【文章內(nèi)容簡介】 投資 392 股本 10155 凈利 1049 固定資產(chǎn) 38065 資本公積 11208 OA凈流量 145 累計折舊 4669 留存收益 7951 IA凈流量 9662 無形資產(chǎn) 7567 權(quán)益合計 29314 FA凈流量 10451 資產(chǎn)總計 77285 來源合計 77285 全部流量 600 哈飛股份 (萬元， 2022) 資產(chǎn) 金額 來源 金額 營業(yè)收入 35507 現(xiàn)金 47789 短期借款 0 營業(yè)成本 32524 應(yīng)收賬款 38774 應(yīng)付賬款 77459 毛利 2983 應(yīng)收票據(jù) 3213 其他應(yīng)付款 136 銷售費用 838 其他應(yīng)收款 286 預(yù)收賬款 16924 管理費用 1541 預(yù)付賬款 4200 流動負(fù)債 100515 財務(wù)費用 129 存貨 86679 負(fù)債合計 102282 營業(yè)利潤 983 流動資產(chǎn) 180941 股本 33735 利潤總額 1161 長期投資 9755 資本公積 62537 凈利 1014 固定資產(chǎn) 22064 盈余公積 9480 OA凈流量 46016 在建工程 1407 未分配利潤 7694 IA凈流量 1209 無形資產(chǎn) 3 權(quán)益合計 113446 FA凈流量 0 資產(chǎn)總計 215727 來源合計 215727 全部流量 44807 資產(chǎn)的來源分析 1 2 3 4 5 負(fù)債 30 30 50 70 70 股本 +溢價 40 60 30 30 50 留存收益 30 10 20 0 20 合計 100 100 100 100 100 資產(chǎn) 未提時 計提后 L+OE 未提時 計提后 一般負(fù)債 400 400 預(yù)計負(fù)債 150 股本 300 300 留存收益 300 150 總計 1000 1000 總計 1000 1000 識別行業(yè)案例 銀行 雜貨店 公用事業(yè) 折價百貨 醫(yī)院 高檔百貨 酒店 民航 軍工 人事代理 名牌民品制造 國際石油公司 問題 1請找出 3家固定資產(chǎn)比重最大 ? 2請找出 2家固定資產(chǎn)比例最小 ? 3請找出 2家沒有存貨 ? 4請找出 3家存貨小 ? 5請找出 2家預(yù)收賬款多 ? 6請找出 3家存貨比重大 ? 7請找出 2家商譽大 ? 8請找出 1家存貨周轉(zhuǎn)快 ? 合理組合應(yīng)該： 合理組合不應(yīng)當(dāng)： 長用長借 長用短借 （短貸長投） 短用短借 長借長用 短用長借 短借短用 1個方法 :杜邦財務(wù)比率分析方法 ? 在杜邦財務(wù)比率分析體系中 ， 所有者權(quán)益凈利率處于最高層次 ， 又由于： ? 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /所有者權(quán)益 ? = ? =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 凈利 收入 收入 總資產(chǎn) 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 杜邦分析法實質(zhì)： 2級放大，一級縮小 公司 A 公司 B 公司 C 股東權(quán)益 1 100 100 100 總資產(chǎn) 2 100 200 1000 總收入 3 100 400 4000 凈利潤 4 20（ 20%） 40（ 10%） 200（ 5%） ROE= 20% 40% 200% 14資產(chǎn) 負(fù)債及 權(quán)益 資產(chǎn) 10 股本 10 資本公積 資產(chǎn)總計 10 負(fù)債及 權(quán)益總計 10 資產(chǎn) 負(fù)債及 權(quán)益 資產(chǎn) 20 股本 10+10 資本公積 資產(chǎn)總計 20 負(fù)債及 權(quán)益總計 20 新發(fā)行 10億股， 