【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 產(chǎn)品收入影響因素分析 福田汽車作為一家跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的國(guó)有控股上市公司，目前擁有歐曼、歐輝、歐馬可、奧鈴、時(shí)代、薩瓦納、拓陸者、薩普、風(fēng)景、蒙派克、占薩等業(yè)務(wù)品牌，生產(chǎn)車型涵蓋輕型卡車、中型卡車、重型卡車、輕型客車以及大中型客車等全系列商用車及核心零部件發(fā)動(dòng)機(jī)。公司以科技創(chuàng)新和管理創(chuàng)新為抓手，提高核心制造能力和質(zhì)量水平，產(chǎn)品的制造質(zhì)量和效率大幅提升，中高端產(chǎn)品銷量大幅上升。2014年，公司累計(jì)銷售汽車555135輛(含福田戴姆勒合資公司銷量)，其中：中重型卡車:實(shí)現(xiàn)銷量120026輛，％(％，下滑幅度低于行業(yè)，％，％。輕型卡車(含微卡):實(shí)現(xiàn)銷量389688輛，％(行業(yè)同比下滑10％)，下滑幅度大于行業(yè)，主要是受國(guó)IV政策法規(guī)升級(jí)影響，其中低端輕卡市場(chǎng)下滑幅度大，而福田汽車輕卡中低端產(chǎn)品比重較大，％。2014年，公司結(jié)構(gòu)調(diào)整效果明顯，中高端的歐馬可銷量同比上升38％，上升幅度大于行業(yè)。輕卡總量依然保持全國(guó)行業(yè)第一，％。大中型客車:實(shí)現(xiàn)銷量5810輛，％(％)。市場(chǎng)占有率為3. 5％，較去年同期上升0. 6個(gè)百分點(diǎn)。輕型客車:實(shí)現(xiàn)銷量32349輛，％(％)。％，與去年同期持平。 2014年一年，出口整車54330輛，％，在國(guó)內(nèi)整體市場(chǎng)出口銷量下滑的形勢(shì)下，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，銷量主要集中在美洲、東南亞、西亞、北非、中南非區(qū)域。 2014年，福田康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)銷量132340臺(tái)，％。奧鈴發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)銷量101233臺(tái)，％。（3）新產(chǎn)品及新服務(wù)的影響分析2月15日，公司開(kāi)發(fā)了福田汽車首款匹配白動(dòng)變速器輕卡車型，填補(bǔ)了公司白動(dòng)變速器輕卡車型的歷史空白。3月14日，福田歐馬可匹配安全氣囊車型進(jìn)入試銷階段，這標(biāo)志著福田輕卡首次配裝安全汽囊車型開(kāi)發(fā)取得成功。該項(xiàng)研發(fā)成果對(duì)卡車技術(shù)發(fā)展具有開(kāi)拓性意義，大大提高了輕卡車型的被動(dòng)安全性。4月8日，福田歐曼GTL超能版全球發(fā)布。歐曼GTL是基于歐洲標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，針對(duì)高端市場(chǎng)定向開(kāi)發(fā)的節(jié)能環(huán)保高端重卡，排放可達(dá)到歐VI標(biāo)準(zhǔn)。5月14日，福田歐輝迷你快充電動(dòng)巴士BJ6650在2014年北京國(guó)際道路運(yùn)輸車輛展上首次發(fā)布，該產(chǎn)品的投放將對(duì)城市擴(kuò)大公交覆蓋面、打通“城市微循環(huán)”起到重要的推動(dòng)作用。針對(duì)北汽福田汽車股份有限公司的債務(wù)狀況、獲利能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力，結(jié)合同行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們進(jìn)行了比較，分析如下：主要財(cái)務(wù)指標(biāo)福田(2014)福田(2013)債務(wù)狀況流動(dòng)比率速動(dòng)比率權(quán)益負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率獲利能力毛利率凈利率凈資產(chǎn)收益率資本金收益率成本費(fèi)用利潤(rùn)率銷售期間費(fèi)用率收益留存比率運(yùn)營(yíng)能力存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)的比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率成長(zhǎng)能力主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率每股收益增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)公司毛利率與凈利率存在提升的空間，雖然凈資產(chǎn)收益率較高，但資本金收益率較低，說(shuō)明了成本控制方面有待改善，其中成本費(fèi)用利潤(rùn)率的負(fù)值也說(shuō)明了制造成本過(guò)高的問(wèn)題。偏低的收益留存比率暴露了持續(xù)獲利能力較低的問(wèn)題。