【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 成本分?jǐn)傎M(fèi) 用上升為 100（ ），每件 X產(chǎn)品的利潤(rùn)為 90，每天的總利潤(rùn)為 180（ 90*2）元 210 元，所以不應(yīng)該停產(chǎn) Y產(chǎn)品。 第三章 經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)方法 答： 表 1 該投資方案的投資及凈現(xiàn)金收入 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 總投資 凈現(xiàn)金收入 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 60 60 40 100 30 70 50 20 50 30 50 80 50 130 所以，靜態(tài)投資回收期在 3年與 4 年之間。 靜態(tài)投資回收期 =（ 累計(jì) 凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)） 1+ =41+ = （年） 表 2 該投資方案的累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 8 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 （ i=10%） 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 60 60 60 40 30 50 50 50 50 動(dòng)態(tài)投資回收期 =（ 累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)） 1+ =41+ =（年） (1)i=5% 時(shí) NPV =9000*（ P/F， 5%， 2） 5000=9000*=3163 NPV =4000*（ P/A， 5%， 2） 5000=4000*=2436 NPV =7000*（ P/F， 5%， 1） 5000=7000*=1667 i=10% 時(shí) NPV =9000*（ P/F， 10%， 2） 5000=9000*=2438 NPV =4000*（ P/A， 10%， 2） 5000=4000*=1942 NPV =7000*（ P/F， 10%， 1） 5000=7000*=1364 i=15% 時(shí) NPV =9000*（ P/F， 15%， 2） 5000=9000*=18045 NPV =4000*（ P/A， 15%， 2） 5000=4000*=1502 NPV =7000*（ P/F， 15%， 1） 5000=7000*=1087 (2)運(yùn)用試算內(nèi)插法，計(jì)算投資的內(nèi)部收益率。 5000=9000* IRR = 5000=4000*(P/A， i， 2) IRR =38% 5000=7000* IRR =40% (3)使用內(nèi)部收益率法比較，則投資 C比較有利。而使用凈現(xiàn)值法比較，在利率為 10%時(shí)，投資 A比較有利。 答： NPV=2020* +3000* +4000* +4000* 8000 =2034 NAV=(A/P， 10%， 4) =* =642 NPVR= = 2020* +3000* +4000* +4000* =8000 IRR=% 表 該投資方案的累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 （ i=10%） 8000 8000 2020 3000 4000 4000 2732 9 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 8000 動(dòng)態(tài)投資回收期 =41+ =（年） 答： 費(fèi)用現(xiàn)值法： PC =10000+5000*(P/A， 15%， 3)+ 6000*(P/A， 15%， 3)*(P/F， 15%， 3)4000*(P/F， 15%， 6)=28692. PC =8000+5500*(P/A， 15%， 3)+ 6500*(P/A， 15%， 3)*(P/F， 15%， 3)3000*(P/F， 15%， 6)=29017 費(fèi)用年值法： AC =28692*(A/P,15%,6)=7581 AC =29017(A/P,15%,6)=7667 答： 分期付款償還表 0 1 2 3 4 5 償還本金 償還利息 未償還本金 凈現(xiàn)金流出額 凈現(xiàn)金流出額現(xiàn)值 （ i=10%） 2500 0 19500 2500 2500 3900 1560 15600 5460 3900 1248 11700 5148 3900 936 7800 4836 3900 624 3900 4524 3900 312 0 4212 NPV=2500+++++ =（美元） 而一次支付需要支付 22020 美元。