【文章內(nèi)容簡介】 快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。由于某種原因，企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強短期償債能力。 （3）償債能力的聲譽。如果企業(yè)的償債能力一貫很好，有一定的聲譽，在短期償債方面出現(xiàn)因難時，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力。★減少變現(xiàn)能力的因素(1)未作記錄的或有負債 如未決訴訟、仲裁形成的或有負債、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果等，都沒有在報表中反映。這些或有負債一旦成為事實上的負債，將會加大企業(yè)的償債負擔。 (2)擔保責任引起的負債 企業(yè)有可能以自己的一些流動資產(chǎn)為他人提供擔保，如為他人向金融機構(gòu)借款提供擔保,為他人購物擔?；驗樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為企業(yè)的負債，增加償債負擔。長期償債能力分析常用的比率指標有哪些？怎樣評價？（資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、 有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、營運資金與長期負債的比率、長期負債比率。）資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。 ★公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）100% 式中的負債總額指企業(yè)的全部負債,不僅包括長期負債，而且包括流動負債。 式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額. ★意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。☆資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志。該比率越小，資產(chǎn)中來自于負債的比重越小，長期償債能力越強，財務(wù)風險越小，同時說明管理當局比較保守，對前途信心不足；反之則相反。☆一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是4060%。 我國不同行業(yè)的資產(chǎn)負債率不盡相同，交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50％左右，加工業(yè)為65％左右，商貿(mào)業(yè)為80％左右。 英國和美國公司的資產(chǎn)負債率很少超過50%,而亞洲和歐盟企業(yè)的資產(chǎn)負債率要明顯高于50%,有的成功企業(yè)甚至達到70%.對于經(jīng)營風險比較高的企業(yè)，為減少財務(wù)風險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負債率；對于經(jīng)營風險低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負債率。分析：①從債權(quán)人的角度看，貸款不會有太大的風險。 ②從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，資產(chǎn)負債率越高越好。 ③從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風險。所以資產(chǎn)負債率應(yīng)適度。 ★實例：教材P149（1）所有者權(quán)益比率(股東權(quán)益比率) ★含義：是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。 ★公式：所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額100% 公式中的“所有者權(quán)益”在股份有限公司是指“股東權(quán)益”。 ★意義：反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來自于股東投入，可以反映企業(yè)的長期償債能力。所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和等于1 ，所有者權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負債率就越小，長期償債能力越強,財務(wù)風險就越小，反之則相反。權(quán)益乘數(shù)是所有者(股東)權(quán)益比率的倒數(shù). ★計算公式： 　 權(quán)益乘數(shù)＝1 /所有者權(quán)益比率　　　　 ＝資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益總額 ＝ 1／（1 資產(chǎn)負債率） ★意義：該指標反映企業(yè)資產(chǎn)相當于所有者(股東)權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負債程度。 ★分析:權(quán)益乘數(shù)越大，所有者權(quán)益比率越小，資產(chǎn)中來自權(quán)益資金的比重越小，負債比重越大，長期償債能力越差，財務(wù)風險越大。反之則相反.產(chǎn)權(quán)比率(負債與所有者權(quán)益比率或資本負債率) 含義：是指負債總額與所有者權(quán)益總額的比率。 ★公式：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額100% ★意義：該指標反映企業(yè)在償還債務(wù)時所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。 ★分析:①產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財務(wù)風險越小，是低風險、低收益的財務(wù)結(jié)構(gòu),反之則相反。②該比率過低，說明企業(yè)不能充分發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率適度與否時，應(yīng)從提高獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合進行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 ★實例:教材P150利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)、利息償付倍數(shù)）：含義：是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。 公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 式中：① “稅息前利潤”是指損益表中未扣除利息費用和所得稅稅前的利潤。即： 稅息前利潤=（稅前利潤+利息費用） ②“利息費用”指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息。既包括，也包括資本化利息。 ★意義：該指標反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益（息稅前利潤）與所支付的利息費用的倍數(shù)關(guān)系，反映了經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。 