恒大 優(yōu)先票據(jù) 1 遠(yuǎn)洋太古 銀團(tuán)貸款 25 3 金地 地產(chǎn)基金 1 1 云南城投 銀行授信 180 3 恒大 優(yōu)先票據(jù) 6 4 保利 定向增發(fā) 96 4 碧桂園 優(yōu)先票據(jù) 4 南國(guó)置業(yè) 信托 3 5 雅居樂(lè) 優(yōu)先票據(jù) 5 4 世茂 信托 5 龍湖 海外銀團(tuán) 6 中華企業(yè) 信托 5 華僑城 配股 6 福星股份 信托 10 6 遠(yuǎn)洋 可轉(zhuǎn)換債 9 7 中國(guó)鐵建 定向增發(fā) 80 6 華潤(rùn)置業(yè) 海外貸款 8 9 上實(shí)發(fā)展 信托 10 6 河南建業(yè) 優(yōu)先票據(jù) 3 10 萬(wàn)科 銀行授信 80 6 花樣年華 臺(tái)灣存托憑證 港 11 中航 信托 7 人和商業(yè) 優(yōu)先票據(jù) 3 11 中華企業(yè) 信托 7 9 中海 美元債券 5 11 合景泰富 信托 9 9 寶龍 優(yōu)先票據(jù) 3 9 首開(kāi) 信托 5 11 世茂 優(yōu)先票據(jù) 5 7 萬(wàn)通 信托 50 11 恒盛 優(yōu)先票據(jù) 3 10 四、貨幣、信貸與房?jī)r(jià) 時(shí)間 1979年 1989年 1999年 2022年 2022年 貨幣供應(yīng)量M2 1000億 1萬(wàn)億 10萬(wàn)億 60萬(wàn)億 73萬(wàn)億 中國(guó)的貨幣供應(yīng)量與房?jī)r(jià) ? 中國(guó)的改革開(kāi)放前 20年里，貨幣年均增長(zhǎng) 26%， 十年十倍！ ? 后十年里，年均貨幣增長(zhǎng)速度是 20%，十年六倍。 ? 2022年新增加存款 13萬(wàn)億 ,等于 2022年中國(guó)貨幣余額 ? 為什么漲這么快？ ? 合理的因素：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，市場(chǎng)化與貨幣化（經(jīng)驗(yàn)公式） ? 不合理的因素 : 對(duì)貨幣供應(yīng)高速增長(zhǎng)的解釋 ? 不合理的因素 ： 財(cái)政向中央銀行透支，導(dǎo)致貨幣超速發(fā)行，出現(xiàn)了兩次惡性通貨膨脹。 1994年的惡性通貨膨脹之后以法律的形式截?cái)嗔素?cái)政的透支之路。 19952022是中國(guó)最近 30年里物價(jià)最穩(wěn)定的 8年。 ? 不得已的因素 ：人民幣升值預(yù)期的存在。 2022年后出現(xiàn)貨幣升值預(yù)期， 2022年后該預(yù)期被強(qiáng)化。表現(xiàn)為外匯儲(chǔ)備占款的增長(zhǎng)速度在 2022年后迅速加快。 2022年最高達(dá) 50%多。至 2022年 12月底，外匯占款已經(jīng)到 23萬(wàn)億。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式導(dǎo)致 ：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依靠投資，投資依靠信貸，信貸創(chuàng)造貨幣。 ? 從 2022年開(kāi)始，人民銀行通過(guò)發(fā)行央票或增加存款準(zhǔn)備金率的方式對(duì)沖外匯占款，但無(wú)法全部對(duì)沖。 中國(guó)的貨幣供應(yīng)量與 GDP的比例持續(xù)上升,2022年該比例接近 2:1 1 9 9 3 年以來(lái)M 2 占G D P 的比重0 . 91 . 11 . 31 . 51 . 71 . 91993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20222022(f)為什么我國(guó)的這一比例不但高于已經(jīng)完成貨幣化進(jìn)程的發(fā)達(dá)國(guó)家，而且高于正處于貨幣化進(jìn)程之中的發(fā)展中國(guó)家 （ 2022年，印度為 ，巴西為 ）這么高的比例意味著什么 ? 世界主要國(guó)家M 2 與G D P 的比例1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20
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