公司流動(dòng)比率與速動(dòng)比率低于1，同比東風(fēng)江鈴較低，在短期性債務(wù)支付能力的迅速性上存在不足，產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度較好，對(duì)權(quán)益資金依賴較重，可適當(dāng)提高長(zhǎng)期負(fù)債比例，獲取杠杠效應(yīng)。SEL各項(xiàng)周轉(zhuǎn)能力均處于行業(yè)較低水平，而大家樂(lè)處于中等水平，翠華屬于高水平但同樣高風(fēng)險(xiǎn)，這兩年?duì)I運(yùn)能力有變?nèi)踮厔?shì)。但SEL營(yíng)運(yùn)能力亟需提高，才能在餐飲這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中長(zhǎng)足發(fā)展。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率相對(duì)行業(yè)偏低且凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的增長(zhǎng)能力急需得到改善。而以主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率來(lái)看，現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力疲弱，預(yù)計(jì)應(yīng)該在其他業(yè)務(wù)方面進(jìn)行改善，或者新辟業(yè)務(wù)支持企業(yè)增長(zhǎng)。 圖：北汽福田汽車股份有限公司部分財(cái)務(wù)指標(biāo)由杜邦分析可知，公司北汽福田權(quán)益凈利率下降的主要原因在于資產(chǎn)凈利率的下降，而資產(chǎn)凈利率的下降在于銷售凈利率的下降，銷售凈利率的下降在于凈利潤(rùn)下降，凈利潤(rùn)下降在于銷售成本和管理費(fèi)用的上升，這是由于原材料和勞動(dòng)力成本上升，原因可能是公司對(duì)原材料存在較強(qiáng)依賴性，新能源汽車的研發(fā)需要較多技術(shù)人才支持。這提醒我們關(guān)注成本控制與管理建設(shè)問(wèn)題。另外，北汽福田公司權(quán)益凈利率下降也部分源于權(quán)益乘數(shù)的下降，而權(quán)益乘數(shù)的下降源于資產(chǎn)負(fù)債率下降，資產(chǎn)負(fù)債率下降又源于負(fù)債較少而資產(chǎn)增長(zhǎng)緩慢，且減少作用大于資產(chǎn)的增加作用。因此，該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化雖然提高了償債能力，減少了負(fù)債，但是流動(dòng)比率、速凍比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低，資產(chǎn)負(fù)債率也相對(duì)偏低，造成資產(chǎn)總額增加緩慢，阻礙公司運(yùn)營(yíng)。3. 案例分析問(wèn)題：北汽福田汽車公司近年確定了怎樣的財(cái)務(wù)目標(biāo)？有何特點(diǎn)？對(duì)公司的戰(zhàn)略發(fā)展有什么影響？問(wèn)題1：北汽福田汽車公司近年采取了怎樣的融資方式？有何特點(diǎn)？對(duì)公司有何影響？問(wèn)題2：北汽福田汽車公司采取了怎樣的營(yíng)運(yùn)資金策略？有何特點(diǎn)？對(duì)公司的發(fā)展有什么影響？問(wèn)題3：北汽福田汽車公司近年采取了什么樣的股利分配方式？有何特點(diǎn)？股利政策存在什么問(wèn)題？對(duì)公司有何影響？問(wèn)題4：北汽福田汽車公司關(guān)于新能源汽車制造廠的投資問(wèn)題，應(yīng)該如何抉擇？新能源汽車制造廠的投資問(wèn)題具體案例如下：目前北汽福田公司的CEO正在考慮建設(shè)一家新能源汽車制造廠。經(jīng)過(guò)了前期的調(diào)研與討論，已經(jīng)確定了兩個(gè)可能方案。選項(xiàng)一：由北汽福田和A汽車制造廠合作成立小型車建造新廠，A汽車制造廠是中國(guó)鄰國(guó)D國(guó)的第二大汽車制造商和分銷商，希望通過(guò)合作開(kāi)辟中國(guó)市場(chǎng)，該項(xiàng)合作瞄準(zhǔn)新能源實(shí)用車市場(chǎng)（只要價(jià)格低，能夠有基本充電設(shè)施，這個(gè)市場(chǎng)愿意接受只具備基本功能的車型），其中A承擔(dān)51%的投資成本，獲取51%的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。NE將承擔(dān)其余49%的投資成本，并獲取49%的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。北汽福田預(yù)測(cè)，初始總投資相當(dāng)于5億元，在5年中分?jǐn)偂５谝荒赇N售將在投資完成后的第二年實(shí)現(xiàn)，預(yù)測(cè)銷量為每年5000輛，在之后的2年中逐年提升30%，最終穩(wěn)定于每年8450輛不變。每輛車的初始平均價(jià)格為30000元，但將在前兩年中每年提升5%，之后保持穩(wěn)定。