【文章內容簡介】 兼并重組的不斷進行，已經有七大醫(yī)藥系浮出水面，相信今后這樣的醫(yī)藥系會越來越多。 太極系。1998 年 5月，上市僅半年的太極集團就斥資 1億元收購桐君閣全部國有股，成為桐君閣的絕對控股公司，實現(xiàn)了本企業(yè)資金、技術、產品優(yōu)勢與桐君閣百年老字號品牌和龐大商業(yè)零售網點等優(yōu)勢資源的整合。1999 年，太極集團主營業(yè)務收入達 10余億元，凈利潤7，500 多萬元，總資產逾 20億元。桐君閣的經營狀況也隨之迅速好轉，業(yè)績大幅提升，尤其是醫(yī)藥商業(yè)規(guī)模躍居全國前列，并實現(xiàn)了上市以來的首次配股，配股融資 8，400 余萬元。 2022年 2月太極托管本地區(qū)的另一家上市公司西南藥業(yè)，并不擁有其產權，只是負責向西南藥業(yè)提供新藥報批的支持，同時委托西南藥業(yè)加工曲美、睡寶等產品。而據 2022年最新公告，太極集團已經完成廣對兩南藥業(yè)的收購。此次收購將使太極集團旗下 3家上市公司的運作思路更加明晰：以后太極股份只負責中成藥生產；西南藥業(yè)主攻西藥和生物制藥；桐君閣則發(fā)揮醫(yī)藥流通作用。 華源系。以紡織業(yè)起家的中央直屬企業(yè)華源集團不斷調整產業(yè)結構，最終定位于以醫(yī)藥產業(yè)為核心的“大生命產業(yè)” ，涵蓋醫(yī)藥研究、制造、流通和醫(yī)療保健等。并購重組就是華源進入并完善“大生命產業(yè)”的主要途徑。華源集團首先重組浙江鳳凰為華源制藥，然后由華源制藥重組遼寧本溪三藥，收購安徽廣生制藥，確立了華源制藥在中藥領域的發(fā)展方向。 2022年中國醫(yī)藥史上最大的并購案就是以華源為主角的。2022年 8月初，華源集團出資 11億元人民幣，占有上藥集團總股本的40%，成為上藥集團第一大股東。這樣，華源集團和上藥集團在醫(yī)藥領域的銷售額加起來接近 200億元，強強聯(lián)手打造了醫(yī)藥領域的“巨無霸” 。 復星系。復星系大廈始建于 1992年，當時郭廣昌與其他 4位復旦同學籌集幾萬元開辦了名為“廣信”的民營科技咨詢公司，同年 11月，廣信組建了上海復星高科技集團，開始進入生物醫(yī)藥領域。2022 年 6月 18日，天藥股份在上海證券交易所上市，天津藥業(yè)集團為第一大股東。而早在 2022年 8月，復星即注資 集團 22%的股份，成為天津藥業(yè)集團第二大股東。復星對羚銳制藥有類似的間接參股。近幾年來復星的收購兼并動作神速，先后參股河南信陽、天津藥業(yè)、武漢中聯(lián)、上海雷允上北區(qū)藥業(yè)，并收購了商業(yè)性資產豫園商城、友誼股份，今年又參股了廣西花紅藥業(yè)，控股了重慶藥友、北京金象。一系列的收購令復星實業(yè)成為一個龐大的醫(yī)藥產業(yè)綜合體，而在醫(yī)藥商業(yè)渠道上的擴張目前已經成為公司的投資重點。今年 1月 16日，復星集團宣布和中國醫(yī)藥集團組建注冊資本達 醫(yī)藥控股有限公司。根據協(xié)議，中國醫(yī)藥集團以旗下固定資產投資，擁有合資公司 51%的股份，而復星集團以資金進入，擁有 49%的股份。復星集團為此一舉拋出 5個億的資金。此舉奠定了復星在國內醫(yī)藥連鎖方面的優(yōu)勢地位。 華立系。華立集團近期從紅塔集團收購了昆明制藥，為公司植物藥的成藥制造、研發(fā)和銷售提供了一個重要平臺，是華立打造生物制藥產業(yè)鏈的重要一環(huán)。由重慶川儀更名而來的華立控股，目前配成為華立集團發(fā)展生物制藥產業(yè)的旗艦，發(fā)展方向是青蒿素。根據世界衛(wèi)生組織的報告，未來 5～10 年，青蒿素類產品將在全球市場上形成 15～20 億美元的銷售額，而我國目前所占份額很小。華立控股的目標是 35年內，投入3～5 億元，在國際上占有 30%到 50%的份額。