互換工具及其配置ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 05:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 動價格向前一方付款，這里的浮動價格是以定期觀察到的即期價格為基礎(chǔ)計算的年平均數(shù)。 2)股權(quán)互換 在股權(quán)互換 (equity swaps)中，一方以一定名義本金作為基礎(chǔ)定期向互換另一方支付固定利率利息，另一方則以與股票指數(shù)收益相聯(lián)系的浮動利率向?qū)Ψ街Ц独ⅰ９善敝笖?shù)的收益包括資本利得和紅利，但是在大部分的股權(quán)互換中，收益僅考慮股價變動帶來的資本利得。 已有的互換品種因條件不斷變化而產(chǎn)生的新品種 貨幣互換和利率互換都是標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)的互換形式，如果對標(biāo)準(zhǔn)互換合約的任何一種基本條件 (如期限、本金、利率、利息支付方式等等 )稍作改動，那么標(biāo)準(zhǔn)互換就變成了非標(biāo)準(zhǔn) 1)增長型互換、減弱型互換和滑道型互 在這些非標(biāo)準(zhǔn)互換中，名義本金不再固定，而是在互換期內(nèi)按照預(yù)定的方式變化。增長型互換 (accreting swap)名義本金開始較小，后隨著時間推移逐漸變大。減弱型互換 (amortising swap)則正好相反，其名義本金隨著時間推移由大變小。如果名義本金在互換期內(nèi)時而增加、時而減少，那就是滑道型互換 (rollercoaster swap) 2)基礎(chǔ)互換 在普通的利率互換中，互換的一方是固定利率，另一方是浮動利率。但在基礎(chǔ)互換 (basis swap)中，雙方都是浮動利率，不過參照的利率不同。通常一方的浮動利率與某一時期的倫敦銀行同業(yè)拆放利率掛鉤，而另一方的浮動利率則與另一類市場的利率相聯(lián)系，如商業(yè)票據(jù)利率、存 3)遠期互換 遠期互換 是指互換生效日不是在交易日 后一二天，而是間隔幾周、幾個月甚至更長時間的互換交易。這種互換適用于為未來某時進行浮動利率籌資，但希望在現(xiàn)在就確定實際借款成本的借款人。 構(gòu)造新的互換品種 在原有的互換品種之間進行組合配置可以說是無窮的，從某種意義上講，這將是互換發(fā)展的一個主要方向，也是金融工程師在這個千變?nèi)f化的經(jīng)濟環(huán)境中捕捉新的商業(yè)機會而面臨的重大任務(wù)。見 【 例 6— 5】 。 互換交易的金融合約分析 互換交易的現(xiàn)金流量圖分析 互換合約使交易雙方可以在規(guī)定的時間間隔里相互交換支付某些規(guī)定的現(xiàn)金流量。利率互換和貨幣互換是互換合約的基本形式，利率互換和貨幣互換的現(xiàn)金流量圖(見圖 6— 19和圖 6— 20)。 貨幣互換交易與外匯掉期交易的關(guān)系 外匯掉期交易是指同時買賣相同幣種、相同金額、不同交割日貨幣的外匯交易。據(jù)此定義，外匯掉期交易的基本內(nèi)容可示如圖 6— 21。 貨幣互換合約與外匯掉期合約的不同點： 1）在貨幣互換合約中，起點和終點付出和接受的同種貨幣的流量相等，而在外匯掉期合約中，終點付出 (或接受 )的現(xiàn)金流量與起點接受 (或付出 )的同種現(xiàn)金流量不等； 2）外匯掉期交易中沒有進行貨幣互換交
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