次級(jí)債風(fēng)波及討論ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-01 18:56 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 實(shí)際收益就根本無(wú)法負(fù)擔(dān)支付給次級(jí)債持有者 (機(jī)構(gòu)投資者等 )的本金和利息的回報(bào)，這時(shí)一旦撥備再不足，就會(huì)出現(xiàn)資金鏈的斷裂，爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。 標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)資產(chǎn)證券化擴(kuò)散到衍生品市場(chǎng)，影響到借款人、貸款機(jī)構(gòu)，投資者和監(jiān)管部門(mén)、甚至不知情的外國(guó)投資者等各個(gè)利益群體，形成標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)的雙重危機(jī)。 （孫立堅(jiān)，彭述濤 《 從“次級(jí)債風(fēng)波”看現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì) 》 ） 四、次級(jí)債風(fēng)波對(duì)中國(guó)影響大??？ ? 次級(jí)債風(fēng)波發(fā)生后，有權(quán)威人士表示：“美國(guó)次級(jí)債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是有限的”。這是由于： 1. 中國(guó)股市是個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)，即便中國(guó)的幾家商業(yè)銀行持有這種次級(jí)債數(shù)量也是很少的，不足以對(duì)盈利形成實(shí)質(zhì)性影響； 2. QDII還只是剛剛興起，還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的大規(guī)模參與國(guó)際資本市場(chǎng)， 3. 次級(jí)債風(fēng)波發(fā)生后有關(guān)金融機(jī)構(gòu)采取了一系列自我保護(hù)措施，最終使中國(guó)股市在這場(chǎng)風(fēng)暴中獨(dú)善其身。 黃益平、哈繼銘 :次按危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不大 ? 花旗銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平：美國(guó)走向經(jīng)濟(jì)蕭條的可能性不是很大。 ? 中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘：次按危機(jī)在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)中有可能進(jìn)一步蔓延 ,但還沒(méi)有影響到美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì) ,那么對(duì)中國(guó)的影響就不大 ,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在此次風(fēng)波中的損失也是“微不足道”。 ? 中國(guó)雖然購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)的國(guó)債 ,但主要都是評(píng)級(jí)較高的政府債券 ,評(píng)級(jí)較低的次級(jí)按揭有關(guān)債券占比較低 ,幾乎沒(méi)有。 哈繼銘 : ? 如果危機(jī)最終影響到美國(guó)的消費(fèi)的話(huà) ,對(duì)中國(guó)的出口會(huì)有一些影響 ,但中間有三道防線(xiàn)值得注意 : 1. 第一 ,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)向市場(chǎng)發(fā)放大量流動(dòng)性以減輕次級(jí)債影響 。 2. 第二 ,中國(guó)的出口結(jié)構(gòu)正在升級(jí) ,高附加所占的比重在增大 ,傳統(tǒng)產(chǎn)品服裝、食品在下降 ,在全球的出口結(jié)構(gòu)中 ,中國(guó)產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比在全球仍然是最優(yōu)的 ,這是避免外部需求尤其是美國(guó)需求降低的可能之一。另外 ,中
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