而昆明制藥公司的主營產品主要有高甲醚系列、三七系列、天麻素系列藥品等。收購昆明制藥無疑拿下了中國青蒿素產業(yè)鏈最關鍵的一環(huán)。華立已經將該行業(yè)內從上游到中游、下游的實力最強的企業(yè)收購控股，著力打造從種植、培育、提煉、制藥、研發(fā)一直到國際市場營銷的青蒿素產業(yè)鏈。 遠大系。遠大系的核心中國遠大集團屬于國務院扶貧辦下面的大型國家計劃單列企業(yè)，注冊資本 1億元，以資本為紐帶形成了 40億元的實業(yè)體系。以前農業(yè)是其發(fā)展主線。但是 20世紀 80年代后，遠大在國際貿易、房地產、科技、制藥等領域發(fā)展勢頭迅猛。當華東醫(yī)藥改制上市時，遠大集團作為實際控股入首次亮相。 2022年 11月遠大集團先后與遠大(連云港)海洋集團有限公司、連云港興農農業(yè)有限公司、珠海生興貿易發(fā)展有限公司簽定了股權轉讓協(xié)議，以抵債方式受讓各方所持如意集團法人股共計 5， 萬股，以 %股份控股如意集團。2022 年 6月 13日，如意集團將其持有的遠大(連云港)花生食品有限公司 90%的股權和連云港艾利如意食品有限公司 70%的股權，包含部分應收賬款等資產，與令國遠大集團持有的四川遠大蜀陽藥業(yè)有限公司 60%的股權進行置換。主要由于醫(yī)藥資產蜀陽藥業(yè)的功勞，如意集團的每股收益由 2022年的 至 2022年的 ，再到 2022年的 ，并推出了 10配 3的再融資方案。 浙江醫(yī)藥于 2022年 2月 26日發(fā)布公告，公司第二大股東國投藥業(yè)投資有限公司與中國遠大集團公司簽定了股權轉讓協(xié)議，擬以每股 9， 萬股，完成此次股權轉讓后，中國遠大集團公司將持有該公司總股本的 %，成為第二大股東。 太太系。太太藥業(yè)(已更名為健康藥業(yè))是一家典型的保健品企業(yè)，雖然保健品利潤豐厚，太太藥業(yè)的太太口服液、靜心口服液銷售也不錯，但太太藥業(yè)一直都想在處方藥和非處方藥市場尋求突破，將發(fā)展空間延伸到生化醫(yī)藥領域。而太太藥業(yè)花 及麗珠集團是實施其“大醫(yī)藥”發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步。收購健康藥業(yè)，拓寬了公司在保健品市場的經營領域。而麗珠在消化道用藥、心腦血管用藥和抗感染用藥上有一定優(yōu)勢，并具有較為完善的處方藥銷售渠道，這與太太藥業(yè)較為成熟的 0TC渠道形成有效互補。通過合并報表，太太藥業(yè)可望實現(xiàn)主營業(yè)務收入較大增長，并遏制住原有業(yè)務下滑帶來的負面影響。 東盛系。2022 年，東盛集團技工貿總收入 30億元人民幣，集團現(xiàn)擁有 1個藥物研究所，6 個藥品生產基地，1 個醫(yī)藥公司和 1個保健品公司。1996 年 12月，東盛集團兼并陜西衛(wèi)東制藥廠，正式切入醫(yī)藥行業(yè)。從 1996年起，東盛集團每年都有超過億元的資本并購活動。1999年 11月，東盛集團受讓青海同仁鋁業(yè)股份有限公司國家股股權，以 %的股權成為該公司第一大股東，2022 年 3月，同仁鋁業(yè)更名為東盛科技。2022 年 11月，東盛科技受讓江蘇啟東蓋天力 80%的國有股股權，擁有了啟東蓋天力的白加黑、蓋天力等老牌名藥。2022 年底，白加黑受惠于 PPA事件，銷量達 ，為國內感冒藥銷量第一。2022年 8月，東盛科技以 7，000 萬元控股青海制藥集團股份有限公司 %的股權，由此控制了國家唯一定點麻醉制劑生產商。 2022年 6月 21日潛江制藥發(fā)布公告稱，公司將向東盛集團、西安風華醫(yī)藥科技投資有限公司分別轉讓其所持有公司國有法人股2，150 萬股、 萬股。轉讓后東盛集團將成為第一大股東。綜合來看，東盛集團擊敗麗珠集團成功收購潛江制藥物有所值，意義重大，犬其是在 2022年和太太藥業(yè)在“麗珠爭奪戰(zhàn)”中失利之后。