車輛的第一年生產(chǎn)成本為16000元，但這一成本預(yù)期將在未來(lái)2年中因?qū)W習(xí)曲線效應(yīng)而逐年下降8%，之后成本保持不變。在新廠竣工后，新企業(yè)的年度銷售和行政費(fèi)用將為2000萬(wàn)元。但值得考慮的是，中國(guó)政府下發(fā)相關(guān)文件，提出要到2020年，基本建成充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿足500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的充電需求，充電樁達(dá)到450萬(wàn)個(gè)。由于低價(jià)實(shí)用型新能源車的購(gòu)買者是否購(gòu)買取決于政府的充電設(shè)施建設(shè)，所以企業(yè)的銷量也受到該設(shè)施建設(shè)情況的影響，NE根據(jù)市場(chǎng)情況的預(yù)測(cè)是，政府有70%的可能按照規(guī)劃完成充電樁建設(shè)，公司能達(dá)到預(yù)期的銷量。但是由于各方面的困難政府的規(guī)劃有30%可能延遲完成，此時(shí)公司只能達(dá)到預(yù)期銷量的80%。選項(xiàng)2：V科技公司也與北汽福田進(jìn)行了接洽，V公司屬于高科技企業(yè)尤其在汽車用蓄電池方面在中國(guó)擁有領(lǐng)先的技術(shù)，其建議自身在合資企業(yè)中提供50%的資金，并獲得50%的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，為中國(guó)的新興中產(chǎn)階級(jí)和精英生產(chǎn)豪華車型。在此項(xiàng)合作中工廠的資本成本可能為5億元，將在4年中分?jǐn)?。高端車型的平均售價(jià)為125000元，制造成本為60000元。當(dāng)項(xiàng)目第三年開(kāi)始投產(chǎn)時(shí)，將出現(xiàn)年度銷售和行政成本，金額為每年1700萬(wàn)元。NE預(yù)期每年將銷售3000輛。由于能夠購(gòu)買高端車的車主大多自有家用車庫(kù)可以配備充電樁，故政府的充電樁建設(shè)不會(huì)影響企業(yè)的效率。CFO表示，北汽福田的所有投資應(yīng)采用稅后現(xiàn)金流量和10%的稅后折現(xiàn)率在10年期范圍內(nèi)計(jì)算。建設(shè)北汽福田的利潤(rùn)份額將繳納25%的稅率。北汽福田汽車該選擇哪種方案？問(wèn)題:北汽福田汽車公司建立了什么樣的財(cái)務(wù)管控體系？有什么特點(diǎn)？對(duì)企業(yè)的發(fā)展有什么樣的影響？問(wèn)題：如何看待近年來(lái)福田公司等汽車整車行業(yè)巨頭掀起的并購(gòu)浪潮？對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展有何影響？企業(yè)并購(gòu)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)該如何規(guī)避？分析：福田公司近期確定了怎樣的財(cái)務(wù)目標(biāo)？及其與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和計(jì)劃的關(guān)系？（1）北汽福田汽車股份有限公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與發(fā)展戰(zhàn)略北汽福田汽車股份有限公司汽車具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略管理能力。它的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以輕資產(chǎn)戰(zhàn)略為主，輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略的核心思想在于以杠桿原理充分利用各種外界資源，減少自身投入，集中自身資源于產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)最高的階段，以提高企業(yè)的盈利能力。實(shí)現(xiàn)了價(jià)值最大化的發(fā)展。2009年，北汽福田汽車股份有限公司結(jié)合自身發(fā)展的歷史和現(xiàn)實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力，提出“2020戰(zhàn)略”，并于2010年實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和整合增長(zhǎng)。該戰(zhàn)略的核心是“5+3+1”，即在5個(gè)新興國(guó)家分別建立年產(chǎn)10萬(wàn)輛汽車的工廠，突破北美、歐盟、日韓等3個(gè)最發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)，在中國(guó)建設(shè)全球總部，建設(shè)全球創(chuàng)新中心、業(yè)務(wù)管理和運(yùn)營(yíng)中心，確保其在中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者地位。