因此應(yīng)采用一次支付方式。 答：購(gòu)置舊機(jī)床： PC=40000+32020*(P/A， 10%， 4)7000*(P/F， 10%， 4)=40000+32020**=136659 AC =PC*(A/P,10%,4)=136659*=43111 購(gòu)置新機(jī)床： PC=60000+26000*(P/A， 10%， 4)9000*(P/F， 10%， 4)=60000+26000**=136273 AC =PC*(A/P,10%,4)=136273*=42990 應(yīng)該選擇購(gòu)置新機(jī)床方案。 答： NPV=20200+ + + 令 NPV=0 則， 2= + + IRR=23%＞ 10%所以應(yīng)該選擇 B方案。 答：若采用新的交通格局，則時(shí)間費(fèi)用可節(jié)約 350000，運(yùn)輸費(fèi)用可節(jié)約 202000。因此效益年值為 550000。 而費(fèi)用年值 =2950000*（ A/P,8%,20） +50000+80000 =2950000*+130000 = BC比 = =＞ 1 所以應(yīng)該選擇新的交通格局。 答： AC =20200*(A/P,10%,8)+40003000*(A/F,10%,8)=20200*+40003000*= AC =10000*(A/P,10%,5)+3000+1000*(A/G,10%,5)1000*(A/F,10%,5)=10000*+3000+1000**=7284 所以應(yīng)給選擇 B方案。 答： a、 NPV =65000+18000*(P/A， 10%， 5)+12020*(P/F,10%,5)=65000+18000*+12020*= NPV =58000+15000*(P/A， 10%， 5)+10000*(P/F,10%,5)=58000+15000*+10000*=5074 NPV =93000+23000*(P/A， 10%， 5)+15000*(P/F,10%,5)=93000+23000*+15000*= 10 因?yàn)闆]有資金限制，則三個(gè)方案都應(yīng)該選擇。 b、由于資金限制在 160000 元內(nèi)，所以只能選擇兩項(xiàng)投資。應(yīng)該選擇兩兩組合的總 NPV 最大的。 NPV = NPV = NPV = 所以應(yīng)該選擇 X、項(xiàng)目。 c、 首先應(yīng)該計(jì)算投資額最小的方案 Y內(nèi)部收益率。 令 58000=15000*(P/A,i,5)+10000(P/F,i,5) IRR =% 再計(jì)算 X、 Y項(xiàng)目的增量?jī)?nèi)部收益率。 令 7000=3000*（ P/A, ,5） +2020*（ P/F, ,5） =%＞ 10% 因此 X項(xiàng)目?jī)?yōu)于 Y項(xiàng)目。 再計(jì)算 X、 Y項(xiàng)目的增量?jī)?nèi)部收益率。 令 28000=5000*（ P/A, ,5） +3000*（ P/F, ,5） IRR =0% ＜ 10% 因此 X項(xiàng)目?jī)?yōu)于 Z項(xiàng)目。 所以應(yīng)該選擇 X 項(xiàng)目。 增量?jī)?nèi)部投資收益率是使增量?jī)衄F(xiàn)值等于零的收益率。在比較兩個(gè)互斥的項(xiàng)目時(shí)候，用來(lái)判斷增量投資的經(jīng)濟(jì)效果，當(dāng)增量?jī)?nèi)部收益率低于最低希望收益率時(shí)，顯然增量投資的經(jīng)濟(jì)效果并不好。 同理，當(dāng)增量?jī)?nèi)部收益率高于最低希望收益率時(shí)，增量投資的經(jīng)濟(jì)效果比較好。 1答： a、 NPV =2020+500*(P/A,10%,7)= NPV =3000+900*(P/A,10%,7)= NPV =4000+1100*(P/A,10%,7)= NPV =5000+1380*(P/A,10%,7)= 所以， NPV 最大，應(yīng)該選擇方案 Z. b、 IRR =% IRR =% IRR =% IRR =% 所以，折現(xiàn)率在 15%— 23%范圍內(nèi)取值， Y方案在經(jīng)濟(jì)上最佳。 1答： 在所有情況下，土地費(fèi)用均為 3000 元，且在壽命周期結(jié)束時(shí)保持不變。因此，土地費(fèi)用在各方案的比較中，可予以不計(jì)。 