10元 /股 資產(chǎn) 負(fù)債及 權(quán)益 資產(chǎn) 120 股本 10+10+10 資本公積 90 資產(chǎn)總計 120 負(fù)債及 權(quán)益總計 120 管 理 學(xué) 定 律 理解管理學(xué)規(guī)律 馬太效應(yīng) 手表定理 彼得原理：提拔過頭 酒和污水定律 二八法則 錢的問題 猴子理論 —— 傳統(tǒng)的由來 600100 清華同方 現(xiàn)金趨勢 2022 2022 2022 2022 2022 1999 經(jīng)營凈流量 10286 18096 12230 19852 18359 4942 投資凈流量 85230 38469 89232 77021 56135 26846 籌資凈流量 59756 60308 28655 16379 161315 53631 全部凈流量 14772 40142 48341 40789 123541 31724 600085 同仁堂 5年現(xiàn)金趨勢 2022 2022 2022 2022 1999 經(jīng) 營 凈流量 28994 25061 23017 16779 5637 投 資 凈流量 23395 20533 16617 12632 10387 籌 資 凈流量 7358 12045 16502 23345 7840 全 部 凈流量 1649 7501 22840 27492 12590 經(jīng)營活動 籌資活動 投資活動 分析結(jié)果 1 － ＋ ＋ 惡化 2 － － ＋ 破產(chǎn) 3 － ＋ － 借債維持，看前景 4 － － － 快速擴(kuò)張，有危險 5 ＋ ＋ ＋ 經(jīng)營投資都好，資金可能浪費 6 ＋ － ＋ 良性循環(huán)，穩(wěn)定安全到償債期 7 ＋ ＋ － 擴(kuò)張期，投融資依存，看項目 8 ＋ － － 償債同時投資，防止經(jīng)營惡化 5個能力 ?盈利能力 賺不賺 ?償債能力 穩(wěn)不穩(wěn) ?營運能力 快不快 ?現(xiàn)金能力 有沒有 ?發(fā)展能力 長不長 盈利能力 賺不賺 ? 每股盈余（ EPS） =稅后利潤 247。普通股數(shù) ? 市盈率（ P/E） =每股市價247。每股盈余 ? 市凈率（ P/B） =每股市價247。每股凈資產(chǎn) ? 股東權(quán)益報酬率（ ROE） ? =稅后凈利潤247。平均股東權(quán)益總額 ? 毛利率（ GP） =毛利247。銷售收入 ? 銷售凈利率（ NP） =凈利 /收入 ? 總資產(chǎn)報酬率（ ROA） =凈利潤247。平均總資產(chǎn) 償債能力 穩(wěn)不穩(wěn) ? 流動比率 =流動資產(chǎn) 247。 流動負(fù)債 ? 速動比率 =速動資產(chǎn) 247。 流動負(fù)債 ? 股東權(quán)益對負(fù)債比率 =股東權(quán)益 247。 負(fù)債 ? 負(fù)債比率 =負(fù)債總額 247。 資產(chǎn)總額 營運能力 發(fā)展能力 現(xiàn)金能力 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入247。平均總資產(chǎn) ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入247。平均應(yīng)收賬款 ? 利潤含金量 =OA凈流量 /凈利潤 利潤 大 小 現(xiàn)金 小 大 有利潤 沒現(xiàn)金 有利潤 有現(xiàn)金 沒利潤 沒現(xiàn)金 沒利潤 有現(xiàn)金 1 2 3 4 利潤 大 小 現(xiàn)金 小 大 少分配 多融資 淘汰低利潤產(chǎn)品 新投資 多分配 回購股份 徹底重組 出售業(yè)務(wù) 提高資產(chǎn)效率 嚴(yán)格控制費用 降低資本成本 1 2 3 4 財務(wù)戰(zhàn)略矩陣 財 務(wù) 戰(zhàn) 略 管 理 不同階段的財務(wù)戰(zhàn)略安排 初創(chuàng)期：吸引風(fēng)投 成長期：提高資金運作效率 成熟期：維持當(dāng)前利潤率 衰退期：尋找新利潤增長點