【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)。由于某種原因，企業(yè)可能將一些長(zhǎng)期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強(qiáng)短期償債能力。 （3）償債能力的聲譽(yù)。如果企業(yè)的償債能力一貫很好，有一定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)因難時(shí)，可以很快地通過(guò)發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺問(wèn)題，提高短期償債能力?！餃p少變現(xiàn)能力的因素(1)未作記錄的或有負(fù)債 如未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債、尚未解決的稅額爭(zhēng)議可能出現(xiàn)的不利后果等，都沒(méi)有在報(bào)表中反映。這些或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。 (2)擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債 企業(yè)有可能以自己的一些流動(dòng)資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保,為他人購(gòu)物擔(dān)?；?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。長(zhǎng)期償債能力分析常用的比率指標(biāo)有哪些？怎樣評(píng)價(jià)？（資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、 有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債的比率、長(zhǎng)期負(fù)債比率。）資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。 ★公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100% 式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債,不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。 式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額. ★意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。☆資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。該比率越小，資產(chǎn)中來(lái)自于負(fù)債的比重越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，同時(shí)說(shuō)明管理當(dāng)局比較保守，對(duì)前途信心不足；反之則相反。☆一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是4060%。 我國(guó)不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不盡相同，交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50％左右，加工業(yè)為65％左右，商貿(mào)業(yè)為80％左右。 英國(guó)和美國(guó)公司的資產(chǎn)負(fù)債率很少超過(guò)50%,而亞洲和歐盟企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率要明顯高于50%,有的成功企業(yè)甚至達(dá)到70%.對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。分析：①?gòu)膫鶛?quán)人的角度看，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。 ②從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好。 ③從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來(lái)好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。 ★實(shí)例：教材P149（1）所有者權(quán)益比率(股東權(quán)益比率) ★含義：是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。 ★公式：所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額100% 公式中的“所有者權(quán)益”在股份有限公司是指“股東權(quán)益”。 ★意義：反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來(lái)自于股東投入，可以反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1 ，所有者權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，反之則相反。權(quán)益乘數(shù)是所有者(股東)權(quán)益比率的倒數(shù). ★計(jì)算公式： 　 權(quán)益乘數(shù)＝1 /所有者權(quán)益比率　　　　 ＝資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益總額 ＝ 1／（1 資產(chǎn)負(fù)債率） ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)相當(dāng)于所有者(股東)權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度。 ★分析:權(quán)益乘數(shù)越大，所有者權(quán)益比率越小，資產(chǎn)中來(lái)自權(quán)益資金的比重越小，負(fù)債比重越大，長(zhǎng)期償債能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。反之則相反.產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債與所有者權(quán)益比率或資本負(fù)債率) 含義：是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。 ★公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100% ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)在償還債務(wù)時(shí)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。 ★分析:①產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),反之則相反。②該比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 ★實(shí)例:教材P150利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)、利息償付倍數(shù)）：含義：是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。 公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 式中：① “稅息前利潤(rùn)”是指損益表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅稅前的利潤(rùn)。即： 稅息前利潤(rùn)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用） ②“利息費(fèi)用”指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息。既包括，也包括資本化利息。 ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益（息稅前利潤(rùn)）與所支付的利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系，反映了經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。 分析：①該比率越高，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；該比率越低，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差； ②企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息保障倍數(shù)為3。(利息保障倍數(shù)至少應(yīng)該大于1。) ★實(shí)例：教材P152營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債的比率（P153，注意與教材指標(biāo)的區(qū)別）：是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金 (即流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債)與長(zhǎng)期負(fù)債的比例關(guān)系。 ★公式:營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債比率 ＝（流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債）/長(zhǎng)期負(fù)債 ★分析:①一般情況下，長(zhǎng)期負(fù)債不應(yīng)超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金。 長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)隨時(shí)間推移不斷轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債并需用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。保持長(zhǎng)期負(fù)債不超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金，就不會(huì)因這種轉(zhuǎn)化而造成流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而使長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款有安全保障。②營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債比率越高，不僅表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，而且預(yù)示著企業(yè)未來(lái)償還長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度也越強(qiáng)。 ③，流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的結(jié)構(gòu)安排因籌資策略的改變而不同，保守的做法是追求財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，更多地籌措長(zhǎng)期負(fù)債；而激進(jìn)的做法是追求資金成本的節(jié)約，更多地用流動(dòng)負(fù)債來(lái)籌資。 ★實(shí)例：教材P154長(zhǎng)期負(fù)債比率：是指企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債與負(fù)債總額之間的比例關(guān)系. ★公式：長(zhǎng)期負(fù)債比率＝長(zhǎng)期負(fù)債/負(fù)債總額100％ 該比率反映企業(yè)負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債的份額。 分析：相對(duì)而言，長(zhǎng)期負(fù)債具有期限長(zhǎng)、成本高、風(fēng)險(xiǎn)低、穩(wěn)定性強(qiáng)的特點(diǎn)。（與短期負(fù)債比） ☆長(zhǎng)期負(fù)債比率的高低可以反映企業(yè)借入資金成本的高低，也可反映企業(yè)籌措長(zhǎng)期負(fù)債資金的能力。 ☆在資金需求量一定的情況下，提高長(zhǎng)期負(fù)債比率，就意味著企業(yè)對(duì)短期借入資金依賴性的降低，從而減輕企業(yè)的當(dāng)期償債壓力。什么是資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率?運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率進(jìn)行分析應(yīng)注意什么問(wèn)題？資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。 ★公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100% 式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債,不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。 式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額. ★意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。☆資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。該比率越小，資產(chǎn)中來(lái)自于負(fù)債的比重越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，同時(shí)說(shuō)明管理當(dāng)局比較保守，對(duì)前途信心不足；反之則相反。☆一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是4060%。 我國(guó)不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不盡相同，交通、運(yùn)輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50％左右，加工業(yè)為65％左右，商貿(mào)業(yè)為80％左右。 英國(guó)和美國(guó)公司的資產(chǎn)負(fù)債率很少超過(guò)50%,而亞洲和歐盟企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率要明顯高于50%,有的成功企業(yè)甚至達(dá)到70%.對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。分析：①?gòu)膫鶛?quán)人的角度看，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。 ②從股東的角度看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好。 ③從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來(lái)好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。★ 實(shí)例：教材P149產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債與所有者權(quán)益比率或資本負(fù)債率) 含義：是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。 ★公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100% ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)在償還債務(wù)時(shí)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。 ★分析:①產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),反之則相反。②該比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 ★實(shí)例:教材P150注意的問(wèn)題：①產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，兩者可以互相補(bǔ)充。對(duì)產(chǎn)權(quán)比率的分析可以參考對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的分析。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題,在產(chǎn)權(quán)比率分析中也應(yīng)引起注意。 ②產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別:產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負(fù)債取得的，說(shuō)明債權(quán)人權(quán)益的受保障程度。③產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是，凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等，其價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。 有形凈值債務(wù)率 ：是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值之間的比率。 ★公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值）100% 說(shuō)明:有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值長(zhǎng)期待攤費(fèi)用）100%