【文章內(nèi)容簡介】 金結(jié)構(gòu) D．息稅前利潤4．財務(wù)杠桿的正面作用在于：增加負(fù)債資金可以（ ）?！?A．增加每股利潤 B．增加利息支出 　 C．減少財務(wù)風(fēng)險 D．增加財務(wù)風(fēng)險5．比較資金成本法是根據(jù)（ ）來確定資金結(jié)構(gòu)。 A．加權(quán)平均資金成本的高低 B．占比重大的個別資金成本的高低 C．各個別資金成本代數(shù)之和的高低 D．負(fù)債資金的個別資金成本代數(shù)之和的高低6．財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，即支付固定性資金成本的債務(wù)資金越多，企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)（ ）。 A．越大 B．越小 C．不變 D．反比例變化7．以下籌資方式中，資金成本最低的是（ ）。 A．普通股籌資 B．短期借款籌資 C．優(yōu)先股籌資 D．債券籌資8．經(jīng)營杠桿通過銷售額或銷售量的變動影響企業(yè)的（ ）。 A．稅前利潤 B．息稅前利潤 C．稅后利潤 D．財務(wù)費(fèi)用9．關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（ ）。 A．DCL=DOLDFL B．普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率之間的比率 C．反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股利潤的影響 D．復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險越大10．當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1時，下列表述正確的是（ ）。 A．產(chǎn)銷量增長率為零 B．邊際貢獻(xiàn)為零 C．固定成本為零 D．利息與優(yōu)先股股利為零二、多項選擇題1．影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有（?。?A．資金結(jié)構(gòu)　　B．個別資金成本的高低　　 C．籌集資金總額　　D．籌資期限長短2．財務(wù)管理中杠桿原理的存在，主要是由于企業(yè)（?。?A．約束性固定成本的存在　　B．酌量性固定成本的存在 　C．債務(wù)利息　　　D．優(yōu)先股股利3．企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳時，應(yīng)該（ ）。 A．資本成本最低 B．財務(wù)風(fēng)險最小 C．經(jīng)營杠桿系數(shù)最大 D．企業(yè)價值最大4．資金成本的內(nèi)容主要包括（ ）。 A．財務(wù)費(fèi)用 B．管理費(fèi)用 C．籌集費(fèi)用 D．使用費(fèi)用5．下列有關(guān)復(fù)合杠桿的說法，正確的是（ ）。 A．復(fù)合杠桿系數(shù)是每股盈余變動額與銷售變動額的比值 B．復(fù)合杠桿系數(shù)是普通股每股利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù) C．復(fù)合杠桿系數(shù)的大小反映企業(yè)風(fēng)險大小 D．復(fù)合杠桿系數(shù)是財務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積6．債券融資的優(yōu)點(diǎn)是（ ） A．享受稅后利益，資金成本較低 B．可利用財務(wù)杠桿，增加股東收益 C．不影響公司控制權(quán) D．增強(qiáng)企業(yè)信用7．資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例對企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在( ) A．負(fù)債比例影響財務(wù)杠桿作用大小 B．適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本 C．負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤 D．負(fù)債比例反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小8．決定加權(quán)平均資金成本的因素有（ ）。 A．資金結(jié)構(gòu)所含資金的種類和數(shù)量 B．個別資金成本 C．各種資金所占比重 D．籌資方式三、判斷題1．最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)自有資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)。（?。?．財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。（　）3．導(dǎo)致經(jīng)營杠桿存在的原因是由于固定成本的存在。（　）4．在計算債券成本時，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價格確定，而不應(yīng)該按面值確定。（?。?．當(dāng)預(yù)計息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)利潤時，采取負(fù)債融資對企業(yè)有利，這樣可降低資金成本。