【正文】 價(jià) / 普通股每股收益 ★分析：市盈率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。④市盈率高低受市價(jià)的影響。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 式中計(jì)算期天數(shù)的確定：通常為一年,按360天計(jì)算。 計(jì)算公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值 式中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期末固定資產(chǎn)凈值+期初固定資產(chǎn)凈值）247。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)（360）/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=應(yīng)收賬款平均余額計(jì)算期天數(shù)(360)/賒銷收入凈額 ☆該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所用的時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。 注意：有時(shí)候過(guò)快的周轉(zhuǎn)率可能會(huì)危機(jī)企業(yè)的銷售增長(zhǎng)。 167。實(shí)例：教材P178——是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。含義：是指將各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說(shuō)明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益的好壞。所有者權(quán)益凈利率┏━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┓總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)　　　┏━━━━┻━━━━━━━┓　　　　　　　　 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1／(1－資產(chǎn)負(fù)債率) ┏━━┻━━┓　　┏━━━┻━━━━┓　　　　　　　　　　 凈利潤(rùn)／銷售收入 銷售收入／資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)／所有者權(quán)益┏┻━┳━━┳━━┓　　　┏━━━━┻━━┓　 ┏━┻━┓營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)銷售 財(cái)務(wù)管理 非流動(dòng)資產(chǎn) ＋ 流動(dòng)資產(chǎn) 負(fù)債＋所有者權(quán)益收入 成本 費(fèi)用 費(fèi)用 費(fèi)用 什么是沃爾評(píng)分法？美國(guó)的亞歷山大 （2）反映償債能力的指標(biāo)主要是： ①自有資本比率,②流動(dòng)比率。下限為正常值的1/2。行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率可以通過(guò)政府機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)或?qū)I(yè)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)獲得。②銷售凈利率。作用：（1）通過(guò)分析，一方面可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在問(wèn)題，為進(jìn)一步采取具體措施指明方向； （2）另一方面還為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和理財(cái)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)效益提供了基本思路,即提高股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率的根本途徑在于擴(kuò)大銷售、改善經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，節(jié)約成本費(fèi)用開(kāi)支，合理資源配置，加速資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。 實(shí)例：P179167。 計(jì)算公式： 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 評(píng)價(jià)：該比率是反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量。 (2)采用不同存貨計(jì)價(jià)方法時(shí)，由于存貨價(jià)值不同，而導(dǎo)致不同的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而營(yíng)業(yè)周期也會(huì)不同。（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實(shí)際中企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率多快為好，沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)?！?不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不一樣，不能用一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則應(yīng)收賬款收回速度越快，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的使用效率就越高,資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)。每周轉(zhuǎn)一次使用的時(shí)間越短，則流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好。 提高總資產(chǎn)的運(yùn)用效率有兩條途徑，一是增加收入，二是減少資產(chǎn)。②在每股收益很小或虧損時(shí),導(dǎo)致很高的市盈率往往不說(shuō)明任何問(wèn)題。③每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。 計(jì)算公式:營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用100％ 式中:營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額包括營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出凈額）/銷售收入100％★分析:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映每百元銷售收入帶來(lái)多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，表示銷售收入的收益水平。 167。 分析：該比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，有形凈值對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；反之則相反。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題,在產(chǎn)權(quán)比率分析中也應(yīng)引起注意。所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。☆資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。 ③，流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的結(jié)構(gòu)安排因籌資策略的改變而不同，保守的做法是追求財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，更多地籌措長(zhǎng)期負(fù)債；而激進(jìn)的做法是追求資金成本的節(jié)約，更多地用流動(dòng)負(fù)債來(lái)籌資。 分析：①該比率越高，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；該比率越低，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差； ②企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。 ★分析:①產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),反之則相反。 ★實(shí)例：教材P149（1）所有者權(quán)益比率(股東權(quán)益比率) ★含義：是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。