母基金戰(zhàn)略解讀(編輯修改稿)
2025-05-15 05:29 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 技創(chuàng)新成果，離不開大量的創(chuàng)新型企業(yè)，也離不開風(fēng)險(xiǎn)投資基金的支持。三、我國(guó)母基金的主要類型1．政府成立的風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)資金。為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資在對(duì)接資本和技術(shù)、孵化科技成果、壯大創(chuàng)新型企業(yè)等方面發(fā)揮作用，從1999年開始，我國(guó)一些省市地方政府紛紛成立了風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，這些基金多采用FOF的操作方式，其資金主要來源于政府財(cái)政，帶有較為明顯的行政色彩和地域色彩。代表性的國(guó)內(nèi)政府引導(dǎo)基金有蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、浦東、新區(qū)風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)資金科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等。2．機(jī)構(gòu)投資者的FOF。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者FOF最早是歐美一些知名的母基金通過投資中國(guó)大陸的VC／PE基金進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的，如Horsley Bridge就投資了賽富、光速創(chuàng)投、DCM、金沙江創(chuàng)投等眾多知名創(chuàng)投基金。本土的FOF則是近幾年才出現(xiàn)的。2006年，璞玉投資管理顧問公司成立了大陸第一支F0F——璞玉價(jià)值基金，一期規(guī)模為1．1億美元。2008年，全國(guó)社會(huì)保障基金獲得了自主投資市場(chǎng)化私募股權(quán)基金的決策權(quán)，并將占基金總額10％ 約500億元人民幣投資于VC／PE。最初獲得社?；鹜顿Y的VC機(jī)構(gòu)為鼎暉投資和弘毅投資，金額分別為l0億元人民幣 J。2009年9月，北京股權(quán)投資發(fā)展基金管理有限公司成立，成為全國(guó)第一家致力于FOF的國(guó)有公司。2010年12月28日，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)并由國(guó)開金融有限責(zé)任公司和蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立了我國(guó)首支國(guó)家級(jí)大型人民幣母基金“國(guó)創(chuàng)母基金”，總規(guī)模600億元人民幣，分為PE母基金(國(guó)創(chuàng)開元股權(quán)投資基金)和VC母基金(國(guó)創(chuàng)元禾創(chuàng)業(yè)投資基金，首期規(guī)模50億元，主要投資于專注早期和成長(zhǎng)期投資的創(chuàng)業(yè)投資基金)兩個(gè)板塊。目前來看，我國(guó)FOF尚處于起步階段，本土的FOF特別是民間資本進(jìn)入私募股權(quán)FOF發(fā)展還比較滯后。四、政府引導(dǎo)基金的歷史沿革近年來，在加快政府職能轉(zhuǎn)變，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、鼓勵(lì)股權(quán)投資政策背景下，我國(guó)政府引導(dǎo)基金進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。受各項(xiàng)政策利好，2015年政府引導(dǎo)基金呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，從中央到地方引導(dǎo)基金設(shè)立如雨后春筍快速增長(zhǎng)。政府引導(dǎo)基金是增加創(chuàng)業(yè)投資資本供給的重要政策工具之一。在中央層面，2015年，國(guó)務(wù)院審議同意設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，科技部、財(cái)政部設(shè)立的國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金也步入實(shí)施階段；在地方層面，各地政府設(shè)立的各類引導(dǎo)基金也紛紛涌現(xiàn)。政府引導(dǎo)基金五階段①探索起步階段(19842004年)，第一只政府引導(dǎo)基金成立。自1984年我國(guó)開始由政府推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展開始，之后的十多年，地方政府開始引入國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，探索新的創(chuàng)業(yè)投資政策。1999年8月，上海市政府批準(zhǔn)成立了上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司，并在2000年至2001年間投資設(shè)立具有基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)，其設(shè)立與運(yùn)作是我國(guó)政府出資引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資的最早嘗試。2002年1月，中關(guān)村管委會(huì)出資設(shè)立的“中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金”，是我國(guó)第一只由政府出資設(shè)立的具有“引導(dǎo)”名義的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。②逐步試點(diǎn)階段(20052007年)，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法頒布。自2005年起，股權(quán)私募基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的逐步繁榮及以“自主創(chuàng)新”為核心的“十一五”規(guī)劃的出臺(tái)，對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展起到了促進(jìn)作用。2005年，中央十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，明確國(guó)家和地方政府可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)資金進(jìn)入創(chuàng)投業(yè)。2006年3月，由國(guó)家開發(fā)銀行和中新創(chuàng)投共同組建的“蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”正式設(shè)立，總規(guī)模為10億元。2007年，財(cái)政部、科技部制定了《
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