相對(duì)估價(jià)的基本原理(編輯修改稿)
2025-05-27 03:04 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 于 ?兩邊同時(shí)除以贏利 : ?根據(jù) FCFE模型 : ?兩邊同時(shí)除以贏利 : P 0 ? D P S 1r ? g nP 0E P S0 ? PE = P a y o u t R a t i o * ( 1 ? g n )r g nP 0 ? F C F E 1r ? gn??P 0E P S0? PE = ( F CF E / E a r n in g s ) * (1 ? g n )r gn13 使用乘數(shù)模型為一家高速增長(zhǎng)的公司估計(jì) PE值 . ? 高速增長(zhǎng)的公司的 PE值也可以使用乘數(shù)來(lái)估計(jì) . 在兩階段模型中 , this relationship can be made explicit fairly simply: ? For a firm that does not pay what it can afford to in dividends, substitute FCFE/Earnings for the payout ratio. ? Dividing both sides by the earnings per share: P 0 =E P S 0 * P a y ou t R a t io * (1 + g) * 1 ? (1 + g)n(1 + r) n?????? ????r g + E P S 0 * P a y ou t R a t io n * (1 + g) n * (1 + g n )(r g n )( 1 + r) nP 0E P S 0 =P a y o u t R a t io * ( 1 + g ) * 1 ? ( 1 + g ) n( 1 + r ) n?????? ??????r g + P a y o u t R a t io n * ( 1 + g ) n * ( 1 + g n )( r g n ) ( 1 + r ) n14 一個(gè)簡(jiǎn)單的舉例 ? 假設(shè)你被邀請(qǐng)為一家有如下特征的公司估計(jì) PE值 : Variable High Growth Phase Stable Growth Phase 預(yù)期增長(zhǎng)率 25% 8% 股息支付率 20% 50% Beta Number of years 5 years 5年之后永遠(yuǎn) ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 =
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