該比率越小，資產(chǎn)中來(lái)自于負(fù)債的比重越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，同時(shí)說(shuō)明管理當(dāng)局比較保守，對(duì)前途信心不足；反之則相反。這些或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。簡(jiǎn)述影響短期償債能力的表外因素。在短期償債能力分析中，使用現(xiàn)金流量比率指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意哪些問(wèn)題？經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過(guò)去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，而流動(dòng)負(fù)債則是未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度需要償還的債務(wù)，二者的會(huì)計(jì)期間不同。 公式:速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用等后的余額。 一般認(rèn)為現(xiàn)金比率應(yīng)在20%左右. ★實(shí)例:教材P146現(xiàn)金流量比率：是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。但過(guò)高并非好現(xiàn)象（原因同流動(dòng)比率）。 評(píng)價(jià)：該比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,反之則相反。具體分析方法：（1）以企業(yè)全部現(xiàn)金流出總額為基數(shù)，計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出量分別占企業(yè)總流出量的比重。（1）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)注：籌資與投資及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？ （2）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無(wú)新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)？怎樣進(jìn)行現(xiàn)金流量表的水平分析？（對(duì)現(xiàn)金流量增減變動(dòng)分析）——主要是通過(guò)對(duì)比不同時(shí)期的各項(xiàng)現(xiàn)金流量變動(dòng)情況，揭示企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量水平及其變動(dòng)情況，反映企業(yè)現(xiàn)金流量管理的水平與特點(diǎn)。 （2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長(zhǎng)期看，則不可維持。 （3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)分析。 分析時(shí)應(yīng)注意： （1）營(yíng)業(yè)外收入是一種利得。 （5）成本計(jì)算是否真實(shí)？企業(yè)操縱營(yíng)業(yè)成本的主要方式有：①將營(yíng)業(yè)成本作資產(chǎn)掛賬；②將資產(chǎn)列作費(fèi)用；③隨意變更成本計(jì)算方法和費(fèi)用分配方法。(1)流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析(2)非流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析(3)所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析 167。 ②企業(yè)籌資能力。 （5）動(dòng)態(tài)分析原則，是指應(yīng)當(dāng)發(fā)展地看問(wèn)題，反對(duì)靜止地看問(wèn)題。 (2)分析前提的假定性所謂分析前提的假定性是指分析某一因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差異的影響時(shí)，必須假定其他因素不變，否則就不能分清各單一因素對(duì)分析對(duì)象的影響程度。目的是為了回答以下的問(wèn)題（1）公司為什么需要額外籌集資金； （2）公司還本付息所需資金的可能來(lái)源是什么； （3）公司對(duì)于以前的短期和長(zhǎng)期借款是否按期償還； （4）公司將來(lái)在哪些方面還需要借款。 (2)會(huì)計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法的一致性。 (4)順序替代的連環(huán)性連環(huán)性是指在確定各因素變動(dòng)對(duì)分析對(duì)象影響時(shí)，都是將某因素替代后的結(jié)果與該因素替代前的結(jié)果對(duì)比，一環(huán)套一環(huán)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的依據(jù)是財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告以外的有關(guān)資料。不同行業(yè)的企業(yè)，其合理的貨幣資金結(jié)構(gòu)也會(huì)有所差異，有時(shí)甚至?xí)艽?。利?rùn)表的結(jié)構(gòu)依據(jù)“收入一費(fèi)用＝利潤(rùn)”的會(huì)計(jì)等式。 一是關(guān)注它們的總額，二是分析巨額廣告費(fèi)的攤銷期，若攤銷期過(guò)長(zhǎng)，會(huì)減少當(dāng)期費(fèi)用，造成利潤(rùn)“泡沫”。 營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒?dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)損失。 實(shí)例:教材P101102 167。 （5）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會(huì)對(duì)企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻(xiàn)。具體分析方法：（1）以企業(yè)全部現(xiàn)金流入總額為基數(shù)，計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流入量分別占企業(yè)現(xiàn)金總流入量的比重。167。速動(dòng)比率也被稱為酸性測(cè)試比率。相反，一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動(dòng)比率可能要大于1.現(xiàn)金比率：是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。實(shí)例:教材P147什么是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率?使用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意哪些問(wèn)題？ 流動(dòng)比率：是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的之間的比率. 公式：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 意義:該比率表明每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)保證償還，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。分析：比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越?。环粗畡t相反。流動(dòng)比率是以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)計(jì)算的指標(biāo)。 （2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)。長(zhǎng)期償債能力分析常用的比率指標(biāo)有哪些？怎樣評(píng)價(jià)？（資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、 有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債的比率、長(zhǎng)期負(fù)債比率。 英國(guó)和美國(guó)公司的資產(chǎn)負(fù)債率很少超過(guò)50%,而亞洲和歐盟企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率要明顯高于50%,有的成功企業(yè)甚至達(dá)到70%.對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1