七大醫(yī)藥系成員醫(yī)藥系 控股／參股的主要公司太極系 太極集團、桐君閣、西南藥業(yè)華源系 上藥集團、華源制藥、華源股份復星系 復星實業(yè)、豫園商城、友誼股份、天藥股份、 羚銳股份、重慶藥友、花紅藥業(yè)、北京金象華立系 華立控股、昆明制藥、華立科技太太系 麗珠集團、健康藥業(yè)(H 股)遠大系 華東醫(yī)藥、如意集團、浙江醫(yī)藥東盛系 東盛科技、潛江制藥、蓋天力制藥、青海制藥下篇：行業(yè)分析說明 I醫(yī)藥行業(yè)分析一、2022 年醫(yī)藥行業(yè)運行分析(一)2022 年醫(yī)藥行業(yè)運行情況2022年上半年一場突如其來的 SARS風暴，給生產非典藥品的相關醫(yī)藥企業(yè)帶來意想不到的發(fā)展良機，他們成為非典藥品賣方市場的寵兒、非典時期最大的贏家。據了解，在這場非典戰(zhàn)役中，醫(yī)藥領域的不同環(huán)節(jié)、不同企業(yè)由于在醫(yī)藥流通所處的位置、生產銷售藥品的種類不同，其受益程度也各有差異。 有業(yè)內人士指出，在 2022年的非典事件中，最大的贏家應該是生產銷售清熱解毒、抗病毒藥品的醫(yī)藥企業(yè)，這些可能預防非典的藥品巨大的需求市場給這些企業(yè)帶來了實實在在的經濟效益。 廣州白云山制藥廠的板藍根銷量占到了全國市場的 60%，在非典肆虐的 3月曾經一天銷售各類板藍根藥物 600余萬元，創(chuàng)下了該廠最高日銷售記錄。白云山前董事總經理陳翔志透露，一季度，白云山抗病毒的中成藥銷售額也有大幅的增長，其中板藍根同比增 41%，清開靈同比增 56%，而抗生素類西藥增幅則達到了 70%左右。 另外一些生產銷售清熱解毒類及抗病毒藥品的醫(yī)藥企業(yè)在其中也獲利不菲。如生產雙黃蓮口服液的哈藥六廠、生產利巴韋林的麗珠集團。麗珠集團剛剛公布的一季度報表顯示：該公司主營業(yè)務收入比2022年同期增加 ，主營業(yè)務利潤比 2022年同期增長8526萬元。麗珠集團旗下的麗珠得樂系列產品、羅紅霉素、抗病毒顆粒等銷量的增加在其中功不可沒。 還有一類企業(yè)并不生產銷售與非典有關的藥品，但卻因為非典概念而使股價一路走高。如一些生化企業(yè)，因為非典疫苗的爆炒也成為非典受益者之一，天壇生物的股價就曾在前段時間處于漲停板上。 從 2022年 2月中旬，廣州的中藥材價格就開始飆升。3 月初在廣州清平中藥材交易中心，某醫(yī)藥業(yè)務員報出的價格如下：防風每公斤80元(平常價格 40元以下)，黃芪 30元(平常價格 8元)，沙參 40元(平常價格 8元左右)，銀花 320元(平常價格為 20元)，貫眾、白術、霍香、蒼術都從 10元左右的價格飆升到 30元以上。這位業(yè)務員說，銀花即使?jié)q到 320元一公斤，依然是有價無市，他們不多的銀花都是到陜西、河南等地以 10塊錢一小包抓來的。 據業(yè)內人士透露，在該藥材市場，有大藥材經銷大戶一天就賺上百萬元之多。 政府有關部門曾就此下發(fā)文件，對藥材、藥品價格實行控制，但由于供求過于懸殊，藥材批發(fā)價依然居高不下。2022 年四月份后，由于人們的恐慌心理有所緩和，購買藥品趨于理性，中藥材價格才平穩(wěn)下來。但一些藥材批發(fā)商早已狠發(fā)了一筆。 2022年 4月，廣州某醫(yī)藥公司宣傳處一位姓陳的先生說，4 月份該醫(yī)藥集團的利潤額下降了近 10個點。原因有兩個，一是大批量銷售非典藥液，一瓶虧損 1元多，估計這一塊的損失就要達到上百萬元；二是該公司主要以銷售處方藥為主，而 4月份到醫(yī)院就診的病人減少，致使處方藥的銷售也大受影響。2022 年一季度公司的產銷率為 87%，而在去年同期這一數字是 96%。 另一位民營醫(yī)藥流通企業(yè)負責人透漏，三四月份他們每天的藥品銷售額有一千多萬元，銷得最好的是清熱解毒的中成藥，再就是抗生素，生意紅火，20 年不遇。