【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 03 20 07 年 現(xiàn) 金 流 量 表 年 份 （百萬元） 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 稅項(xiàng) ： 已付香港利得稅 21 12 已付中國(guó)企業(yè)所得稅 17,955 18,107 24,585 30,972 35,660 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入凈額 85,534 103,779 131,709 149,346 168,612 投資業(yè)務(wù) 償還應(yīng)付控股公司收購附屬公司款項(xiàng) 5,200 收購附屬公司付款 12,238 3,410 資本開支 43,871 59,143 66,027 76,969 98,523 預(yù)付土地租賃費(fèi) 1,079 597 1,028 購置其它無形資產(chǎn)所付款項(xiàng) 45 28 出售物業(yè) 、 廠房及設(shè)備所得款項(xiàng) 233 93 132 80 20 銀行存款增加 6,158 3,037 21,661 40,369 27,391 已收利息 656 939 1,468 2,430 3,880 已收非上市證券之股息 48 84 51 39 31 投資業(yè)務(wù)現(xiàn)金流出凈額 54,292 73,302 87,116 118,841 123,039 融資業(yè)務(wù) 行使認(rèn)股權(quán)計(jì)劃發(fā)行股份所得款項(xiàng) 703 3,422 4,093 1,614 債券贖回 5,611 3,000 定息票據(jù)贖回 4978 新增銀行及其它貸款 760 償還銀行及其它貸款 12,790 9,783 2,455 104 償還融資租賃租金的資本部分 10 已付利息 2,640 2,040 1635 1,414 1,802 已付股息 10,018 8,349 18,894 26,162 34,088 融資業(yè)務(wù)現(xiàn)金流出凈額 24,688 24,457 25,173 23,587 37,276 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加 6,554 6,020 19,420 6,918 8,297 年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 32,575 39,129 45,149 64,461 71,167 外幣匯率變動(dòng)的影響 108 212 605 年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 39,129 45,149 64,461 71,167 78,859 18 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 第三部分 中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)聯(lián)通的 財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析 19 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 一、移動(dòng)與聯(lián)通的盈利能力比較分析 盈利能力 銷售的盈利能力 銷售凈利潤(rùn)率 EDBITDA利潤(rùn)率 資產(chǎn)的盈利能力 稅前 ROA 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 資本的盈利能力 ROE 盈利能力 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 銷售凈利潤(rùn)率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % EBITDA利潤(rùn)率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 稅前總資產(chǎn)盈利能力 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 權(quán)益資本利潤(rùn)率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 20 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年銷售凈利潤(rùn)率對(duì)比% % % %%%%%%%0%5%10%15%20%25%30%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通移動(dòng)和聯(lián)通歷年E B I T D A 利潤(rùn)率對(duì)比%% %% %%% % % %0%10%20%30%40%50%60%70%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通21 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年稅前總資產(chǎn)盈利能力對(duì)比% %%%%%%%%%0%5%10%15%20%25%30%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通移動(dòng)和聯(lián)通歷年總資產(chǎn)利潤(rùn)率對(duì)比%%%%%%%%%%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通22 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年權(quán)益資本利潤(rùn)率對(duì)比% %%%%% %%%%0%5%10%15%20%25%30%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通 移動(dòng)的各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)，始終大大超過聯(lián)通！ 銷售利潤(rùn)率：移動(dòng) 高出聯(lián)通 23倍； EBITDA利潤(rùn)率：聯(lián)通 只有移動(dòng)的 60%； 資產(chǎn)報(bào)酬率 (ROA)： 移動(dòng)高出聯(lián)通 23倍； 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率：移動(dòng) 超出聯(lián)通 ； 凈資產(chǎn)收益率 (ROE)： 移動(dòng)高出聯(lián)通 倍！ 23 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 資產(chǎn)流動(dòng)性 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 流動(dòng)比率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 運(yùn)營(yíng)資本需求量比率 (WCR比率 ) 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 運(yùn)營(yíng)資本比率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 資產(chǎn)流動(dòng)性 流動(dòng)比率 營(yíng)運(yùn)資本需求量比率 營(yíng)運(yùn)資本比率 = (應(yīng)收款 +存貨 +預(yù)付款 )/ (應(yīng)付款 +預(yù)收款 ) 二、移動(dòng)與聯(lián)通的資產(chǎn)流動(dòng)性比較分析 24 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年流動(dòng)比率對(duì)比%%%%%%%% % %0%20%40%60%80%100%120%140%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通移動(dòng)和聯(lián)通歷年?duì)I運(yùn)資本需求量比率WCR對(duì)比%%%%%%%%%%25%20%15%10%5%0%5%10%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通25 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年?duì)I運(yùn)資本比率對(duì)比%%%% %%%%%%0%10%20%30%40%50%60%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通 移動(dòng)各項(xiàng)流動(dòng)性指標(biāo)高于聯(lián)通，資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)！ 流動(dòng)比率：移動(dòng)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)且大于 1；聯(lián)通呈現(xiàn)下降趨勢(shì)且小于 1。 