NPV =202000+(4000015000)*(P/A,15%,40)=33950 NPV =250000+(6000025000)*(P/A,15%,40)=17530 NPV =310000+(9000030000)*(P/A,15%,40)=88520 NPV =385000+(10600042020)*(P/A,15%,40)=40088 明顯的， NPV 最大，所以應(yīng)該選擇建造 4層。 1答： 設(shè)盈虧平衡點(diǎn)的銷售額為 X 。則， 1答： （ 1）設(shè)產(chǎn)品此時(shí)盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)量為 X。 則 , =12X+100000+20200 (件 ) （ 2）設(shè)增加銷售產(chǎn)品的數(shù)量為 X。 原方案利潤(rùn)為：（ 1510） *4000010000=20200 現(xiàn)方案利潤(rùn)為： 20200*（ 1+5%） =21000 則， （ 40000+X） *()10000020200=21000 (件 ) 1答：原方案利潤(rùn)為：（ 1510） *1000020200=30000 方案 1利潤(rùn)為：（ 1610） *900020200=34000 11 方案 2利潤(rùn)為：（ 1410） *1400020200=36000 所以應(yīng)該選擇方案 2。 1答： 設(shè)盈虧平衡點(diǎn)的單價(jià)為 P 、單位變動(dòng)成本為 C 、固定成本為 C 、銷售量為 Q . 則， (P )*10000040000=0P =（元） （ 2 C ） *10000040000=0 C =（元） （ ） *100000 C =0 C =80000（元） （ ） * Q 40000=0Q =50000（件） 第四章 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究 答：股權(quán)資金的優(yōu)點(diǎn)在于低風(fēng)險(xiǎn)，但資金成本較高，因此要求項(xiàng)目收益比較高，才能補(bǔ)償資金成本，但對(duì)項(xiàng)目要求的風(fēng)險(xiǎn)比較小。 而債務(wù)資金恰恰相反，資金成本低，但風(fēng)險(xiǎn)較大，所以項(xiàng)目投資成本較低，易獲取更多凈收益，但風(fēng)險(xiǎn)較大。 答：影響項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模的因素有：市 場(chǎng)需求、各工業(yè)部門的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)、資源、設(shè)備制造能力、資金等供應(yīng)的可能性、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求、投資主體風(fēng)險(xiǎn)承受能力?？傊?，在確定項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模的因素時(shí)，必須對(duì)以上幾個(gè)因素進(jìn)行綜合分析和比較，既要從滿足需要出發(fā)，又要考慮是否具有可能，更要注意經(jīng)濟(jì)效益，切不可把確定企業(yè)規(guī)模的工作簡(jiǎn)單化。 在確定項(xiàng)目的合理規(guī)模時(shí)，除了要考慮產(chǎn)品本身的特點(diǎn)外，還要綜合考慮企業(yè)內(nèi)部的因素和企業(yè)的外部的因素，反復(fù)比較幾個(gè)方案，從中選出最優(yōu)方案。 具體的方法可以通過定性分析和定量分析進(jìn)行。 定性分析主要分析以下幾個(gè)方面：是否符合一定時(shí)期的市場(chǎng) 條件，是否符合專業(yè)化分工和協(xié)作生產(chǎn)的要求，是否滿足技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上合理的規(guī)模。 定量分析主要通過最小規(guī)模確定、起始經(jīng)濟(jì)規(guī)模的確定、最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模確定方法來(lái)確定。 答：發(fā)行債券的資金成本： K = =% 發(fā)行股票的資金成本： K =% 留用盈余資本的資金成本： K =% 借貸資金的資金成本： K =12% 所以，資金平均成本率為： K= *%+ *%+ *%+ *12%=% 答： (1)、自有資金的利潤(rùn)率為： R = *100%=16% (2)、比例為 1： 3時(shí)，自有資金的利潤(rùn)率為： R = *100%+ *（ *100%10%） =18% (3)、比例為 1： 1時(shí)，自有資金的利潤(rùn)率為： R = *100%+ *（ *100%