（?。?．通過發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此其成本比借款籌資的成本低。（ ）7．當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)總額等于權(quán)益資本總額時，財務(wù)杠桿系數(shù)必然等于１。（ ）8．當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時，則企業(yè)的固定成本為零，此時企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險。（ ）9．企業(yè)的負(fù)債越多，財務(wù)杠桿系數(shù)就越高，財務(wù)風(fēng)險就越大。（ ）四、計算與分析題1．某企業(yè)資本總額為4000萬元，其中負(fù)債資本和權(quán)益資本的比率為45:55，負(fù)債資本利率為12%。該企業(yè)年銷售量為5600千克，每千克銷售價為1萬元，固定成本為640萬元，變動成本率為60%。要求：計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。2．某公司的有關(guān)資料如下：（１）計劃年度年初的資本額及資本成本見表52：表52 　　　　某公司計劃年度年初的資金金額及資金成本資本金額（萬元）資本成本普通股160020%長期債券160013%長期借款10012%合計3300　 (2)所得稅率33%。 (3)該公司計劃年度需要增加資金1200萬元，提出以下兩個備選方案：　甲方案：發(fā)行長期債券1200萬元，年利率14%，籌資費(fèi)率為2%；原普通股每股籌資額40元（不考慮籌資費(fèi)），；發(fā)行新債券增加了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，市價跌到每股38元，但對原債券的市價和利率無影響。以后普通股年股利預(yù)計增長3%。　乙方案：發(fā)行長期債券500萬元，年利率為14%，籌資費(fèi)用率為2%，另發(fā)行普通股700萬元，每股面值44元，年股息5元，每股發(fā)行費(fèi)１元，以后年股利預(yù)計增長3%。由于發(fā)行新股提高了企業(yè)信譽(yù)，普通股市價將提高到46元?！≡噯枺浩髽I(yè)應(yīng)采用那個方案？3．某企業(yè)年初資金結(jié)構(gòu)如下：資本總額2000萬元，其中：長期債券400萬元，優(yōu)先股200萬元，其余為普通股．另外，長期債券利息率為8%，優(yōu)先股股息率為10%，普通股每股市價為20元，股利年增長率為5%，所得稅稅率為30%。計算： (1)該企業(yè)年初綜合資金成本率。 (2)若該企業(yè)擬增資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案：增發(fā)長期債券300萬元，債券年利息率為10%，增發(fā)普通股200萬元，由于企業(yè)債務(wù)增加，財務(wù)風(fēng)險加大，企業(yè)普通股每股股利為3元，以后每年增長6%，普通股市價將跌至每股18元。乙方案：增發(fā)長期債券200萬元，債券年利息率為10%，增發(fā)普通股300萬元，每股股利增加到3元，以后每年增長6%，普通股市價升至每股24元。要求：分別計算甲、乙兩個方案的資金綜合成本率，確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)（假設(shè)各方案均無籌資費(fèi)用）。4．某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元，公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價格為15元；一是平價發(fā)行公司債券750萬元。若公司債券年利率為12%，所得稅率為30%。要求： （1）計算兩種籌資方式的每股利潤無差異點(diǎn)； （2）如果該公司預(yù)期息稅前利潤為400萬元，應(yīng)采用何種籌資方案。 第六章 營運(yùn)資金管理一、單項選擇題1．企業(yè)應(yīng)持有的現(xiàn)金總額通常小于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)所需要的現(xiàn)金余額之和，其原因是( )。 A．現(xiàn)金在不同時點(diǎn)上可以靈活使用 B．各種動機(jī)所需要的現(xiàn)金可以調(diào)節(jié)使用 C．現(xiàn)金與有價證券可以互相轉(zhuǎn)換 D．現(xiàn)金的存在形式在不斷變化2．通常情況下，企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本( )。 A．與持有時間成反比 B．等于有價證券的利息率 C．與現(xiàn)金余額成正比 D．是決策的無關(guān)成本3．成本分析模式下的最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)是使以下各項本成之和最小的現(xiàn)金持有量( )。 A．機(jī)會成本與轉(zhuǎn)換成本 B．機(jī)會成本與管理成本 C．持有成本與轉(zhuǎn)換成本 D．持有成本、短缺成本與管理成本4．存貨ABC分類控制法中對存貨劃分的最基本的分類標(biāo)準(zhǔn)為（ ?。?A．金額標(biāo)準(zhǔn)　 B．品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)　1