宏觀調控背景下的股市與樓市-wenkub
2023-05-27 18:26:37 本頁面
【正文】 022年以后保障性住房比例大幅度減少。 ? 在 生態(tài)方 面，由于貧民窟廣泛的蔓延，實際上整個城市生態(tài)環(huán)境相對差 ? 教訓： 房地產資源占領是壟斷式的， 在法治不健全的情況下 不能僅靠市場調節(jié) 。 我們東南沿海 和日本 一樣，人多地少 ，經(jīng)濟發(fā)展速度快。 日本模式 ? 社會效應是不錯的，生態(tài)效應也好。 美國模式 ? 社會公平 ： 美國做得比較好，絕大部分人都有房產，人均住房面積超過了 80平方米 。 ? 經(jīng)濟效應： 從價格波動來看，美國由于金融衍生工具過度使用，所以價格波動非常大，影響了全世界。日本都是以小戶型為主，人均能源消耗量是所有發(fā)達國家最低的，比美國幾乎低一 半 以上。也出現(xiàn)了房地產價格的快速上升。 歐洲模式 ? 住房公平 方面： 執(zhí)行得比較好 ； ? 房價波動 ： 長期平穩(wěn)， 尤其是德國； ? 生態(tài)效益 ： 形成了居住密集型，住房面積小戶型在城市中間占了相當大的比例。 ? 香港與深圳的示范作用。房改之后，土地價格大幅度上漲，土地作為生產要素參與社會財富再分配的程度越來越深，而土地主要在 政府和企業(yè) 手里（ 政府儲蓄 增加）。 上海二手房價格上漲 2倍多（ 2022年前漲幅大）， 05年調控后跌幅較大，超過 10%， 06和 07年的調控對上海價格影響很小， 09年下半年上漲速度最快，近 40% 天津 二手房總體漲幅與北京接近，對政策的反應非常敏感（ 政府執(zhí)行政策的力度大 ？）上漲速度最快出現(xiàn)在 09年底至 10年初，漲幅超過 40%。 貨幣（對應 需求 ）匯率升值、流動性過剩、信貸井噴等金融因素的影響（ 見后 ）。 1994年的惡性通貨膨脹之后以法律的形式截斷了財政的透支之路。表現(xiàn)為外匯儲備占款的增長速度在 2022年后迅速加快。 ? 從 2022年開始，人民銀行通過發(fā)行央票或增加存款準備金率的方式對沖外匯占款，但無法全部對沖。中國面臨資本撤離的危險。 ? 大規(guī)模增加保障性住房會影響土地財政的穩(wěn)定，但如果不增加保障性住房，會影響政治穩(wěn)定。 ? 在（ DE）末期、（ EF）及（ FG）初期，市場幾乎所有參與者情緒高漲，極為樂觀，堅定不移地相信價格會長時期一直持續(xù)上漲，所有對高得離譜的 資產 價格持懷疑或反對態(tài)度的人都將遭到 攻擊和恥笑 ，最終聲音越來越弱 。2022年 1月底， 擴大范圍的住房限購政策能否促使樓市資金持續(xù)分流股市？ 第一季度股市存在資金分流的預期而走強，但隨著四月份公布的數(shù)據(jù)，該預期破滅。 ? 融資規(guī)模仍然超出正常水平，貨幣政策還在“寬松”狀態(tài)：信貸規(guī)模比 2022年減少 10%左右，但銀行表外融資規(guī)模增長較快（主要是信托融資和銀行理財產品，約 2萬億左右），第一季度社會融資總量與去年持平。 7月 4日股市大漲 50多點，銀行間貨幣市場的拆借價格大幅度回落； ? 7月 5日人民銀行公布了貨幣政策委員會第二季度例會，強調“注意把握政策的 穩(wěn)定性 、針對性和靈活性”（之前是“提高貨幣政策的針對性、靈活性和 有效性 ”），貨幣市場利率隨之大幅度上漲 200個基點 政策松動的可能性有多大？ ? 工業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) PMI連續(xù)三個月下行，說明經(jīng)濟活動的活力在下降， 2022年第二季度出現(xiàn)“二次衰退”假說，導致貨幣政策在第三季度放松，股市出現(xiàn)井噴。 貨幣政策正處在敏感時刻 ? 在最近幾年，國務院每到 6月底 7月初都會召開會議研究宏觀經(jīng)濟政策。 統(tǒng)計顯示，今年一季度基金行業(yè)管理的份額和凈資產規(guī)模較 2022年年底同時出現(xiàn)下降，其中基金份額減少 356億份，資產凈值減少了 。 2022年后基金份額出現(xiàn)連續(xù)凈減少，說明基金“賺錢神話”徹底破滅，股市難以牛起來 基金只數(shù) 年底基金份額（
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