營(yíng)運(yùn)資本需求量比率：移動(dòng)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)且大由負(fù)值變化正值；聯(lián)通呈現(xiàn)下降趨勢(shì)且始終為負(fù)值； 營(yíng)運(yùn)資本比率：二者均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明運(yùn)用短期非付息負(fù)債能力增強(qiáng)；同時(shí)該指標(biāo)聯(lián)通低于移動(dòng)，可見聯(lián)通更善于運(yùn)用 “ 短期非付息負(fù)債 ” ！ 26 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 負(fù)債管理指標(biāo) 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 總資產(chǎn)負(fù)債率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 權(quán)益資產(chǎn)比 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 基于現(xiàn)金的利息 保障倍數(shù) 移動(dòng) 聯(lián)通 負(fù)債狀況指標(biāo) 總資產(chǎn)負(fù)債率 權(quán)益資產(chǎn)比 基于現(xiàn)金的利息保障倍數(shù) = (稅前經(jīng)營(yíng) NCF折舊 攤銷 )/ 年應(yīng)付利息 三、移動(dòng)與聯(lián)通的負(fù)債狀況指標(biāo)比較分析 27 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年總資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比% % % %%%%%%%0%10%20%30%40%50%60%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通移動(dòng)和聯(lián)通歷年權(quán)益資產(chǎn)比對(duì)比% % % %%%%%%%0%10%20%30%40%50%60%70%2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通28 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年基于現(xiàn)金的利息保障倍數(shù)對(duì)比 200150100500501002022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通 移動(dòng)的負(fù)債程度和償債能力指標(biāo)顯著高于聯(lián)通，即債程度較低，償債能力較強(qiáng)！ 總資產(chǎn)負(fù)債率：移動(dòng)下降 14%，而聯(lián)通下降 %；總體上，移動(dòng)的總資產(chǎn)負(fù)債率顯著低于聯(lián)通 17%6%,二者差距呈現(xiàn)逐年縮小。 權(quán)益資產(chǎn)比：呈現(xiàn)出與總資產(chǎn)負(fù)債率相同的趨勢(shì)。 基于現(xiàn)金利息保障倍數(shù)：根據(jù)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金（扣除折舊和攤銷后）計(jì)算的利息保障倍數(shù)，移動(dòng)顯著大于 1且呈現(xiàn)上升后趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)；聯(lián)通呈現(xiàn)上升后于 2022年出現(xiàn)負(fù)值。總體上，移動(dòng)的付息還本能力大大高于聯(lián)通！ 29 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度（次數(shù)） 移動(dòng) 聯(lián)通 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度 （次數(shù)） 移動(dòng) 聯(lián)通 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （天數(shù)） 移動(dòng) 聯(lián)通 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) （天數(shù)） 移動(dòng) 聯(lián)通 固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收帳款 周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)次數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 四、移動(dòng)與聯(lián)通的資產(chǎn)使用效率指標(biāo)比較分析 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率 30 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對(duì)比 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通移動(dòng)和聯(lián)通歷年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對(duì)比2022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度看：二者呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，至 2022年聯(lián)通和移動(dòng) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)相等，均為 /年。 從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度看：移動(dòng)顯著超過聯(lián)通，至 2022年移動(dòng) 1元 固定資產(chǎn)帶來 ，而聯(lián)通只帶來 ，可見移動(dòng)固定 資產(chǎn)的使用效率超過聯(lián)通！ 31 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對(duì)比 02468101214162022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通移動(dòng)和聯(lián)通歷年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)對(duì)比0510152025302022年 2022年 2022年 2022年 2022年移動(dòng)聯(lián)通從存貨的周轉(zhuǎn)速度看：二者呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明二者的存貨管理 效率有所提高，但移動(dòng)存貨天數(shù)大大小于聯(lián)通，其管理效率較高！ 從應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度看：二者呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，表明二者 的應(yīng)收帳款管理效率顯著提高，但移動(dòng)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)大大小于 聯(lián)通，其管理效率較高！ 總體上看，盡管二者的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)相同，但實(shí)際上移動(dòng)的 資產(chǎn)管理效率顯著高于聯(lián)通！移動(dòng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增速趨緩，主要是 其現(xiàn)金存量大幅上升所致！（注意：現(xiàn)金使用效率一般較低） 32 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 現(xiàn)金創(chuàng)造能力 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金銷售比 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量 移動(dòng) 聯(lián)通 總資產(chǎn)獲現(xiàn)率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 權(quán)益資本獲現(xiàn)率 移動(dòng) % % % % % 聯(lián)通 % % % % % 經(jīng)營(yíng) NCF/凈利潤(rùn) 經(jīng)營(yíng) NCF/總資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng) NCF/銷售收入 經(jīng)營(yíng) NCF/權(quán)益 五、移動(dòng)與聯(lián)通的現(xiàn)金創(chuàng)造能力指標(biāo)比較分析 現(xiàn)金 33 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 移動(dòng)和聯(lián)通歷年現(xiàn)金銷售比對(duì)比%% %%%%%%%