【文章內(nèi)容簡介】 節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （三）實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長 ? 實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率和社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的相對(duì)差異，對(duì)匯率變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生長期的重要影響。 ? 相對(duì)較高的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率通常意味著國民收入增加較快，會(huì)增加國內(nèi)支出和進(jìn)口，從而增加該國對(duì)外匯的需求，影響本幣匯率趨于下跌。但如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長引起出口增長超出進(jìn)口，則該國匯率也可能不是下跌而是上升。 ? 一般來說，一國社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的相對(duì)提高會(huì)提高該國貨幣的真實(shí)匯率。 2022/5/29 26 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （四）資金市場供求與利率 ? 資金市場供過于求，不僅會(huì)降低一國市場利率，導(dǎo)致資本外流，資本賬戶逆差，使該國貨幣匯率下跌，而且過量的資金供應(yīng)和信貸擴(kuò)張，還會(huì)增加一國通貨膨脹的壓力，削弱其商品和勞務(wù)的國際競爭能力，從而影響經(jīng)常項(xiàng)目差額，促使該國貨幣匯率進(jìn)一步下跌；反之則反是。 2022/5/29 27 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （五）政府干預(yù) ? 政府干預(yù)的目的是為了穩(wěn)定外匯市場或調(diào)節(jié)國際收支。 ? 為了將匯率的變動(dòng)控制在政府希望的范圍內(nèi)，政府往往采取種種措施直接干預(yù)或間接干預(yù)匯率。這些干預(yù)措施對(duì)短期匯率的波動(dòng)有很大的影響，但不能從根本上改變匯率的長期趨勢。對(duì)長期匯率的干預(yù)，各國主要采取外匯管制和外貿(mào)管制，甚至實(shí)施直接匯率管制措施。 2022/5/29 28 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （六）心理預(yù)期 ? 在市場心理預(yù)期引發(fā)的外匯交易中，投機(jī)交易對(duì)匯率變動(dòng)起著很大的作用。 ? 穩(wěn)定性投機(jī)。當(dāng)外匯匯率高于其長期趨勢水平時(shí)，投機(jī)者預(yù)期以后匯率會(huì)下跌，于是紛紛拋售外匯，使匯率變動(dòng)低于其正常的波動(dòng)曲線；當(dāng)匯率低于其長期趨勢水平時(shí)，投機(jī)者預(yù)期以后會(huì)上漲，于是開始購買外匯，使匯率變動(dòng)高于正常的波動(dòng)曲線。這種外匯買賣的結(jié)果是縮小了匯率波動(dòng)的幅度，起到了穩(wěn)定匯率的作用。 ? 非穩(wěn)定性投機(jī)。雖然外匯匯率已高于長期趨勢水平，但投機(jī)者預(yù)期還要上漲，于是繼續(xù)購買外匯，推動(dòng)匯率上漲幅度高于正常的波動(dòng)曲線；或者當(dāng)外匯匯率跌至長期趨勢水平以下時(shí)，投機(jī)者預(yù)期它還要跌，于是仍然拋售外匯，促使它進(jìn)一步下跌，超過了正常波動(dòng)曲線的跌幅。其結(jié)果是擴(kuò)大了匯率波動(dòng)的幅度，加劇了外匯市場的不穩(wěn)定性。 2022/5/29 29 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 （一）偶發(fā)性匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ? 偶發(fā)性匯率變動(dòng)是指在動(dòng)蕩時(shí)期，由于戰(zhàn)爭、政治和經(jīng)濟(jì)動(dòng)亂以及市場心理預(yù)期等一些偶發(fā)性因素，導(dǎo)致資本流動(dòng)混亂、外匯投機(jī)盛行而引起的匯率急劇反常的變動(dòng)。 ? 偶發(fā)性匯率變動(dòng)一般都是短期性的，而且匯率波動(dòng)劇烈、變動(dòng)頻繁、難以預(yù)測，因此會(huì)對(duì)國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生破壞性的影響。 2022/5/29 30 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （二）實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 1. 對(duì)國際收支的影響 (1)實(shí)際匯率變動(dòng)會(huì)引起進(jìn)出口商品和勞務(wù)相對(duì)價(jià)格的漲落，影響商品和勞務(wù)收支差額，從而影響外匯供求關(guān)系。但實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易條件的影響會(huì)在一定程度上抵消其對(duì)貿(mào)易差額的調(diào)節(jié)效果。 (2)實(shí)際匯率變動(dòng)會(huì)引起資本流出流入的變化。一般來說，實(shí)際匯率上升具有鼓勵(lì)資本輸出，擴(kuò)大國外投資，抑制資本輸入的作用；反之則相反。 2022/5/29 31 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 2. 對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 (1)實(shí)際匯率上升時(shí)，會(huì)鼓勵(lì)進(jìn)口，促使國內(nèi)物價(jià)下降；又會(huì)抑制出口，使大量商品由出口轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，增加國內(nèi)市場商品供應(yīng)，從而壓低國內(nèi)物價(jià)。實(shí)際匯率下跌時(shí)具有相反的作用。 (2)一般來說，實(shí)際匯率上升具有減少國內(nèi)生產(chǎn)和國民收入，并加大失業(yè)率的影響。實(shí)際匯率下降則有相反的作用。 2022/5/29 32 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 3. 對(duì)國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響 ? 由于本幣匯率低估有利于擴(kuò)大出口，一些發(fā)達(dá)國家常常故意降低匯率，以此作為對(duì)外傾銷商品，爭奪國際市場的一種手段。一國實(shí)行外匯傾銷，又會(huì)引起其他國家采取報(bào)復(fù)性措施，展開貿(mào)易戰(zhàn)或貨幣戰(zhàn)。其結(jié)果，必然加深資本主義國家之間的矛盾，導(dǎo)致國際關(guān)系緊張、外匯管制盛行，破壞正常的國際經(jīng)濟(jì)秩序。 2022/5/29 33 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （三）名義匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ? 名義匯率變動(dòng)是與實(shí)際匯率變動(dòng)相對(duì)而言的。當(dāng)現(xiàn)實(shí)匯率與真實(shí)匯率同方向、同程度地變動(dòng)，匯率的變動(dòng)完全是表面上的，實(shí)際上匯率高估或低估的程度并未發(fā)生變化，即為名義匯率變動(dòng)。 ? 名義匯率變動(dòng)是相對(duì)通貨膨脹影響國際收支和外匯供求的結(jié)果，它起著減緩或抵消通貨膨脹影響的作用。 2022/5/29 34 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 四、制約匯率發(fā)揮作用的基本條件 （一）社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)與經(jīng)濟(jì)體制 ? 匯率主要作用于市場經(jīng)濟(jì)條件下。一般來說，匯率的作用在資本主義經(jīng)濟(jì)中比在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)中要大一些；在市場經(jīng)濟(jì)體制下比在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下要大一些。 （二）該國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放的程度 ? 匯率主要作用于對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并通過影響對(duì)外經(jīng)濟(jì)來影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。因此，一國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度越高，對(duì)外經(jīng)濟(jì)依賴程度越高，對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越多、范圍越廣，匯率的作用就越大；反之則越小。 2022/5/29 35 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （三）國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的程度 ? 國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活會(huì)扭曲匯率的作用，破壞匯率機(jī)制運(yùn)行的規(guī)律