中央銀行學(xué)第六章ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-01 22:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 全部經(jīng)濟(jì)交易都包括在內(nèi)。 ?匯率的變動(dòng)對(duì)國際收支平衡也有重要影響，本幣貶值有利于增加出口，抑制進(jìn)口，降低貿(mào)易逆差或增加貿(mào)易盈余，但卻不利于資本項(xiàng)目的平衡；反之，本幣升值將吸引國際資本流入，有利于資本項(xiàng)目平衡，但卻抑制出口，鼓勵(lì)進(jìn)口，不利于經(jīng)常項(xiàng)目平衡。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （ 5）金融穩(wěn)定 ?維持金融穩(wěn)定，是避免貨幣危機(jī)、金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要前提。 ?為了避免發(fā)生貨幣危機(jī)和金融危機(jī)，需要對(duì)重要的金融變量如利率、匯率以及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督和管理。 ?于是，維護(hù)金融穩(wěn)定就越來越受到中央銀行的重視，成為其政策目標(biāo)之一。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）貨幣政策目標(biāo)內(nèi)涵 貨幣政策的中間目標(biāo)和操作目標(biāo) （ 1）、建立中間目標(biāo)和操作目標(biāo)的意義 ? 通過中間目標(biāo)和操作目標(biāo)影響經(jīng)濟(jì)。 ? 判斷政策操作效果。 ? 及時(shí)調(diào)整和修正貨幣政策。 （ 2）、選擇中間目標(biāo)和操作目標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn) ?相關(guān)性： 、 可測(cè)性： 、 可控性： 、 抗干擾性 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （ 二 ） 貨幣政策目標(biāo)內(nèi)涵 （ 3）、可供選擇的操作目標(biāo) ： 可測(cè)性分析 ： 央行監(jiān)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表中的存款準(zhǔn)備金即可。 可控性分析： 央行通過以下方式控制存款準(zhǔn)備金規(guī)模： – 法定準(zhǔn)備率： 改變銀行總體的準(zhǔn)備金水平。 – 再貼現(xiàn)： 改變 單個(gè) 銀行的準(zhǔn)備金規(guī)模。 – 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)： 能夠精確地調(diào)控銀行體系的準(zhǔn)備金規(guī)模 相關(guān)性分析 ： 銀行體系存款準(zhǔn)備金變化，意味著信貸規(guī)模的變化、貨幣供應(yīng)量的變化、利率變化，總需求隨之變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)隨之調(diào)整。 – 準(zhǔn)備金總額、法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金、非借入準(zhǔn)備金等。 – 采用再貼現(xiàn)手段控制準(zhǔn)備金水平，央行處于被動(dòng)地位，可控性較差。 – 容易產(chǎn)生 “ 順周期 ” 波動(dòng)，加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）貨幣政策目標(biāo)內(nèi)涵 （ 3）、可供選擇的操作目標(biāo) – 基礎(chǔ)貨幣，也稱貨幣基數(shù)、強(qiáng)力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣 (Highpowered Money)，它是 中央銀行 發(fā)行的 債務(wù)憑證 ，作為整個(gè) 銀行體系 內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對(duì)貨幣供應(yīng)總量具有決定性的影響。 – 基礎(chǔ)貨幣 MB＝通貨 C＋準(zhǔn)備金 R ? 一是 中央銀行 的 貨幣性負(fù)債 ，是中央銀行通過自身的 資產(chǎn)業(yè)務(wù) 供給出來的；二是通過由中央銀行 直接控制 和調(diào)節(jié)的變量對(duì)它的影響，達(dá)到調(diào)節(jié)和控制 供給量 的目的；三是支撐 商業(yè)銀行負(fù)債 的基礎(chǔ)，商業(yè)銀行不持有基礎(chǔ)貨幣，就不能創(chuàng)造信用； 四是在實(shí)行 準(zhǔn)備金制度 下，基礎(chǔ)貨幣被整個(gè)銀行體系運(yùn)用的結(jié)果，能產(chǎn)生數(shù)倍于它自身的量，從來源上看，基礎(chǔ)貨幣是中央銀行通過其資產(chǎn)業(yè)務(wù)供給出來的。 – 特性分析： ? 可測(cè)性分析 ： 定義明確，易于測(cè)度 。 ? 可控性分析： 調(diào)控的方式與準(zhǔn)備金相同，精確程度要高于準(zhǔn)備金。 – 主要是指貨幣市場(chǎng)利率，以銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率為代表。 – 特性分析： ? 可測(cè)性、可控性、抗干擾性極優(yōu)； ? 相關(guān)性：與中間指標(biāo)的相關(guān)性不確定。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）貨幣政策目標(biāo)內(nèi)涵 (4).可供選擇的中間目標(biāo) ? 優(yōu)點(diǎn)： – 不僅能夠反映貨幣與信用的供給狀態(tài)，還能夠表現(xiàn)供求狀況的相對(duì)變化。 – 中央銀行能夠運(yùn)用政策工具進(jìn)行較為有效的控制。 – 數(shù)據(jù)易于及時(shí)收集和獲得。 – 作用力大、影響面廣、與貨幣政策最終目標(biāo)的相關(guān)性強(qiáng)。 ? 缺點(diǎn)： – 中央銀行能夠控制的是名義利率，預(yù)期實(shí)際利率很難準(zhǔn)確計(jì)量。 – 利率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響依賴貨幣需求的利率彈性。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）貨幣政策目標(biāo)內(nèi)涵 (4).可供選擇的中間目標(biāo) ? 優(yōu)點(diǎn)： – 能直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)； – 中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制力較強(qiáng)； – 與貨幣政策的意圖聯(lián)系緊密； – 不易混淆政策性效果和非政策性效果。 ? 缺點(diǎn)： – 中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制力不是絕對(duì)的。貨幣供給量具有內(nèi)生性。 – 調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量還存在時(shí)滯； – 貨幣層次選擇的問題。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）貨幣政策目標(biāo)內(nèi)涵 (4).可供選擇的中間目標(biāo) 1. 特性比較： – 可測(cè)性： 利率比貨幣供應(yīng)量更便于測(cè)量，但只能夠迅速而準(zhǔn)確地測(cè)得的利率是名義利率，而非預(yù)期實(shí)際利率。 – 可控性： 中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量和利率都具有一定的控制能力，但由于內(nèi)生性問題，在不同層次貨幣供應(yīng)量的控制方面，央行的控制能力不一致。 – 相關(guān)性： 貨幣供應(yīng)量和利率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都有重要的影響，但何者的影響更大目前仍難以計(jì)量。 – 抗干擾性： 在很大程度上與一國的金融制度有關(guān)。 2. 兩者的沖突： – 無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量和利率目標(biāo) 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce r2 r1 M* Md3 Md2 r3 Ms1 M
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