分析：①該比率越高，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強；該比率越低，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差； ②企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不同的標準界限。一般公認的利息保障倍數(shù)為3。(利息保障倍數(shù)至少應(yīng)該大于1。) ★實例：教材P152營運資金與長期負債的比率（P153，注意與教材指標的區(qū)別）：是指企業(yè)的營運資金 (即流動資產(chǎn)－流動負債)與長期負債的比例關(guān)系。 ★公式:營運資金與長期負債比率 ＝（流動資產(chǎn)－流動負債）/長期負債 ★分析:①一般情況下，長期負債不應(yīng)超過營運資金。 長期負債會隨時間推移不斷轉(zhuǎn)化為流動負債并需用流動資產(chǎn)來償還。保持長期負債不超過營運資金，就不會因這種轉(zhuǎn)化而造成流動資產(chǎn)小于流動負債，從而使長期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款有安全保障。②營運資金與長期負債比率越高，不僅表明企業(yè)的短期償債能力越強，而且預(yù)示著企業(yè)未來償還長期債務(wù)的保障程度也越強。 ③，流動負債與長期負債的結(jié)構(gòu)安排因籌資策略的改變而不同，保守的做法是追求財務(wù)穩(wěn)定性，更多地籌措長期負債；而激進的做法是追求資金成本的節(jié)約，更多地用流動負債來籌資。 ★實例：教材P154長期負債比率：是指企業(yè)的長期負債與負債總額之間的比例關(guān)系. ★公式：長期負債比率＝長期負債/負債總額100％ 該比率反映企業(yè)負債中長期負債的份額。 分析：相對而言，長期負債具有期限長、成本高、風險低、穩(wěn)定性強的特點。（與短期負債比） ☆長期負債比率的高低可以反映企業(yè)借入資金成本的高低，也可反映企業(yè)籌措長期負債資金的能力。 ☆在資金需求量一定的情況下，提高長期負債比率，就意味著企業(yè)對短期借入資金依賴性的降低，從而減輕企業(yè)的當期償債壓力。什么是資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率?運用資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率進行分析應(yīng)注意什么問題？資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。 ★公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）100% 式中的負債總額指企業(yè)的全部負債,不僅包括長期負債，而且包括流動負債。 式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額. ★意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。☆資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志。該比率越小，資產(chǎn)中來自于負債的比重越小，長期償債能力越強，財務(wù)風險越小，同時說明管理當局比較保守，對前途信心不足；反之則相反。☆一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是4060%。 我國不同行業(yè)的資產(chǎn)負債率不盡相同，交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50％左右，加工業(yè)為65％左右，商貿(mào)業(yè)為80％左右。 英國和美國公司的資產(chǎn)負債率很少超過50%,而亞洲和歐盟企業(yè)的資產(chǎn)負債率要明顯高于50%,有的成功企業(yè)甚至達到70%.對于經(jīng)營風險比較高的企業(yè)，為減少財務(wù)風險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負債率；對于經(jīng)營風險低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負債率。分析：①從債權(quán)人的角度看，貸款不會有太大的風險。 ②從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，資產(chǎn)負債率越高越好。 ③從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風險。所以資產(chǎn)負債率應(yīng)適度?！?實例：教材P149產(chǎn)權(quán)比率(負債與所有者權(quán)益比率或資本負債率) 含義：是指負債總額與所有者權(quán)益總額的比率。 ★公式：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額100% ★意義：該指標反映企業(yè)在償還債務(wù)時所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。 ★分析:①產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財務(wù)風險越小，是低風險、低收益的財務(wù)結(jié)構(gòu),反之則相反。②該比率過低，說明企業(yè)不能充分發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率適度與否時，應(yīng)從提高獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合進行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 ★實例:教材P150注意的問題：①產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率都是用于衡量長期償債能力的指標，兩者可以互相補充。對產(chǎn)權(quán)比率的分析可以參考對資產(chǎn)負債率的分析。對資產(chǎn)負債率分析時應(yīng)注意的問題,在產(chǎn)權(quán)比率分析中也應(yīng)引起注意。 ②產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率的區(qū)別:產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的風險性，以及所有者權(quán)益對償債風險的承受能力。資產(chǎn)負債率側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負債取得的，說明債權(quán)人權(quán)益的受保障程度。③產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是，凈資產(chǎn)中的某些項目，如無形資產(chǎn)、長期待攤費用等，其價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標，做進一步分析。 有形凈值債務(wù)率 ：是企業(yè)負債總額與有形凈值之間的比率。 ★公式：有形凈值債務(wù)率=負債總額/（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）100% 說明:有形凈值債務(wù)率=負債總額/（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)凈值長期待攤費用）100%