按照2020戰(zhàn)略規(guī)劃，北汽福田汽車股份有限公司將分三個(gè)階段發(fā)展：至2013年形成“1+N”的經(jīng)營(yíng)管理體系；至2016年成為中國(guó)商用車領(lǐng)導(dǎo)者、乘用車實(shí)現(xiàn)突破；至2020年商用車成為全球領(lǐng)導(dǎo)者、乘用車全球突破，北汽福田汽車股份有限公司汽車將成為時(shí)尚科技與人文環(huán)保高度融合的綜合性國(guó)際汽車企業(yè)，年產(chǎn)銷汽車達(dá)300萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)銷售收入1000億元，進(jìn)入世界汽車企業(yè)十強(qiáng)，成為世界級(jí)主流汽車企業(yè)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，能否提供相應(yīng)的財(cái)務(wù)資源是關(guān)鍵。與此同時(shí)，隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化以及市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大，多功能車已成為輕型商用車市場(chǎng)中的主要車型之一。北汽福田汽車股份有限公司汽車要想保持在商用車領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，就必須加快在多功能車領(lǐng)域的發(fā)展步伐，合理進(jìn)行產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)全球化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。[1]1+N中的1是指總部，即負(fù)責(zé)戰(zhàn)略與控制、預(yù)算與績(jī)效、產(chǎn)品創(chuàng)造、服務(wù)平臺(tái)；N是指運(yùn)營(yíng)主體，分為事業(yè)本部/事業(yè)部?jī)深?，主要?fù)責(zé)按產(chǎn)品類別劃分的各業(yè)務(wù)單元的運(yùn)營(yíng)，轉(zhuǎn)型為面向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體。（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)總體戰(zhàn)略的影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理有為企業(yè)戰(zhàn)略管理提供強(qiáng)有力的支持　　企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施不僅有利于增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，還對(duì)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的分析具有重大幫助，能為企業(yè)資金的利用提供全局性和長(zhǎng)期性的指導(dǎo)。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的實(shí)施有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的總體戰(zhàn)略 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，與企業(yè)是從屬的關(guān)系。換一種說(shuō)法就是，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的總目標(biāo)，不管企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)怎么變化，它要緊緊圍繞企業(yè)的總目標(biāo)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略管理的基石 資金是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略所關(guān)注的焦點(diǎn)，它既對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施有著重要影響，也為企業(yè)的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。所以說(shuō)，北汽福田汽車股份有限公司公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有戰(zhàn)略管理與企業(yè)財(cái)務(wù)的雙重屬性，由戰(zhàn)略管理與企業(yè)財(cái)務(wù)相融合而成，是企業(yè)管理為順應(yīng)時(shí)代潮流與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理需要圍繞公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定、實(shí)施以及評(píng)價(jià)與控制而展開(kāi)的。分析1：北汽福田汽車公司近年采取了怎樣的融資方式？有何特點(diǎn)？對(duì)公司有何影響？公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括籌資、投資、和分配等。