但其中也有一定風險，4 月下旬，公司高價進了一批免疫球蛋白，當天中央電視臺的新聞里就播出專家訪談，指出免疫球蛋白對非典的預防作用沒有依據，結果可想而知。但他表示，總的來看，非典是一次巨大的商機。(二) 2022 年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展特點 在我國宏觀經濟大好形勢的帶動下，醫(yī)藥經濟在 2022年以堅定的步伐高速邁進。根據國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數據顯示，醫(yī)藥工業(yè)各項主要經濟指標均創(chuàng)近年來的新高，超額完成既定目標已成定局。 (1)重點產品產 量創(chuàng)出新高。 2022年 1～11 月，我國醫(yī)藥生產企業(yè)共完成化學原料藥 噸，比上年同期增長 %；完成中成藥產量 ，比上年同期增長 %。預計全年化學原料藥產量有可能突破 80萬噸大關，創(chuàng)歷史最高水平；預計中成藥產量將超過 60萬噸，也創(chuàng)近年高水平。 (2)主要生產經濟 指標增速加快。 按可比價格計算，2022 年 1～11 月，醫(yī)藥行業(yè)共完成工業(yè)總產值3504億元，比上年同期增長 %，增速比上年同期提高 點；醫(yī)藥工業(yè)完成增加值 1020億元，比上年同期增長 %；增速比上年同期提高 ；累計完成銷售產值 2648億元，比上年同期增長 %，增速比上年同期提高 ；完成出口交貨值 314億元，比 上 年 同 期 增 長 %， 增 速 比 上 年 同 期 提 高 百 分 點 。 按此趨勢判斷，2022 年全年醫(yī)藥經濟以快速增長的勢頭創(chuàng)出歷史性新高，各項主要經濟指標將實現(xiàn)新的突破，工業(yè)總產值(不變價)、增加值、銷售產值、出口交貨值將分別達到 4000億元、1100 億元、3000億元、370 億元。 回顧 2022年全年醫(yī)藥工業(yè)生產經營形勢，二季度在非典和國內市場急劇增長的影響下，增幅出現(xiàn)陡然增長態(tài)勢，其后于三季度有所減緩，回復常態(tài)發(fā)展，繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展軌跡。 (3)效益增長創(chuàng) 出新高。 截至 2022年 11月末，醫(yī)藥工業(yè)共完成產品銷售收入 2626億元，比上年同期增長 %，增速比上年同期提高 ；實現(xiàn)利潤 ，比上年同期增長 %，增速比上年同期提高 個百分點；銷售利潤率 %，比上年同期提高 ，效益增長較為突出。從實現(xiàn)效益的總量看，已經創(chuàng)出歷史性新高。 預計全年醫(yī)藥工業(yè)銷售收入將突破 3000億元，實現(xiàn)利潤將突破280億元。 (4)醫(yī)藥工業(yè)企 業(yè)成本費用出現(xiàn)下降。 截至 2022年 11月末，醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)產品銷售成本占銷售收入比重為 %，較上年同期下降了 。這一指標自 2022年下半年以來持續(xù)保持下降態(tài)勢，這對于處在嚴峻而激烈市場競爭環(huán)境中的醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)而言，無疑是一個重大利好。顯示出醫(yī)藥工業(yè)加強管理、提高營銷水平、降低成本費用取得了較好的改革成效。 (5)虧損企業(yè)虧損 面、虧損額雙雙減虧。 截至 2022年 11月末，醫(yī)藥工業(yè)虧損企業(yè)虧損面為 %，比上年同期下降 %；虧損企業(yè)虧損額為 ，比上年同期減少。 主要子行業(yè)增長各具特色。2022 年醫(yī)藥行業(yè)各主要子行業(yè)效益增