企業(yè)的籌資活動(dòng)是指企業(yè)籌集權(quán)益資本和債務(wù)資本的活動(dòng)。權(quán)益資本，也稱企業(yè)的自有資本，通過(guò)吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存利潤(rùn)轉(zhuǎn)增等方式取得。債務(wù)資本是通過(guò)向銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)等方式取得的資本。由企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，主要是指發(fā)行股票、債券等方式引起的資金流入企業(yè)；企業(yè)償還借款，支付利息、股利以及支付各種籌資費(fèi)用引起的資金流出企業(yè)。北汽福田資金籌集方式如下圖所示（1)2011年5月，興業(yè)銀行向北汽福田授予50億元汽車經(jīng)銷商預(yù)付貸款融資和10億元終端客戶按揭業(yè)務(wù)授信支持，支持北汽福田迅速打開(kāi)局面，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。截至2011年末，北汽福田在興業(yè)銀行的汽車經(jīng)銷商預(yù)付貸款融資為2億元，終端經(jīng)銷商按揭貸款余額為3000萬(wàn)元。作用與影響：得到興業(yè)銀行的資金支持后，北汽福田很快在山東、長(zhǎng)沙、烏魯木齊等地鋪開(kāi)了業(yè)務(wù)，對(duì)工程車生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融服務(wù)應(yīng)用的占比提高，產(chǎn)品的價(jià)格降低低，提高了競(jìng)爭(zhēng)力。在商用車產(chǎn)業(yè)方面，北汽福田是專家，在汽車金融方面，銀行是專家，產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合不斷地成為助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力。（2)2009年9月21號(hào)公開(kāi)發(fā)行公司債券，債券為5 年期公司債券，發(fā)行面額總計(jì)多達(dá)人民幣10 億元。（3)2014年11月27日北汽赴港IPO籌資15億美金，北汽的初步上市文件顯示，該公司有望成為香港上市第二大乘用車制造商。本次上市集資所籌措款項(xiàng)主要用于固定資產(chǎn)投資、開(kāi)發(fā)北京汽車乘用車產(chǎn)品、擴(kuò)充經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)以及償還銀行貸款。(4)2010年7月20日北汽福田增發(fā)方案獲批 第二工廠建設(shè)資金有著落，公司關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)獲得有條件通過(guò)。若北汽福田增發(fā)能夠最終成行，那么將為北汽福田建設(shè)第二生產(chǎn)工廠、提升產(chǎn)能提供一定的資金支持。作用與影響：北汽福田第二工廠建成后，將為公司額外增加8萬(wàn)輛左右的產(chǎn)能。這也意味著北汽福田的產(chǎn)能將在原有8萬(wàn)輛的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)；產(chǎn)能瓶頸是困擾北汽福田提高市場(chǎng)份額的頭號(hào)難題，自籌資金建設(shè)第二生產(chǎn)工廠有利于解決這個(gè)問(wèn)題；自籌資金擴(kuò)建工廠，或者另外再建一個(gè)工廠，利于從根本上解決生產(chǎn)能力上的問(wèn)題；特點(diǎn)：以貸款擔(dān)保形式籌集股本資金以貸款擔(dān)保形式作為項(xiàng)目股本資金的投入,是北汽福田資金籌集中具有特色的一種資金投入方式。它是指在融資結(jié)構(gòu)中,投資者不直接投入資金作為股本資金或準(zhǔn)股本資金,而是提供固定金額的貸款擔(dān)保作為替代。對(duì)于北汽福田的投資者來(lái)說(shuō)，這是利用資金的最好形式。但需要注意的是，只有當(dāng)項(xiàng)目具備很好的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，同時(shí)承諾擔(dān)保責(zé)任方本身具有很高的政治、商業(yè)信譽(yù)的雙重條件下，才可能以貸款擔(dān)保形式百分之百或接近百分之百地替代項(xiàng)目投資者實(shí)際的股本資金投入。作用：北汽福田公司營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的擴(kuò)大給公司帶來(lái)了好處，使其處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的有利位置，并且可以利用這一優(yōu)勢(shì)與關(guān)鍵性資源供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，充分利用供應(yīng)商的資金。分析2：北汽福田汽車公司采取了怎樣的營(yíng)運(yùn)資金策略？有何特點(diǎn)？對(duì)公司的